31 мая 2010 Архив
Американский президент активно призывает Германию, Францию и Испанию к принятию мер, направленных на борьбу с долговым кризисом в Европе, опасаясь за его распространение на всю мировую экономику. Однако опасения Обамы, связанные с угрозой повторного замораживания мировой банковской системы из-за финансовых беспорядков в зоне обращения евро - просто ничто по сравнению с проблемами, возникшими в самом сердце еврозоны под названием Германия.
Впервые проблемы на периферии Европы ударили по самому центру региона. Реакция Германии на "жизненно важную проблему" евро, как называет ее Меркель, постепенно становится все более ярко выраженной. И, к сожалению, более близкое знакомство с этой реакцией не будет приятно соседям и союзникам Германии. И внутри страны, и за рубежом ходят слухи о том, что Германия пытается постепенно подмять под себя европейскую экономику и взять ее под свой контроль, якобы, в качестве отчаянной попытки остановить распространение долгового кризиса по региону и за его пределы.
В течение валютных кризисов, с которыми нам пришлось столкнуться за последние полвека, трудности Европы ни разу не ударяли по Германии напрямую. Но на этот раз все по-другому, поскольку валюта, инстинктивно попавшая под воздействие неудач периферийных стран еврозоны, является денежной единицей обращения в Германии.
Новая проблема Германии состоит из трех аспектов. Во-первых, страна становится все более эгоцентричной. Недавние заявления Меркель в парламенте, а также, предпринятые меры, подобные той, что заключалась в запрещении продаж ценных бумаг без покрытия, дают нам понять, что Германия намерена действовать в одиночку, если это позволят ее собственные обстоятельства. Второй аспект заключается в том, что, по крайней мере, в краткосрочной перспективе государство будет больше ориентироваться на экспорт, нежели на внутреннее потребление.
Министр финансов Шойбле довольно-таки бодро говорит о своей стране, которая, по его мнению, снова становится "локомотивом" роста европейской экономики. Однако последние данные и прогнозы свидетельствуют о том, что в течение ближайших двух лет экспорт будет занимать далеко не первое место в рядах основных драйверов экономики. К примеру, на прошлой неделе ОЭСР опубликовала свой экономический прогноз, согласно которому по итогам текущего года объемы немецкого экспорта увеличатся на 10%, а в 2011 - на 8,8%, после чего начнется активный рост импорта, что приведет к дальнейшему увеличению текущего профицита. Частное потребление сократится на 1,4% в 2010 году и вырастет лишь на 0,7% в следующем. А дальнейшее ослабление евро усиливает беспокойство по поводу вероятного повышения налогов, что укрепит тренды, негативно отражающиеся на состоянии экономики страны. Эта картина идет вразрез с представлениями США и других стран.
Третий аспект, по всей видимости, станет наиболее устрашающим, поскольку напрямую связан с заявлениями и рекомендациями другим странам еврозоны в отношении дальнейших мер борьбы с недугом и адаптации к экономическим изменениям по всему миру. В своем последнем выступлении в Бундестаге, которое состоялось 19 мая, Меркель разложила по полочкам и представила подробнейший план создания новой "культуры стабильности" в Европе. "Правила будут относиться не к наиболее уязвимым государствам, а к самым сильным странам региона. Я понимаю, что это будет нелегко, но с экономической точки зрения это абсолютно необходимо", - объяснила канцлер.
В 1999 году, когда единая валюта была введена в обращение, немецкие лидеры, а именно бывший глава Бундесбанка Ганс Титмайер, неоднократно предупреждал периферийные государства о том, что для адаптации к новым экономическим и финансовым условиям им необходимы фундаментальные изменения в своем поведении. По понятным причинам вопрос о девальвации был закрыт, поэтому у стран региона не оставалось бы выбора кроме как понизить цены посредством ощутимого урезания правительственных расходов и сокращения рабочих мест. Но эти предупреждения оставались без внимания в течение целого десятилетия.
Но вот то, что экономический стресс периферии еврозоны напрямую перенесется в массу Германию, немцы предсказать не смогли. Германии не удалось предугадать вполне логичные вещи: финансовые требования, прикрепленные к проблемным странам еврозоны, будут относиться к странам северной Европы с профицитом, чьи банки будут финансировать дефициты южной части региона. Отсюда - задолженность немецких банков в размере 700 млрд. евро.
Это одна из причин, по которой немцы так активно сопротивлялись участию в создании пакета помощи стоимостью в 750 млрд. евро. Статья о запрете такого спасения, прописанная в Маастрихтском договоре, лишилась законной силы. Это не потому, что банки, осуществляющие кредитование, были слишком большими, чтобы обанкротиться, а ввиду того, что долг, зародившийся из-за дисбалансов в странах Европы, стал слишком большим, чтобы не спасать. Дабы обезопасит себя от потенциальных последствий кризиса для своей страны, Германия решила встать во главе европейского правительства.
Уже появляются признаки того, что другие ведущие политики еврозоны начинают опасаться самоуверенности и амбиций Германии. Нет никаких гарантий, что вся эта "заваруха" закончится хорошо. Изначально создание единой валюты было направлено на ограничение силы Германии в Европе. Но очень высока вероятность того, что страдания евро приведут к обратному результату…
По материалам MarketWatch.com
Впервые проблемы на периферии Европы ударили по самому центру региона. Реакция Германии на "жизненно важную проблему" евро, как называет ее Меркель, постепенно становится все более ярко выраженной. И, к сожалению, более близкое знакомство с этой реакцией не будет приятно соседям и союзникам Германии. И внутри страны, и за рубежом ходят слухи о том, что Германия пытается постепенно подмять под себя европейскую экономику и взять ее под свой контроль, якобы, в качестве отчаянной попытки остановить распространение долгового кризиса по региону и за его пределы.
В течение валютных кризисов, с которыми нам пришлось столкнуться за последние полвека, трудности Европы ни разу не ударяли по Германии напрямую. Но на этот раз все по-другому, поскольку валюта, инстинктивно попавшая под воздействие неудач периферийных стран еврозоны, является денежной единицей обращения в Германии.
Новая проблема Германии состоит из трех аспектов. Во-первых, страна становится все более эгоцентричной. Недавние заявления Меркель в парламенте, а также, предпринятые меры, подобные той, что заключалась в запрещении продаж ценных бумаг без покрытия, дают нам понять, что Германия намерена действовать в одиночку, если это позволят ее собственные обстоятельства. Второй аспект заключается в том, что, по крайней мере, в краткосрочной перспективе государство будет больше ориентироваться на экспорт, нежели на внутреннее потребление.
Министр финансов Шойбле довольно-таки бодро говорит о своей стране, которая, по его мнению, снова становится "локомотивом" роста европейской экономики. Однако последние данные и прогнозы свидетельствуют о том, что в течение ближайших двух лет экспорт будет занимать далеко не первое место в рядах основных драйверов экономики. К примеру, на прошлой неделе ОЭСР опубликовала свой экономический прогноз, согласно которому по итогам текущего года объемы немецкого экспорта увеличатся на 10%, а в 2011 - на 8,8%, после чего начнется активный рост импорта, что приведет к дальнейшему увеличению текущего профицита. Частное потребление сократится на 1,4% в 2010 году и вырастет лишь на 0,7% в следующем. А дальнейшее ослабление евро усиливает беспокойство по поводу вероятного повышения налогов, что укрепит тренды, негативно отражающиеся на состоянии экономики страны. Эта картина идет вразрез с представлениями США и других стран.
Третий аспект, по всей видимости, станет наиболее устрашающим, поскольку напрямую связан с заявлениями и рекомендациями другим странам еврозоны в отношении дальнейших мер борьбы с недугом и адаптации к экономическим изменениям по всему миру. В своем последнем выступлении в Бундестаге, которое состоялось 19 мая, Меркель разложила по полочкам и представила подробнейший план создания новой "культуры стабильности" в Европе. "Правила будут относиться не к наиболее уязвимым государствам, а к самым сильным странам региона. Я понимаю, что это будет нелегко, но с экономической точки зрения это абсолютно необходимо", - объяснила канцлер.
В 1999 году, когда единая валюта была введена в обращение, немецкие лидеры, а именно бывший глава Бундесбанка Ганс Титмайер, неоднократно предупреждал периферийные государства о том, что для адаптации к новым экономическим и финансовым условиям им необходимы фундаментальные изменения в своем поведении. По понятным причинам вопрос о девальвации был закрыт, поэтому у стран региона не оставалось бы выбора кроме как понизить цены посредством ощутимого урезания правительственных расходов и сокращения рабочих мест. Но эти предупреждения оставались без внимания в течение целого десятилетия.
Но вот то, что экономический стресс периферии еврозоны напрямую перенесется в массу Германию, немцы предсказать не смогли. Германии не удалось предугадать вполне логичные вещи: финансовые требования, прикрепленные к проблемным странам еврозоны, будут относиться к странам северной Европы с профицитом, чьи банки будут финансировать дефициты южной части региона. Отсюда - задолженность немецких банков в размере 700 млрд. евро.
Это одна из причин, по которой немцы так активно сопротивлялись участию в создании пакета помощи стоимостью в 750 млрд. евро. Статья о запрете такого спасения, прописанная в Маастрихтском договоре, лишилась законной силы. Это не потому, что банки, осуществляющие кредитование, были слишком большими, чтобы обанкротиться, а ввиду того, что долг, зародившийся из-за дисбалансов в странах Европы, стал слишком большим, чтобы не спасать. Дабы обезопасит себя от потенциальных последствий кризиса для своей страны, Германия решила встать во главе европейского правительства.
Уже появляются признаки того, что другие ведущие политики еврозоны начинают опасаться самоуверенности и амбиций Германии. Нет никаких гарантий, что вся эта "заваруха" закончится хорошо. Изначально создание единой валюты было направлено на ограничение силы Германии в Европе. Но очень высока вероятность того, что страдания евро приведут к обратному результату…
По материалам MarketWatch.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба