24 марта 2008 БКС Экспресс
Ушедшая неделя была небогата на выход макроэкономической статистики, тем более, что в пятницу рынки США и Европы не торговались в связи с национальным праздником «Страстная Пятница». Однако одно событие все же достойно внимания, его рынок ждал полтора месяца – заседание ФРС.
Еще в день выхода решения по ставке фьючерсы показывали, что наиболее вероятно снижение сразу на 100 б.п. до 2%. Такие ожидания усиливала и крайне низкая потребительская инфляция, опубликованная еще неделей ранее. Однако, ФРС на удивление снизила ставку лишь на 75 б.п. до 2,25%. Но еще большее удивление вызывает реакция рынков США, выросших в тот день в районе 4%. Логичнее выглядела бы коррекция рынка на фоне не оправдавшихся ожиданий. Вероятно, «разочарование» рынка отчасти нивелировалось снижением на 25 б.п. учетной ставки в воскресенья (16 марта) после того как JP Morgan Chase объявил о приобретении банка Bear Stearns всего за $236,2 миллиона из-за серьезных проблем с ликвидностью у последнего. Вероятно, в рамках «борьбы» с кризисом ликвидности ФРС выбрало тактику «менее агрессивного» снижения ставки вкупе с точечной помощью (особо проблемным банкам) и закачиванием ликвидности в финансовую систему. С понедельника (17 марта) резервный банк Нью-Йорка открыл кредитное окно для первичных дилеров, в число которых входят основные инвестбанки Уолл-стрит, предоставляя кредиты по ставке 2,5% (учетная ставка). А в четверг Федеральная резервня система США предоставила кредиты финансовым компаниям на рекордные за неделю $28,8 млрд. Таким образом, ФРС пытается не только формально, но и на деле способствовать снижению стоимости денег на финансовых рынках, что, конечно же, позитивно разрезе фондовых рынков.
Также на неделе можно отметить выход блока негативной статистики по строительному сектору, к которой рынок уже относится как должному и особо не расстраивается на этот счет. Число разрешений на строительство снизилось в феврале на 7,8% до 0,978 млн., до минимального за более чем 16 лет значения при прогнозе снижения лишь до 1,020 млн. Сектор недвижимости пока демонстрирует устойчивый нисходящий тренд. Также не порадовали данные по производственной инфляции (Core PPI), выросшей в феврале 2008 года на 0.5% против ожидаемых 0.2%.
На следующей неделе ожидается мощный поток статистики из штатов, наиболее важной составляющей которого будут окончательные данные по ВВП США за четвертый квартал. Рынок ожидает, что последняя оценка будет на уровне двух предыдущих (+0,6%). А потому пересмотр в большую сторону может стать отправной точкой для устойчивой волны роста на мировых фондовых рынках.
Рузайкин Николай
Аналитик отдела биржевой аналитики ИК «Брокеркредитсервис»
www.bcs.ru
http://bcs-express.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Еще в день выхода решения по ставке фьючерсы показывали, что наиболее вероятно снижение сразу на 100 б.п. до 2%. Такие ожидания усиливала и крайне низкая потребительская инфляция, опубликованная еще неделей ранее. Однако, ФРС на удивление снизила ставку лишь на 75 б.п. до 2,25%. Но еще большее удивление вызывает реакция рынков США, выросших в тот день в районе 4%. Логичнее выглядела бы коррекция рынка на фоне не оправдавшихся ожиданий. Вероятно, «разочарование» рынка отчасти нивелировалось снижением на 25 б.п. учетной ставки в воскресенья (16 марта) после того как JP Morgan Chase объявил о приобретении банка Bear Stearns всего за $236,2 миллиона из-за серьезных проблем с ликвидностью у последнего. Вероятно, в рамках «борьбы» с кризисом ликвидности ФРС выбрало тактику «менее агрессивного» снижения ставки вкупе с точечной помощью (особо проблемным банкам) и закачиванием ликвидности в финансовую систему. С понедельника (17 марта) резервный банк Нью-Йорка открыл кредитное окно для первичных дилеров, в число которых входят основные инвестбанки Уолл-стрит, предоставляя кредиты по ставке 2,5% (учетная ставка). А в четверг Федеральная резервня система США предоставила кредиты финансовым компаниям на рекордные за неделю $28,8 млрд. Таким образом, ФРС пытается не только формально, но и на деле способствовать снижению стоимости денег на финансовых рынках, что, конечно же, позитивно разрезе фондовых рынков.
Также на неделе можно отметить выход блока негативной статистики по строительному сектору, к которой рынок уже относится как должному и особо не расстраивается на этот счет. Число разрешений на строительство снизилось в феврале на 7,8% до 0,978 млн., до минимального за более чем 16 лет значения при прогнозе снижения лишь до 1,020 млн. Сектор недвижимости пока демонстрирует устойчивый нисходящий тренд. Также не порадовали данные по производственной инфляции (Core PPI), выросшей в феврале 2008 года на 0.5% против ожидаемых 0.2%.
На следующей неделе ожидается мощный поток статистики из штатов, наиболее важной составляющей которого будут окончательные данные по ВВП США за четвертый квартал. Рынок ожидает, что последняя оценка будет на уровне двух предыдущих (+0,6%). А потому пересмотр в большую сторону может стать отправной точкой для устойчивой волны роста на мировых фондовых рынках.
Рузайкин Николай
Аналитик отдела биржевой аналитики ИК «Брокеркредитсервис»
www.bcs.ru
http://bcs-express.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу