22 июня 2010 Архив Коробков Сергей
Вчера на американском фондовом рынке произошло событие, которое мы прогнозировали неделю назад. Двигаясь в восходящем канале, индекс широкого рынка S&P500 коснулся верхней границы зоны сопротивления на уровне 1 130 пунктов. Подъём рынка происходил на фоне решения китайских властей об ослаблении контроля над обменным курсом юаня, что неизбежно должно привести к укреплению китайской денежной единицы по отношению к основным мировым валютам. Монетарные власти развитых стран давно подталкивали Поднебесную к такому шагу для сглаживания дисбалансов в мировой торговле или, проще говоря, повышению цен на китайские товары и соответственно снижению стоимости импортируемой Китаем продукции в первую очередь из США и стран Евросоюза. Не случайно в лидерах вчерашнего рынка оказались производители металлов и горнорудные компании, продукция которых наиболее востребована в динамично развивающемся Китае. Так котировки алюминиевого гиганта Alcoa (AA) подскочили более чем на 5%, а глобальные добытчики полиметаллических руд и производители широкого спектра цветных металлов Rio Tinto (RTP) и BHP Billiton (BHP) потяжелели на 2% с лишним.
Однако достигнув потолка сопротивления S&P500, как это часто случается не взял с первого раза барьер, откатившись к нижнему уровню диапазона в район 1 110 пунктов. Участники рынка предпочли зафиксировать прибыль после двухнедельного роста рынка, накануне заседания ФРС, главного макроэкономического события текущей недели. Встреча членов Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), органа ФРС определяющего актуальный уровень учётной ставки откроется сегодня в Вашингтоне и завершится завтра в 2 часа дня пополудни опубликованием совместного заявления по итогам встречи. В том, что FOMC сохранит учётную ставку на прежнем, рекордно низком уровне в 0,25%, наблюдатели и участники рынка не сомневаются. Угроза инфляции в США сейчас практически отсутствует, по последним сведениям за истекшие 12-ть месяцев потребительские цены повысились лишь на 2%, а в стержневом компоненте (без учёта колебаний в стоимости сезонных продуктов питания и энергоносителей) подтянулись на скромные 0,9%. При этом рынок занятости остаётся слабым, расширение вакансий выглядит мизерным, уровень безработицы колеблется вблизи от 10% трудоспособного населения, а внутренний спрос весьма осторожный и неравномерный от месяца к месяцу. В этом контексте FOMC вряд ли рискнёт менять стоимость кредитных ресурсов, как минимум до конца года. Интрига открывающегося заседания лишь в одном, оставят ли члены финансового конклава в тексте итогового заявления сакраментальную фразу о том, что исключительно низкие ставни по кредитам сохранятся на продолжительный период времени. Знатоки традиций и дешифровальщики намёков вашингтонского монетарного двора полагают, что упомянутая фраза, кочующая из стейтмента в стейтмент последние полтора года, исчезнет из текста ровно за шесть месяцев до первого повышения учётной ставки. Это позволит инвесторам судить о времени начала периода подъёма ставок, и, следовательно, даст сигнал к изменению модели поведения на рынке. Лично я считаю, что на ближайшем заседании ФРС ограничится констатацией умеренно-позитивных сдвигов в экономике, укажет на точки роста, но ничего кардинально менять в словах и фразах стейтмента не станет. Рано ещё. К тому же резкое изменение тона в заявлении вашингтонских мудрецов способно спровоцировать очередной обвал рынков, аккурат в преддверии саммита G-8 и G-20 в Канаде, запланированного на последние выходные июня. Кому это надо? Никому не надо.
Если мои предположения относительно сохранения нынешнего статус-кво подтвердятся, участники рынка, воодушевлённые признаками восстановления экономики и дармовой стоимостью банковского кредита, продолжат биржевое ралли и тогда уже следующей целью бычьего забега просматривается психологическая планка в 1 150 пунктов по индексу S&P500. Кроме того, на дворе конец квартала и полугодия, что по обыкновению сопровождается традиционным “window dressing”, по-русски украшательством витрин. Суть этого священнодействия в надувании котировок эмитентов для демонстрации максимальной прибыли по итогам отчётного периода для клиентов управляющих компаний, хедж и взаимных фондов, пенсионных фондов и прочих структур, имеющих отношение к игре на бирже. Скорее всего, нынешний июнь не станет исключением из правил.
Однако достигнув потолка сопротивления S&P500, как это часто случается не взял с первого раза барьер, откатившись к нижнему уровню диапазона в район 1 110 пунктов. Участники рынка предпочли зафиксировать прибыль после двухнедельного роста рынка, накануне заседания ФРС, главного макроэкономического события текущей недели. Встреча членов Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), органа ФРС определяющего актуальный уровень учётной ставки откроется сегодня в Вашингтоне и завершится завтра в 2 часа дня пополудни опубликованием совместного заявления по итогам встречи. В том, что FOMC сохранит учётную ставку на прежнем, рекордно низком уровне в 0,25%, наблюдатели и участники рынка не сомневаются. Угроза инфляции в США сейчас практически отсутствует, по последним сведениям за истекшие 12-ть месяцев потребительские цены повысились лишь на 2%, а в стержневом компоненте (без учёта колебаний в стоимости сезонных продуктов питания и энергоносителей) подтянулись на скромные 0,9%. При этом рынок занятости остаётся слабым, расширение вакансий выглядит мизерным, уровень безработицы колеблется вблизи от 10% трудоспособного населения, а внутренний спрос весьма осторожный и неравномерный от месяца к месяцу. В этом контексте FOMC вряд ли рискнёт менять стоимость кредитных ресурсов, как минимум до конца года. Интрига открывающегося заседания лишь в одном, оставят ли члены финансового конклава в тексте итогового заявления сакраментальную фразу о том, что исключительно низкие ставни по кредитам сохранятся на продолжительный период времени. Знатоки традиций и дешифровальщики намёков вашингтонского монетарного двора полагают, что упомянутая фраза, кочующая из стейтмента в стейтмент последние полтора года, исчезнет из текста ровно за шесть месяцев до первого повышения учётной ставки. Это позволит инвесторам судить о времени начала периода подъёма ставок, и, следовательно, даст сигнал к изменению модели поведения на рынке. Лично я считаю, что на ближайшем заседании ФРС ограничится констатацией умеренно-позитивных сдвигов в экономике, укажет на точки роста, но ничего кардинально менять в словах и фразах стейтмента не станет. Рано ещё. К тому же резкое изменение тона в заявлении вашингтонских мудрецов способно спровоцировать очередной обвал рынков, аккурат в преддверии саммита G-8 и G-20 в Канаде, запланированного на последние выходные июня. Кому это надо? Никому не надо.
Если мои предположения относительно сохранения нынешнего статус-кво подтвердятся, участники рынка, воодушевлённые признаками восстановления экономики и дармовой стоимостью банковского кредита, продолжат биржевое ралли и тогда уже следующей целью бычьего забега просматривается психологическая планка в 1 150 пунктов по индексу S&P500. Кроме того, на дворе конец квартала и полугодия, что по обыкновению сопровождается традиционным “window dressing”, по-русски украшательством витрин. Суть этого священнодействия в надувании котировок эмитентов для демонстрации максимальной прибыли по итогам отчётного периода для клиентов управляющих компаний, хедж и взаимных фондов, пенсионных фондов и прочих структур, имеющих отношение к игре на бирже. Скорее всего, нынешний июнь не станет исключением из правил.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба