30 июня 2010 Алемар Конузин Василий
Падение потребительского доверия в США, перспективы охлаждения китайской экономики и проблемы с долгами Еврозоны сошлись в одной точке, возведя и без того немалые риски для глобального экономического восстановления в третью степень, и тем самым спровоцировали обвал на ведущих фондовых площадках. Уход инвесторов в качество привел к пробитию индексом Dow ключевого уровня 10000 п., а доходностями десятилетних treasuries - планки в 3%. После вчерашнего обвала на 2,94%, индекс ММВБ сегодня на открытие продолжит инерционное падение к уровням 1310 п. Во второй половине дня мы ждем технического восстановления на российском рынке, которое должно поддержать аналогичное движение на внешних площадках.
Риски, будоражившие рынок в течение всего второго квартала вчера сошлись в одной точке, приведя к обвалу на фондовом рынке США: с утра рынок получил новые свидетельства замедления экономического роста в Китае, в Европе проблему плохих долгов акцентировали слабые итоги аукциона по размещению краткосрочных облигаций и, наконец, в США последним штрихом к мрачной картине глобальной экономической ситуации стало падение потребительского доверия. Индекс Dow Jones потерял в итоге 2,65% и, пробив ключевой уровень 10000 п., упал к отметке 9780,30 п., индекс SnP - отступил на 3,1% к уровню 1041,24 п. По итогам второго квартала индексы впервые снизились с начала "бычьего тренда" на рынке в 2009 году. На фоне бегства инвесторов в качество доходности десятилетних treasuries упали ниже 3% - до 2,97%, пара евро/доллар уходила ниже уровня 1,22, а котировки нефти обвалились на 3% до $75,94 за баррель.
Триггером для снижения индексов в США послужил выход слабого индекса потребительского доверия: показатель упал с 63,3 п. в прошлом месяце до 52,9 п., свидетельствуя о серьезном падении доверия потребителей, расходы которых обеспечивают 2/3 ВВП США. Заверения Президента США Барака Обамы на встрече с главой ФРС Бена Бернанке о продолжающемся укреплении американской экономики не произвели на рынок должного эффекта, особенно, если учесть тот факт, что Президент обмолвился о том, что Европа может стать причиной для замедления темпов роста мировой экономики.
Действительно, высокие риски Европы вчера наглядно продемонстрировал слабый аукцион по размещению облигаций: в преддверии закрытия кредитного окна ЕЦБ в конце этого квартала банки аккумулируют кэш, что, косвенно является причиной последних обвалов на фондовых рынках Европы. Следствием низкого спроса на аукционе может стать дальнейший рост стоимости коротких денег, что только усугубит долговые проблемы Еврозоны.
Сегодня в Азии снижение фондовых индексов продолжилось. Индекс MSCI Asia Pacific теряет 1,5% из-за падения акций добывающих компаний, вызванного обвалом на сырьевом рынке, а также закономерного снижения акций экспортеров на американских новостях о снижении потребительского доверия.
На фоне обвального падения ведущих мировых индексов российский рынок может по инерции продолжить снижение. После вчерашнего обвала на 3%, индекс ММВБ сегодня на открытие продолжит отступление и отойдет к уровням 1310-1315 п., от которых, по всей видимости, может начаться игра на повышение. Судя по всему, после вчерашнего обвала волна продаж на глобальном финансовом рынке пошла на спад и сегодня-завтра внешние рынки будут восстанавливаться в рамках технической коррекции, что может поддержать отечественный рынок.
С другой стороны до выхода статистики по рынку труда (в пятницу) вряд ли на рынке произойдут серьезные движения - для начала восстановления инвесторам необходимы веские подтверждения укрепления экономики, в частности - рост занятости. Приближенную картину происходящего на рынке труда в США можно будет получить уже сегодня - в отчете ADP.
Мы полагаем, что в рамках технического восстановления спросом будут пользоваться бумаги компаний в наибольшей степени потерявших в ходе прокатившейся по рынку коррекционной волны. В частности, стоит выделить акции РусГидро с окончанием действия преимущественного права по которым (сегодня) в них должны закончиться продажи, бумаги Холдинга МРСК, привилегированные акции Ростелекома, а кроме того заметно просевшие акции нефтяников и металлургов (Роснефть, Газпром, Норникель, Северсталь).
Из корпоративных новостей стоит выделить планы ФСК до конца года провести размещение около 1% казначейских акций на зарубежных площадках, что будет способствовать увеличению ликвидности компании, однако в вряд ли окажет существенное влияние на котировки компании, учитывая незначительную долю размещаемых акций.
Для акционеров ТГК-6 и ТГК-7 особый интерес представляет новость о появлении в компании нового акционера - Интер РАО (пока на правах управляющего госпакетами, которые не выкупил КЭС Холдинг). КЭС сохранит операционный контроль в ТГК, что обезопасит выстроенную систему управления в компаниях. С другой стороны, мы сомневаемся, что КЭС и Интер РАО смогут ужиться в рамках холдинга и, не исключено, что в будущем компании пойдут на размен активами.
Риски, будоражившие рынок в течение всего второго квартала вчера сошлись в одной точке, приведя к обвалу на фондовом рынке США: с утра рынок получил новые свидетельства замедления экономического роста в Китае, в Европе проблему плохих долгов акцентировали слабые итоги аукциона по размещению краткосрочных облигаций и, наконец, в США последним штрихом к мрачной картине глобальной экономической ситуации стало падение потребительского доверия. Индекс Dow Jones потерял в итоге 2,65% и, пробив ключевой уровень 10000 п., упал к отметке 9780,30 п., индекс SnP - отступил на 3,1% к уровню 1041,24 п. По итогам второго квартала индексы впервые снизились с начала "бычьего тренда" на рынке в 2009 году. На фоне бегства инвесторов в качество доходности десятилетних treasuries упали ниже 3% - до 2,97%, пара евро/доллар уходила ниже уровня 1,22, а котировки нефти обвалились на 3% до $75,94 за баррель.
Триггером для снижения индексов в США послужил выход слабого индекса потребительского доверия: показатель упал с 63,3 п. в прошлом месяце до 52,9 п., свидетельствуя о серьезном падении доверия потребителей, расходы которых обеспечивают 2/3 ВВП США. Заверения Президента США Барака Обамы на встрече с главой ФРС Бена Бернанке о продолжающемся укреплении американской экономики не произвели на рынок должного эффекта, особенно, если учесть тот факт, что Президент обмолвился о том, что Европа может стать причиной для замедления темпов роста мировой экономики.
Действительно, высокие риски Европы вчера наглядно продемонстрировал слабый аукцион по размещению облигаций: в преддверии закрытия кредитного окна ЕЦБ в конце этого квартала банки аккумулируют кэш, что, косвенно является причиной последних обвалов на фондовых рынках Европы. Следствием низкого спроса на аукционе может стать дальнейший рост стоимости коротких денег, что только усугубит долговые проблемы Еврозоны.
Сегодня в Азии снижение фондовых индексов продолжилось. Индекс MSCI Asia Pacific теряет 1,5% из-за падения акций добывающих компаний, вызванного обвалом на сырьевом рынке, а также закономерного снижения акций экспортеров на американских новостях о снижении потребительского доверия.
На фоне обвального падения ведущих мировых индексов российский рынок может по инерции продолжить снижение. После вчерашнего обвала на 3%, индекс ММВБ сегодня на открытие продолжит отступление и отойдет к уровням 1310-1315 п., от которых, по всей видимости, может начаться игра на повышение. Судя по всему, после вчерашнего обвала волна продаж на глобальном финансовом рынке пошла на спад и сегодня-завтра внешние рынки будут восстанавливаться в рамках технической коррекции, что может поддержать отечественный рынок.
С другой стороны до выхода статистики по рынку труда (в пятницу) вряд ли на рынке произойдут серьезные движения - для начала восстановления инвесторам необходимы веские подтверждения укрепления экономики, в частности - рост занятости. Приближенную картину происходящего на рынке труда в США можно будет получить уже сегодня - в отчете ADP.
Мы полагаем, что в рамках технического восстановления спросом будут пользоваться бумаги компаний в наибольшей степени потерявших в ходе прокатившейся по рынку коррекционной волны. В частности, стоит выделить акции РусГидро с окончанием действия преимущественного права по которым (сегодня) в них должны закончиться продажи, бумаги Холдинга МРСК, привилегированные акции Ростелекома, а кроме того заметно просевшие акции нефтяников и металлургов (Роснефть, Газпром, Норникель, Северсталь).
Из корпоративных новостей стоит выделить планы ФСК до конца года провести размещение около 1% казначейских акций на зарубежных площадках, что будет способствовать увеличению ликвидности компании, однако в вряд ли окажет существенное влияние на котировки компании, учитывая незначительную долю размещаемых акций.
Для акционеров ТГК-6 и ТГК-7 особый интерес представляет новость о появлении в компании нового акционера - Интер РАО (пока на правах управляющего госпакетами, которые не выкупил КЭС Холдинг). КЭС сохранит операционный контроль в ТГК, что обезопасит выстроенную систему управления в компаниях. С другой стороны, мы сомневаемся, что КЭС и Интер РАО смогут ужиться в рамках холдинга и, не исключено, что в будущем компании пойдут на размен активами.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба