8 июля 2010 Евро-Траст
Рост индекса на 3% - это не далеко от того прироста, который наблюдался 10 мая, в день самого сильного роста индексов за последний год. Но тому росту предшествовали дни разрушительного падения на 3,4% и 1,5% (не считая внутридневного падения 6 мая). Сейчас же рынок растет не после серии сильных падений, а после 3-х дней консилидации на дне. Но вчерашние объемы не показали всплеска. Это значит, что рост был на закрытии коротких позиций, коих на рынке было не мало. Рынок по индексу широкого рынка так и не дотянул до уровня 1000 пунктов. И это символично. Такой рост как вчера говорит о том, что рост в июле все-таки состоится, другое дело, что произойти он может через коррекцию. В конце первого квартала мы писали, что рынки сильно перегреты, и во втором квартале состоится продолжительный и сильный процесс сдувания пузырей. Так и получилось. С середины апреля мы стали свидетелями этого процесса, а в начале мая рынок испытал настоящий шок. При этом падение продолжилось и в середине мая, и после незначительного отскока продолжился во второй половине июня. В результате этого мы получили худшее первое полугодие для рынков, начиная с 2002 года. Однако уже в начале июня появились первые признаки стабилизации – евро перестал падать, хотя это и не было связано с улучшением состояния европейского долгового рынка, а было связано с интервенциями ЦБ Европы, Швейцарии, Японии и Китая, а так же с повышенным спросом на евро в конце полугодия. По валютному рынку мы ожидаем продолжения роста единой европейской валюты вплоть до 1,30, и может даже несколько выше. Однако ближе к осени, начнет вновь реализовываться медвежья картина. Что касается фондового рынка, то здесь еще больше неопределенности. Но, скорее всего, мы не увидим индекс широкого рынка ниже 1000 пунктов. Если это и случится, то уже осенью. Так что сейчас можно закладываться на отскок рынка вверх к уровню 1130-1150 пунктов (это займет около месяца, но перед этим S&P 500 может сходить вниз).
Но самое главное событие во 2-м квартале (и это даже не ухудшение ликвидности на рынках, это скорее проявление давно занесенной в европейскую банковскую систему болезни) произошло на рынке долгосрочных и среднесрочных американских государственных облигаций. Разница между доходностями более длинных и более коротких облигаций, которая еще в первом квартале была максимальной в истории, что предполагало сильнейший экономический рост в перспективе года и ралли на рынках акций (которое мы, к слову, увидели), стала сужаться, что означает отказ от инфляционных ожиданий и отказ от ожиданий экономического роста. И это значит, что уже в 4-м квартале может начаться серьезное замедление американской экономики, а в 2011 году мы можем столкнуться с очередной рецессией в экономике США и других развитых стран. Рынок уже начинает закладывать такой сценарий в цены финансовых активов. Так что после стабилизации в 3-м квартале мы вновь можем увидеть «медвежью волну» на рынках в 4-м. В этом случае падение индекса широкого рынка S&P 500 может достичь 900-930 пунктов, что можно назвать очень жестким сценарием, но вполне вероятным. Это приведет к неминуемому обрушению развивающихся рынков и настоящей панике (аналогичной майской). Так что играйте вверх начиная с середины июня и выходите из рынка в начале осени. Повышательный тренд может продлиться от 1 до 1,5 месяцев, далее консолидация и поход вниз.
Но самое главное событие во 2-м квартале (и это даже не ухудшение ликвидности на рынках, это скорее проявление давно занесенной в европейскую банковскую систему болезни) произошло на рынке долгосрочных и среднесрочных американских государственных облигаций. Разница между доходностями более длинных и более коротких облигаций, которая еще в первом квартале была максимальной в истории, что предполагало сильнейший экономический рост в перспективе года и ралли на рынках акций (которое мы, к слову, увидели), стала сужаться, что означает отказ от инфляционных ожиданий и отказ от ожиданий экономического роста. И это значит, что уже в 4-м квартале может начаться серьезное замедление американской экономики, а в 2011 году мы можем столкнуться с очередной рецессией в экономике США и других развитых стран. Рынок уже начинает закладывать такой сценарий в цены финансовых активов. Так что после стабилизации в 3-м квартале мы вновь можем увидеть «медвежью волну» на рынках в 4-м. В этом случае падение индекса широкого рынка S&P 500 может достичь 900-930 пунктов, что можно назвать очень жестким сценарием, но вполне вероятным. Это приведет к неминуемому обрушению развивающихся рынков и настоящей панике (аналогичной майской). Так что играйте вверх начиная с середины июня и выходите из рынка в начале осени. Повышательный тренд может продлиться от 1 до 1,5 месяцев, далее консолидация и поход вниз.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба