21 июля 2010 Admiral Markets Бочкарев Константин
Видно, что валютный рынок продолжает жить ожиданиями, связанными с публикацией в Еврозоне в эту пятницу результатов стресс-тестов, что видно хотя бы потому, что уже на протяжение четырех торговых дней курс EUR\USD консолидируется в узком торговом диапазоне в районе 1.29. Очевидно, что все закончится сильным движением на FOREX, причем, мы не исключаем, что всплеск волатильности мы можем увидеть уже в среду в связи с выступлением в Сенате США Бена Бернанке.
Вообще, нас несколько смутило 20 июля то, что курс EUR\USD завершил день незначительным, но снижением в район 1.2880, хотя новостной фон явно указывал на улучшение ситуации с аппетитом к риску:
•Dow Jones +0,74%, S&P500 +1,14%, Nasdaq +1,1%.
•Данные по разрешениям на строительство нового жилья (Building permits) в США за июнь вышли лучше ожиданий (586к против прогноза 575к), что является сильным опережающим индикатором в плане улучшения ситуации в данном секторе американской экономики. Housing starts хуже прогнозов можно проигнорировать.
•Отчетность Goldman Sachs (+2.22%) в итоге инвесторы оценили как неплохую, сделав поправку в слабых результатах на разовые статьи расходов.
•На рынке циркулируют слухи о том, что Бен Бернанке 21 июля может объявить о снижении ставки по избыточным резервам коммерческих банков, либо дать понять, что расширение программы количественного смягчения (QE) вполне возможно в случая ухудшения ситуации в экономике в США. Если это поддержало рынок акций США, то, почему доллар не подешевел во вторник?
•Испания удачно разместила 12-месячные векселя на 4.25 млрд евро под ставку в среднем 2.221%, что ниже 2.303% во время предыдущего аукциона 15 июня. Спрос на бумаги (bid to cover) также оказался выше чем в июне; переподписка 1.95 против 1.45 ранее. Аналогичного успеха удалось добиться при размещении 18-месячных векселей на 1.72 млрд евро.
•Также хорошие результаты в плане размещений бондов показала Ирландия, которая под хорошую доходность и переподписку разместила на 750 млн евро бумаг с погашением в 2016 году и еще на 750 млн евро облигаций с погашением в 2020 году.
•И здесь еще отметим удачное размещение Грецией 13-недельных векселей на 1.95%
Единственное, что могло во вторник объяснять пассивность покупателей в паре EUR\USD — это дальнейшее ухудшение новостного фона вокруг Венгрии, которая не смогла разместить в полной мере трехмесячные векселя. Напомним, что в планах у Венгрии было размещение бумаг на 45 млрд форинтов, по факту бумаг удалось продать только на 35 млрд форинтов, причем, только этим летом это уже четвертый провальный аукцион. Неспособность данной страны получить доступ к коротким деньгами может нести в себе риски того, что в случае существенного ухудшения ситуации с аппетитом к риску мы получим еще одну Грецию. С другой стороны, проблемы Венгрии пока еще не приобрели таких масштабов, чтобы под них продавать пару EUR\USD, играя на понижение. В подтверждением этому (!) динамика CDS на пятилетние долги Венгрии, которые очень несущественно изменились в цене 20 июля и находятся на более менее приемлемом уровне 360 пунктов. Для сравнения, CDS Греции сейчас на уровне 800 пунктов, дефолтным считается рубеж 1000 пунктов.
Если все резюмировать, то мы полагаем, что пока еще остаются основания для роста пары EUR\USD выше 1.30 к 1.32, хотя текущее соотношение win\loss не кажется нам здесь привлекательным в плане покупок. Мы ждем выступления Бернанке и стресс-тестов, и считаем, что данные два фактора могут быть определяющими в плане динамики курса евро до конца лета.
GBP
В случае с парой GBP\USD индикатором силы игроков на повышение может быть то, что во вторник британский фунт подорожал против доллара до 1.5260, несмотря на слабые данные по одобренным заявкам на ипотечное кредитование (mortgage approvals). Количество заявок упало в июне до 48 000 против 51 000 в мае.
Определяющим событием для фунта в среду станет публикация в 12:30 мск «минуток» к заседанию Банка Англии 14-15 июня. Ключевой момент здесь заключается в том, увеличилось ли число сторонников ужесточения денежной политики или «ястреб» Эндрю Сентенс продолжает оставаться в меньшинстве
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вообще, нас несколько смутило 20 июля то, что курс EUR\USD завершил день незначительным, но снижением в район 1.2880, хотя новостной фон явно указывал на улучшение ситуации с аппетитом к риску:
•Dow Jones +0,74%, S&P500 +1,14%, Nasdaq +1,1%.
•Данные по разрешениям на строительство нового жилья (Building permits) в США за июнь вышли лучше ожиданий (586к против прогноза 575к), что является сильным опережающим индикатором в плане улучшения ситуации в данном секторе американской экономики. Housing starts хуже прогнозов можно проигнорировать.
•Отчетность Goldman Sachs (+2.22%) в итоге инвесторы оценили как неплохую, сделав поправку в слабых результатах на разовые статьи расходов.
•На рынке циркулируют слухи о том, что Бен Бернанке 21 июля может объявить о снижении ставки по избыточным резервам коммерческих банков, либо дать понять, что расширение программы количественного смягчения (QE) вполне возможно в случая ухудшения ситуации в экономике в США. Если это поддержало рынок акций США, то, почему доллар не подешевел во вторник?
•Испания удачно разместила 12-месячные векселя на 4.25 млрд евро под ставку в среднем 2.221%, что ниже 2.303% во время предыдущего аукциона 15 июня. Спрос на бумаги (bid to cover) также оказался выше чем в июне; переподписка 1.95 против 1.45 ранее. Аналогичного успеха удалось добиться при размещении 18-месячных векселей на 1.72 млрд евро.
•Также хорошие результаты в плане размещений бондов показала Ирландия, которая под хорошую доходность и переподписку разместила на 750 млн евро бумаг с погашением в 2016 году и еще на 750 млн евро облигаций с погашением в 2020 году.
•И здесь еще отметим удачное размещение Грецией 13-недельных векселей на 1.95%
Единственное, что могло во вторник объяснять пассивность покупателей в паре EUR\USD — это дальнейшее ухудшение новостного фона вокруг Венгрии, которая не смогла разместить в полной мере трехмесячные векселя. Напомним, что в планах у Венгрии было размещение бумаг на 45 млрд форинтов, по факту бумаг удалось продать только на 35 млрд форинтов, причем, только этим летом это уже четвертый провальный аукцион. Неспособность данной страны получить доступ к коротким деньгами может нести в себе риски того, что в случае существенного ухудшения ситуации с аппетитом к риску мы получим еще одну Грецию. С другой стороны, проблемы Венгрии пока еще не приобрели таких масштабов, чтобы под них продавать пару EUR\USD, играя на понижение. В подтверждением этому (!) динамика CDS на пятилетние долги Венгрии, которые очень несущественно изменились в цене 20 июля и находятся на более менее приемлемом уровне 360 пунктов. Для сравнения, CDS Греции сейчас на уровне 800 пунктов, дефолтным считается рубеж 1000 пунктов.
Если все резюмировать, то мы полагаем, что пока еще остаются основания для роста пары EUR\USD выше 1.30 к 1.32, хотя текущее соотношение win\loss не кажется нам здесь привлекательным в плане покупок. Мы ждем выступления Бернанке и стресс-тестов, и считаем, что данные два фактора могут быть определяющими в плане динамики курса евро до конца лета.
GBP
В случае с парой GBP\USD индикатором силы игроков на повышение может быть то, что во вторник британский фунт подорожал против доллара до 1.5260, несмотря на слабые данные по одобренным заявкам на ипотечное кредитование (mortgage approvals). Количество заявок упало в июне до 48 000 против 51 000 в мае.
Определяющим событием для фунта в среду станет публикация в 12:30 мск «минуток» к заседанию Банка Англии 14-15 июня. Ключевой момент здесь заключается в том, увеличилось ли число сторонников ужесточения денежной политики или «ястреб» Эндрю Сентенс продолжает оставаться в меньшинстве
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу