4 августа 2010 Admiral Markets Бочкарев Константин
В чем-то панические настроения продолжают преследовать доллар США. Об этом сигнализирует и непрекращающийся рост цен на те же двухлетние казначейские облигации США, и оживление на рынке золота, где, спекулянты возобновили покупки, предчувствуя возобновление программы количественного смягчения и увеличения количества долларов в обращении, и собственно кривая ожиданий по процентным ставкам в США, которая стремительно снижается на протяжении последних четырех недель.
.gif "Те же грабли, вид сбоку")
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT, %).
У нас, правда, складывается впечатление, что весь возможный негативный эффект для доллара США, связанный с заседанием ФРС 10 августа, уже в цене (priced in), поэтому а) потенциал для снижения курса американской валюты может быть ограничен б) после заседания Fed игра на повышение в паре EUR/USD может приостановиться.
.gif "Те же грабли, вид сбоку")
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (3M, Eurex, %)
Чем сильнее последние несколько недель рост в паре EUR/USD, тем его становится сложнее оправдывать фундаментально. Уже в текущих котировках евро, по нашим расчетам, заложено то, что заседание ЕЦБ в этот четверг должно пройти в более чем оптимистичном ключе для единой европейской валюты. А, между тем, пока уверенности в этом нет. Да, Трише может дать понять, что в экономике Франции или Германии есть признаки улучшения ситуации, что будет позитивно для евро. Однако, с другой стороны, есть риск, что глава ЕЦБ также отметит отсутствие необходимости на данный момент предпринимать какие-либо шаги, направленные на ужесточение/нормализацию денежной политики, так как недавнее завершение программы 12-месячного РЕПО и рост ставок Euribor уже сам по себе привел к некоторому ужесточению.
.gif "Те же грабли, вид сбоку")
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)
Рынок отчетливо закладывается на то, что Банк Англии может дать первый сигнал к тому, что он начинает постепенно смещаться в сторону нормализации денежной политики, а затем и ее ужесточения. Это видно хотя бы по кривой ожиданий по процентным ставками, которая на протяжении четырех последних торговых дней практически не изменилась, хотя и в Еврозоне и США было отмечено некоторое снижение вероятности повышения ставок в обозримом будущем. Мы только очень сомневаемся в том, что в августе в GBP/USD нам удастся уверенно закрепиться выше сопротивления 1.60. Вообще, если BOE даст сигнал к повышению ставок в начале следующего года, то мы будем играть на повышение, прежде всего, в кросс-курсе GBP/JPY в расчете на формирование в этой паре устойчивого восходящего тренда и ралли на 20-30 фигур.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT, %).
У нас, правда, складывается впечатление, что весь возможный негативный эффект для доллара США, связанный с заседанием ФРС 10 августа, уже в цене (priced in), поэтому а) потенциал для снижения курса американской валюты может быть ограничен б) после заседания Fed игра на повышение в паре EUR/USD может приостановиться.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (3M, Eurex, %)
Чем сильнее последние несколько недель рост в паре EUR/USD, тем его становится сложнее оправдывать фундаментально. Уже в текущих котировках евро, по нашим расчетам, заложено то, что заседание ЕЦБ в этот четверг должно пройти в более чем оптимистичном ключе для единой европейской валюты. А, между тем, пока уверенности в этом нет. Да, Трише может дать понять, что в экономике Франции или Германии есть признаки улучшения ситуации, что будет позитивно для евро. Однако, с другой стороны, есть риск, что глава ЕЦБ также отметит отсутствие необходимости на данный момент предпринимать какие-либо шаги, направленные на ужесточение/нормализацию денежной политики, так как недавнее завершение программы 12-месячного РЕПО и рост ставок Euribor уже сам по себе привел к некоторому ужесточению.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)
Рынок отчетливо закладывается на то, что Банк Англии может дать первый сигнал к тому, что он начинает постепенно смещаться в сторону нормализации денежной политики, а затем и ее ужесточения. Это видно хотя бы по кривой ожиданий по процентным ставками, которая на протяжении четырех последних торговых дней практически не изменилась, хотя и в Еврозоне и США было отмечено некоторое снижение вероятности повышения ставок в обозримом будущем. Мы только очень сомневаемся в том, что в августе в GBP/USD нам удастся уверенно закрепиться выше сопротивления 1.60. Вообще, если BOE даст сигнал к повышению ставок в начале следующего года, то мы будем играть на повышение, прежде всего, в кросс-курсе GBP/JPY в расчете на формирование в этой паре устойчивого восходящего тренда и ралли на 20-30 фигур.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу