23 августа 2010 МФД-ИнфоЦентр
Быки
+ Появляется все больше сигналов, что банки начинают смягчать стандарты кредитования, а это является ключевым элементом повышения устойчивости и дальнейшего ускорения восстановления экономики. Со стороны спроса ситуация после сокращения на четверть стабилизируется.
+ Промышленное производство демонстрирует здоровый рост и превосходит ожидания. Падение нет ни на одном из участоков. В сочетании с отчетом «UCLA-Ceridian пульс коммерции» за последние недели, мы можем быть уверены, что этот сектор экономики продолжит поддерживать рост и в 3 квартале.
+ Уверенность в Европе продолжает проявляться в том, что ирландские и испанские аукционы проходят без сучка и задоринки, а германский ZEW в августе показал наибольший рост в своей истории. Страна развивается экономически, не обращая внимание на скептиков.
+ Ассоциация ипотечных банков сообщает, что ее Refi-индекс достиг миксимального уровня с мая 2009 года. Возросшее рефинансирование поможет в высвобождении денежных поступлений и они могут быть направлены на рост потребления.
+ За рубежом фондовые индексы Shanghai и Sensex показывают возросшие перспективы экономического роста в этих регионах. Снижение инфляции поддержит стимулирующие меры, предпринимаемые в Китае, в то время как индийский Sensex находится вблизи 30-месячных максимумов.
+ В Европе Греция превзошла ожидания в плане контроля бюджетного дефицита и это помогло снизить опасения суверенного дефолта, в то время как германский Бундесбанк увеличил свой прогноз роста на 2010 год. Глобальное восстановление экономики продолжается, а Китай и Германия прокладывают дорогу.
Медведи
- Empire и Philly, оба производственных индекса вышли хуже ожиданий и показывают постепенное затухание восстановления экономики. По обоим индексам число новых заказов впервые больше чем за год перешло в отрицательную зону.
- Обращения за пособиями по безработице указывают четко, что на горизонте маячит двойное дно, Состояние рынка труда не улучшается, как это утверждают быки.
- Индекс NAHB Index упал до своего минимального значения с марта 2009 года, когда фондовый рынок достиг дна. Учитывая, что любому восстановлению предшествует разворот в этом секторе, можем ли мы быть уверены, что все это «восстановление» устойчиво и что двойного дна удалось избежать? Хотя дома составляют малую часть ВВП, цены на дома все еще чрезвычайно важны для уверенности потребителей. Трудности сектора наряду с огромным избытком домов приведут к тому, что цены на недвижимость предпримут еще одно снижение, а вместе с ними потребление и банковский сектор. Нужны доказательства? Загляните в последний доклад MBA по заявлениям на ипотеку, когда после нескольких недель растущих показателей казалось, что спрос стабилизировался. Если это новый спрос, то тогда готовьтесь к «замерзанию» недвижимости этой зимой.
- Согласно опросам как ABC так Gallup доверие потребителей сохраняется на уровне депрессии. Не видно никакого восстановления на главной направлении. Это отражает ослабление потребительских трендов второго по важности торгового периода для ритейлеров, называемого «обратно в школу». Еженедельные показатели потребления Goldman и Redbook также показывают замедление темпов роста потребления. Рост прибылей компаний, нарисованный аналитиками, с учетом этих цифр выглядит слишком преувеличенным.
- Ведущие индикаторы указывают на замедление экономики. Надо заметить, что большая часть позитивного импульса последних месяцев возникла благодаря «спрэду процентных ставок», который искусственно поддерживался политикой низких процентных ставок Федрезерва. Отделите это от показателей, и вы получите экономику, для которой вероятность наступления двойного дна рецессии растет с каждым последующим месяцем.
- Признаки двойного дна продолжают расти несмотря на то, что консенсус мнений не отражает четко этих ожиданий.
Наблюдения/размышления
Есть такое ощущение, что со стороны фискальной политики в США в течение какого-то времени больше не будет поддержки.
Между тем предостерегающие знаки становятся все сильнее: недвижимость, доходности облигаций, обращения за пособиями по безработице, производство, доверие потребителей. Ждет ли нас вторая часть этого урагана?
То, о чем писали много месяцев, наконец принимает реальные очертания . Никаких структурных изменений не происходит.
Мы видим, что экономика большинства стран зависит от экспорта. Как только здесь возникают проблемы, они тут же начинают проводить ослабление национальной валюты. Идут рассуждения о том, что Великобритания проведет еще один этап количественного смягчения. Обама обещает удвоить экспорт. Но угроза спада мировой экономики сохраняется до тех пор, пока развивающиеся рынки не смогут сформировать устойчивое восстановление в своих недоразвитых экономиках. Такое развитие станет шагом в правильном направлении.
Федрезерв продолжает полагать, что количественное смягчение является лучшим решением проблем... Есть хорошая аналогия на эту тему. Всем известно, как трудно зажечь мокрое дерево. Вы может плеснуть на него керосином и поджечь. Пламя будет очень зрелищно, но быстро погаснет, когда весь керосин сгорит. Вы можете еще раз плеснуть керосином, снова будет сильное пламя и опять оно быстро погаснет. Для того, чтобы дерево хорошо горело, его надо высушить. Для экономики сухое дерево означает здоровую экономическую структуру.
По материалам зарубежных финансовых сайтов подготовил Н. Луданов
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
+ Появляется все больше сигналов, что банки начинают смягчать стандарты кредитования, а это является ключевым элементом повышения устойчивости и дальнейшего ускорения восстановления экономики. Со стороны спроса ситуация после сокращения на четверть стабилизируется.
+ Промышленное производство демонстрирует здоровый рост и превосходит ожидания. Падение нет ни на одном из участоков. В сочетании с отчетом «UCLA-Ceridian пульс коммерции» за последние недели, мы можем быть уверены, что этот сектор экономики продолжит поддерживать рост и в 3 квартале.
+ Уверенность в Европе продолжает проявляться в том, что ирландские и испанские аукционы проходят без сучка и задоринки, а германский ZEW в августе показал наибольший рост в своей истории. Страна развивается экономически, не обращая внимание на скептиков.
+ Ассоциация ипотечных банков сообщает, что ее Refi-индекс достиг миксимального уровня с мая 2009 года. Возросшее рефинансирование поможет в высвобождении денежных поступлений и они могут быть направлены на рост потребления.
+ За рубежом фондовые индексы Shanghai и Sensex показывают возросшие перспективы экономического роста в этих регионах. Снижение инфляции поддержит стимулирующие меры, предпринимаемые в Китае, в то время как индийский Sensex находится вблизи 30-месячных максимумов.
+ В Европе Греция превзошла ожидания в плане контроля бюджетного дефицита и это помогло снизить опасения суверенного дефолта, в то время как германский Бундесбанк увеличил свой прогноз роста на 2010 год. Глобальное восстановление экономики продолжается, а Китай и Германия прокладывают дорогу.
Медведи
- Empire и Philly, оба производственных индекса вышли хуже ожиданий и показывают постепенное затухание восстановления экономики. По обоим индексам число новых заказов впервые больше чем за год перешло в отрицательную зону.
- Обращения за пособиями по безработице указывают четко, что на горизонте маячит двойное дно, Состояние рынка труда не улучшается, как это утверждают быки.
- Индекс NAHB Index упал до своего минимального значения с марта 2009 года, когда фондовый рынок достиг дна. Учитывая, что любому восстановлению предшествует разворот в этом секторе, можем ли мы быть уверены, что все это «восстановление» устойчиво и что двойного дна удалось избежать? Хотя дома составляют малую часть ВВП, цены на дома все еще чрезвычайно важны для уверенности потребителей. Трудности сектора наряду с огромным избытком домов приведут к тому, что цены на недвижимость предпримут еще одно снижение, а вместе с ними потребление и банковский сектор. Нужны доказательства? Загляните в последний доклад MBA по заявлениям на ипотеку, когда после нескольких недель растущих показателей казалось, что спрос стабилизировался. Если это новый спрос, то тогда готовьтесь к «замерзанию» недвижимости этой зимой.
- Согласно опросам как ABC так Gallup доверие потребителей сохраняется на уровне депрессии. Не видно никакого восстановления на главной направлении. Это отражает ослабление потребительских трендов второго по важности торгового периода для ритейлеров, называемого «обратно в школу». Еженедельные показатели потребления Goldman и Redbook также показывают замедление темпов роста потребления. Рост прибылей компаний, нарисованный аналитиками, с учетом этих цифр выглядит слишком преувеличенным.
- Ведущие индикаторы указывают на замедление экономики. Надо заметить, что большая часть позитивного импульса последних месяцев возникла благодаря «спрэду процентных ставок», который искусственно поддерживался политикой низких процентных ставок Федрезерва. Отделите это от показателей, и вы получите экономику, для которой вероятность наступления двойного дна рецессии растет с каждым последующим месяцем.
- Признаки двойного дна продолжают расти несмотря на то, что консенсус мнений не отражает четко этих ожиданий.
Наблюдения/размышления
Есть такое ощущение, что со стороны фискальной политики в США в течение какого-то времени больше не будет поддержки.
Между тем предостерегающие знаки становятся все сильнее: недвижимость, доходности облигаций, обращения за пособиями по безработице, производство, доверие потребителей. Ждет ли нас вторая часть этого урагана?
То, о чем писали много месяцев, наконец принимает реальные очертания . Никаких структурных изменений не происходит.
Мы видим, что экономика большинства стран зависит от экспорта. Как только здесь возникают проблемы, они тут же начинают проводить ослабление национальной валюты. Идут рассуждения о том, что Великобритания проведет еще один этап количественного смягчения. Обама обещает удвоить экспорт. Но угроза спада мировой экономики сохраняется до тех пор, пока развивающиеся рынки не смогут сформировать устойчивое восстановление в своих недоразвитых экономиках. Такое развитие станет шагом в правильном направлении.
Федрезерв продолжает полагать, что количественное смягчение является лучшим решением проблем... Есть хорошая аналогия на эту тему. Всем известно, как трудно зажечь мокрое дерево. Вы может плеснуть на него керосином и поджечь. Пламя будет очень зрелищно, но быстро погаснет, когда весь керосин сгорит. Вы можете еще раз плеснуть керосином, снова будет сильное пламя и опять оно быстро погаснет. Для того, чтобы дерево хорошо горело, его надо высушить. Для экономики сухое дерево означает здоровую экономическую структуру.
По материалам зарубежных финансовых сайтов подготовил Н. Луданов
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter