Итак, с пятницы на рынке не произошло значимых движений, евро-доллар пока не может прорваться ниже отметки 1.2680. При этом сегодняшняя статистика по индексам менеджеров по закупкам Еврозоны (предварительная оценка за август) показала спад. Индекс PMI в промышленности упал с 56.7 до 55.0, в сфере услуг PMI упал с 55.8 до 55.6. Никаких других значимых данных больше не выходило, рынки теперь ждут завтрашних данных по продажам на вторичном рынке жилья, по которым прогнозируется спад на 12.9%. Сегодня комментаторы агентства Bloomberg прямо пишут о том, что спад на рынке недвижимости в США может вызвать повторный вход экономики в рецессию: “Рынок недвижимости стал причиной 7 из последних 8 рецессий, и в этот раз он может подорвать восстановление”. Расходы на строительство и сопутствующие товары длительного пользования (такие как мебель и кухонные плиты) составили 15% ВВП во 2-ом квартале, пишет Bloomberg. Локальный бум был вызван программой налоговых льгот по приобретению недвижимости, но он сменился спадом. Соответственно, сворачивание строительства ударит по росту напрямую, а также за счет смежных секторов. Кроме того, падение цен на недвижимость в США ударяет по спросу косвенным образом – за счет изменения залоговой стоимости активов. Во время бума 00-ых годов благодаря кредитам банков владельцы растущей в цене недвижимости фактически могли обратить в денежную форму прирост стоимости своего актива потратить эти деньги. Падение же цен на дома (как, впрочем и на любые активы, которые можно заложить, например, акции) эквивалентно сокращению денежной массы. Как только ипотека уходит “под воду”, то есть стоимость залога становится ниже объема обязательства, банк требует должника донести недостающую сумму. Пока что цены на дома в США искусственным образом удерживаются на высоких уровнях, непропорциональных прошедшему обвалу по объемам строительство. Так, индекс цен на дома от CaseShiller упал с максимума в 2006 году на отметке 205 до текущих 146. При этом объемы строительства за тот же период упали в 4 раза. По подсчетам аналитиков, в первом квартале этого года запас нераспроданных домов, которые удерживается вне рынка (на балансах банков) после смены собственности или банкротства прежних владельцев составлял 7.4 млн. домов. Впрочем, может показаться, что благодаря поддержке ФРС банки могут удерживать цены на дома сколь угодно долго.
Однако близость скорой рецессии становится куда более ощутимой если увидеть, что уже в эту пятницу публикуется вторая оценка ВВП США во 2-ом квартале, и ожидается, что рост составит всего 1.4% годовых против предыдущей оценки в 2.4% годовых. Консенсус-прогноз Bloomberg получен путем опроса 71 экономиста, максимальная оценка находится на уровне 0.5%, минимальная на уровне 2.2%. Обычно лучше всех угадывающий банк J.P. Morgan Chase ждет цифру 1.1%. Уже сейчас можно задаться вопросом: если столь слабый рост в США будет показан во 2-ом квартале, то каким будет рост в 3-ем квартале? При этом следует учитывать, что эффекты от пакетов стимулирования сходят на нет, а растущие ежемесячные заявки по безработице уже намекают на ухудшение экономики.
Что касается локальной ситуации, то мы продолжаем ждать роста доллара. На этой неделе Казначейство США проводит очередную серию размещений, сегодня 7 млрд. 30-летних TIPS, завтра 37 млрд. 2-летних нот, послезавтра размещает 36 млрд. 5-летних нот, в четверг 29 млрд. 7-летних нот. Доллар обычно растет в период проведения крупных аукционов Казначейства США.
http://onlinebroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако близость скорой рецессии становится куда более ощутимой если увидеть, что уже в эту пятницу публикуется вторая оценка ВВП США во 2-ом квартале, и ожидается, что рост составит всего 1.4% годовых против предыдущей оценки в 2.4% годовых. Консенсус-прогноз Bloomberg получен путем опроса 71 экономиста, максимальная оценка находится на уровне 0.5%, минимальная на уровне 2.2%. Обычно лучше всех угадывающий банк J.P. Morgan Chase ждет цифру 1.1%. Уже сейчас можно задаться вопросом: если столь слабый рост в США будет показан во 2-ом квартале, то каким будет рост в 3-ем квартале? При этом следует учитывать, что эффекты от пакетов стимулирования сходят на нет, а растущие ежемесячные заявки по безработице уже намекают на ухудшение экономики.
Что касается локальной ситуации, то мы продолжаем ждать роста доллара. На этой неделе Казначейство США проводит очередную серию размещений, сегодня 7 млрд. 30-летних TIPS, завтра 37 млрд. 2-летних нот, послезавтра размещает 36 млрд. 5-летних нот, в четверг 29 млрд. 7-летних нот. Доллар обычно растет в период проведения крупных аукционов Казначейства США.
http://onlinebroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter