25 августа 2010 Грандис Капитал
Настроения на мировых рынках становятся все более пессимистичными. На самом деле, первый "звоночек" прозвенел еще в мае- июне, когда в США начали выходить слабые данные с рынка недвижимости. Однако тогда, под влиянием корпоративных результатов и хороших экономических показателей Китая, инвесторы не обратили на это внимания. Дальше - больше: в последние пару месяцев в США практически все индикаторы стали говорить о том, что темпы восстановления экономики номер 1 в мире начали замедляться. 3 квартал, возможно, окажется самым сложным. После всплеска в первой половине года замедление было неизбежным, а недавние локальные максимумы рынков - не подкреплены фундаментальными показателями, о чем мы предупреждали в стратегии на 2 и 3 кварталы. Теперь, когда "волну пессимизма" подхватили известные экономисты и СМИ, инвесторы стали демонстрировать повышенную тревогу. Поводом к снижению рынков во вторник стала публикация очень слабых цифр по продажам домов на вторничном рынке США: данные оказались наихудшими за 15 лет. Ранее японский Nikkei опустился ниже психологической поддержки 9000 пунктов из-за продолжающегося ралли йены. Нельзя исключать волны интервенций по всему миру: правительствам необходимо девальвировать свои валюты, чтобы поддержать экспортеров. Индекс РТС вчера опустился ниже отметки 1400 пунктов (потери составили 2,04%), объемы по-прежнему низкие, инвесторы занимают выжидательную позицию. Возможно, "спусковым крючком" к массовым продажам станет падение цен на нефть ниже отметки 70 долл. за баррель, что вполне возможно в условиях продолжающегося роста доллара. Так или иначе, но многое будет определяться дальнейшим развитием ситуации в мировой экономике: если рецессии удастся избежать, то инвесторы сочтут нынешние котировки акций привлекательными.
Рынки
Торги в США во вторник завершились падением: индекс Dow Jones потерял 1,32%, S&P 500 - 1,45%, а Nasdaq Composite - 1,66%. Основным поводом к продажам стала публикация удручающих данных по рынку жилья: в июле объем продаж домов на вторичном рынке в снизился до минимального за последние 15 лет уровня. Снижение составило 27,2% до 3,83 млн. единиц в годовом выражении. Аналитики ожидали снижения объема продаж на 12%. Кроме того, глава ФРБ Чикаго Ч. Эванс вчера заявил о том, что риск повторной рецессии в США вырос, а восстановление экономики идет медленнее, чем ожидалось. Азиатские индексы сегодня также идут вниз на ожиданиях замедления темпов роста мировой экономики, а также в свете продолжающегося роста доллара
В фокусе
Замлгавы МЭР А. Клепач вчера озвучил некоторые макроэкономические параметры. В частности, по его данным, темпы роста ВВП в июле составили 2,5% в годовом исчислении, а всего за 7 месяцев 2010 года ВВП прибавил 3,8%. В июле по сравнению с июнем 2010 года с учетом сезонного и календарного факторов ВВП снизился на 0,3%. Это связано с падением промпроизводства, которое в месячном исчислении сократилось на 0,8%. Обрабатывающий сектор потерял 0,2%. В сельском хозяйстве падение в июле 2010 г по сравнению с июлем 2009 составило 5,9%, а по сравнению июнем 2010 г - 3,3%. При этом МЭР считает, что летняя засуха может "отнять" у ВВП 0,7-0,8 процентного пункта. Прямой эффект - это 0,4- 0,5 процентного пункта, считает Клепач. Замминистра отметил, что в российской экономике "была большая вероятность выйти на рост ВВП 4,7% по году", однако в результате министерство сохранит прогноз темпов роста ВВП на уровне 4%.
При этом МЭР пересмотрело прогноз по производству на 2010 год с 2,7% до 7,6%. Министерство ожидает восстановление экономического роста с сентября текущего года. Пересмотр прогноза МЭР объясняет ожиданием роста инвестиционного спроса. В частности, государственные инвестиционные программы традиционно "сдвинуты" на конец года. Однако в данном случае речь идет только о государственных инвестициях или инвестициях монополий: частный бизнес будет "смотреть" на общемировую конъюнктуру и здесь вряд ли стоит рассчитывать на кардинальные изменения. К тому же нельзя забывать о проблемных банковских кредитах. К примеру, глава АРБ Г. Тосунян считает, что от 30% до 70% реструктурированных банками кредитов в будущем снова станут проблемными. То есть речь идет о новой волне реструктуризации, пока она не будет завершена, не стоит ждать роста кредитования. Что касается инфляции, то МЭР ожидает ее по итогам года выше уровня 7%.
События в мире
Несмотря на то, что европейская экономика по-прежнему находится в относительно неплохой форме, ряд экономистов продолжают говорить о возможности повторной рецессии, обосновывая такое мнение тем фактом, что правительства ЕС сократили расходы на поддержку экономической активности дабы снизить дефициты. В частности, вчера такое мнение высказал нобелевский лауреат Д. Стиглиц. "Проводить сокращение по высокодоходным инвестициям только для того, чтобы лучше выглядела общая картина борьбы с дефицитом - глупо", - подчеркнул он. "Так как страны зоны евро сфокусированы на искусственной цифре в 3% дефицита, которая не имеет под собой никаких реальных объяснений, они рискуют войти в новую рецессию", - считает экономист. Правда, неясно, почему экономика США, где власти не экономят средства и не думают о дефицитах, также явно замедляется.
При этом в целом опасения продолжают нарастать: благодаря различным слухам и прогнозам инвесторы находят все больше "подтверждений" того, что мировой экономике грозит двойная рецессия. На этом фоне даже заявление ЕЦБ о возможности проводить стресс-тесты "почаще" было расценено как негативный сигнал, хотя на самом деле оно говорит о намерении ЕС "держать руку на пульсе".
Рейтинговое агентство S&P сообщило о понижении рейтинга Ирландии до АА- с "негативным" прогнозом. Основание для пересмотра - спад на рынке недвижимости и в банковской сфере, сокращение объемов кредитования. Уровень госдолга к ВВП в стране составляет более 60%. Месяцем ранее Moody`s также сообщило об изменении прогноза по Ирландии на "негативный".
http://www.grandiscapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынки
Торги в США во вторник завершились падением: индекс Dow Jones потерял 1,32%, S&P 500 - 1,45%, а Nasdaq Composite - 1,66%. Основным поводом к продажам стала публикация удручающих данных по рынку жилья: в июле объем продаж домов на вторичном рынке в снизился до минимального за последние 15 лет уровня. Снижение составило 27,2% до 3,83 млн. единиц в годовом выражении. Аналитики ожидали снижения объема продаж на 12%. Кроме того, глава ФРБ Чикаго Ч. Эванс вчера заявил о том, что риск повторной рецессии в США вырос, а восстановление экономики идет медленнее, чем ожидалось. Азиатские индексы сегодня также идут вниз на ожиданиях замедления темпов роста мировой экономики, а также в свете продолжающегося роста доллара
В фокусе
Замлгавы МЭР А. Клепач вчера озвучил некоторые макроэкономические параметры. В частности, по его данным, темпы роста ВВП в июле составили 2,5% в годовом исчислении, а всего за 7 месяцев 2010 года ВВП прибавил 3,8%. В июле по сравнению с июнем 2010 года с учетом сезонного и календарного факторов ВВП снизился на 0,3%. Это связано с падением промпроизводства, которое в месячном исчислении сократилось на 0,8%. Обрабатывающий сектор потерял 0,2%. В сельском хозяйстве падение в июле 2010 г по сравнению с июлем 2009 составило 5,9%, а по сравнению июнем 2010 г - 3,3%. При этом МЭР считает, что летняя засуха может "отнять" у ВВП 0,7-0,8 процентного пункта. Прямой эффект - это 0,4- 0,5 процентного пункта, считает Клепач. Замминистра отметил, что в российской экономике "была большая вероятность выйти на рост ВВП 4,7% по году", однако в результате министерство сохранит прогноз темпов роста ВВП на уровне 4%.
При этом МЭР пересмотрело прогноз по производству на 2010 год с 2,7% до 7,6%. Министерство ожидает восстановление экономического роста с сентября текущего года. Пересмотр прогноза МЭР объясняет ожиданием роста инвестиционного спроса. В частности, государственные инвестиционные программы традиционно "сдвинуты" на конец года. Однако в данном случае речь идет только о государственных инвестициях или инвестициях монополий: частный бизнес будет "смотреть" на общемировую конъюнктуру и здесь вряд ли стоит рассчитывать на кардинальные изменения. К тому же нельзя забывать о проблемных банковских кредитах. К примеру, глава АРБ Г. Тосунян считает, что от 30% до 70% реструктурированных банками кредитов в будущем снова станут проблемными. То есть речь идет о новой волне реструктуризации, пока она не будет завершена, не стоит ждать роста кредитования. Что касается инфляции, то МЭР ожидает ее по итогам года выше уровня 7%.
События в мире
Несмотря на то, что европейская экономика по-прежнему находится в относительно неплохой форме, ряд экономистов продолжают говорить о возможности повторной рецессии, обосновывая такое мнение тем фактом, что правительства ЕС сократили расходы на поддержку экономической активности дабы снизить дефициты. В частности, вчера такое мнение высказал нобелевский лауреат Д. Стиглиц. "Проводить сокращение по высокодоходным инвестициям только для того, чтобы лучше выглядела общая картина борьбы с дефицитом - глупо", - подчеркнул он. "Так как страны зоны евро сфокусированы на искусственной цифре в 3% дефицита, которая не имеет под собой никаких реальных объяснений, они рискуют войти в новую рецессию", - считает экономист. Правда, неясно, почему экономика США, где власти не экономят средства и не думают о дефицитах, также явно замедляется.
При этом в целом опасения продолжают нарастать: благодаря различным слухам и прогнозам инвесторы находят все больше "подтверждений" того, что мировой экономике грозит двойная рецессия. На этом фоне даже заявление ЕЦБ о возможности проводить стресс-тесты "почаще" было расценено как негативный сигнал, хотя на самом деле оно говорит о намерении ЕС "держать руку на пульсе".
Рейтинговое агентство S&P сообщило о понижении рейтинга Ирландии до АА- с "негативным" прогнозом. Основание для пересмотра - спад на рынке недвижимости и в банковской сфере, сокращение объемов кредитования. Уровень госдолга к ВВП в стране составляет более 60%. Месяцем ранее Moody`s также сообщило об изменении прогноза по Ирландии на "негативный".
http://www.grandiscapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter