Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Пессимизм нарастает » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Пессимизм нарастает

Настроения на мировых рынках становятся все более пессимистичными. На самом деле, первый "звоночек" прозвенел еще в мае- июне, когда в США начали выходить слабые данные с рынка недвижимости. Однако тогда, под влиянием корпоративных результатов и хороших экономических показателей Китая, инвесторы не обратили на это внимания
Открыть фаил
25 августа 2010 Грандис Капитал
Настроения на мировых рынках становятся все более пессимистичными. На самом деле, первый "звоночек" прозвенел еще в мае- июне, когда в США начали выходить слабые данные с рынка недвижимости. Однако тогда, под влиянием корпоративных результатов и хороших экономических показателей Китая, инвесторы не обратили на это внимания. Дальше - больше: в последние пару месяцев в США практически все индикаторы стали говорить о том, что темпы восстановления экономики номер 1 в мире начали замедляться. 3 квартал, возможно, окажется самым сложным. После всплеска в первой половине года замедление было неизбежным, а недавние локальные максимумы рынков - не подкреплены фундаментальными показателями, о чем мы предупреждали в стратегии на 2 и 3 кварталы. Теперь, когда "волну пессимизма" подхватили известные экономисты и СМИ, инвесторы стали демонстрировать повышенную тревогу. Поводом к снижению рынков во вторник стала публикация очень слабых цифр по продажам домов на вторничном рынке США: данные оказались наихудшими за 15 лет. Ранее японский Nikkei опустился ниже психологической поддержки 9000 пунктов из-за продолжающегося ралли йены. Нельзя исключать волны интервенций по всему миру: правительствам необходимо девальвировать свои валюты, чтобы поддержать экспортеров. Индекс РТС вчера опустился ниже отметки 1400 пунктов (потери составили 2,04%), объемы по-прежнему низкие, инвесторы занимают выжидательную позицию. Возможно, "спусковым крючком" к массовым продажам станет падение цен на нефть ниже отметки 70 долл. за баррель, что вполне возможно в условиях продолжающегося роста доллара. Так или иначе, но многое будет определяться дальнейшим развитием ситуации в мировой экономике: если рецессии удастся избежать, то инвесторы сочтут нынешние котировки акций привлекательными.

Рынки

Торги в США во вторник завершились падением: индекс Dow Jones потерял 1,32%, S&P 500 - 1,45%, а Nasdaq Composite - 1,66%. Основным поводом к продажам стала публикация удручающих данных по рынку жилья: в июле объем продаж домов на вторичном рынке в снизился до минимального за последние 15 лет уровня. Снижение составило 27,2% до 3,83 млн. единиц в годовом выражении. Аналитики ожидали снижения объема продаж на 12%. Кроме того, глава ФРБ Чикаго Ч. Эванс вчера заявил о том, что риск повторной рецессии в США вырос, а восстановление экономики идет медленнее, чем ожидалось. Азиатские индексы сегодня также идут вниз на ожиданиях замедления темпов роста мировой экономики, а также в свете продолжающегося роста доллара

В фокусе

Замлгавы МЭР А. Клепач вчера озвучил некоторые макроэкономические параметры. В частности, по его данным, темпы роста ВВП в июле составили 2,5% в годовом исчислении, а всего за 7 месяцев 2010 года ВВП прибавил 3,8%. В июле по сравнению с июнем 2010 года с учетом сезонного и календарного факторов ВВП снизился на 0,3%. Это связано с падением промпроизводства, которое в месячном исчислении сократилось на 0,8%. Обрабатывающий сектор потерял 0,2%. В сельском хозяйстве падение в июле 2010 г по сравнению с июлем 2009 составило 5,9%, а по сравнению июнем 2010 г - 3,3%. При этом МЭР считает, что летняя засуха может "отнять" у ВВП 0,7-0,8 процентного пункта. Прямой эффект - это 0,4- 0,5 процентного пункта, считает Клепач. Замминистра отметил, что в российской экономике "была большая вероятность выйти на рост ВВП 4,7% по году", однако в результате министерство сохранит прогноз темпов роста ВВП на уровне 4%.
При этом МЭР пересмотрело прогноз по производству на 2010 год с 2,7% до 7,6%. Министерство ожидает восстановление экономического роста с сентября текущего года. Пересмотр прогноза МЭР объясняет ожиданием роста инвестиционного спроса. В частности, государственные инвестиционные программы традиционно "сдвинуты" на конец года. Однако в данном случае речь идет только о государственных инвестициях или инвестициях монополий: частный бизнес будет "смотреть" на общемировую конъюнктуру и здесь вряд ли стоит рассчитывать на кардинальные изменения. К тому же нельзя забывать о проблемных банковских кредитах. К примеру, глава АРБ Г. Тосунян считает, что от 30% до 70% реструктурированных банками кредитов в будущем снова станут проблемными. То есть речь идет о новой волне реструктуризации, пока она не будет завершена, не стоит ждать роста кредитования. Что касается инфляции, то МЭР ожидает ее по итогам года выше уровня 7%.

События в мире

Несмотря на то, что европейская экономика по-прежнему находится в относительно неплохой форме, ряд экономистов продолжают говорить о возможности повторной рецессии, обосновывая такое мнение тем фактом, что правительства ЕС сократили расходы на поддержку экономической активности дабы снизить дефициты. В частности, вчера такое мнение высказал нобелевский лауреат Д. Стиглиц. "Проводить сокращение по высокодоходным инвестициям только для того, чтобы лучше выглядела общая картина борьбы с дефицитом - глупо", - подчеркнул он. "Так как страны зоны евро сфокусированы на искусственной цифре в 3% дефицита, которая не имеет под собой никаких реальных объяснений, они рискуют войти в новую рецессию", - считает экономист. Правда, неясно, почему экономика США, где власти не экономят средства и не думают о дефицитах, также явно замедляется.
При этом в целом опасения продолжают нарастать: благодаря различным слухам и прогнозам инвесторы находят все больше "подтверждений" того, что мировой экономике грозит двойная рецессия. На этом фоне даже заявление ЕЦБ о возможности проводить стресс-тесты "почаще" было расценено как негативный сигнал, хотя на самом деле оно говорит о намерении ЕС "держать руку на пульсе".
Рейтинговое агентство S&P сообщило о понижении рейтинга Ирландии до АА- с "негативным" прогнозом. Основание для пересмотра - спад на рынке недвижимости и в банковской сфере, сокращение объемов кредитования. Уровень госдолга к ВВП в стране составляет более 60%. Месяцем ранее Moody`s также сообщило об изменении прогноза по Ирландии на "негативный".