Сергей Горностаев, Рынок драгоценных и промышленных металлов

На рынках драгоценных и промышленных металлов вчерашний день завершился внушительной коррекцией. Драгоценные металлы снизились, в среднем, на 0,5%. Золото потеряло всего 0,2% стоимости, цена составила $866,50 за унцию.

Рис. 1. Технический анализ рынка золота. Цель: ~$837 за унцию

На рынке золота наблюдается интересная картина. Цена находится недалеко от своей 200-дневной скользящей средней. Судя по всему, в этой области ($835-$840), цена встретит поддержку, если конечно уровень $850 за унцию будет пройден. В обратной ситуации оказался и индекс широкого рынка SnP 500. Индекс находится под 200-дневной скользящей средней (сильное сопротивление). Т.к. золото и акции часто движутся в противофазе, прохождение американским рынком отметки 1400, по индексу SnP, может вызвать еще большее снижение цены на "желтый металл". Золото имеет одно очень интересное свойство, оно предвосхищает разворот по темпам инфляции.

Вчера стало известно, что стержневой индекс потребительских цен CPI вырос меньше, чем ожидалось. Рост в апреле составил всего 0,1%, вместо прогнозируемых 0,2%. Ослабление инфляционного давления должно негативно влиять на котировки золота, но доллар от слабой инфляции может проиграть, что не соответствует нормальной ситуации в экономике, хотя, по мнению министра финансов Франции, евро уже переоценен относительно доллара на 20%. Слабая инфляция может побудить инвесторов продавать американскую валюту в ожидании еще одного, заключительного снижения ставки ФРС, т.к. снижение темпов роста цен дает Феду пространство для еще одного снижения ключевой процентной ставки. Таким образом, с точки зрения драгоценных металлов, вчерашний отчет по инфляции в США можно растолковать двояко.

И еще одно важное свойство золота: разворот на рынке золота предвестник разворота на товарных рынках. И с этим трудно не согласиться, т.к. из всех отраслевых индексов только индекс энергоносителей находится в состоянии сильного бычьего тренда, поведение остальных групп товаров выглядят достаточно тревожно.

Что касается отчета Комиссии по фьючерсной торговле Commitments of Traders, крупные фонды и мелкие спекулянты находятся в длинной позиции по золоту и остальным драгоценным металлам, открытый интерес, после существенного падения с середины января по конец марта на 32%, начал восстанавливаться. На неделе, окончившейся 6 мая, открытый интерес повысился до 433,471 контрактов. Фонды уменьшили свою длинную позицию на 7,319 контрактов до 157,095 контрактов. Запасы металла на COMEX находятся вблизи своих локальных максимумов, но в последний месяц наблюдается их снижение.