21 сентября 2010 Грандис Капитал
Торги в понедельник на российском рынке завершились умеренным ростом. Индекс ММВБ прибавил 0,64%. В ходе торгов индекс снижался до уровня 8 сентября, но перед закрытием сумел отыграть потери благодаря публикации хороших цифр по индексу деловых ожиданий в строительном секторе США. В целом же нужно отметить, что инвесторы осторожничают в преддверии заседания ФРС
По-прежнему сильно выглядит банковский сектор. Бумаги «Сбербанка» прибавили 1,49%, ВТБ - 1,38% (продолжая стремительное восхождение к 2-летнему максимуму). «Префы» Ростелекома выросли на 3,23% (сегодня закрывается реестр акционеров для получения дивидендов).
Что дальше? Да, биржи США вчера закрылись неожиданным мощным повышением благодаря сообщению о том, что рецессия завершилась еще в июне 2009 года. Однако сегодня эта новость уйдет на второй план. В 22.15 станет известно решение ФРС по ставкам, и, кроме того, на рынке ходят слухи о том, что американский ЦБ может понизить прогноз по росту ВВП на 2010 год. Вдобавок, ОЭСР вчера заявила о пересмотре в сторону снижения прогноз по росту ВВП США. По итогам 2010 и 2011 годов валовой продукт будет расти лишь на 2,6%, а уровень безработицы вряд ли сможет достигнуть докризисных показателей ранее 2013 года.
Рынки
Торги на Wall Street в понедельник завершились неожиданным ростом. Причина - заявление американского Национального бюро экономических исследований (NBER) о том, что рецессия в стране завершилась в июне 2009 года. Спад длился 18 месяцев, что стало самой длительной рецессией со времен Второй мировой войны. Официальное подтверждение завершения рецессии - техническая процедура, так как требуется, чтобы прошло минимум 2 квартала роста (при этом конец рецессии не обозначает начало подъема). Однако инвесторы позитивно отреагировали на новость. Dow Jones прибавил 1,37%, S&P 500 - 1,52%, а Nasdaq Composite - 1,74%.
На торгах в Азии сегодня также наблюдается повышение, участники рынка с оптимизмом восприняли новости из США
В фокусе
Профицит внешней торговли России пока способствует укреплению рубля, но в дальнейшем роль этого фактора в курсообразовании будет снижаться, а влияние потоков капитала - расти. Об этом вчера заявил ЦБ в Проекте основных направлений в денежно-кредитной политике на 2011-2013 годы. "Повышающийся вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от труднопрогнозируеиого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формируют значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе", - отметил ЦБ. ЦБ также определил параметры инфляции на ближайшие три года. Так в будущем году инфляция должна замедлиться до 6- 7%, в 2012 году - до 5-6%, в 2013 году - до 4,5-5,5%.
Понятно, что всплеск инфляции был вызван засухой. Однако эта ситуация стала катализатором роста ожидания усиления инфляционного давления. Если посмотреть на прогноз ЦБ, то цифра в 6-7% на 2011 год - это фактически даже выше, чем ранее ожидалось в 2010 году. То есть ЦБ допускает более серьезный рост цен, хотя ранее предполагалось, что основу инфляции составит традиционное повышение цен монополий в начале года
Мнение о том, что крепкий рубль будет сдерживать инфляцию, довольно спорное. По той причине, что рубль может подешеветь - об этом говорится в прогнозах МЭР на ближайшие 3 года (реальный курс рубля будет расти, но невысокими темпами, а номинальный - снижаться). Мы уже сейчас видим, что рубль ослабляется и из-за инфляции, и из-за предположений возможной девальвации. Что будет в случае, если, к примеру, упадут цены на нефть до уровня в 60 долл.?
Впрочем, пока нет причин ожидать девальвацию рубля. Корреляция рубля и цен на нефть становится менее сильной (в связи со стабильностью цен на нефть). И сейчас не стоит говорить о том, что цены будут низкими на протяжении большей части 2011 года. Текущий спрос на валюту был вызван необходимостью рефинансировать кредиты (плюс, возможно, выплаты Лукойла за свой пакет у ConocoPhillips) и, вероятно, мы увидим усиление рубля по мере приближения сроков налоговых выплат экспортерами
События в мире
Высший кредитный рейтинг - ААА - вчера был присвоен Европейскому фонду финансовой стабильности ведущими рейтинговыми агентствами: Fitch Ratings, Moody's и Standard & Poor's. Напомним, этот фонд был создан странами ЕС для оказания экстренной финансовой помощи (греции и другим странам, который могли бы нуждаться в поддержке). Теперь фонд может стать независимым от стран ЕС и их рейтингов. Фонд может выпустить облигации и использовать их для стабилизации стран ЕС. Это новый бенчмарк. Теоретически, теперь рейтинговые агентства в случае необходимости могут снизить даже рейтинг США, которые являются бенчмарком в настоящее время.
Рейтинговое агентство Moody's также подтвердило суверенный кредитный рейтинг Великобритании на уровне Aaa с прогнозом "стабильный". Эксперты агентства полагают, что страна сможет справиться с последствиями кризиса.
По-прежнему сильно выглядит банковский сектор. Бумаги «Сбербанка» прибавили 1,49%, ВТБ - 1,38% (продолжая стремительное восхождение к 2-летнему максимуму). «Префы» Ростелекома выросли на 3,23% (сегодня закрывается реестр акционеров для получения дивидендов).
Что дальше? Да, биржи США вчера закрылись неожиданным мощным повышением благодаря сообщению о том, что рецессия завершилась еще в июне 2009 года. Однако сегодня эта новость уйдет на второй план. В 22.15 станет известно решение ФРС по ставкам, и, кроме того, на рынке ходят слухи о том, что американский ЦБ может понизить прогноз по росту ВВП на 2010 год. Вдобавок, ОЭСР вчера заявила о пересмотре в сторону снижения прогноз по росту ВВП США. По итогам 2010 и 2011 годов валовой продукт будет расти лишь на 2,6%, а уровень безработицы вряд ли сможет достигнуть докризисных показателей ранее 2013 года.
Рынки
Торги на Wall Street в понедельник завершились неожиданным ростом. Причина - заявление американского Национального бюро экономических исследований (NBER) о том, что рецессия в стране завершилась в июне 2009 года. Спад длился 18 месяцев, что стало самой длительной рецессией со времен Второй мировой войны. Официальное подтверждение завершения рецессии - техническая процедура, так как требуется, чтобы прошло минимум 2 квартала роста (при этом конец рецессии не обозначает начало подъема). Однако инвесторы позитивно отреагировали на новость. Dow Jones прибавил 1,37%, S&P 500 - 1,52%, а Nasdaq Composite - 1,74%.
На торгах в Азии сегодня также наблюдается повышение, участники рынка с оптимизмом восприняли новости из США
В фокусе
Профицит внешней торговли России пока способствует укреплению рубля, но в дальнейшем роль этого фактора в курсообразовании будет снижаться, а влияние потоков капитала - расти. Об этом вчера заявил ЦБ в Проекте основных направлений в денежно-кредитной политике на 2011-2013 годы. "Повышающийся вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от труднопрогнозируеиого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формируют значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе", - отметил ЦБ. ЦБ также определил параметры инфляции на ближайшие три года. Так в будущем году инфляция должна замедлиться до 6- 7%, в 2012 году - до 5-6%, в 2013 году - до 4,5-5,5%.
Понятно, что всплеск инфляции был вызван засухой. Однако эта ситуация стала катализатором роста ожидания усиления инфляционного давления. Если посмотреть на прогноз ЦБ, то цифра в 6-7% на 2011 год - это фактически даже выше, чем ранее ожидалось в 2010 году. То есть ЦБ допускает более серьезный рост цен, хотя ранее предполагалось, что основу инфляции составит традиционное повышение цен монополий в начале года
Мнение о том, что крепкий рубль будет сдерживать инфляцию, довольно спорное. По той причине, что рубль может подешеветь - об этом говорится в прогнозах МЭР на ближайшие 3 года (реальный курс рубля будет расти, но невысокими темпами, а номинальный - снижаться). Мы уже сейчас видим, что рубль ослабляется и из-за инфляции, и из-за предположений возможной девальвации. Что будет в случае, если, к примеру, упадут цены на нефть до уровня в 60 долл.?
Впрочем, пока нет причин ожидать девальвацию рубля. Корреляция рубля и цен на нефть становится менее сильной (в связи со стабильностью цен на нефть). И сейчас не стоит говорить о том, что цены будут низкими на протяжении большей части 2011 года. Текущий спрос на валюту был вызван необходимостью рефинансировать кредиты (плюс, возможно, выплаты Лукойла за свой пакет у ConocoPhillips) и, вероятно, мы увидим усиление рубля по мере приближения сроков налоговых выплат экспортерами
События в мире
Высший кредитный рейтинг - ААА - вчера был присвоен Европейскому фонду финансовой стабильности ведущими рейтинговыми агентствами: Fitch Ratings, Moody's и Standard & Poor's. Напомним, этот фонд был создан странами ЕС для оказания экстренной финансовой помощи (греции и другим странам, который могли бы нуждаться в поддержке). Теперь фонд может стать независимым от стран ЕС и их рейтингов. Фонд может выпустить облигации и использовать их для стабилизации стран ЕС. Это новый бенчмарк. Теоретически, теперь рейтинговые агентства в случае необходимости могут снизить даже рейтинг США, которые являются бенчмарком в настоящее время.
Рейтинговое агентство Moody's также подтвердило суверенный кредитный рейтинг Великобритании на уровне Aaa с прогнозом "стабильный". Эксперты агентства полагают, что страна сможет справиться с последствиями кризиса.
http://www.grandiscapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба