22 сентября 2010 Admiral Markets Бочкарев Константин
Fed
Основной итог состоявшегося во вторник заседания Федеральной Резервной Системы США сводится к тому, что в случае необходимости (дальнейшего ухудшения ситуации в экономике) Центробанк готов пойти на дальнейшее смягчение денежной политики, иными словами, готов расширить программу выкупа активов. Пока же ставка по федеральным фондам остается на прежнем уровне 0%-0,25%, как впрочем, и баланс («книжка») ФРС.
Если говорить о рынке FOREX, то реакция в EUR\USD на заявления Fed представляется нам чрезмерной. Хочется сказать, что на этом собственно рост курса евро и исчерпал себя, так как все негативные для американской валюты сейчас факторы фундаментального толка в принципе уже отыграны, учтены в курсах валют. Курс EUR\USD в районе 1.3250-1.33 отражает, на наш взгляд, готовность Fed на 80%-90% в рамках ноябрьского заседания объявить уже о расширении QE. Поэтому любая статистика из-за океана, которая будет указывать на обратное, будет тут же способствовать росту курса доллара США. Также мы полагаем, что росту пары EUR\USD выше 1.3250 будут препятствовать те суверенные риски, которые сейчас есть в отношении Греции, Португалии и Ирландии.
Как и ранее, рост курса евро к 1.32-1.33 мы советуем использовать для открытия позиций на продажу в EUR\USD (стоп-лосс — закрытие EUR\USD выше 1.3350 по итогам дня).
US Economy
Что касается оценок ФРС относительно ситуации в экономике США, то здесь мы делаем предположение, что Центробанк уже в курсе той макроэкономической статистики, которая станет доступа общественности в ближайшие несколько недель.
•«Темпы восстановления экономики в ближайшее время будут умеренными».
•«Расходы домохозяйств выросли, негативное давление на них оказывает высокая безработица».
•«Капиталовложения растут, но менее стремительными темпами».
Из этих комментариев мы делаем вывод о том, что ситуация в крупнейшей экономике мира явно не катастрофическая, то есть нет уверенности в том, что в рамках заседания 2 ноября ФРС обязательно пойдет на возобновление программы количественного смягчения.
•«Восстановление в производственном секторе, на рынке труда замедлилось».
Не означает ли это, что нас ждет разочаровывающий отчет по занятости из США за сентябрь, то есть мы увидим Nonfarm payrolls на уровне -100k или рост уровня безработицы в направлении к 10%. Также данную формулировку можно трактовать как то, что индексы деловой активности в производственном секторе США (Chicago PMI, Industrial production) покажут за текущий месяц далеко не блестящую динамику. Все это может нести в себе существенные понижательные риски для S&P500 и WTI.
S&P500, WTI
Мы продолжаем с некоторым недоумением смотреть на обновление в S&P500 рекордных максимумов за последние три месяца, считая данное ралли в чем-то безосновательным с точки зрения фундаментального анализа. Мы готовы поверить в рост в S&P500 и до более высоких уровней только в том случае, когда экономика США начнет демонстрировать как минимум признаки выздоровления. Что же касается покупок в S&P500 в расчете на то, что ФРС в рамках QE продолжит заливать рынки ликвидностью, то это чистой воды спекуляция, которая в конечном счете, по нашему мнению, должна завершиться возвратом рынка акций США на те уровни, с которых этот осенний рост начался.
Самым слабым активом при этом продолжает оставаться нефть, снижение цен на которую в район 70$ за баррель и ниже в текущем году мы по-прежнему не исключаем.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основной итог состоявшегося во вторник заседания Федеральной Резервной Системы США сводится к тому, что в случае необходимости (дальнейшего ухудшения ситуации в экономике) Центробанк готов пойти на дальнейшее смягчение денежной политики, иными словами, готов расширить программу выкупа активов. Пока же ставка по федеральным фондам остается на прежнем уровне 0%-0,25%, как впрочем, и баланс («книжка») ФРС.
Если говорить о рынке FOREX, то реакция в EUR\USD на заявления Fed представляется нам чрезмерной. Хочется сказать, что на этом собственно рост курса евро и исчерпал себя, так как все негативные для американской валюты сейчас факторы фундаментального толка в принципе уже отыграны, учтены в курсах валют. Курс EUR\USD в районе 1.3250-1.33 отражает, на наш взгляд, готовность Fed на 80%-90% в рамках ноябрьского заседания объявить уже о расширении QE. Поэтому любая статистика из-за океана, которая будет указывать на обратное, будет тут же способствовать росту курса доллара США. Также мы полагаем, что росту пары EUR\USD выше 1.3250 будут препятствовать те суверенные риски, которые сейчас есть в отношении Греции, Португалии и Ирландии.
Как и ранее, рост курса евро к 1.32-1.33 мы советуем использовать для открытия позиций на продажу в EUR\USD (стоп-лосс — закрытие EUR\USD выше 1.3350 по итогам дня).
US Economy
Что касается оценок ФРС относительно ситуации в экономике США, то здесь мы делаем предположение, что Центробанк уже в курсе той макроэкономической статистики, которая станет доступа общественности в ближайшие несколько недель.
•«Темпы восстановления экономики в ближайшее время будут умеренными».
•«Расходы домохозяйств выросли, негативное давление на них оказывает высокая безработица».
•«Капиталовложения растут, но менее стремительными темпами».
Из этих комментариев мы делаем вывод о том, что ситуация в крупнейшей экономике мира явно не катастрофическая, то есть нет уверенности в том, что в рамках заседания 2 ноября ФРС обязательно пойдет на возобновление программы количественного смягчения.
•«Восстановление в производственном секторе, на рынке труда замедлилось».
Не означает ли это, что нас ждет разочаровывающий отчет по занятости из США за сентябрь, то есть мы увидим Nonfarm payrolls на уровне -100k или рост уровня безработицы в направлении к 10%. Также данную формулировку можно трактовать как то, что индексы деловой активности в производственном секторе США (Chicago PMI, Industrial production) покажут за текущий месяц далеко не блестящую динамику. Все это может нести в себе существенные понижательные риски для S&P500 и WTI.
S&P500, WTI
Мы продолжаем с некоторым недоумением смотреть на обновление в S&P500 рекордных максимумов за последние три месяца, считая данное ралли в чем-то безосновательным с точки зрения фундаментального анализа. Мы готовы поверить в рост в S&P500 и до более высоких уровней только в том случае, когда экономика США начнет демонстрировать как минимум признаки выздоровления. Что же касается покупок в S&P500 в расчете на то, что ФРС в рамках QE продолжит заливать рынки ликвидностью, то это чистой воды спекуляция, которая в конечном счете, по нашему мнению, должна завершиться возвратом рынка акций США на те уровни, с которых этот осенний рост начался.
Самым слабым активом при этом продолжает оставаться нефть, снижение цен на которую в район 70$ за баррель и ниже в текущем году мы по-прежнему не исключаем.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter