Бои в Украине сегодня включили в программу государственных каналов России. Вчера была тишина. Видимо, не было указки откуда надо. Сегодня прошли инструкции и россиян грузят этим информационным потоком. Естественно, в том ракурсе, в котором им надо. Комментировать ситуацию в Украине не буду. Сам оттуда приехал 9 февраля (из Севастополя). Украина — это политика. Это вне формата моих комментариев. Свое личное мнение расскажу при встрече. Пока же я «вне игры».
На фондовом рынке России ключевыми событиями дня считаю крутейшую игру в одной из акций списка А1. Хотел бы лично встретить с юристами Московской биржи и посмотреть им в глаза, чтобы понять, за какие заслуги они эту акцию включили в список А1. Она не соответствует главнейшему признаку этого списка. Ликвидности. Там нет ликвидности. Там пустой стакан.
Речь про ОАО «Росгосстрах». Там есть маркетмейкер. Но требования к ликвидности специфические. Офера найти очень сложно. При этом с маркетмейкером приходится общаться через третьи руки. В договоре на маркетмейкерство, заключенным самими эмитентом, указан известный российский брокер. Но тот говорит о третьей стороне, которая является клиентом брокера и исполняет функции маркетмейкера в акциях Росгосстраха. При этом прямые реквизиты маркетмейкера мне никто не назвал. Казалось бы, это должно быть официальной информацией? Кто котирует акции Росгосстраха? Тикер Росгосстраха — RGSS.
Почему я вспомнил сегодня про эти акции? Эта тема уже поднималась в связи с рекордными точечными объемами от 26 декабря 2013 года. О ней я писал много. Можете найти в архиве записей. Сейчас нет времени искать эту ссылку.
Сегодняшний график Росгосстраха:
Оборот в акциях Росгосстраха за день составил 313 930 313 рублей. 13 сделок. Капитализация компании на конец торгового дня составила 136 873 768 990 рублей.
Обоснований этому событию может быть несколько:
1) Кто-то рисовал финансовый результат между 2 аффилированными структурами;
2) Ключевый акционер ОАО «Росгосстрах» продавал свои акции через «стакан».
3) Идут какие-то заемные операции через РЕПО и залог акций.
Выдвину свою точку зрения, что акционеры «Росгосстраха» могут продавать акции. Конечно, подтверждения этому у меня нет. Но идет великолепная игра. Крупная игра. В стакан крупный акционер. Кто второй контрагент я не знаю. В последний раз такое видел в МОЭСК. Потом УК Лидер обозначил свои продажи. Сразу вспомнился фильм «Волк с Уолл-Стрит», там была сцена действия, когда герой крикнул, что такой пакет мог продавать только крупный держатель. Да, с РГС то же самое. Работает крупный держатель. Через своих доверенных лиц. Естественно, не он сам кнопки жмет. Какова цель его действий?
Фух, давайте лучше к технике. Вчера я отмечал, что на первой секунде торгов в РИ 19 февраля была супернизкая активность, которая несвойственна этому промежутку времени. Речь про открытие в 10-00-00. Сегодня проверил интуитивный вывод, проанализировал сезонность внутри сессии и, действительно, все подтвердилось.
Красным цветом обозначил участки резкого снижения активности относительно сезонного фактора (сезонность считалась на участке с 10 по 18 февраля по первой минуте торгов). Зеленым — увеличение активности.
А вот ниже покажу, с какими данными сравнивал:
К примеру, вчера в РТС в первую секунду торгов прошло 84 сделки на общую сумму 215 контрактов. В среднем, с 10 по 18 февраля проходило 1028 контрактов и 153 сделки. Чувствуете, как сильно упала активность? Вчера я выдвигал гипотезу, что, может, у маркетмейкеров были проблемы со связью. Но гипотеза держалась на воде. Мосбиржа ничего про техпроблемы не заявляла. Но вы видите, что был всплеск активность в эти же секунды в долларе? Активность в долларе (речь про фьючерс) была выше, чем, в среднем, до этого.
Делаю свой вывод, что ключевой маркетмейкер произвел аллокацию активов в пользу фьючерса доллар-рубль. РИ в первую секунду торгов остался без сделок. Активности не было. Весь РИ был бы таким, если бы в нем не было маркетмейкера. Поэтому не ругайтесь. Реально рынок делают намного меньше игроков, чем вы даже можете догадываться. Один игрок выпал и, как итог, видим, что первую секунду РИ «спал».
Кстати, сегодня очень круто открывали РИ. Таким супермегаимпульсом аж в 770 пунктов. Словно догоняли вчерашнее открытие, где не было такой волатильности. От 129 570 пунктов до 128 800 пунктов за 1 секунду. Вот это уже наша живенькая РИшечка, спасибо, тебе маркетмейкер. К несчастью, я как клиент обычного брокера, не знаю, что такое делать сделки в первую секунду торгов:
Могу лишь созерцать, как крутые фортсовые пацаны котируют рынок в 10-00-00-10-00-01. Запомните, это наикрутейшая секунда торгов. Нашим фьючерсным рынком правят те люди, которые делают свои сделки в эту секунду. Крутое железо, крутые каналы к ядру. Крутые специалисты, которые это все обслуживают.
Во фьючерсе на индекс РТС я приведу счетчик объема сегодня внутри дня. На нем вы увидите, что кто-то крупный встречал инструмент ниже 129 000 пунктов и успел собрать точечно более 2000 контрактов за считанные секунды по цене 128 800 пунктов. Потом был всплеск активности в районе 129 800 пунктов. Одним словом, я ставлю на небольшой отскок к 132 000 пунктам.
Пока выше не ставлю. Слишком шикарен был момент вниз последние 2 дня. Флэт 129 000 — 132 000 пунктов пока выглядит логичнее.
Далее посмотрим на фьючерс на курс доллар-рубль:
Это было феерично. Активность в районе 35 817-35 830 пунктов уже третий раз подряд за последние сутки становится локальной поддержкой, от которой идет отбой вверх. Думаю, пробьют. Локальная коррекция назрела. Пунктов в 200. Однако на голой идее, что крупные свою копейку назад не сдают можно было бы уже состричь на этих отбоях.
Даже третий подход привел меня к гомерическому хохоту. Ибо опять отрисовали отбой отсюда в 100 пунктов. Конечно, это может быть просто совпадение.
Но на споте сегодня проскочила увесистая плямба:
Стоп, сказал бы герой Ди Каприо из фильма Скорсезе. Перематываем назад. Откуда эти 100 млн. долларов США?
Смотрим первый абзац и видим дату точечных сделок с акциями Росгосстраха:
— 26 декабря 2013 года.
А что у нас было 26 декабря 2013 года? А вот что:
Кто-то мог конвертировать валюту под сделку с акциями РГС. Конвертировали на ЕТС, сделку делали с акциями на ММВБ. Цель сделок я не вижу. Рыночный стакан этого не показывает :)
Но все аналитики ломают голову, что с рублем? А что с рублем, игра спекулянтов. ЦБ чего ломать голову, попросили реестр сделок и именами игроков (как регулятор) и вся мотивация будет очевидна. Кто сильнее раскачивал лодку. Стоп. Это нерыночно. Согласен. Вычеркнем из обзора. Мы же рыночники.
В пару к спайку 26 декабря ранее выделял шип от 5 февраля:
Кто-то агрессивно сработал оферами. Стакан промяк. Кто и зачем. Ну непонятно совсем. Но шип великолепный.
Оба шипа 26 декабря и 5 февраля на общерыночном рисунке торгов по паре USDRUB_TOM
26 декабря
5 февраля
Красиво. Но в паре USDRUB_TOD ничего такого не было. Там все было ликвидно-чики-поки.
Одним словом, сыграл локально один игрок. Его крупная конвертация собрала стакан. Поэтому аналитикам я бы рекомендовал уделять больше внимания в локальных факторах. Понимать мотивацию местных игроков в конвертировании валюты. На днях мне подсказывали новость о том, что Роснефть проплатила за акции миноритариям ТНК-BP, что повлияло на курс доллар-рубля, так как те быстро уходили в валюту. Про одного из менеджеров фонда, который был крупным миноритарием я уже писал.
В заключения расскажу как сегодня прослушал конференц-звонок КазМунайГаза по итогам финансового 2013 года. Пишу с позиции личных субъективных ощущений:
— топ-менеджмент видит позитивное улучшение благодаря введению объектов модернизации;
— в презентации было много техтерминов и цифр;
— 21 скважину пробурили;
— 4 сухие скважины;
— готовы вкладывать до 300 млн. долл. США в новые скважины;
— оценивают запасы в 148 млн. тонн;
— 13-14гг получили 4 уведомления в суд по экологическим вопросам;
— оценивают риск штрафов низким;
— планируют повышать фонд оплаты труда, чтобы компенсировать для собственных работников девальвацию тенге;
— судить о планах правительства Казахстана сдержать инфляцию в 6-8% при данной девальвации тенге им сложно;
— отметили, что для компании риск, что экспортные налоги Казахстана также привязаны к валютным ценам;
— про влияние девальвации на саму компанию топ-менеджеры ответили поверхностно, сказали, что после изучения влияния девальвации если изменения будут существенны соответствующая информация будет доведена до рынка;
— 14г планируют 2 млн. тонн внутренний рынок, цена внутри страны 48 тыс. тенге тонна;
— приобретений активов не было последние годы и не могут гарантировать решений совета директоров в этом году;
— если что-то будет новенькое, они будут информировать рынок (фразу повторили 3 раза);
— после вопросов аналитиков стало понятно о том, что 59,3 млрд. тенге им штраф предъявили, сейчас идут суды, прошли 3 инстанции;
— гендиректор любит использовать технические термины, советский производственник сразу виден.
Про дивиденды 2 раза был задан вопрос. Но топ-менеджеры не дали на него четкого ответа. Ситуацию с штрафами также четко не проговорили. Было много слов с цифрами, но мало конкретики по существу. Считаю, что цель конференц-звонка не была достигнута в полном объеме. Лично у меня осталось негативное впечатление. Выступление Л. Федуна из Лукойла вчера было на порядок интереснее и грамотнее. Если выбирать субъективно, то для нашего российского среднесрочника написал бы так:
— Лукойл лонг;
— КазМунайГаз — вне позиции.
Практику участия в конференц-звонках продолжу и далее. Она дает очень много интересного опыта в оценке эмитентов.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На фондовом рынке России ключевыми событиями дня считаю крутейшую игру в одной из акций списка А1. Хотел бы лично встретить с юристами Московской биржи и посмотреть им в глаза, чтобы понять, за какие заслуги они эту акцию включили в список А1. Она не соответствует главнейшему признаку этого списка. Ликвидности. Там нет ликвидности. Там пустой стакан.
Речь про ОАО «Росгосстрах». Там есть маркетмейкер. Но требования к ликвидности специфические. Офера найти очень сложно. При этом с маркетмейкером приходится общаться через третьи руки. В договоре на маркетмейкерство, заключенным самими эмитентом, указан известный российский брокер. Но тот говорит о третьей стороне, которая является клиентом брокера и исполняет функции маркетмейкера в акциях Росгосстраха. При этом прямые реквизиты маркетмейкера мне никто не назвал. Казалось бы, это должно быть официальной информацией? Кто котирует акции Росгосстраха? Тикер Росгосстраха — RGSS.
Почему я вспомнил сегодня про эти акции? Эта тема уже поднималась в связи с рекордными точечными объемами от 26 декабря 2013 года. О ней я писал много. Можете найти в архиве записей. Сейчас нет времени искать эту ссылку.
Сегодняшний график Росгосстраха:
Оборот в акциях Росгосстраха за день составил 313 930 313 рублей. 13 сделок. Капитализация компании на конец торгового дня составила 136 873 768 990 рублей.
Обоснований этому событию может быть несколько:
1) Кто-то рисовал финансовый результат между 2 аффилированными структурами;
2) Ключевый акционер ОАО «Росгосстрах» продавал свои акции через «стакан».
3) Идут какие-то заемные операции через РЕПО и залог акций.
Выдвину свою точку зрения, что акционеры «Росгосстраха» могут продавать акции. Конечно, подтверждения этому у меня нет. Но идет великолепная игра. Крупная игра. В стакан крупный акционер. Кто второй контрагент я не знаю. В последний раз такое видел в МОЭСК. Потом УК Лидер обозначил свои продажи. Сразу вспомнился фильм «Волк с Уолл-Стрит», там была сцена действия, когда герой крикнул, что такой пакет мог продавать только крупный держатель. Да, с РГС то же самое. Работает крупный держатель. Через своих доверенных лиц. Естественно, не он сам кнопки жмет. Какова цель его действий?
Фух, давайте лучше к технике. Вчера я отмечал, что на первой секунде торгов в РИ 19 февраля была супернизкая активность, которая несвойственна этому промежутку времени. Речь про открытие в 10-00-00. Сегодня проверил интуитивный вывод, проанализировал сезонность внутри сессии и, действительно, все подтвердилось.
Красным цветом обозначил участки резкого снижения активности относительно сезонного фактора (сезонность считалась на участке с 10 по 18 февраля по первой минуте торгов). Зеленым — увеличение активности.
А вот ниже покажу, с какими данными сравнивал:
К примеру, вчера в РТС в первую секунду торгов прошло 84 сделки на общую сумму 215 контрактов. В среднем, с 10 по 18 февраля проходило 1028 контрактов и 153 сделки. Чувствуете, как сильно упала активность? Вчера я выдвигал гипотезу, что, может, у маркетмейкеров были проблемы со связью. Но гипотеза держалась на воде. Мосбиржа ничего про техпроблемы не заявляла. Но вы видите, что был всплеск активность в эти же секунды в долларе? Активность в долларе (речь про фьючерс) была выше, чем, в среднем, до этого.
Делаю свой вывод, что ключевой маркетмейкер произвел аллокацию активов в пользу фьючерса доллар-рубль. РИ в первую секунду торгов остался без сделок. Активности не было. Весь РИ был бы таким, если бы в нем не было маркетмейкера. Поэтому не ругайтесь. Реально рынок делают намного меньше игроков, чем вы даже можете догадываться. Один игрок выпал и, как итог, видим, что первую секунду РИ «спал».
Кстати, сегодня очень круто открывали РИ. Таким супермегаимпульсом аж в 770 пунктов. Словно догоняли вчерашнее открытие, где не было такой волатильности. От 129 570 пунктов до 128 800 пунктов за 1 секунду. Вот это уже наша живенькая РИшечка, спасибо, тебе маркетмейкер. К несчастью, я как клиент обычного брокера, не знаю, что такое делать сделки в первую секунду торгов:
Могу лишь созерцать, как крутые фортсовые пацаны котируют рынок в 10-00-00-10-00-01. Запомните, это наикрутейшая секунда торгов. Нашим фьючерсным рынком правят те люди, которые делают свои сделки в эту секунду. Крутое железо, крутые каналы к ядру. Крутые специалисты, которые это все обслуживают.
Во фьючерсе на индекс РТС я приведу счетчик объема сегодня внутри дня. На нем вы увидите, что кто-то крупный встречал инструмент ниже 129 000 пунктов и успел собрать точечно более 2000 контрактов за считанные секунды по цене 128 800 пунктов. Потом был всплеск активности в районе 129 800 пунктов. Одним словом, я ставлю на небольшой отскок к 132 000 пунктам.
Пока выше не ставлю. Слишком шикарен был момент вниз последние 2 дня. Флэт 129 000 — 132 000 пунктов пока выглядит логичнее.
Далее посмотрим на фьючерс на курс доллар-рубль:
Это было феерично. Активность в районе 35 817-35 830 пунктов уже третий раз подряд за последние сутки становится локальной поддержкой, от которой идет отбой вверх. Думаю, пробьют. Локальная коррекция назрела. Пунктов в 200. Однако на голой идее, что крупные свою копейку назад не сдают можно было бы уже состричь на этих отбоях.
Даже третий подход привел меня к гомерическому хохоту. Ибо опять отрисовали отбой отсюда в 100 пунктов. Конечно, это может быть просто совпадение.
Но на споте сегодня проскочила увесистая плямба:
Стоп, сказал бы герой Ди Каприо из фильма Скорсезе. Перематываем назад. Откуда эти 100 млн. долларов США?
Смотрим первый абзац и видим дату точечных сделок с акциями Росгосстраха:
— 26 декабря 2013 года.
А что у нас было 26 декабря 2013 года? А вот что:
Кто-то мог конвертировать валюту под сделку с акциями РГС. Конвертировали на ЕТС, сделку делали с акциями на ММВБ. Цель сделок я не вижу. Рыночный стакан этого не показывает :)
Но все аналитики ломают голову, что с рублем? А что с рублем, игра спекулянтов. ЦБ чего ломать голову, попросили реестр сделок и именами игроков (как регулятор) и вся мотивация будет очевидна. Кто сильнее раскачивал лодку. Стоп. Это нерыночно. Согласен. Вычеркнем из обзора. Мы же рыночники.
В пару к спайку 26 декабря ранее выделял шип от 5 февраля:
Кто-то агрессивно сработал оферами. Стакан промяк. Кто и зачем. Ну непонятно совсем. Но шип великолепный.
Оба шипа 26 декабря и 5 февраля на общерыночном рисунке торгов по паре USDRUB_TOM
26 декабря
5 февраля
Красиво. Но в паре USDRUB_TOD ничего такого не было. Там все было ликвидно-чики-поки.
Одним словом, сыграл локально один игрок. Его крупная конвертация собрала стакан. Поэтому аналитикам я бы рекомендовал уделять больше внимания в локальных факторах. Понимать мотивацию местных игроков в конвертировании валюты. На днях мне подсказывали новость о том, что Роснефть проплатила за акции миноритариям ТНК-BP, что повлияло на курс доллар-рубля, так как те быстро уходили в валюту. Про одного из менеджеров фонда, который был крупным миноритарием я уже писал.
В заключения расскажу как сегодня прослушал конференц-звонок КазМунайГаза по итогам финансового 2013 года. Пишу с позиции личных субъективных ощущений:
— топ-менеджмент видит позитивное улучшение благодаря введению объектов модернизации;
— в презентации было много техтерминов и цифр;
— 21 скважину пробурили;
— 4 сухие скважины;
— готовы вкладывать до 300 млн. долл. США в новые скважины;
— оценивают запасы в 148 млн. тонн;
— 13-14гг получили 4 уведомления в суд по экологическим вопросам;
— оценивают риск штрафов низким;
— планируют повышать фонд оплаты труда, чтобы компенсировать для собственных работников девальвацию тенге;
— судить о планах правительства Казахстана сдержать инфляцию в 6-8% при данной девальвации тенге им сложно;
— отметили, что для компании риск, что экспортные налоги Казахстана также привязаны к валютным ценам;
— про влияние девальвации на саму компанию топ-менеджеры ответили поверхностно, сказали, что после изучения влияния девальвации если изменения будут существенны соответствующая информация будет доведена до рынка;
— 14г планируют 2 млн. тонн внутренний рынок, цена внутри страны 48 тыс. тенге тонна;
— приобретений активов не было последние годы и не могут гарантировать решений совета директоров в этом году;
— если что-то будет новенькое, они будут информировать рынок (фразу повторили 3 раза);
— после вопросов аналитиков стало понятно о том, что 59,3 млрд. тенге им штраф предъявили, сейчас идут суды, прошли 3 инстанции;
— гендиректор любит использовать технические термины, советский производственник сразу виден.
Про дивиденды 2 раза был задан вопрос. Но топ-менеджеры не дали на него четкого ответа. Ситуацию с штрафами также четко не проговорили. Было много слов с цифрами, но мало конкретики по существу. Считаю, что цель конференц-звонка не была достигнута в полном объеме. Лично у меня осталось негативное впечатление. Выступление Л. Федуна из Лукойла вчера было на порядок интереснее и грамотнее. Если выбирать субъективно, то для нашего российского среднесрочника написал бы так:
— Лукойл лонг;
— КазМунайГаз — вне позиции.
Практику участия в конференц-звонках продолжу и далее. Она дает очень много интересного опыта в оценке эмитентов.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter