Весь месяц нефтяной рынок находится в режиме форс-мажора, и этот режим пока сохраняется — это видно на графике ниже
Показатель остается в красной зоне, то есть на рынке доминирует хвостовой риск, и с точки зрения любого риск-протокола активная торговля здесь не оправдана. В принципе, на этом можно остановиться.
Но попробуем оценить перспективы, насколько это возможно в таких условиях. Начнем с индекса фундаментальных условий (гистограмма на графике)
С текущего месяца он перешел в позитивную зону — формально это сигнал о смене медвежьего тренда. Однако пока это, скорее, отражение геополитики, и постфактум картина может выглядеть иначе.
Не менее показателен хаб Кушинг — ключевая точка для нефтяных фьючерсов
Запасы (синяя линия, инверсия) после экстремально низких уровней начали быстро расти. На фоне глубокой бэквордации, когда выгодно продавать нефть «сейчас», это можно интерпретировать как ослабление спроса при высоких ценах. Дополнительно сюда может накладываться устойчивое предложение, в том числе за счет продаж из стратегических резервов.
Исторически минимумы запасов часто совпадали с долгосрочными пиками цен, после чего следовало затяжное снижение.
Еще один важный момент — чистая спекулятивная позиция по нефти (CME и ICE)
Она остается заметно ниже исторических максимумов и даже ниже довоенных уровней. Это означает, что пространство для роста еще есть, и говорить о полной перекупленности пока рано.
ВЫВОД
Краткосрочно рынок остается в форс-мажоре — на горизонте недель прогнозировать что-либо бессмысленно.
Долгосрочно картина выглядит менее однозначной, но ключевая неопределенность — это время. Комбинация бэквордации и роста запасов в Кушинге указывает на то, что текущие бычьи условия могут оказаться временными. Игнорировать дивергенцию между запасами и ценой — ошибка.
СТРАТЕГИЯ
Устойчивый долгосрочный рост нефти выглядит маловероятным: такие цены неизбежно создают риски рецессии. Вопрос только в тайминге — это может занять месяцы.
Если смотреть за пределы горизонта 6 месяцев, более вероятным сценарием выглядит снижение цен.
Тактически:
либо работа через пут-опционы и спреды (вертикальные/календарные);
либо линейные инструменты с жестким контролем риска.
Важно начинать с консервативных объемов и увеличивать их по мере развития сценария.
Точки входа — индивидуальны.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба