Собрал индикатор, оценивающий фундаментальные условия по доллару. Он не прогнозный, а отражает текущую ситуацию и отвечает на вопрос: справедливо ли сейчас оценивается доллар относительно фундамента. При этом наибольшую ценность представляет сигнал гистограммы — он хорошо фиксирует развороты трендов.
На данный момент фундамент по доллару остается бычьим (серая линия выше нуля), что глобально в пользу покупки доллара. Локально же слом краткосрочного нисходящего тренда пока не подтвержден, хотя, судя по гистограмме, этот процесс может уже начался. Окончательно это станет понятно в следующем месяце, когда выйдут данные за март.
МОНЕТАРНАЯ ОЦЕНКА
Наглядное влияние политики ЕЦБ и ФРС на курс EUR/USD
На графике — соотношение банковских мультипликаторов в ЕС и США, один из ключевых индикаторов для оценки валютных трендов.
ВЫВОД
По текущим данным формируется четкий нисходящий тренд по евро с горизонтом до середины лета.
При этом на возможные бычьи сигналы на более дальнем горизонте пока обращать внимание не стоит — показатель чувствителен к новым данным, а правый край остается высоко волатильным.
ФИНУСЛОВИЯ
На верхнем графике:
▪️красная линия — авторская оценка справедливой стоимости S&P 500 на основе ключевых показателей финансовой системы США;
▪️черная линия — фактические котировки S&P 500;
▪️гистограмма — отклонение котировок от модели, %.
На нижнем графике:
▪️синяя линия — авторская оценка финансовых условий в США;
▪️красная линия — индекс финансовых условий от ФРБ Чикаго (инвертирован: чем выше, тем выше аппетит к риску).
ВЫВОД
1️⃣Текущие котировки S&P 500 заметно отклонились от справедливой стоимости — уровень перепроданности сопоставим с апрелем прошлого года.
2️⃣Также индекс авторской оценки финусловий приблизился к уровням апреля 2023 года, когда рынок формировал дно после коррекции 2022 года. Однако с учетом временного лага относительно индекса ФРБ Чикаго аппетит к риску, вероятно, продолжит снижаться в ближайший месяц.
Сценарий: После пробоя поддержки 6500 пунктов есть фундаментальные предпосылки для движения в зону 6200–6100 (тест предыдущих максимумов). Горизонт — 1–2 месяца с учетом развития ситуации вокруг Ирана.
@khtrader
P.S. Идея осени о повторении сценария конца 2024 - начала 2025 года себя оправдала :) Продажа коллов было оптимальной стратегией!
ДЕНЕЖНАЯ МАССА
На графике:
▪️ черная линия — совокупная денежная масса развитых стран, выраженная в долларах по текущим курсам;
▪️ гистограмма — кумулятивный фактор, отражающий помесячный прирост.
ВЫВОД
В феврале денежная масса в развитых странах в долларовом выражении обновила исторические максимумы. С учетом того, что доллар в этот период был относительно стабилен, рост связан именно с расширением денежной массы в развитых экономиках.
Однако этот позитив носит скорее запаздывающий характер. Геополитическая ситуация нивелирует ожидания смягчения монетарной политики, и рынок уже закладывает более жесткий сценарий по ставкам до конца года. Дополнительно укрепление доллара способно свести на нет эффект от роста ликвидности, наблюдавшийся в начале года.
Так что Трамп снова добавил рынку неопределенности. Будет довольно неловко, если США просто возьмут и выйдут из Ирана — сложно представить, как это будет выглядеть для страны, взявшую на себя роль глобального лидера.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба