27 марта 2014 MarketWatch
ЕЦБ окажется в неизведанных водах с потенциалом серьезных последствий для финансовой системы и валютных рынков, если пойдет дальше с все больше популярной идеей введения отрицательных ставок по банковским депозитам, заставляя банки платить за привилегию парковки своих денег в ЕЦБ.
Чиновники ЕЦБ на этой неделе сигнализировали о своем решении предпринять дополнительные действия по усилению экономического роста в еврозоне. Ранее на этой неделе МВФ заявил, что Швейцарскому Национальному Банку следует рассмотреть вариант с отрицательными ставками по депозитам, в случае если швейцарский франк станет слишком дорогим. Датский центральный банк держал отрицательную ставку по депозитам в течение двух лет и добился желаемого результата, хотя банкам и пришлось различными способами компенсировать дополнительные расходы.
В случае с ЕЦБ основная цель будет заключаться в том, чтобы придать импульс росту по двум направлениям. Во-первых, такая политика должна будет придать импульс кредитованию бизнеса и домохозяйств вместо удержания средств на счетах. Во-вторых, это поможет снизить стоимость евро, что должно помочь экспорту, так как он станет дешевле на мировых рынках. Отрицательная ставка по депозитам может оказать немедленный эффект на евро, который сейчас выше среднесрочных значений против американского доллара. Это сделает удержание номинированных в евро активов менее привлекательным для глобальных инвесторов и приведет к ослаблению валюты. Это также будет говорить о готовности ЕЦБ всеми способами бороться с низкой инфляцией.
У идеи есть свои риски. Скептики предупреждают, что наказание банков не обязательно скажется на их политике. Что сокращение кредитования в Европе отражает отсутствие спроса на новые кредиты, особенно заметна рецессия в пострадавших районах Южной Европы. Критики говорят, что отрицательные ставки могут ослабить и без того хрупкую Европейскую банковскую индустрию, подорвет ее прибыли.
«Банки с низкой доходностью пострадают более всех» — сказал Альберто Галло, глава European credit исследований в Royal Bank of Scotland. Туда попадают небольшие банки на Кипре и в Словении, итальянские банки и некоторые немецкие Landesbanken и мелкие государственные банки, добавил он.
Банки также могут начать платить меньше процентов вкладчикам и могут поднять ставки на потребительские кредиты, чтобы окупить свои затраты.
«С нашей точки зрения, было бы совершенно неправильно экспериментировать с отрицательными процентными ставками. Это не приведет к увеличению кредитования и отправит роковой сигнал для всех вкладчиков» — сказал в недавнем выступлении Георг Fahrenschon, президент немецкой ассоциации Сберегательных Банков DSGV.
Если банки не увеличат кредитование, зачем они будут вступать в убыточные сделки с ЕЦБ? Они могут просчитывать и поддерживать большую гибкость в управлении своими резервами.
Отрицательная ставка по депозитам окажет непосредственное влияние на евро, которое долгое время выше среднесрочного показателя по отношению к доллару США. Вызванное ослабление валюты приведет к деноминированнию активов и сделает их менее привлекательными для мировых инвесторов. Евро может упасть слишком низко излишне отреагировав на такой сильный жест со стороны ЕЦБ говорящий о том, что он готов принимать новые меры по удержанию инфляции.
Слабый евро может помочь поднять уровень инфляции через повышение цен на импортируемые товары. Чиновников из ЕЦБ беспокоит инфляция 0.7% намного ниже целевого показателя в 2%. Мартовские цифры в понедельник могут показать дальнейшее ослабление до 0,5%, сказал аналитики Jefferies International.
«Главный урок из датского опыта (с отрицательными ставками) — они имеют огромное влияние на валютный рынок», — сказал Ян Storup Нильсен, аналитик Nordea в Копенгагене.
http://www.marketwatch.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чиновники ЕЦБ на этой неделе сигнализировали о своем решении предпринять дополнительные действия по усилению экономического роста в еврозоне. Ранее на этой неделе МВФ заявил, что Швейцарскому Национальному Банку следует рассмотреть вариант с отрицательными ставками по депозитам, в случае если швейцарский франк станет слишком дорогим. Датский центральный банк держал отрицательную ставку по депозитам в течение двух лет и добился желаемого результата, хотя банкам и пришлось различными способами компенсировать дополнительные расходы.
В случае с ЕЦБ основная цель будет заключаться в том, чтобы придать импульс росту по двум направлениям. Во-первых, такая политика должна будет придать импульс кредитованию бизнеса и домохозяйств вместо удержания средств на счетах. Во-вторых, это поможет снизить стоимость евро, что должно помочь экспорту, так как он станет дешевле на мировых рынках. Отрицательная ставка по депозитам может оказать немедленный эффект на евро, который сейчас выше среднесрочных значений против американского доллара. Это сделает удержание номинированных в евро активов менее привлекательным для глобальных инвесторов и приведет к ослаблению валюты. Это также будет говорить о готовности ЕЦБ всеми способами бороться с низкой инфляцией.
У идеи есть свои риски. Скептики предупреждают, что наказание банков не обязательно скажется на их политике. Что сокращение кредитования в Европе отражает отсутствие спроса на новые кредиты, особенно заметна рецессия в пострадавших районах Южной Европы. Критики говорят, что отрицательные ставки могут ослабить и без того хрупкую Европейскую банковскую индустрию, подорвет ее прибыли.
«Банки с низкой доходностью пострадают более всех» — сказал Альберто Галло, глава European credit исследований в Royal Bank of Scotland. Туда попадают небольшие банки на Кипре и в Словении, итальянские банки и некоторые немецкие Landesbanken и мелкие государственные банки, добавил он.
Банки также могут начать платить меньше процентов вкладчикам и могут поднять ставки на потребительские кредиты, чтобы окупить свои затраты.
«С нашей точки зрения, было бы совершенно неправильно экспериментировать с отрицательными процентными ставками. Это не приведет к увеличению кредитования и отправит роковой сигнал для всех вкладчиков» — сказал в недавнем выступлении Георг Fahrenschon, президент немецкой ассоциации Сберегательных Банков DSGV.
Если банки не увеличат кредитование, зачем они будут вступать в убыточные сделки с ЕЦБ? Они могут просчитывать и поддерживать большую гибкость в управлении своими резервами.
Отрицательная ставка по депозитам окажет непосредственное влияние на евро, которое долгое время выше среднесрочного показателя по отношению к доллару США. Вызванное ослабление валюты приведет к деноминированнию активов и сделает их менее привлекательными для мировых инвесторов. Евро может упасть слишком низко излишне отреагировав на такой сильный жест со стороны ЕЦБ говорящий о том, что он готов принимать новые меры по удержанию инфляции.
Слабый евро может помочь поднять уровень инфляции через повышение цен на импортируемые товары. Чиновников из ЕЦБ беспокоит инфляция 0.7% намного ниже целевого показателя в 2%. Мартовские цифры в понедельник могут показать дальнейшее ослабление до 0,5%, сказал аналитики Jefferies International.
«Главный урок из датского опыта (с отрицательными ставками) — они имеют огромное влияние на валютный рынок», — сказал Ян Storup Нильсен, аналитик Nordea в Копенгагене.
http://www.marketwatch.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter