Ретроградный обзор за квартал (август, сентябрь, октябрь)
Кто в США живет лучше всех?
Ответ кажется предельно простым, не так ли? Конечно самые богатые и не только потому, что они самые богатые, а еще и по той причине, что доходы у них растут быстрее остальных классов домохозяйств. Как уже много раз говорилось, рост финансовых активов в первую очередь в положительную сторону отражается на категории самых богатых. По этой причине, когда Бернанке говорит про позитивные эффекты QE2, то он имеет прежде всего в виду себя, Полсона, Бланкфайн и всю их веселую компанию. По самой простой и банальной причине – именно они имеют эти финансовые активы. В этом плане достаточно показательный график, показывающий динамику роста доходов для 5% самых богатых домохозяйств в США. По отношению к 1967 году с учетом инфляции активы самых богатых выросли почти на 90% к 2009 году. Вам может это показаться мало? Но для сравнения, средний класс увеличил свои доходы всего на 25% за этот период. Т.е. разница просто чудовищная!
На графике за 0 принят 1967 год и этот график неплохо показывает, как в США обстоят дела с «социальной стратификацией» и градацией по доходам. Какой вывод? От всех этих технический революций и былого экономического роста выиграли прежде всего самые богатые, которые увеличили свои активы и доходы, как в абсолютном выражении, но главное в относительном. График для топ 5% самых богатых, кстати, неплохо синхронизирован с динамикой фондового рынка. Это и понятно, основные их доходы идут от финансовых операций и большинство стоят в лонге, не считая узкого круга проф.спекулянтов и инсайдеров. Таким образом, смотрится динамика доходов в абсолютном выражении с учетом инфляции.
К 2009 году ТОП 5% самых богатых имели около 300 тыс баксов в год, тогда как средний класс и бедные практически не улучшили свое финансового положение за 40 лет! )) Линия прямая! О каком росте доходов нам толкуют? )) А это совокупные доходы домохозяйств в США за последние несколько лет.
В реальном выражении никакого роста за 5 лет не произошло, а за последние несколько месяцев даже небольшое снижение и это после пересмотра статистики, когда отняли чуть не 5.5% от ВВП! )) Вот еще дивный график, который взял у http://alexmix.livejournal.com , который показывает, как пересматривали ВВП США.
Каждый новый пересмотр занижает базу, оставляя максимум на прежнем уровне. В итоге формально нам показывают рост, а по факту завуалированно врут, маскируя рецессию в экономике… Изначально в 2008 никакого падения ВВП не было, а теперь есть! )) И последнее. 20% самых богатых забирают себе около 50% всех доходов!
Безработица в Европе
Прошел год. Нам обещали улучшения по всем фронтам. Получили ухудшения и по иронии ... по всем фронтам. Объективно за последний год никаких сдвигов в лучшую сторону в экономике Еврозоны не произошло. Искать зеленых ростков просто негде и даже локомотив, надежда всея Европы, кем являлась Германия показывает в последние месяца явные признаки замедления, которые все ближе к рецессии.
Итак, какая ситуация с безработицей? Чтобы не перечислять, то достаточно представить таблицу.
Я бы обратил внимание на Испанию, где официальный уровень безработицы среди всех слоев населения составляет 21.2%. А что это значит? Высокая нагрузка на бюджет из-за выплат различных пособий, это потенциально высокие налоги, чтобы компенсировать низкий приток средств в бюджет, это прежде всего низкий потребительский спрос, ведь как известно безработный не является платежеспособным за редкими исключениями. Когда почти четверть из трудоспособных не работает, то их как-то должны проплачивать те, кто работает, но и их ресурс ограничен. В итоге получаем перманентную рецессию в экономике и ВВП близкий к нулю. Кроме того слабое место Испании в пузыре на рынке недвижимости. Кстати, сейчас там можно купить очень неплохой дом по цене подмосковного сарая! ))
Кстати, до 25 лет в Испании никто не работает. Безработица 46.2%!! Для сравнения, в США 17.2%, в Германии 9.5%. И где здесь зеленые ростки, которые нам обещали банкиры?!
Грецию вообще перестали считать. Во-первых, чтобы самим не расстраиваться, а потом там просто некому считать. Всех уволили, а те, кто не уволился дерется на улицы с ментами )) В Греции капитальный БП. Просто ходячий труп. ЕЦБ залил Грецию баблом, но все понятно, что лишь отсрочил то, что должно произойти - дефолт, други мои, дефолт! ) Там экономка перестала подавать признаки жизни еще в 2009 году, а с каждым годом только хуже.
В Португалии ситуация не лучше. Высокая безработица, много долгов, неконкурентно-способная экономика. Безработица 12.3%, но в реальности больше. Найти хорошую работу там становится все сложнее.
В Ирландии был пузырь банковского, финансового сектора и он сдувается, и продолжит сдуваться еще долго.
Расшифровка: Belgium (BE), Bulgaria (BG), the Czech Republic (CZ), Denmark (DK), Germany (DE), Estonia (EE), Ireland (IE), Greece (EL), Spain (ES), France (FR), Italy (IT), Cyprus (CY), Latvia (LV), Lithuania (LT), Luxembourg (LU), Hungary (HU), Malta (MT), the Netherlands (NL), Austria (AT), Poland (PL), Portugal (PT), Romania (RO), Slovenia (SI), Slovakia (SK), Finland (FI), Sweden (SE) and the United Kingdom (UK)
Моральный риск
Представим себе безнадежно больного, которого накачали лекарствами, чтобы притупить его боль и восприятие реальности. Больной впал в анабиоз на пару лет. Родственники в надежде на то, что все исправится, в надежде, что медицина изобретет чудо средство от болезни, то расслабились и даже радуются, т.к. больной больше не стонет и можно передохнуть. Пациент спит, но от этого он не перестает быть больным. Проходит время, и действие лекарств закончилось, - началась ломка и стоны. И тут наступает протрезвление, как у родных, так и пациента.
Родные понимают, что нового лекарства еще не изобрели, и чуда не произошло, а пациент корчится от боли. Кроме того наступает самое сильное и тяжелое чувство. Это ощущение безнадёжности и неотвратимости конца, как осознание того, что все доступные средства были использованы. И вот встает сложный выбор: усыпить больного, либо вкачать ему новую дозу транквилизаторов, чтобы продолжить мучения, но не избавить его от проблемы. Ситуация осложняется тем, что с каждой новой дозой организм отвергает внешнее воздействие и эффект лечения снижается.
Сегодня ближе к вечеру по Москве из Джексон Холла, где проходит традиционная элитная тусовка мировых потрошителей, будут известия относительно того, стоит ли ожидать в ближайшей перспективе продолжения монетарного бесчинства? Как вы уже все знаете, итог количественного ослабления 2 достаточно тривиален и предсказуем. Весь этот беспредел привел к тому, что экономика из неустойчивого состояния перешла в крайне неустойчивое, которое можно охарактеризовать не иначе, как «ближе, чем когда либо к мировой рецессии».
Экономическая активность замедляется, статистику пересматривают задним числом, занижая базу, но даже по опросу бизнеса и домохозяйств ощущения от «новой реальности», которую обещал Бен стали не очень то и позитивными. Все, либо большинство сходятся в том, что жизнь ухудшилась за этот период. Я достаточно много приводил цифр в этом блоге, которые показывали, что QE2 негативно отразился на экономике, более, чем негативно!
Не только на экономике, но и капитализация фондовых рынков крупнейших стран мира стала ниже не только относительно начала QE2, но даже ниже августа 2010, как точки отсчета перед стартом «ожиданий хорошей жизни» и ралли на рынках. Фактически, год вычеркнут из календаря, т.к. никаких улучшений ни в банковской системе, ни на рынке активов, ни в экономике не произошло. А время то играет против них! QE2, судя по текущей ситуации, оказался, как страшным сном. Рост 9 месяцев оказался по факту пузырем ликвидности и не более, который привел не инфляции спроса, а к инфляции издержек. Таким образом, реально жизнь ухудшилась хотя бы по покупательской способности.
И вот, рынки опять в ожидании новой порции ликвидности. И ведь обратите внимание, насколько трансформировалось сознание инвесторов. Они теперь не обращают внимание на перспективы компаний, отдельных домохозяйств или экономики в целом. Раньше в здоровой среде обсуждали то, насколько то или иное решение отразится на экономике. Теперь обсуждаем, что скажет дядя Бен и как это повлияет на рынки. Сами рынки прочно привязаны к игле центробанков. Все внимание устремлено в сторону монетарных властей. Т.е. видите до какого безумия все дошло? Есть подкачка – есть рост, нет подкачки – нет роста. Хотя бы для оригинальность продержались бы пару месяцев, но нет же – завалили рынки сразу после того, как QE2 закончилось.
Т.е. тотальное, всеобъемлющее вырождение фундаментальной составляющей из ценообразования активов. Полностью, абсолютно. Идиотизм… Такое ощущение, что все такой большой симулятор. Да, да, симулятор виртуальной реальности, как матрица. Все эти продажные политики, всё это бесконечное вранье в СМИ, вся эта ложь, пронизывающая систему, подтасовка фактов и статистики, неприкрытые манипуляции на рынках. Вся эта кукловодческая составляющая просто выворачивает душу наизнанку. Рынок активов живет своей жизнью, СМИ своей, экономика своей, связи между субъектами практически нет.
Кстати, еще один момент, который нельзя обойти стороной. Барабанная дробь…
Goldman Sachs : “После резкого ухудшения экономической ситуации, мы теперь видим больше шансов, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) возобновит количественное смягчение в конце этого года или в начале 2012 года…. … Однако, существуют основания полагать, что QE3 может быть менее эффективным в ослаблении финансовых условий, чем в первых двух раундах покупок. Это потому, что покупки активов со стороны ФРС, скорее всего, имеют больший эффект в периоды крайнего стресса на рынке (теперь понятно для чего обвал рынков устроили? - прим.редактора), и особенно если они ориентированы на конкретные сегменты рынка, такие как связанных с ипотекой покупки во время QE1. …. … После всего вышесказанного , наш анализ показывает, что QE3 вряд ли может быть панацеей от роста. Тем не менее, наши оценки показывают, что 1 трлн баксов QE3 может увеличить рост ВВП на 0,5 процентных пункта в течение первого года после объявления QE3.»
Ну как бы понятно, что Голдман не двусмысленно намекает на то, что неплохо было бы еще 1 трлн подкинуть им на карманные расходы. Уж больно хорошо они рекламировали позитивные результаты двух предыдущих программ. Плюс еще много галиматьи в прогнозе от Голдмана, как QE позитивно влияет на рынки или экономику.
Будь я на месте Бланкфайна, то убил бы того аналитика, который написал такую чушь и выпустил это в свет )) Однако, как мы знаем, подобные статьи пишутся с одобрения руководства.
И тут я хочу спросить. Вот эти люди могут нас вытащить из кризиса?! Да это мой вопрос! Я сразу опускаю вариант, что они идиоты и не видят того, что происходит. Они умные парни и все просекают лучше нас. Все понимают, какое влияние QE может оказать на экономику.
Но, как черт возьми, крупнейший банк в мире под эгидой «борьбы за восстановление и процветание» и за «экономический рост» имеет право выпускать такое?! Как блеать это возможно после всех тех итогов и провалов от QE2??? Как у них совести хватило разевать пасть в такое время и при такой ситуации?
И вы еще верите, что кризис 2008 произошел сам собой и вы верите в то, что нет манипуляторов?!! Тьфу, блин! Сил уже никаких нет бороться с этим произволом…
Кто в США живет лучше всех?
Ответ кажется предельно простым, не так ли? Конечно самые богатые и не только потому, что они самые богатые, а еще и по той причине, что доходы у них растут быстрее остальных классов домохозяйств. Как уже много раз говорилось, рост финансовых активов в первую очередь в положительную сторону отражается на категории самых богатых. По этой причине, когда Бернанке говорит про позитивные эффекты QE2, то он имеет прежде всего в виду себя, Полсона, Бланкфайн и всю их веселую компанию. По самой простой и банальной причине – именно они имеют эти финансовые активы. В этом плане достаточно показательный график, показывающий динамику роста доходов для 5% самых богатых домохозяйств в США. По отношению к 1967 году с учетом инфляции активы самых богатых выросли почти на 90% к 2009 году. Вам может это показаться мало? Но для сравнения, средний класс увеличил свои доходы всего на 25% за этот период. Т.е. разница просто чудовищная!
На графике за 0 принят 1967 год и этот график неплохо показывает, как в США обстоят дела с «социальной стратификацией» и градацией по доходам. Какой вывод? От всех этих технический революций и былого экономического роста выиграли прежде всего самые богатые, которые увеличили свои активы и доходы, как в абсолютном выражении, но главное в относительном. График для топ 5% самых богатых, кстати, неплохо синхронизирован с динамикой фондового рынка. Это и понятно, основные их доходы идут от финансовых операций и большинство стоят в лонге, не считая узкого круга проф.спекулянтов и инсайдеров. Таким образом, смотрится динамика доходов в абсолютном выражении с учетом инфляции.
К 2009 году ТОП 5% самых богатых имели около 300 тыс баксов в год, тогда как средний класс и бедные практически не улучшили свое финансового положение за 40 лет! )) Линия прямая! О каком росте доходов нам толкуют? )) А это совокупные доходы домохозяйств в США за последние несколько лет.
В реальном выражении никакого роста за 5 лет не произошло, а за последние несколько месяцев даже небольшое снижение и это после пересмотра статистики, когда отняли чуть не 5.5% от ВВП! )) Вот еще дивный график, который взял у http://alexmix.livejournal.com , который показывает, как пересматривали ВВП США.
Каждый новый пересмотр занижает базу, оставляя максимум на прежнем уровне. В итоге формально нам показывают рост, а по факту завуалированно врут, маскируя рецессию в экономике… Изначально в 2008 никакого падения ВВП не было, а теперь есть! )) И последнее. 20% самых богатых забирают себе около 50% всех доходов!
Безработица в Европе
Прошел год. Нам обещали улучшения по всем фронтам. Получили ухудшения и по иронии ... по всем фронтам. Объективно за последний год никаких сдвигов в лучшую сторону в экономике Еврозоны не произошло. Искать зеленых ростков просто негде и даже локомотив, надежда всея Европы, кем являлась Германия показывает в последние месяца явные признаки замедления, которые все ближе к рецессии.
Итак, какая ситуация с безработицей? Чтобы не перечислять, то достаточно представить таблицу.
Я бы обратил внимание на Испанию, где официальный уровень безработицы среди всех слоев населения составляет 21.2%. А что это значит? Высокая нагрузка на бюджет из-за выплат различных пособий, это потенциально высокие налоги, чтобы компенсировать низкий приток средств в бюджет, это прежде всего низкий потребительский спрос, ведь как известно безработный не является платежеспособным за редкими исключениями. Когда почти четверть из трудоспособных не работает, то их как-то должны проплачивать те, кто работает, но и их ресурс ограничен. В итоге получаем перманентную рецессию в экономике и ВВП близкий к нулю. Кроме того слабое место Испании в пузыре на рынке недвижимости. Кстати, сейчас там можно купить очень неплохой дом по цене подмосковного сарая! ))
Кстати, до 25 лет в Испании никто не работает. Безработица 46.2%!! Для сравнения, в США 17.2%, в Германии 9.5%. И где здесь зеленые ростки, которые нам обещали банкиры?!
Грецию вообще перестали считать. Во-первых, чтобы самим не расстраиваться, а потом там просто некому считать. Всех уволили, а те, кто не уволился дерется на улицы с ментами )) В Греции капитальный БП. Просто ходячий труп. ЕЦБ залил Грецию баблом, но все понятно, что лишь отсрочил то, что должно произойти - дефолт, други мои, дефолт! ) Там экономка перестала подавать признаки жизни еще в 2009 году, а с каждым годом только хуже.
В Португалии ситуация не лучше. Высокая безработица, много долгов, неконкурентно-способная экономика. Безработица 12.3%, но в реальности больше. Найти хорошую работу там становится все сложнее.
В Ирландии был пузырь банковского, финансового сектора и он сдувается, и продолжит сдуваться еще долго.
Расшифровка: Belgium (BE), Bulgaria (BG), the Czech Republic (CZ), Denmark (DK), Germany (DE), Estonia (EE), Ireland (IE), Greece (EL), Spain (ES), France (FR), Italy (IT), Cyprus (CY), Latvia (LV), Lithuania (LT), Luxembourg (LU), Hungary (HU), Malta (MT), the Netherlands (NL), Austria (AT), Poland (PL), Portugal (PT), Romania (RO), Slovenia (SI), Slovakia (SK), Finland (FI), Sweden (SE) and the United Kingdom (UK)
Моральный риск
Представим себе безнадежно больного, которого накачали лекарствами, чтобы притупить его боль и восприятие реальности. Больной впал в анабиоз на пару лет. Родственники в надежде на то, что все исправится, в надежде, что медицина изобретет чудо средство от болезни, то расслабились и даже радуются, т.к. больной больше не стонет и можно передохнуть. Пациент спит, но от этого он не перестает быть больным. Проходит время, и действие лекарств закончилось, - началась ломка и стоны. И тут наступает протрезвление, как у родных, так и пациента.
Родные понимают, что нового лекарства еще не изобрели, и чуда не произошло, а пациент корчится от боли. Кроме того наступает самое сильное и тяжелое чувство. Это ощущение безнадёжности и неотвратимости конца, как осознание того, что все доступные средства были использованы. И вот встает сложный выбор: усыпить больного, либо вкачать ему новую дозу транквилизаторов, чтобы продолжить мучения, но не избавить его от проблемы. Ситуация осложняется тем, что с каждой новой дозой организм отвергает внешнее воздействие и эффект лечения снижается.
Сегодня ближе к вечеру по Москве из Джексон Холла, где проходит традиционная элитная тусовка мировых потрошителей, будут известия относительно того, стоит ли ожидать в ближайшей перспективе продолжения монетарного бесчинства? Как вы уже все знаете, итог количественного ослабления 2 достаточно тривиален и предсказуем. Весь этот беспредел привел к тому, что экономика из неустойчивого состояния перешла в крайне неустойчивое, которое можно охарактеризовать не иначе, как «ближе, чем когда либо к мировой рецессии».
Экономическая активность замедляется, статистику пересматривают задним числом, занижая базу, но даже по опросу бизнеса и домохозяйств ощущения от «новой реальности», которую обещал Бен стали не очень то и позитивными. Все, либо большинство сходятся в том, что жизнь ухудшилась за этот период. Я достаточно много приводил цифр в этом блоге, которые показывали, что QE2 негативно отразился на экономике, более, чем негативно!
Не только на экономике, но и капитализация фондовых рынков крупнейших стран мира стала ниже не только относительно начала QE2, но даже ниже августа 2010, как точки отсчета перед стартом «ожиданий хорошей жизни» и ралли на рынках. Фактически, год вычеркнут из календаря, т.к. никаких улучшений ни в банковской системе, ни на рынке активов, ни в экономике не произошло. А время то играет против них! QE2, судя по текущей ситуации, оказался, как страшным сном. Рост 9 месяцев оказался по факту пузырем ликвидности и не более, который привел не инфляции спроса, а к инфляции издержек. Таким образом, реально жизнь ухудшилась хотя бы по покупательской способности.
И вот, рынки опять в ожидании новой порции ликвидности. И ведь обратите внимание, насколько трансформировалось сознание инвесторов. Они теперь не обращают внимание на перспективы компаний, отдельных домохозяйств или экономики в целом. Раньше в здоровой среде обсуждали то, насколько то или иное решение отразится на экономике. Теперь обсуждаем, что скажет дядя Бен и как это повлияет на рынки. Сами рынки прочно привязаны к игле центробанков. Все внимание устремлено в сторону монетарных властей. Т.е. видите до какого безумия все дошло? Есть подкачка – есть рост, нет подкачки – нет роста. Хотя бы для оригинальность продержались бы пару месяцев, но нет же – завалили рынки сразу после того, как QE2 закончилось.
Т.е. тотальное, всеобъемлющее вырождение фундаментальной составляющей из ценообразования активов. Полностью, абсолютно. Идиотизм… Такое ощущение, что все такой большой симулятор. Да, да, симулятор виртуальной реальности, как матрица. Все эти продажные политики, всё это бесконечное вранье в СМИ, вся эта ложь, пронизывающая систему, подтасовка фактов и статистики, неприкрытые манипуляции на рынках. Вся эта кукловодческая составляющая просто выворачивает душу наизнанку. Рынок активов живет своей жизнью, СМИ своей, экономика своей, связи между субъектами практически нет.
Кстати, еще один момент, который нельзя обойти стороной. Барабанная дробь…
Goldman Sachs : “После резкого ухудшения экономической ситуации, мы теперь видим больше шансов, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) возобновит количественное смягчение в конце этого года или в начале 2012 года…. … Однако, существуют основания полагать, что QE3 может быть менее эффективным в ослаблении финансовых условий, чем в первых двух раундах покупок. Это потому, что покупки активов со стороны ФРС, скорее всего, имеют больший эффект в периоды крайнего стресса на рынке (теперь понятно для чего обвал рынков устроили? - прим.редактора), и особенно если они ориентированы на конкретные сегменты рынка, такие как связанных с ипотекой покупки во время QE1. …. … После всего вышесказанного , наш анализ показывает, что QE3 вряд ли может быть панацеей от роста. Тем не менее, наши оценки показывают, что 1 трлн баксов QE3 может увеличить рост ВВП на 0,5 процентных пункта в течение первого года после объявления QE3.»
Ну как бы понятно, что Голдман не двусмысленно намекает на то, что неплохо было бы еще 1 трлн подкинуть им на карманные расходы. Уж больно хорошо они рекламировали позитивные результаты двух предыдущих программ. Плюс еще много галиматьи в прогнозе от Голдмана, как QE позитивно влияет на рынки или экономику.
Будь я на месте Бланкфайна, то убил бы того аналитика, который написал такую чушь и выпустил это в свет )) Однако, как мы знаем, подобные статьи пишутся с одобрения руководства.
И тут я хочу спросить. Вот эти люди могут нас вытащить из кризиса?! Да это мой вопрос! Я сразу опускаю вариант, что они идиоты и не видят того, что происходит. Они умные парни и все просекают лучше нас. Все понимают, какое влияние QE может оказать на экономику.
Но, как черт возьми, крупнейший банк в мире под эгидой «борьбы за восстановление и процветание» и за «экономический рост» имеет право выпускать такое?! Как блеать это возможно после всех тех итогов и провалов от QE2??? Как у них совести хватило разевать пасть в такое время и при такой ситуации?
И вы еще верите, что кризис 2008 произошел сам собой и вы верите в то, что нет манипуляторов?!! Тьфу, блин! Сил уже никаких нет бороться с этим произволом…
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба