Ретроградный обзор за квартал (август, сентябрь, октябрь)
Результаты Microsoft
Любопытная структура доходов у Microsoft. С конца 2006 устойчивая тенденция к росту доходов в сегменте серверов и приложений. Бизнес сегмент остается устойчивым, но серьезно сокращается розничное направление, которое занимает лишь 10% от всех доходов компании против 30% в начале 2006. У Microsoft даты сдвинуты на пол год вперед, т.е. сейчас у них закончился 1 квартал 2012.
Т.е. Microsoft почти на 90% работает на корпоративный и гос.сектор!
Не менее интересно смотрится структура расходов. Чем отличаются софтверные компании от производственных. У софтверных расходы на производство продукции равны нулю!! Тогда, как скажем у Ford основные расходы – это как раз производство продукта – авто. Штамповка и упаковка дисков обходится в несколько центов – это все затраты Microsoft на производство. Кроме того сейчас развивается электронная дистрибьюция. Операционные расходы равны нулю. Ну ладно чуть больше нуля. Поддержания call центра, службы поддержки, программистов и веб мастеров, плюс разовые инвестиции на создание инфраструктуры для продажи электронного контента, но все равно это близко к нулю. Т.е маржа под 100%. Но безусловно, основные расходы идут на разработку продукта, маркетинг, дистрибьюцию и т.д.
Смотрится это так:
Но, кстати расходы на разработку в относительном измерении снижаются до исторического минимума )) Всего 14% от всех расходов. Т.е. разработка, тестирования и интеграция всех видов софта от Microsoft стоит всего 14% от цены.
Исторические темпы роста годовых дохолов. Сейчас больше 70 млрд в год и новый рекорд.
Прибыль также смотрится очень уверенно.
Казначейство США - жить, как в последний раз...
Удивительно, но после поднятия лимита по долгу, то Казначейство США, как с цепи сорвалось. Занимает так, словно живет последний день по принципу «все летит? Гулять, так гулять». Все стараются (ну ладно делают вид) экономить, всякие там принципы «жить по средствам» и так далее, но это правило не распространяется на всех. Пока в Европе кризис, то США используют момент и активно занимают. На 1 августа гос.долг США равнялся 14.34 трлн, спустя всего 2.5 месяца до 18 октября 2011 он вырос до 14.94 трлн (на 600 млрд из которых 415 млрд – увеличение долга федерального правительства).
На конец финансового года (30 сентября 2011) гос.долг был 14.79 трлн, который кстати тогда вырос на 100 млрд за день за счет отложенных платежей. Т.е. за 19 дней (по настоящий момент) увеличили долг на 150 млрд из которых 71.9 млрд федеральное правительство. Для сравнения за аналогичный период в 2010 было 107 / 37 млрд – почти в 2 раза меньше, чем сейчас. Фактически, на данный момент это самое сильное увеличение долга (если по аналогичным периодам смотреть), которое когда либо было в истории США.
Символично, что увеличение долга сопровождается высоким спросом на трежерис, ставки заимствования снижаются, и США имеют возможность рефинансировать старый долг и финансировать дефицит под более низкий процент. Случайность ли это, что в очередной раз высокий спрос на трежерис и пики по чистым заимствованиям Казначейства совпали с обвалом рискованных активов и напряженности в Европе? ))
Например, в сентябре 2011 был самый высокий дефицит в истории США. Традиционно в апреле и сентябре у них профицит, что связано с высокими налоговыми выплатами, но не сейчас.
И еще примечательно то,что официальный дефицит за 2011 финансовый год стал выше, чем в 2010, хотя весной говорили, что сократят. Как только лимит подняли, то Казначейство пустилось в пляс, танцуя и веселясь. Развязали руки и понеслась. Объективно темпы заимствования запредельные. Факты? Ок! За пару месяцев от отсечки лимита по долгу (август, сентябрь) заняли 198.7 млрд. Такого не было никогда! Для сравнения, в 2010 – 125.1 млрд, а в 2009 – 148.7 млрд. Ранние даты не имеет смысл приводить, т.к. значения там микроскопические.
Октябрь обещает быть еще более безумным, хотя бы следуя по тем темпам, какие взяли. Кому-то очень хотелось загнать народ в трежерис тогда, когда ФРС ушла с рынка. Получилось! На мой взгляд, в Казначействе, ФРС и в банковском картеле сидят воистину гениальные люди. Даже завидуешь тому, насколько грамотно могут разыграть шахматную партию. Сейчас на такое не способен никто, кроме США.
Звездный час для Apple. Последний хороший фин.отчет?
Результаты Apple впечатляют – что уж скрывать очевидный факт. Несколько удручающих сравнений. В 2006 году, когда «ямобилки» еще не появились, то компания имела не более 19.3 млрд доходов и 2 млрд прибыли. Прошло 5 лет и доходы за 2011 финансовый год возросли до 108.2 млрд (в 5.6 раз), а прибыль до 25.9 млрд (в 12 раз!). К прошлому году так же более, чем уверенно. Смотрите сами
При этом забавно, что на исследования и разработку расходуется всего 2.4 мдрд (около 2% от полученных доходов!) Я не уверен, но кажется это абсолютный антирекорд среди крупнейших корпораций в ИТ. Т.е. никто так мало не тратит на исследования и разработку. Куда уходят остальные деньги? На выпивку и блядей! )) Шутка! На рекламу, продвижения, магазины и прочий маркетинг. На создание образа божества, иконы. Ну и разумеется административные расходы на уровне.
Но моя ставка и я ее озвучивал, что звездный час Apple прошел. Больше мы столь хороших результатов не увидим. Почему? Смотрим ниже.
Сначала факты.
Продажи iphone упали с 20.3 млн единиц в 3 квартале 2011 фин.года до 17 млн в 4 квартале. Продажи iPod упали с 7.535 млн до 6.62 млн в 4 квартале, хотя iPad выросли с 9,246 до 11.1 млн (но насыщение еще не произошло просто) http://www.apple.com/pr/library/2011/10/18Apple-Reports-Fourth-Quarter-Results.html
Есть две фундаментальные проблемы для долгосрочного прогноза по сворачиванию доминирования Apple
Первая проблема в том, что Apple больше не сможет представить ничего нового в плане технических новинок по направлению iphone, iPad и ipod, учитывая, что в отличие от компов масштабирование у телефонов сильно ограничено. Их нельзя сделать больше, чем текущие, иначе они не смогут помещаться в карман и в руку, а это значит, что наращивать диаметр экрана невозможно выше 4.5 дюймов. Разрешение у экранов также запредельное. Человеческий глаз не способен разглядеть все эти пиксели. Наращивать производительность бессмысленно, ибо все основные задачи решаются на текущей производительности.
Производительность нужна только для проф.приложений (инженерные, научные программы, кодирование, программирование, архивация, работа с мультимедийными файлами, фото, 3d визуализация, игры и прочее) Ничего из вышеперечисленно невозможно реализовать в телефонах, ибо не позволяет форм.фактор. Кто хотя бы раз в жизни сталкивался с этими приложениями, то понимает о чем я.
У телефона другие задачи и уже сейчас они их выполняют более, чем хорошо. Т.е. уже не будет никаких революций. Не ждите айфона 5. Он ничем не будет отличаться от текущих телефонов apple и от конкурентов. Телефоны достигли своего апогея развития. Планшеты еще нет, но телефоны достигли. Какой толк будет в телефоне от 4 гб памяти, 4 ядерного проца на 2 ГГц, который будет сажать батарейку за час. Все же направление развития будет сосредоточено в области софта, онлайн сервисов, синхронизации, агрегировании инфы и прочее. Ну и увеличение срока службы батарейки. Но все это не революции, а эволюции. Все эти МГц теряют актуальность, когда текущей производительности стало хватать абсолютно для любых задач, которые можно запустить на телефонах.
Вторая проблема (конкуренты наступают) Звездный час закончился в 2007-2009 годах, когда на волне ажиотажа, массового безумия был дан мощнейший импульс для продаж яблойстройств тогда, когда конкуренты не могли представить устройств, сходных по техническим и программным параметрам. Сейчас же конкуренты превзошли Apple по этим показателям, кроме того конкуренты заняли все ценовые ниши от супер бюджетных смартфонов за 100-150 баксов до топовых моделей за штуку, тогда как Apple все еще позиционируется в верхнем ценовом сегменте. Но тренд неминуемо идет на вытеснение обычных телефонов на смартфоны, а это значит, что спрос будет формироваться в основном на бюджетные, дешевые модели, где Apple не представлена. Главным образом в развивающих, бедных странах. Эта ниша занята конкурентами. Со своими играми в песочнице Apple напоминает Nokia образца 2006, когда те на пике славы также прозевали тренд на замещение аппаратов в сторону смартфонов. Apple все играется в брендирование, когда уже давно пора было выйти хотя бы в средний ценовой сегмент.
Так что Apple стокнется с двумя проблемами – дефицит идей и болезнь роста, когда компания выстраивается под экспоненциальный рост доходов и стоит только остановится прибыли, как все может рухнут. Это как велосипед. Он едет до тех пор, пока едет. Как остановится, то упадет.
В 2012 году будут первые признаки серьезных проблем в Apple, в 2013 году будут стонать и звать на помощь, а в 2014? … Поживем, увидим.
Но звездный час для Apple уже прошел. Пузырь лопнет. Главное то, что за спиной то особенно ничего нет, кроме этой брендированности, иконы, богоподобности... Чем она лучше конкурентов, не считая маркетинга? Объективно? Ничем ))
Очередной рекорд для Intel
У Intel нет никаких проблем, да и быть просто не может. Потребность в вычислительных мощностях будет расти экспоненциально еще много лет. При этом Intel позиционируется во всех сегментах – розница, бизнес, гос.заказы. Так что я на 100% уверен в этой компании, в ее продукции и результатах. Это та компания, которая просто не может утонуть или быть убыточной. Для этого должен либо появится конкурент по размерам сравнимый с Intel (AMD при всем уважении не дотягивает), либо произойти армагеддон на планете, когда вычислительная техника станет невостребованной и мы откатимся в каменный век. Однако, все это фантазии, а реальность в том, что результаты Intel рекордные!
Результаты показаны в таблице. Отмечу лишь серьезный скачок по доходам, которые за 9 месяцев уже составляют более 40 млрд и значительно больше, чем до кризиса и выше, чем в рекордном 2010 году. Прибыль также существенно выросла до 9.6 млрд против 8.3 млрд за 9 месяцев 2010. Т.е. за весь 2011 год доходы могут составить под 55 млрд, а прибыль около 13 млрд.
Показатели просто отличные, особенно, если сравнить с тем, что было ранее
Основной рынок для компании в Азии – 57% всех доходов, что естественно, учитывая количество населения и спрос на компы и сервера.
Если по сегментам, то основной доход в микропроцессорах для ПК (7.5 млрд) – это половина от всего дохода за 3 квартал. Далее микропроцессоры для дата центров, серверов (2.1 млрд). Ну и так далее по списку.
Так что если и покупать что-то из ИТ, то разумеется Intel!
Результаты Bank of America за 3 квартал 2011
BAC такой BAC. Ну я даже не знаю, что про него сказать хорошего. Обычно про мертвецов не говорят плохо, ибо как-то не культурно. Если кто-то умирает, то стараются вспомнить что-то хорошее, чтобы почтить память и все такое. Вот и я думаю, что сказать хорошего? )) Во придумал! Bank of America самый крупный в США банк – фактически это банковская система США. Не будет BAC, все упадет нахер! Lehman Brothers играл в своей песочнице, да и то нанес урон, а BAC играет по всей экономике и его позиции ключевые, однако состояние плачевное.
Начнем с фин.показателей.
Специально приведу полную разбивку по доходам и расходам. Смотрим первые два столбца, которые за 9 месяцев 2011 и 2010. Следует обратить внимание на просто катастрофическое падение, как процентных доходов, так и не процентных. В итоге в 2011 всех доходов 68.566 млрд против 87.2 млрд в прошлом году! Невероятное падение. Что компенсировало, демпфировало удар? Снижение резервов под списания, которые компенсировали по меньшей мере 13 млрд баксов, что крайне существенно. Не будь этого и уже после 9 месяцев чистые убытки банка могли составить 16 млрд – что эквивалентно состоянию банкротства.
Но даже с учетом снижение резервов убытки до налогов составили в 2011 2.6 млрд за 9 месяцев против прибыли в 2.2 млрд в 2010!!
Однако, вы думаете, что снижают резервы от хорошей жизни? Отнюдь! Во втором квартале по ипотечному сегменту был убыток в 13.2 млрд. По слухам избежать списаний в 3 квартале позволили хитрые схемы реструктрузации, переформатирования портфеля и «переноса даты судного дня». Т.е. как бы скрыли убытки, отложили их на потом. Ибо убытки в 3 квартале могли бы полностью разрушить банк и новая волна кризиса детектед.
Хотя по потреб.кредитам списания снижаются, но по сектору жилой недвижимости остаются на прежнем уровне.
Следующий скрин – это средние ставки по кредитам.
Как видно, наибольший портфель в недвижимости, где с учетом коммерческой и остальных типов выходит чуть не под 500 млрд, хотя средние ставки меньше 4% годовых. Наибольшие ставки по кредитным картам – там выше 10% годовых, а объем около 130 млрд баксов. Средние ставки по всем видам потребительских кредитов 5.34%, а по коммерческим 3.58%. Совокупные кредитный портфель оценивается в 942 млрд, а ставки 4.77%, которые, кстати говоря, перманентно снижаются. Т.е. процентная маржа падает.
Далее объем депозитов и ставки.
Депозиты в отличие от кредитов растут не прекращая. Но ставки снижаются и они близки к нулю по всем направлениям. Можете сами в этом убедиться. Не смотря на рост депозитов, их обслуживание обходится относительно дешево.
Далее доходы по бизнес сегментам.
Самый слабый сегмент – это ипотечное кредитование, которое принесло убытков на 18 млрд баксов за 9 месяцев. Инвестбанкинг немного стабилизирует ситуацию – там 3.4 млрд прибыли
Ну и более подробно для ипотечного сегмента, где наибольшие убытки. Объем активов там 196 млрд против 227 млрд за тот же период год назад. Убытки огромные, просветления не видно.
Так что объективно позиции банки слабы, но он входит в категорию Too Big to Fail, поэтому спасут его, если что ...
Но акции смотрятся эпично, что уж говорить ))
УРОВЕНЬ КОНЦА 80-х ГОДОВ! ))))
http://phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9MTExMTY2fENoaWxkSUQ9LTF8VHlwZT0z&t=1
WOW эффект после отчета GS за 3 квартал 2011.
Кальмар совсем мышей не ловит … или лонг GS на все плечи? Ок, сначала все по порядку.
3.587 млрд доходов за 3 квартал или -60%!!! к прошлому году, когда казалось, что это мало, но как тогда назвать эти 3.5 млрд?! При этом падение доходов идет по всем направлениям. Инвестбанкинг в общей сложности потерял более 30%, маркетмейкерство 37% потерь к прошлому году, однако основной удар был нанесен с фланга. Лимиты на Industrial and Commercial Bank of China Limited (ICBC) принесли убытков на 1.045 млрд, рыночная оценка позиций по акциям в убытке на 1 млрд баксов, в долговые ценные бумаги еще минус 900 млн, по остальным позициям компенсировали пол миллиарда и в итоге инвестиционное подразделение принесло убытков на 2.5 млрд баксов.
Но самое смешное даже не доходы, а то, что бонусы (да-да, именно они) сократились на зверские 59% с 3.9 млрд в прошлом году до1.5 млрд в этом! Это единственная категория операционных расходов, которая пошла под нож. Общие расходы сократились на 29%.
Прибыль банка? Нет никакой прибыли! 438 млн убытков – получите и распишитесь. Впервые с декабря 2008. Однако по инсайду все дело в том, что банк оценивает инвестиционные позиции по рыночной цене, ну, а в переводе это значит, что он затарился в эквити по самые гланды и сознательно пошел на убытки сейчас, чтобы получить прибыль потом. Внимательные читатели знают, что после плохого квартала в декабре 2008 он получил рекордную прибыль в следующее полугодие. Т.е. заполнил стек лонгами от 1250 до 1070 с несколькими прогонами для увеличения концентрации поз.
Это результаты за 9 месяцев.
Хм, ну неужели GS пошел ва-банк и решил таки все поставить на рост рынка?
Интересно, интересно. По крайней мере, хорошо зная GS, я могу сделать только такой вывод. Он бы не получил убытка не будь уверен, что этот убыток потом принесет рекордную прибыль, как его ставка на рост на все плечи в декабре 2008. Ептать, ну это GS! Он понимает, что ситуация в экономике сложная и нужно делать крупную ставку. Вероятно, что ставка на рост и есть его крупная ставка.
Впреди еще не мало интересного, ибо отчет Bank of America вышел. Держусь на связи ))
Деятельность IBM в 3 квартале 2011
Отчет IBM - это индикатор состояния корпоративного сегмента – сервера, интегрированные коммуникации, системы хранения данных, управление корпоративным контентом, бизнес аналитика, вся ИТ инфраструктура и так далее. К рознице практически никакого отношения не имеет. Но, кстати, говоря про IBM, мы имеет в виду весь мир, т.е. оцениваем компанию в контексте трансконтинентального функционирования. Почему так? Лишь 41% доходов генерируется в Америке, где в США еще меньше (около 30%).
Деятельность, как и у любой крупной корпорации максимально диверсифицирована, как по географии, так и по бизнес сегментам. Максимальные доходы приносит подразделение Global Technology Services (более 10 млрд – это 40% от всех доходов), однако наибольшая операционная маржа у софтверного подразделения – 5.8 млрд доходов и маржа под 90% )) Это данные за 3 квартал, а не за 9 месяцев.
Основные заказчики – это финансовый сектор и услуги, государство и промышленные предприятия. По всем сегментам доходы растут. Немного, но растут.
Доходы за 9 месяцев +9.3% до 77,430 млрд, а прибыль 8.2% до $10,365 млрд. За 3 квартал доходы +7.8% до 26,157 млрд, а прибыль + 7.0% до $3,839 млрд.
Результаты очень хорошие, особенно в столь беспокойное время. Все сегменты устойчивы, спрос растет. +8-9% по прибыли и доходам – это отлично при инфляции 2-3%, трежерис 2.5% и ставкам по депозитам в 0.2-0.5%.
2011 год должен стать рекордным, как по прибыли, так и по доходам.
http://www.ibm.com/investor/3q11/presentation/3q11.pdf
http://www.ibm.com/investor/3q11/press.phtml
Wells Fargo - отчет за 3 квартал 2011
Wells Fargo наиболее стабильный банк в США среди категории Too Big To Fall. Как уже ранее говорил, если проводить аналогии, то он больше смахивает на наш Сбер. Минимум рискованных инвестиций, минимум участия в безбашенных спекуляциях, создание и упаковыванию деривативов и прочей херни. Классический банк. Принял депозиты, выдал кредиты. По нему можно смотреть состояние экономики в контексте спроса на кредиты.
Если по результатам, то в принципе все, что говорил к Citi применимо и к Wells Fargo. В банковской системе США следующая диспозиция: кредиты сокращаются, но более медленными темпами, чем в момент пика кризиса 2008-2009, сейчас скорее стабилизация на лоях и/или продолжение сокращения кредитов в частности по ипотечным и потребительским позициям. При этом депозиты растут. Но все же тенденция по кредитам негативная.
У Wells Fargo совокупные кредиты всех типов упали на 3% до 753.3 млрд (-23 млрд к прошлому году) в среднем за период или +1% если считать по концу 3 квартала для 2010 и 2011 годов, а депозиты выросли на 10% до 849.6 млрд (+50 млрд за год). Процентная маржа снизилась с 4.3% до 3.96%.
Прибыль выросла на 2.8 млрд до 11.7 млрд к 3 кварталу 2011 относительно прошлого года, однако целиком и полностью за счет снижения резервов на покрытие убытков по кредитам (списания), которыеснизились на 3.9 млрд. Не будь этого и банк показал бы более худшие результаты, чем в 2010. Но главное тут то, что доходы упали на 5% до 60.3 млрд против 63.7 млрд год назад.
Иными словами хорошие результаты показаны по двум причинам.
Это высокая маржа за счет поддержания ставок заимствования на низком уровне, как за счет привлечения депозитов, так и по межбанку при том, что кредиты остаются все еще дорогими. Низкие ставки регулируются ФРС.
Второй фактор – это роспуск резервов.
Третий фактор – это высокие показатели на инвестбанковском поприще, которые относительно стабилизируют делевередж.
Не питайте иллюзий относительно прибыльности банков. Причины я все расписал! ))) https://www.wellsfargo.com/downloads/pdf/press/3q11pr.pdf https://www.wellsfargo.com/downloads/pdf/press/3Q11_Quarterly_Supplement.pdf
Отчет Citi за 3 квартал 2011. Насколько он хорош? ))
Citi – такой мега банк, который подобно чуме разросся по всему миру в отличие от Bank of America, который сконцентрирован в США. Кто-то там радуется по поводу отчета, но как все прекрасно знают – дьявол кроется в деталях. Прибыль за 9 месяцев 10.105 млрд. Ок, хорошо это или плохо? Ну, как смотреть, знаете ли. Например, списания по кредитам снизились с 24 млрд за 9 месяцев 2010 до 15.9 млрд за аналогичный период в 2011. Но и резервы на списания сократили за этот период на 6.8 млрд против 3.4 млрд в 2010. Т.е. источник прибыли (чтобы все понимали) – это роспуск резервов и сокращение списаний по кредитам. Этот источник обеспечил 11.280 млрд. Т.е. если бы показатели по резервам и списаниям остались на уровне 2010, то убыток был в 1.2 млрд баксов.
С этим разобрались. Теперь что касается доходов. Они упали и это плохо. Падение очень серьезно, сравнимое с острой фазой кризиса. Для такого крупного банка, как Citi снижение доходов на 10% или 7.1 млрд – это много. При этом операционные расходы выросли на 8% до 37.2 млрд (персонал, оборудование, технологии, коммуникации, маркетинг и прочее)
Это я все к тому, что с точки зрения устойчивости банк смотрится не особо хорошо.Кредиты не берут. Корпоративные выросли на 19.4 млрд, однако потребительские упали на 36.5 млрд, итого сокращение кредитного портфеля на 17.1 млрд. Учитывая, что средние ставки рефинансирования кредитов снижаются, то и маржа банка падает. Если в экономике наступит очередное ухудшение, то на фоне снижения доходов вырастут расходы банка на резервирование/списания. Сигналов к улучшению нет, поэтому на былые показатели прибыльности банк не скоро выйдет. Не смотря на рост в размерах сейчас банк получает меньше, чем 8 лет назад.
http://www.citigroup.com/citi/fin/data/qer311s.pdf?ieNocache=578
http://www.citigroup.com/citi/fin/pres.htm
Результаты Google за 3 квартал 2011
С Google традиционно все отлично. Последние 10 лет прибыль и доходы растут по экспоненте. Всего 5 лет назад компания за целый год получала столько, сколько сейчас за квартал. Если большая часть компаний с доходами выше 20 стагнируют, то Google стремительно растет. 9,720 млрд доходов за 3 квартал против 7,286 млрд год назад. Прибыль соответственно 2,729/ 2,167 млрд. За 9 месяцев также более, чем уверенно по доходам 27,322/ 20,881 и прибыль 7,033/ 5,962 млрд.
Google действительно делает этот мир лучше. Прекрасный поисковик, который стал для меня просто незаменимым, если нужно найти какую нибудь финансовую или экономическую информацию. Отличная почта, много превосходных онлайн сервисов. Революционная мобильная ОС Android, которая поставила Apple раком и заставила неистово стонать вот уже год. Какие отличительные признаки Google? Инновации, постоянный прогресс (они буквально каждую неделю вводят какие-то изменения в свои сервисы, тогда как у конкурентов это занимает годы), дружественный и продуманный интерфейс, фукнциональность и безусловно свобода.
Именно то, что ОС Андроид нацелена на раскрытие потенциала железа и предоставление пользователю всего необходимого функционала без ограничения делает эту систему доминирующей и незаменимой. Например, детище Стива Джобса
Отчет JPM за 3 квартал 2011
JPMorgan как наиболее кальмаристый кальмар - лучший среди остальных. В принципе, на JPMorgan сезон отчетности для американских банков можно закрывать - с определенностью ничего хорошего мы там не увидим. Да, что греха таить и у JPMorgan дела идут с пробуксовкой, но с другой стороны и не так плохо, хотя бы относительно конкурентов.
А так в общем все по старому. Большие списания и проблемы по ипотечным кредитам, потребительские кредиты находятся на крайне низком уровне и продолжают сокращаться (к прошлому году падение на 7%), по кредитным картам также не особо хорошо – там тоже падение, но выросли кредиты для компаний. Тенденция такая – кредиты сокращаются, депозиты растут.
Сам второй квартал слабый, т.к. доходы упали, как относительно прошлого квартала, так и относительно предыдущего года. Чистая прибыль также снизилась до 4.2 млрд против 5.4 во втором квартале и 4.4 млрд год назад.
За 9 месяцев доходы немного снизились, но прибыль находится на высоком уровне. JPM на текущий момент самый прибыльный в мире банк. За 9 месяцев 15.2 млрд заработал чистой прибыли. Для сравнения в лучший год до кризиса (в 2007) было 15.3 млрд за весь год, так что в этом году будет рекорд.
Естественно, основной доход от маркетмейкерства и инвестбанкинга ))
Я не понял, что так опять всех огорчило. Как я уже сказал, JPM лучший среди остальных и 15.3 млрд за 9 месяцев - это хорошие показатели. Этот банк будет последним среди всех иметь проблемы и для него текущий кризис не особо сказывается на показателях.
Отчеты можно посмотреть здесь: http://investor.shareholder.com/jpmorganchase/earnings.cfm
Alcoa 3 квартал 2011
Отчет Alcoa достаточно неплох. Сразу говорю, я понятия не имею какой был прогноз по прибыли, я туда никогда не смотрю из-за жуликоватой и даже подлой породы людей их составляющих )) Принципиально, это просто вредно и сбивает с толку. Разве что чисто ради любопытства, одним глазком ))
По крайней мере, в Alcoa закончили квартал с прибылью – и на этом спасибо! Ну и лучше, чем в прошлом году – тоже хорошо. Конечно, до былых времен по доходности еще далеко, но разве кто-то говорил, что вышли из кризиса? Я об этом никогда не говорил, а что говорят Wall St, как уже отметил, я не смотрю.
Доходы за 9 месяцев +23.5%, прибыль 802 млн против убытков в 4 млн в прошлом году. Так что, с этой стороны неплохо. Хотя бы лучше, чем было и на этом сойдемся.
Это квартальные результаты
Презентация компании И рапорт
Особо ничего хорошего в глобальной перспективе я там не увидел, но и армагедона пока нет. Ну это пока, ведь мы знаем, что все еще впереди! )) Если честно, то я ожидал, что будет хуже. Например, ради разнообразия могли убыток изобразить, но прибыль в 3 квартале 2011 - это очень даже...
Результаты Microsoft
Любопытная структура доходов у Microsoft. С конца 2006 устойчивая тенденция к росту доходов в сегменте серверов и приложений. Бизнес сегмент остается устойчивым, но серьезно сокращается розничное направление, которое занимает лишь 10% от всех доходов компании против 30% в начале 2006. У Microsoft даты сдвинуты на пол год вперед, т.е. сейчас у них закончился 1 квартал 2012.
Т.е. Microsoft почти на 90% работает на корпоративный и гос.сектор!
Не менее интересно смотрится структура расходов. Чем отличаются софтверные компании от производственных. У софтверных расходы на производство продукции равны нулю!! Тогда, как скажем у Ford основные расходы – это как раз производство продукта – авто. Штамповка и упаковка дисков обходится в несколько центов – это все затраты Microsoft на производство. Кроме того сейчас развивается электронная дистрибьюция. Операционные расходы равны нулю. Ну ладно чуть больше нуля. Поддержания call центра, службы поддержки, программистов и веб мастеров, плюс разовые инвестиции на создание инфраструктуры для продажи электронного контента, но все равно это близко к нулю. Т.е маржа под 100%. Но безусловно, основные расходы идут на разработку продукта, маркетинг, дистрибьюцию и т.д.
Смотрится это так:
Но, кстати расходы на разработку в относительном измерении снижаются до исторического минимума )) Всего 14% от всех расходов. Т.е. разработка, тестирования и интеграция всех видов софта от Microsoft стоит всего 14% от цены.
Исторические темпы роста годовых дохолов. Сейчас больше 70 млрд в год и новый рекорд.
Прибыль также смотрится очень уверенно.
Казначейство США - жить, как в последний раз...
Удивительно, но после поднятия лимита по долгу, то Казначейство США, как с цепи сорвалось. Занимает так, словно живет последний день по принципу «все летит? Гулять, так гулять». Все стараются (ну ладно делают вид) экономить, всякие там принципы «жить по средствам» и так далее, но это правило не распространяется на всех. Пока в Европе кризис, то США используют момент и активно занимают. На 1 августа гос.долг США равнялся 14.34 трлн, спустя всего 2.5 месяца до 18 октября 2011 он вырос до 14.94 трлн (на 600 млрд из которых 415 млрд – увеличение долга федерального правительства).
На конец финансового года (30 сентября 2011) гос.долг был 14.79 трлн, который кстати тогда вырос на 100 млрд за день за счет отложенных платежей. Т.е. за 19 дней (по настоящий момент) увеличили долг на 150 млрд из которых 71.9 млрд федеральное правительство. Для сравнения за аналогичный период в 2010 было 107 / 37 млрд – почти в 2 раза меньше, чем сейчас. Фактически, на данный момент это самое сильное увеличение долга (если по аналогичным периодам смотреть), которое когда либо было в истории США.
Символично, что увеличение долга сопровождается высоким спросом на трежерис, ставки заимствования снижаются, и США имеют возможность рефинансировать старый долг и финансировать дефицит под более низкий процент. Случайность ли это, что в очередной раз высокий спрос на трежерис и пики по чистым заимствованиям Казначейства совпали с обвалом рискованных активов и напряженности в Европе? ))
Например, в сентябре 2011 был самый высокий дефицит в истории США. Традиционно в апреле и сентябре у них профицит, что связано с высокими налоговыми выплатами, но не сейчас.
И еще примечательно то,что официальный дефицит за 2011 финансовый год стал выше, чем в 2010, хотя весной говорили, что сократят. Как только лимит подняли, то Казначейство пустилось в пляс, танцуя и веселясь. Развязали руки и понеслась. Объективно темпы заимствования запредельные. Факты? Ок! За пару месяцев от отсечки лимита по долгу (август, сентябрь) заняли 198.7 млрд. Такого не было никогда! Для сравнения, в 2010 – 125.1 млрд, а в 2009 – 148.7 млрд. Ранние даты не имеет смысл приводить, т.к. значения там микроскопические.
Октябрь обещает быть еще более безумным, хотя бы следуя по тем темпам, какие взяли. Кому-то очень хотелось загнать народ в трежерис тогда, когда ФРС ушла с рынка. Получилось! На мой взгляд, в Казначействе, ФРС и в банковском картеле сидят воистину гениальные люди. Даже завидуешь тому, насколько грамотно могут разыграть шахматную партию. Сейчас на такое не способен никто, кроме США.
Звездный час для Apple. Последний хороший фин.отчет?
Результаты Apple впечатляют – что уж скрывать очевидный факт. Несколько удручающих сравнений. В 2006 году, когда «ямобилки» еще не появились, то компания имела не более 19.3 млрд доходов и 2 млрд прибыли. Прошло 5 лет и доходы за 2011 финансовый год возросли до 108.2 млрд (в 5.6 раз), а прибыль до 25.9 млрд (в 12 раз!). К прошлому году так же более, чем уверенно. Смотрите сами
При этом забавно, что на исследования и разработку расходуется всего 2.4 мдрд (около 2% от полученных доходов!) Я не уверен, но кажется это абсолютный антирекорд среди крупнейших корпораций в ИТ. Т.е. никто так мало не тратит на исследования и разработку. Куда уходят остальные деньги? На выпивку и блядей! )) Шутка! На рекламу, продвижения, магазины и прочий маркетинг. На создание образа божества, иконы. Ну и разумеется административные расходы на уровне.
Но моя ставка и я ее озвучивал, что звездный час Apple прошел. Больше мы столь хороших результатов не увидим. Почему? Смотрим ниже.
Сначала факты.
Продажи iphone упали с 20.3 млн единиц в 3 квартале 2011 фин.года до 17 млн в 4 квартале. Продажи iPod упали с 7.535 млн до 6.62 млн в 4 квартале, хотя iPad выросли с 9,246 до 11.1 млн (но насыщение еще не произошло просто) http://www.apple.com/pr/library/2011/10/18Apple-Reports-Fourth-Quarter-Results.html
Есть две фундаментальные проблемы для долгосрочного прогноза по сворачиванию доминирования Apple
Первая проблема в том, что Apple больше не сможет представить ничего нового в плане технических новинок по направлению iphone, iPad и ipod, учитывая, что в отличие от компов масштабирование у телефонов сильно ограничено. Их нельзя сделать больше, чем текущие, иначе они не смогут помещаться в карман и в руку, а это значит, что наращивать диаметр экрана невозможно выше 4.5 дюймов. Разрешение у экранов также запредельное. Человеческий глаз не способен разглядеть все эти пиксели. Наращивать производительность бессмысленно, ибо все основные задачи решаются на текущей производительности.
Производительность нужна только для проф.приложений (инженерные, научные программы, кодирование, программирование, архивация, работа с мультимедийными файлами, фото, 3d визуализация, игры и прочее) Ничего из вышеперечисленно невозможно реализовать в телефонах, ибо не позволяет форм.фактор. Кто хотя бы раз в жизни сталкивался с этими приложениями, то понимает о чем я.
У телефона другие задачи и уже сейчас они их выполняют более, чем хорошо. Т.е. уже не будет никаких революций. Не ждите айфона 5. Он ничем не будет отличаться от текущих телефонов apple и от конкурентов. Телефоны достигли своего апогея развития. Планшеты еще нет, но телефоны достигли. Какой толк будет в телефоне от 4 гб памяти, 4 ядерного проца на 2 ГГц, который будет сажать батарейку за час. Все же направление развития будет сосредоточено в области софта, онлайн сервисов, синхронизации, агрегировании инфы и прочее. Ну и увеличение срока службы батарейки. Но все это не революции, а эволюции. Все эти МГц теряют актуальность, когда текущей производительности стало хватать абсолютно для любых задач, которые можно запустить на телефонах.
Вторая проблема (конкуренты наступают) Звездный час закончился в 2007-2009 годах, когда на волне ажиотажа, массового безумия был дан мощнейший импульс для продаж яблойстройств тогда, когда конкуренты не могли представить устройств, сходных по техническим и программным параметрам. Сейчас же конкуренты превзошли Apple по этим показателям, кроме того конкуренты заняли все ценовые ниши от супер бюджетных смартфонов за 100-150 баксов до топовых моделей за штуку, тогда как Apple все еще позиционируется в верхнем ценовом сегменте. Но тренд неминуемо идет на вытеснение обычных телефонов на смартфоны, а это значит, что спрос будет формироваться в основном на бюджетные, дешевые модели, где Apple не представлена. Главным образом в развивающих, бедных странах. Эта ниша занята конкурентами. Со своими играми в песочнице Apple напоминает Nokia образца 2006, когда те на пике славы также прозевали тренд на замещение аппаратов в сторону смартфонов. Apple все играется в брендирование, когда уже давно пора было выйти хотя бы в средний ценовой сегмент.
Так что Apple стокнется с двумя проблемами – дефицит идей и болезнь роста, когда компания выстраивается под экспоненциальный рост доходов и стоит только остановится прибыли, как все может рухнут. Это как велосипед. Он едет до тех пор, пока едет. Как остановится, то упадет.
В 2012 году будут первые признаки серьезных проблем в Apple, в 2013 году будут стонать и звать на помощь, а в 2014? … Поживем, увидим.
Но звездный час для Apple уже прошел. Пузырь лопнет. Главное то, что за спиной то особенно ничего нет, кроме этой брендированности, иконы, богоподобности... Чем она лучше конкурентов, не считая маркетинга? Объективно? Ничем ))
Очередной рекорд для Intel
У Intel нет никаких проблем, да и быть просто не может. Потребность в вычислительных мощностях будет расти экспоненциально еще много лет. При этом Intel позиционируется во всех сегментах – розница, бизнес, гос.заказы. Так что я на 100% уверен в этой компании, в ее продукции и результатах. Это та компания, которая просто не может утонуть или быть убыточной. Для этого должен либо появится конкурент по размерам сравнимый с Intel (AMD при всем уважении не дотягивает), либо произойти армагеддон на планете, когда вычислительная техника станет невостребованной и мы откатимся в каменный век. Однако, все это фантазии, а реальность в том, что результаты Intel рекордные!
Результаты показаны в таблице. Отмечу лишь серьезный скачок по доходам, которые за 9 месяцев уже составляют более 40 млрд и значительно больше, чем до кризиса и выше, чем в рекордном 2010 году. Прибыль также существенно выросла до 9.6 млрд против 8.3 млрд за 9 месяцев 2010. Т.е. за весь 2011 год доходы могут составить под 55 млрд, а прибыль около 13 млрд.
Показатели просто отличные, особенно, если сравнить с тем, что было ранее
Основной рынок для компании в Азии – 57% всех доходов, что естественно, учитывая количество населения и спрос на компы и сервера.
Если по сегментам, то основной доход в микропроцессорах для ПК (7.5 млрд) – это половина от всего дохода за 3 квартал. Далее микропроцессоры для дата центров, серверов (2.1 млрд). Ну и так далее по списку.
Так что если и покупать что-то из ИТ, то разумеется Intel!
Результаты Bank of America за 3 квартал 2011
BAC такой BAC. Ну я даже не знаю, что про него сказать хорошего. Обычно про мертвецов не говорят плохо, ибо как-то не культурно. Если кто-то умирает, то стараются вспомнить что-то хорошее, чтобы почтить память и все такое. Вот и я думаю, что сказать хорошего? )) Во придумал! Bank of America самый крупный в США банк – фактически это банковская система США. Не будет BAC, все упадет нахер! Lehman Brothers играл в своей песочнице, да и то нанес урон, а BAC играет по всей экономике и его позиции ключевые, однако состояние плачевное.
Начнем с фин.показателей.
Специально приведу полную разбивку по доходам и расходам. Смотрим первые два столбца, которые за 9 месяцев 2011 и 2010. Следует обратить внимание на просто катастрофическое падение, как процентных доходов, так и не процентных. В итоге в 2011 всех доходов 68.566 млрд против 87.2 млрд в прошлом году! Невероятное падение. Что компенсировало, демпфировало удар? Снижение резервов под списания, которые компенсировали по меньшей мере 13 млрд баксов, что крайне существенно. Не будь этого и уже после 9 месяцев чистые убытки банка могли составить 16 млрд – что эквивалентно состоянию банкротства.
Но даже с учетом снижение резервов убытки до налогов составили в 2011 2.6 млрд за 9 месяцев против прибыли в 2.2 млрд в 2010!!
Однако, вы думаете, что снижают резервы от хорошей жизни? Отнюдь! Во втором квартале по ипотечному сегменту был убыток в 13.2 млрд. По слухам избежать списаний в 3 квартале позволили хитрые схемы реструктрузации, переформатирования портфеля и «переноса даты судного дня». Т.е. как бы скрыли убытки, отложили их на потом. Ибо убытки в 3 квартале могли бы полностью разрушить банк и новая волна кризиса детектед.
Хотя по потреб.кредитам списания снижаются, но по сектору жилой недвижимости остаются на прежнем уровне.
Следующий скрин – это средние ставки по кредитам.
Как видно, наибольший портфель в недвижимости, где с учетом коммерческой и остальных типов выходит чуть не под 500 млрд, хотя средние ставки меньше 4% годовых. Наибольшие ставки по кредитным картам – там выше 10% годовых, а объем около 130 млрд баксов. Средние ставки по всем видам потребительских кредитов 5.34%, а по коммерческим 3.58%. Совокупные кредитный портфель оценивается в 942 млрд, а ставки 4.77%, которые, кстати говоря, перманентно снижаются. Т.е. процентная маржа падает.
Далее объем депозитов и ставки.
Депозиты в отличие от кредитов растут не прекращая. Но ставки снижаются и они близки к нулю по всем направлениям. Можете сами в этом убедиться. Не смотря на рост депозитов, их обслуживание обходится относительно дешево.
Далее доходы по бизнес сегментам.
Самый слабый сегмент – это ипотечное кредитование, которое принесло убытков на 18 млрд баксов за 9 месяцев. Инвестбанкинг немного стабилизирует ситуацию – там 3.4 млрд прибыли
Ну и более подробно для ипотечного сегмента, где наибольшие убытки. Объем активов там 196 млрд против 227 млрд за тот же период год назад. Убытки огромные, просветления не видно.
Так что объективно позиции банки слабы, но он входит в категорию Too Big to Fail, поэтому спасут его, если что ...
Но акции смотрятся эпично, что уж говорить ))
УРОВЕНЬ КОНЦА 80-х ГОДОВ! ))))
http://phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9MTExMTY2fENoaWxkSUQ9LTF8VHlwZT0z&t=1
WOW эффект после отчета GS за 3 квартал 2011.
Кальмар совсем мышей не ловит … или лонг GS на все плечи? Ок, сначала все по порядку.
3.587 млрд доходов за 3 квартал или -60%!!! к прошлому году, когда казалось, что это мало, но как тогда назвать эти 3.5 млрд?! При этом падение доходов идет по всем направлениям. Инвестбанкинг в общей сложности потерял более 30%, маркетмейкерство 37% потерь к прошлому году, однако основной удар был нанесен с фланга. Лимиты на Industrial and Commercial Bank of China Limited (ICBC) принесли убытков на 1.045 млрд, рыночная оценка позиций по акциям в убытке на 1 млрд баксов, в долговые ценные бумаги еще минус 900 млн, по остальным позициям компенсировали пол миллиарда и в итоге инвестиционное подразделение принесло убытков на 2.5 млрд баксов.
Но самое смешное даже не доходы, а то, что бонусы (да-да, именно они) сократились на зверские 59% с 3.9 млрд в прошлом году до1.5 млрд в этом! Это единственная категория операционных расходов, которая пошла под нож. Общие расходы сократились на 29%.
Прибыль банка? Нет никакой прибыли! 438 млн убытков – получите и распишитесь. Впервые с декабря 2008. Однако по инсайду все дело в том, что банк оценивает инвестиционные позиции по рыночной цене, ну, а в переводе это значит, что он затарился в эквити по самые гланды и сознательно пошел на убытки сейчас, чтобы получить прибыль потом. Внимательные читатели знают, что после плохого квартала в декабре 2008 он получил рекордную прибыль в следующее полугодие. Т.е. заполнил стек лонгами от 1250 до 1070 с несколькими прогонами для увеличения концентрации поз.
Это результаты за 9 месяцев.
Хм, ну неужели GS пошел ва-банк и решил таки все поставить на рост рынка?
Интересно, интересно. По крайней мере, хорошо зная GS, я могу сделать только такой вывод. Он бы не получил убытка не будь уверен, что этот убыток потом принесет рекордную прибыль, как его ставка на рост на все плечи в декабре 2008. Ептать, ну это GS! Он понимает, что ситуация в экономике сложная и нужно делать крупную ставку. Вероятно, что ставка на рост и есть его крупная ставка.
Впреди еще не мало интересного, ибо отчет Bank of America вышел. Держусь на связи ))
Деятельность IBM в 3 квартале 2011
Отчет IBM - это индикатор состояния корпоративного сегмента – сервера, интегрированные коммуникации, системы хранения данных, управление корпоративным контентом, бизнес аналитика, вся ИТ инфраструктура и так далее. К рознице практически никакого отношения не имеет. Но, кстати, говоря про IBM, мы имеет в виду весь мир, т.е. оцениваем компанию в контексте трансконтинентального функционирования. Почему так? Лишь 41% доходов генерируется в Америке, где в США еще меньше (около 30%).
Деятельность, как и у любой крупной корпорации максимально диверсифицирована, как по географии, так и по бизнес сегментам. Максимальные доходы приносит подразделение Global Technology Services (более 10 млрд – это 40% от всех доходов), однако наибольшая операционная маржа у софтверного подразделения – 5.8 млрд доходов и маржа под 90% )) Это данные за 3 квартал, а не за 9 месяцев.
Основные заказчики – это финансовый сектор и услуги, государство и промышленные предприятия. По всем сегментам доходы растут. Немного, но растут.
Доходы за 9 месяцев +9.3% до 77,430 млрд, а прибыль 8.2% до $10,365 млрд. За 3 квартал доходы +7.8% до 26,157 млрд, а прибыль + 7.0% до $3,839 млрд.
Результаты очень хорошие, особенно в столь беспокойное время. Все сегменты устойчивы, спрос растет. +8-9% по прибыли и доходам – это отлично при инфляции 2-3%, трежерис 2.5% и ставкам по депозитам в 0.2-0.5%.
2011 год должен стать рекордным, как по прибыли, так и по доходам.
http://www.ibm.com/investor/3q11/presentation/3q11.pdf
http://www.ibm.com/investor/3q11/press.phtml
Wells Fargo - отчет за 3 квартал 2011
Wells Fargo наиболее стабильный банк в США среди категории Too Big To Fall. Как уже ранее говорил, если проводить аналогии, то он больше смахивает на наш Сбер. Минимум рискованных инвестиций, минимум участия в безбашенных спекуляциях, создание и упаковыванию деривативов и прочей херни. Классический банк. Принял депозиты, выдал кредиты. По нему можно смотреть состояние экономики в контексте спроса на кредиты.
Если по результатам, то в принципе все, что говорил к Citi применимо и к Wells Fargo. В банковской системе США следующая диспозиция: кредиты сокращаются, но более медленными темпами, чем в момент пика кризиса 2008-2009, сейчас скорее стабилизация на лоях и/или продолжение сокращения кредитов в частности по ипотечным и потребительским позициям. При этом депозиты растут. Но все же тенденция по кредитам негативная.
У Wells Fargo совокупные кредиты всех типов упали на 3% до 753.3 млрд (-23 млрд к прошлому году) в среднем за период или +1% если считать по концу 3 квартала для 2010 и 2011 годов, а депозиты выросли на 10% до 849.6 млрд (+50 млрд за год). Процентная маржа снизилась с 4.3% до 3.96%.
Прибыль выросла на 2.8 млрд до 11.7 млрд к 3 кварталу 2011 относительно прошлого года, однако целиком и полностью за счет снижения резервов на покрытие убытков по кредитам (списания), которыеснизились на 3.9 млрд. Не будь этого и банк показал бы более худшие результаты, чем в 2010. Но главное тут то, что доходы упали на 5% до 60.3 млрд против 63.7 млрд год назад.
Иными словами хорошие результаты показаны по двум причинам.
Это высокая маржа за счет поддержания ставок заимствования на низком уровне, как за счет привлечения депозитов, так и по межбанку при том, что кредиты остаются все еще дорогими. Низкие ставки регулируются ФРС.
Второй фактор – это роспуск резервов.
Третий фактор – это высокие показатели на инвестбанковском поприще, которые относительно стабилизируют делевередж.
Не питайте иллюзий относительно прибыльности банков. Причины я все расписал! ))) https://www.wellsfargo.com/downloads/pdf/press/3q11pr.pdf https://www.wellsfargo.com/downloads/pdf/press/3Q11_Quarterly_Supplement.pdf
Отчет Citi за 3 квартал 2011. Насколько он хорош? ))
Citi – такой мега банк, который подобно чуме разросся по всему миру в отличие от Bank of America, который сконцентрирован в США. Кто-то там радуется по поводу отчета, но как все прекрасно знают – дьявол кроется в деталях. Прибыль за 9 месяцев 10.105 млрд. Ок, хорошо это или плохо? Ну, как смотреть, знаете ли. Например, списания по кредитам снизились с 24 млрд за 9 месяцев 2010 до 15.9 млрд за аналогичный период в 2011. Но и резервы на списания сократили за этот период на 6.8 млрд против 3.4 млрд в 2010. Т.е. источник прибыли (чтобы все понимали) – это роспуск резервов и сокращение списаний по кредитам. Этот источник обеспечил 11.280 млрд. Т.е. если бы показатели по резервам и списаниям остались на уровне 2010, то убыток был в 1.2 млрд баксов.
С этим разобрались. Теперь что касается доходов. Они упали и это плохо. Падение очень серьезно, сравнимое с острой фазой кризиса. Для такого крупного банка, как Citi снижение доходов на 10% или 7.1 млрд – это много. При этом операционные расходы выросли на 8% до 37.2 млрд (персонал, оборудование, технологии, коммуникации, маркетинг и прочее)
Это я все к тому, что с точки зрения устойчивости банк смотрится не особо хорошо.Кредиты не берут. Корпоративные выросли на 19.4 млрд, однако потребительские упали на 36.5 млрд, итого сокращение кредитного портфеля на 17.1 млрд. Учитывая, что средние ставки рефинансирования кредитов снижаются, то и маржа банка падает. Если в экономике наступит очередное ухудшение, то на фоне снижения доходов вырастут расходы банка на резервирование/списания. Сигналов к улучшению нет, поэтому на былые показатели прибыльности банк не скоро выйдет. Не смотря на рост в размерах сейчас банк получает меньше, чем 8 лет назад.
http://www.citigroup.com/citi/fin/data/qer311s.pdf?ieNocache=578
http://www.citigroup.com/citi/fin/pres.htm
Результаты Google за 3 квартал 2011
С Google традиционно все отлично. Последние 10 лет прибыль и доходы растут по экспоненте. Всего 5 лет назад компания за целый год получала столько, сколько сейчас за квартал. Если большая часть компаний с доходами выше 20 стагнируют, то Google стремительно растет. 9,720 млрд доходов за 3 квартал против 7,286 млрд год назад. Прибыль соответственно 2,729/ 2,167 млрд. За 9 месяцев также более, чем уверенно по доходам 27,322/ 20,881 и прибыль 7,033/ 5,962 млрд.
Google действительно делает этот мир лучше. Прекрасный поисковик, который стал для меня просто незаменимым, если нужно найти какую нибудь финансовую или экономическую информацию. Отличная почта, много превосходных онлайн сервисов. Революционная мобильная ОС Android, которая поставила Apple раком и заставила неистово стонать вот уже год. Какие отличительные признаки Google? Инновации, постоянный прогресс (они буквально каждую неделю вводят какие-то изменения в свои сервисы, тогда как у конкурентов это занимает годы), дружественный и продуманный интерфейс, фукнциональность и безусловно свобода.
Именно то, что ОС Андроид нацелена на раскрытие потенциала железа и предоставление пользователю всего необходимого функционала без ограничения делает эту систему доминирующей и незаменимой. Например, детище Стива Джобса
Отчет JPM за 3 квартал 2011
JPMorgan как наиболее кальмаристый кальмар - лучший среди остальных. В принципе, на JPMorgan сезон отчетности для американских банков можно закрывать - с определенностью ничего хорошего мы там не увидим. Да, что греха таить и у JPMorgan дела идут с пробуксовкой, но с другой стороны и не так плохо, хотя бы относительно конкурентов.
А так в общем все по старому. Большие списания и проблемы по ипотечным кредитам, потребительские кредиты находятся на крайне низком уровне и продолжают сокращаться (к прошлому году падение на 7%), по кредитным картам также не особо хорошо – там тоже падение, но выросли кредиты для компаний. Тенденция такая – кредиты сокращаются, депозиты растут.
Сам второй квартал слабый, т.к. доходы упали, как относительно прошлого квартала, так и относительно предыдущего года. Чистая прибыль также снизилась до 4.2 млрд против 5.4 во втором квартале и 4.4 млрд год назад.
За 9 месяцев доходы немного снизились, но прибыль находится на высоком уровне. JPM на текущий момент самый прибыльный в мире банк. За 9 месяцев 15.2 млрд заработал чистой прибыли. Для сравнения в лучший год до кризиса (в 2007) было 15.3 млрд за весь год, так что в этом году будет рекорд.
Естественно, основной доход от маркетмейкерства и инвестбанкинга ))
Я не понял, что так опять всех огорчило. Как я уже сказал, JPM лучший среди остальных и 15.3 млрд за 9 месяцев - это хорошие показатели. Этот банк будет последним среди всех иметь проблемы и для него текущий кризис не особо сказывается на показателях.
Отчеты можно посмотреть здесь: http://investor.shareholder.com/jpmorganchase/earnings.cfm
Alcoa 3 квартал 2011
Отчет Alcoa достаточно неплох. Сразу говорю, я понятия не имею какой был прогноз по прибыли, я туда никогда не смотрю из-за жуликоватой и даже подлой породы людей их составляющих )) Принципиально, это просто вредно и сбивает с толку. Разве что чисто ради любопытства, одним глазком ))
По крайней мере, в Alcoa закончили квартал с прибылью – и на этом спасибо! Ну и лучше, чем в прошлом году – тоже хорошо. Конечно, до былых времен по доходности еще далеко, но разве кто-то говорил, что вышли из кризиса? Я об этом никогда не говорил, а что говорят Wall St, как уже отметил, я не смотрю.
Доходы за 9 месяцев +23.5%, прибыль 802 млн против убытков в 4 млн в прошлом году. Так что, с этой стороны неплохо. Хотя бы лучше, чем было и на этом сойдемся.
Это квартальные результаты
Презентация компании И рапорт
Особо ничего хорошего в глобальной перспективе я там не увидел, но и армагедона пока нет. Ну это пока, ведь мы знаем, что все еще впереди! )) Если честно, то я ожидал, что будет хуже. Например, ради разнообразия могли убыток изобразить, но прибыль в 3 квартале 2011 - это очень даже...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба