5 января 2012 gold.ru | Gold (XAU/USD)
Аналитики: прогноз цен на серебро в 2012 году
Прошедший 2011 год был очень неоднозначным годом для инвесторов в серебро. До апреля цена на серебро стабильно росла и внушала дальнейший оптимизм. Прирост в апреле 2011 года составил 61% по сравнению с 2010 годом.
Но затем серебро пережило падение, которое практически свело на «нет» тот прирост, который был достигнут в 2010 году. Причинами падения серебра стали опасения по поводу дальнейших перспектив мировой экономики. 2011 год закончился для серебра в минусе — впервые за последние три года.
Сейчас серебро торгуется в пределах 30$, то есть на 10% меньше своего пика последних месяцев. Полученная доходность за первые пять месяцев 2011 года была полностью стёрта в последующие семь месяцев. Это был очень сильный удар по инвесторам в серебро.
Но каким же может быть для серебра наступивший 2012 год? Будет ли он такой волатильный как 2011? Лучше продавать или покупать серебро в 2012 году?
Многие банки и аналитики рынка драгоценных металлов высказывают свои прогнозы цен на серебро на 2012 год. Прогнозы колеблются от минимума в 10$ до максимума в 50$ за унцию. Но как известно, истина находится где-то по середине.
Прогнозы аналитиков по серебру на 2012 год:
Дэвид Морган, автор и издатель журнала «Silver Investor», считает, что цены на серебро достигнут в 2012 году отметку в 50$ за унцию. Он также прогнозирует 65-75$ за унцию серебра к концу 2012 года. Хотя, на его взгляд, в первом квартале 2012 года не стоит ожидать быстрого роста цен на золото и серебро из-за сезонности.
Эрик Спротт, председатель инвестиционной компании Sprott Inc., заявил: «Я считаю, что серебро уже сейчас должно стоить гораздо больше. Соотношение цены золота и серебра должно быть в 2012 году 16:1, то есть при цене золота в 1600$ за унцию, серебро должно стоить 100$ за унцию. Соответственно при цене золота 3200$, серебро должно торговаться по 200$. Перспективы для золота просто феноменальные, и серебро должно расти в цене даже быстрее золота. Именно по этой причине я считаю, что следующее десятилетие будет десятилетием серебра».
Джеймс Вест, аналитик и советник инвестиционного фонда, согласен с мнением Спротта и также считает, что серебро должно торговаться в соотношении с золотом 16:1. Поэтому, на его взгляд, оба драгметалла несомненно будут расти в цене, а серебро при этом может превзойти золото по доходности.
Боб Мориарти, основатель сайта 321gold.com, наоборот, пессимистически настроен по поводу перспектив серебра. За последние сто лет серебро торговалось к золоту 47:1 — за 47 унций серебра можно купить 1 унцию золота. На его взгляд, во время мирового финансового кризиса это соотношение может вырасти 100:1, так как исторически сложилось, что во времена кризиса соотношение всегда увеличивается.
Аласдаир Маклеод, соучредитель GoldMoney Foundation, считает, что серебро должно показать хорошую доходность в предстоящие годы. По его мнению, после отмирания бумажных валют золото и серебро несомненно будут новой валютой выбора, так как покупательная способность доллара, евро, фунта стерлингов и других валют очень сильно ослабнет. В таких условиях всё больше инвесторов будут искать безопасные активы, которыми являются золото и серебро.
Инвестиционный банк HSBC Securities повысил свой прогноз цен на серебро на 2012-2013 годы из-за вероятности роста инвестиционного спроса на серебряные монеты и слитки, а также благодаря росту интереса к «серебряным» ETF-фондам. По прогнозу банка, средняя цена серебра по итогам 2012 года должна составить 32$ за унцию.
Другой банк - Bank of America Merrill Lynch тоже считает, что серебро имеет значительный потенциал роста в 2012 году. По расчётам банка, средняя цена серебра в 2012 году должна составить 34$, а в 2013 — 37$ за одну унцию.
Английский банк Barclays Capital прогнозирует рост серебра в 2012 году на 24% до средней отметки в 35$ за одну унцию.
Немецкий Deutsche Bank считает, что в первом квартале серебро будет стоить 37$ за унцию, во втором — 39$, в третьем и четвёртом — 44$ за одну унцию.
Фундаментальные показатели по серебру за последние годы значительно улучшились по ряду причин: рост спроса на серебро в развивающихся странах, прекращение спада спроса на серебро со стороны производства фотографий, а также большое количество новых сфер применения серебра - всё это будет способствовать постепенному росту цен на серебро. К тому же применение серебра в солнечной энергетике будет только расти.
Взгляд на 2012 год: палладий лучше золота
Драгоценные металлы предприняли попытку восстановления – изменения за прошедшую неделю составили от 0,6% в золоте до 8,5% в палладии. Косенсус Bloomberg по драгметаллам повысился на ближайший год в золоте, серебре и платине на 0,5-2%. В золоте он составляет 1860$ за тройскую унцию, в серебре – 38,3$, в платине – 1820$, в палладии – 803$ за унцию.
В качестве альтернативного консенсусу видения на 2012 год, который мы представляем в заключительном обзоре нынешнего года, может служить соотношение текущих цен и себестоимости производства с учётом долгосрочной (средней исторической) рентабельности выпуска соответствующего товара. В зависимости от того, учитываются капитальные затраты или нет, мы пришли к краткосрочным и долгосрочным ориентирам по ценам, которые несколько отличаются от консенсус-взгляда.
Следует отметить, что полученные ориентиры наиболее применимы для низкой инфляционной среды. В свою очередь сдвиг кривой затрат в большую или меньшую сторону в других сценариях может вносить соответствующие корректировки в оценки по мере появления результатов добывающих компаний.
Почему стоит ориентироваться на издержки? Уходящий год в 11-й раз подряд становится удачным для инвесторов в золото, в том числе и относительно других классов активов. Между тем, доля инвестиционного спроса в золоте в последнее десятилетие является наиболее высокой и достигла 40%. В виду цикличности инвестиционного спроса на товары в долгосрочном периоде разумно выглядит сбалансированная ставка на корзину из металлов с тем, чтобы уменьшить зависимость от инвестиционного спроса и рыночных настроений. На фоне ожидаемого продолжения роста промышленного спроса, даже в случае резкого замедления экономик развитых стран, выигрышно смотрятся металлы платиновой группы, и в меньшей степени серебро. Основные выводы, которые были получены:
• золото уже давно не выглядит дёшево, в последние годы компании агрессивно увеличивают капитальные затраты, пытаясь сдержать бум. Ориентиры на 2012 год: 1780$ краткосрочно и 1702$ долгосрочно (ниже консенсуса, минимальный потенциал).
• серебро пока остаётся выше себестоимости и всё еще выглядит перегретым. Ориентиры на 2012 год: 39,2$ краткосрочно и 35,6$ долгосрочно (на уровне или чуть ниже консенсуса, средний потенциал).
• в платине рассчитывать на увеличение предложения не стоит, цены непривлекательны для увеличения добычи. Ориентиры на 2012 год: 1877$ краткосрочно и 1933$ долгосрочно (выше консенсуса, высокий потенциал).
• в палладии производители также находятся под давлением растущих издержек, металл смотрится особенно привлекательно в виду снижения продаж из российских запасов. Ориентиры на 2012 год: 943$ краткосрочно и 867$ долгосрочно (выше консенсуса, высокий потенциал).
Инвестиционный спрос и взгляд на рынок
За прошедшую неделю физические вложения ETF-фондах снижались в золоте и палладии, что поддерживает умеренно-негативный взгляд в целом на рынок, однако с учётом благоприятных ориентиров со стороны соотношения цен и себестоимости мы меняем взгляд на слабо-негативный.
Bank of America: прогноз на драгметаллы в 2012 году
Несмотря на то, что цены на золото и серебро пережили сильное падение за последние две недели, перспективы этих драгметаллов в 2012 году всё равно остаются оптимистическими. По мнению аналитиков банка Bank of America Merrill Lynch, в 2012 году серебро должно преодолеть отметку в 34$ за унцию, золото 2000$ за унцию, а платина имеет все шансы достичь отметки 1500$ за унцию.
В своём отчёте аналитики банка Bank of America Merrill Lynch указывает также на наличие риска для сырьевых товаров, который может реализоваться из-за ухудшающихся перспектив для мировой экономики.
Однако, вероятность рецессии в Европе и США увеличили возможность дополнительных мер по количественному стимулированию со стороны ФРС США, Европейского центрального банка и Банка Японии. К тому же центральные банки развивающихся стран продолжают проводить политику низких процентных ставок в ответ на текущие риски, исходящие от развивающихся рынков.
Почему цены золото будут расти в 2012 году
В 2012 году золото может продолжить свой рост, так как центральные банки, скорее всего, продолжат свою безответственную денежную политику. Нулевые процентные ставки пойдут на пользу золоту, так как они должны сохраниться в США и в 2012 году. Инвесторы, вероятно, продолжат наращивать свои позиции в золоте. Центральные банки настроены продолжать политику диверсификации своих золотовалютных резервов. Спрос на золото со стороны Китая, по-видимому, сохранится также в следующем году.
Почему цены на серебро будут расти в 2012 году
Bank of America Merrill Lynch прогнозирует в 2013 году средняя стоимость одной унции серебра в пределах 37$ за унцию при нынешней цене в 30$. В 2012 году будет наблюдаться хороший потенциал роста серебра, так как интерес к серебру достаточно высок. Фундаментальные показатели по серебру за последние годы только улучшились по многим причинам, например, рост спроса со стороны развивающихся стран, открытие новых сфер применения серебра. Всё это будет оказывать постепенное влияние на рост цен на серебро.
Использование серебра в солнечной энергетике будет продолжать расти. Спрос на серебро со стороны производства фотографий постоянно падал, но предел падения имеет свои границы.
Почему цены на платину будут расти в 2012 году
По мнению аналитиков Bank of America Merrill Lynch, перспективы платины в следующем 2012 году внушают оптимизм, так как производство платины в Южной Африке остаётся под угрозой. Спрос на платину со стороны производителей автомобильных катализаторов снова восстановился, после того как катастрофа в Японии в марте этого года на время разрушила мировую цепочку производства и поставок катализаторов для автомобилей. Рынок платины слишком маленький, чтобы удовлетворить потребности нескольких ETF-фондов, поэтому цены на платину в 2012 году будут получать значительную поддержку.
Платина и палладий: для автопрома не год Дракона
Прошедшая неделя была отмечена одной из сильнейших коррекций в драгметаллах, подтвердившей наш умеренно-негативный взгляд, в частности по причине рекордно низкого инвестиционного спроса в серебре за последние несколько лет. За неделю цены снизились на 5-7%, хотя консенсус ожиданий изменился в худшую сторону только по серебру – с $38 до $37.5 за унцию.
Металлы платиновой группы не остались в стороне на фоне умеренных прогнозов по рынку автопрома на 2012 год, которые начали представлять ведущие производители автомобилей и ассоциации, исследующие автомобильные рынки в разных странах.
Если в начале августа консультанты прогнозировали рост автопрома на 10% в 2012 году (PWC), то сейчас из ожиданий рынка можно предполагать 4-5% рост, в основном после негативного пересмотра ожиданий по выпуску автопрома в Еврозоне.
В отношении Китая, ключевого автомобильного рынка, ожидания по выпуску разделились между 7-10% у совместных иностранных сборщиков и 3-5% у локальных производителей, для сравнения в прошлом году диапазон ожиданий складывался в районе 10-15%.
Об охлаждении выпуска автомобилей в Китае свидетельствуют и данные, которые вышли в ноябре – темпы роста автопрома год-к-году замедлились в стране с 2% в октябре до 0%, в то время как в ведущих странах темпы роста выпуска ускорились с 3% до 5%. Риски замедления вызвали негативную реакцию китайских властей. На прошлой неделе Министерство торговли КНР ввело антидемпинговые пошлины, повышающие цены на 2-21% на импортируемые автомобили из США. Внезапно разразившаяся торговая война между основными регионами-производителями неблагоприятно скажется на всем автомобильном рынке и, на наш взгляд, её эффект пока не заложен в ожиданиях рынка. Между тем, заключённое в декабре соглашение о свободной торговле между США и Кореей, а также вступление России в ВТО частично компенсируют усиление протекционизма в отрасли в 2012 году.
Стоит отметить, что ожидаемый по России 12% рост выпуска автомобилей не должен вводить в заблуждение, поскольку в России в нынешнем году темпы роста составили 26%, поэтому замедление до 12% фактически означает закрепление высоких показателей второго полугодия текущего года.
Хотя 5% рост мирового автопрома должен способствовать высокому промышленному спросу на платину и палладий, мы полагаем, что он потребует дополнительных подтверждений, в частности связанных с последствиями торговой войны между Китаем и США. Тем не менее, на металлы платиновой группы можно смотреть немного оптимистичнее, чем на серебро, на которое отрицательно влияет уменьшение инвестиционного спроса.
Инвестиционный спрос и взгляд на рынок
Мы сохраняем умеренно-негативный взгляд на рынок драгметаллов на фоне прежнего отсутствия признаков роста инвестиционного спроса. Коррекция поставила инвесторов в драгметаллы в неуютное положение, и теперь можно ожидать, что на пике инвестиционных запасов часть из них попытается выйти, обезопасив себя от возросшей волатильности.
Johnson Matthey: рынок платины за 2011 год
Эксперты английской корпорации Johnson Matthey (JM), которая занимается производством и продажей драгоценных металлов, прогнозируют на мировом рынке в 2011 году избыток предложения платины в 6,1 тонны, который продолжится и в 2012 году, об этом сообщает «Вестник Золотопромышленника».
Общемировое предложение платины за весь 2011 г увеличится на 6% до 198,9 т. Основной прирост придётся на Северную Америку и Зимбабве. На уровень добычи платины в Южной Африке негативно сказались незаконные забастовки, низкая производительность труда и более частые остановки производства на ряде шахт по причинам безопасности. В 2012 году ожидается также увеличение предложения платины и утилизации металла из вторичных источников.
При неизменном уровне выпуска платины в России в объёме 25,7 тонны, рост предложения будет самым высоким в Северной Америке - увеличение на 80% до 11,2 тонны.
Утилизация платины вырастет на 3% до 58,5 т. В переработку направляются дополнительные объёмы катализаторов из отслуживших свой срок автомобилей, чему способствует развитие инфраструктуры сбора лома, увеличение цен на МПГ. В Европе объёмы утилизации платины вырастут благодаря увеличению доли дизельных катализаторов, поступающих на переработку. В Японии прогнозируется рост утилизации старых ювелирных изделий, в Китае снижение объёмов производства и сдачи на переработку изделий из розницы приведут к сокращению утилизации, поэтому в целом объёмы утилизации платины из ювелирных изделий упадут.
В 2011 году ожидается рост общемирового производства автомобилей. Мировой брутто-спрос на платину в 2011 году увеличится на 2,2% до 251,3 тонны (8,08 миллиона унций) по сравнению с 2010 годом и достигнет самого высокого уровня за последние четыре года.
Спрос на платину для автомобильных катализаторов в текущем году ожидается 98,3 т - рост на 3% по сравнению с 2010 г. Спрос для промышленного применения вырастет до рекордного уровня в 61 тонну.
Закупки платины ювелирным сектором также немного возрастут - на 2% до 76,7 тонны. Инвестиционный спрос сократится и будет на 5 тонн ниже, чем в 2010 году – в объёме 15,4 тонны. На японском рынке слитков в текущем году ожидается увеличение инвестиций, так как закупки в период понижательного движения цен превысили объёмы реализации в период роста цен. Биржевые индексные фонды (ETF) закупят 12 тонн нового металла при относительно низких уровнях реализации, даже в периоды резкого падения цен.
В области спроса, несмотря на текущую макроэкономическую нестабильность, существуют сильные предпосылки роста спроса для автомобильных катализаторов и промышленного сектора.
На предприятиях "Норникеля" ожидается дальнейшее падение содержания основных компонентов в руде, и в 2012 году объёмы производства аффинированного металла могут сократиться, отмечается в обзоре JM.
Джон Эмбри: серебро имеет шанс удвоиться в цене
Главный стратег по инвестициям Джон Эмбри из инвестиционной компании Sprott Asset Management прокомментировал ситуацию на рынке драгоценных металлов, когда золото торгуется по цене выше 1700$ за унцию, а серебро чуть выше 32$.
Что касается общей ситуации на рынке золота и серебра, то, по мнению Джона Эмбри, мы можем наблюдать затянувшуюся по времени консолидацию цен. Рынок продолжает перестраиваться и приближается к следующему восходящему участку. «Я действительно очень оптимистично настроен на скорейший рост, хотя общее восприятие на рынке драгметаллов царит негативное»,- сообщил Эмбри.
«Я разговаривал со многие людьми, кто действительно понимает фундаментальные показатели рынка драгметаллов, но эти люди сейчас морально побиты царящей на рынке ситуацией и только наблюдают, как происходят распродажи. Я им сказал, чтобы они не падали духом и всегда думали о фундаментальных показателях рынка, которые сейчас говорят в пользу роста. Я вспоминаю 1981 год после таких больших процентных ставок. Многие трейдеры на рынке фьючерсов надеялись тогда на большие изменения на рынке гособлигций. Но прежде чем это произошло, произошёл рост процентных ставок, который вымыл многих трейдеров с рынка.
Что-то подобное я очень часто наблюдал на фондовых рынках. Многие люди очень часто ожидают начало больших движений на финансовом рынке, но прежде чем это происходит, сначала обычно случается падение, после чего остаются только по-настоящему преданные люди. Для рынка это положительная сторона, так как в результате этого уходят ненужные люди, и рынок становится чистым для дальнейшего роста».
Что касается серебра, Эмбри сказал следующее: «Я нахожусь в предвкушении предстоящих изменений цен на серебро. Я думаю, серебро консолидируется сейчас между 30$ и 35$ за унцию после своей рекордной цены в 50$ в мае. При этом фундаментальные показатели для серебра остаются безупречными. Нельзя исключать того, что серебро может в ближайшее время удвоиться в цене».
«Я считаю, сейчас нужно набраться терпения и не пользоваться кредитованием. Если вы используете кредитование, то вы уже становитесь продавцом. Люди обычно действуют, исходя из своего предыдущего опыта, а последний опыт вынуждал многих продавать свои позиции. Таким образом, многие настроены пессимистически и не видят потенциала роста. Те, кто понимают фундаментальные показатели рынка драгметаллов и смогут набраться терпения, будут победителями предстоящего роста, а тот, у кого сдадут нервы, будет проигравшим».
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба