Индекс ММВБ обновил локальный минимум

Последние недели оказались крайне неудачными для нашего рынка акций. Индекс ММВБ обновил локальный минимум, и достиг уровней середины февраля.

Для этого есть много причин. Можно говорить, что причин для снижения существенно больше, чем для роста. Какие это причины, и чего ждать дальше. Вот об этом и поговорим.

Факторы роста.
➡️Начнем с позитива. Большинство акций торгуются с дивидендами. Основные див отсечки будут в апреле и мае. И еще немного в июне и июле. Соответственно дивсезон поддерживает наш рынок.

Так же сильная поддержка исходит со стороны нефти. В конце недели она снова опустилась ниже $100. Но все равно это очень дорого и является позитивом для нашего рынка акций.

К тому же в субботу стало известно, что иранские переговоры зашли в тупик. Что в принципе логично. Стороны имеют слишком разные точки зрения. Писал об этом несколько дней назад у себя в телеграм.

Соответственно на отсутствии достижений договорённостей, в понедельник с утра нефть снова откроется заметным ростом. Наши акции естественно отреагируют позитивно. На торгах выходного дня уже видна реакция по акциям нефтегазовых компаний.

По сути все. На этом позитивные факторы заканчиваются. Переходим к факторам в пользу снижения.

Факторы снижения.
Главный фактор, который действует здесь и сейчас - это откладывание девальвации. Правительство пересмотрело свои февральские планы по ослаблению рубля. В итоге рубль заметно укрепился за последние несколько недель.

👉Индекс ММВБ реагирует на валютную переоценку максимально оперативно. Поэтому акции пошли вниз вслед за укреплением национальной валюты.

Ещё один не менее важный фактор - это состояние экономики. Первый квартал оказался супер провальным. Рекордный дефицит бюджета, который за квартал уже обогнал годовой план, указывает на глубокие проблемы экономике.

➡️Данные по резкому снижению ВВП и промпроизводства подтверждают, что экономика в глубоком кризисе. А как известно, фондовый рынок - это зеркало экономики. Соответственно при таких экономических проблемах, снижение акций вполне закономерно.

Ещё один макроэкономический фактор - это рост инфляции. Последние три недели данные по инфляции держатся на высоком уровне. Все это указывает на то, что ЦБ будет все сложнее и сложнее снижать ставку.

А наш рынок по сути заложился на медленное, но гарантированное снижение ключевой ставки. С такой инфляцией это делать очень опасно. Поэтому на ближайшем заседании вполне возможна пауза в цикле снижения ставки. Соответственно для рынка акций это тоже негатив.

Еще один негатив - это обезжиривание бизнеса. С него снова хотят собрать дополнительных денег и добровольно и принудительно.

Соответственно это очередной и существенный негатив для рынка акций.

📈Техническая картина тоже негативная. Обсуждаем с вами это уже несколько недель подряд. Растущий канал был сломлен. Попытка вернуться выше оказалась неудачная. Соответственно логично продолжение снижения.

Ну и последний фактор - это svo. Никаких переговоров нет. По крайней мере нет той активности, которая была вначале года. Тогда рынок надеялся, что получится договориться хоть о чем-то. Но если переговоров нет вообще, то и надеятся не на что.

Соответственно инвесторы закладываются на то, что все это еще будет продолжаться долгое время. Отсюда и отсутствие оптимизма и отсутствие желания покупать наши акции.

Как видим, негативных факторов существенно больше, чем позитивных. Да, некоторые факторы могут измениться. Но пока ситуация такова.

Отдельные эмитенты.
📈Сбербанк продолжает торговаться в ожиданиях дивидендов. Див доходность понятна, сюрпризы мало ожидаемы. Соответственно акция уже долгое время торгуется в узком коридоре в диапазоне 310-320 рублей за акцию.

📈С ВТБ ситуация менее определённая. Там сейчас большая интрига. Неизвестно, сколько процентов от чистой прибыли пойдёт на дивиденды. Ожидаемая цифра находится между 25% и 50%.

Как видим, разница может быть существенная. В итоге бумаги застряли на уровне в 90 рублей и в ожидании новостей по дивидендам.

📈Лукойл и Роснефть в последнее время ходят за котировками нефти. Все уже забыли про санкции смотрят только на стоимость чёрного золота. По сути это здоровая ситуация, и в нефтегазовых компаниях так и должно быть.

Итоги.

Краткосрочно ситуация улучшилась. Новый виток роста цен может поддержать наши акции. Но все это спекулятивный фактор, который может улетучиться в любой момент.
Принципиальный рост может произойти только на геополитическом потеплении.
Дивидендный сезон по-прежнему удерживает рынок от более сильного снижения. До мая уйти ниже 2650 по ММВБ не получится.