B2B-РТС — площадка №1 для тендеров в России. Структура выручки за 2025 год:
— 62% регулируемые закупки (44-ФЗ и 223-ФЗ).
— 38% коммерческий сектор.
📊 Что обещает менеджмент?
Прогноз до 2030 года: рост выручки на 18–21%, прибыли — на 15% ежегодно. Это точно не компания роста, рассчитывать здесь на кратный рост показателей не приходится.
При этом, данный прогноз кажется мне оптимистичным. На что обратить внимание?
1. "Охлаждение" экономики: общая деловая активность падает — количество тендеров неизбежно сократится.
2. Секвестр бюджета: с 2027 года планируется урезание расходов. Для компании, чья выручка на 2/3 завязана на госзаказе, это прямой удар по доходам.
3. Конкуренция и ЕИС: доля прямых закупок через Единую информационную систему растет, выдавливая посредников.
4. Процентный доход: основной актив компании — средства участников торгов. Сейчас они приносят отличную доходность на депозитах, но по мере снижения ключевой ставки этот денежный поток сократится.
Оценка в 20–21 млрд руб. кажется несколько завышенной для таких темпов роста. Однако есть "морковка" для инвесторов — дивидендная доходность ~16% годовых к цене размещения с поквартальными выплатами, в лучших традициях металлургов.
Такую див доходность скорее всего купят, спрос будет большой, а аллокация низкая. Думаю поучаствовать, чтобы продать в первую секунду торгов. Тем не менее, среднесрочное удержание позиции вызывает вопросы. Чем это лучше Сбера $SBER?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба