15 марта 2012 Архив Рябов Павел
Игры с клиентами от Goldman Sachs
Я наверное последние 2 года в негативном тоне отзываюсь об инвестбанках. Главным образом потому, что в этой среде полностью вырождается моральная составляющая. Прибыль и эффективность любыми способами и любой ценой, закрывая глаза на любые негативные издержки такого поведения. Нормальным людям на профессиональном уровне в этих структурах становится сложно работать. Ничего человеческого, вы становитесь машиной по генерации денег.
Вы должны врать в глаза, вы должны проворачивать чудовищные по своему масштабу мошеннические схемы (топ банкир настолько хорош, насколько готов придумать модель, которая бы функционировала на грани добра и зла, т.е. на грани закона), при этом делая вид, что все нормально, вы должны ежедневно в рабочем порядке злостно манипулировать финансовой системой в свой интересах. Там работают настоящие гении. Формально, с юридической стороны все чисто, к ним сложно придраться, доказать их схемы практически невозможно в суде - в этом и заключается талант - способ обойти законодательство. Создать условия, чтобы не подкопаться. Но, мы то знаем! )
Такие качества, как честность, преданность, доверие начинают уходить на второй план, хотя должны быть основными. Инвестбанкам объективно стало труднее. Размер инвестбанков растет, финансовая система сокращается, поэтому зарабатывать становится сложнее. Система становится более консолидированной, более концентрической, более профессиональной. Массовый уход клиентов и денег реального сектора экономики приводит к тому, что для поддержания банков на плаву приходится идти на самые отчаянные поступки. Вы можете видеть по плотности идиотии в околорыночной среде, которая растет в геометрической прогрессии.
Есть неплохая статья о бывшем сотруднике Голдмана, который уходит по причине, что больше не может выдержить накал манипуляций и обмана. Это частный случай, таких как он тысячи.
Из того, что он говорит следует:
1. Убеждение клиентов покупать акции, от которых Goldman Sachs хочет избавиться. Игра против клиентов, убытки на клиентов. Слава богу, что об этом методе читатели моего блога знают давно. О нем я говорю практически в каждой статье, посвященной бангстерам. Суть метода в том, что Голдман скупает рынок на лоях при негативном сентименте, разгоняет стоки и запускает пропаганду о "недооцененности" акций, повышает прогнозы на самых хаях, давая рекомендации на покупку. Т.е. скидывает акции на максимумах лохам. Это он делает, кстати, прямо сейчас. Эй, Голдман, мы тебя видим! ))
2. Вовлечение клиентов в сделки, которые выгодны только Голдману. Ну, по сути, клиенты выступают движущей силой, а фактически мясом, создавая дополнительную ликвидность.
3. Торговля всяким шлаком, неликвидом, токсичными активами. Суть этого метода в том, что бангстеры скидывают на клиентов весь шлак, заворачивая это в красивую обертку. Используют свой авторитет, чтобы продать дерьмо, говоря клиентам, что это "суперперспетивная инвестиция". Клиенты, не разбираясь в производных, дают одобрение и получают убытки.
Примерно так и работают. Обстоятельства вынуждают! )))
Стресс тесты от ФРС
Только что ФРС опубликовала результаты стресс тестов. Негативный сценарий – это безработица 13%, 50% падение фондового рынка, падение ВВП более, чем на 6%, снижение цен на недвижимость на 20%. Короче 19 крупнейший фин.организаций США якобы потеряют от этого худшего сценария 534 млрд баксов (341 по кредитам, 116 по акциям и ценным бумагам, 31 по секьютеризированным бумагам и остальное по мелочи), а достаточность капитала упадет с 10.1% до 6.3%. Сам отчет здесь.
Там на 29 странице подробные результаты. Все это весьма интересно, но я бы смотрел в контексте отличия банков между собой по потенциально убыточным подразделениям. А итоговые цифры можно смело увеличивать на несколько порядков.
Его еще предстоит подробно изучить, но сразу могу сказать, что все это полная и безоговорочная чушь. Почему? Да хотя бы потому, что не учтен мультипликатор. Выпадение даже одного крупного банка влечет за собой развертывание принципа домино, когда начнется рушиться платежная система и иерархия доверия. Надеюсь, что вы присутствовали при событиях 2008 года и все прекрасно знаете. Плевать на расчеты, важна реальность. И эта реальность нам говорит о том, что они УЖЕ провалили стресс тест в 2008 году и полностью не дееспособны без перманентных фаз количественного ослабления.
И хотя можно говорить, что потенциально убыточных и плохих активов сейчас меньше, чем в 2008 и кэш в системе больше, но "устойчивость" системы отчетлива видна по Европе. Стоит только немного зашататься, как банки в очередь выстраиваются за ликвидностью от ЕЦБ.
Ориентировочная цена спасения финансовой системы со стороны крупнейших ЦБ мира составила на текущий момент 4.5 трлн баксов. Помним стресс тесты от ЕЦб кажется в конце 2010 или начале 2011 года? Тогда они насчитали какую-то смехотворную сумму от 6 до 30 млрд евро или около того. Рекапитализация только одного Dexia составила под 60 млрд, 2 LTRO лишь для стабилизации ситуации составили чистыми более 500 млрд.
Выпадение, например, Citi потребует более 100 млрд для поддержания банка и еще 1 трлн для поддержания системы. Спасибо, проходили уже в 2008-2009. Достаточность капитала? Какая в жопу достаточность, когда банк останется без ликвидности и без возможности исполнять обязательства. Цена спасения банков при сценарии ФРС составляет не 500 млрд, а минимум 2 трлн только от ФРС за 1-1.5 года + еще 1 трлн для выравнивания.
Вывод. Все банки провалили стресс тест. Выпадение одного банка делает недееспособными всех остальных. Одно звено цепи разрушает всю цепь. Такая куйня от ФРС могла прокатить в стране непуганных идиотов в 2007, но выглядит издевательством сейчас.
Ну, а если все в порядке по словам ФРС, то зачем тогда QE3 на 1 трлн? )))
Buyback JPmorgan
Ну какими же идиотами бывают эти инвесторы? За последние 45 минут в акциях JPmorgan прошло более 40 млн штук акций или 1.7 млрд баксов! Воодушевила инфа о buyback на 12 млрд в 2012 и дополнительных 3 млрд в 2013.
Дурбецлам в блумберге забыли написать, что JPmorgan перманентно осуществляет buyback, как для выплаты бонусов акциями своим сотрудникам, так и для поддержки цены акций.
Обычно скупают по рынку, никому не говоря. В 2011 затарили на 9 млрд баксов, в 2010 на 3.2 млрд, а в 2009 на 19.3 млрд!
И этим дуракам напихали на продажу на 1.7 млрд баксов за 45 минут! Теперь я понял, почему в 2011 хэдж фонды и взаимные фонды получили убытки! )))
+ результаты стресс тестов, параметры которых созданные самими бангстерами? Эти парни уже прошли стресс тест в 2008. Результат неудовлетворительный.
Предыдущая страница
Следующая страница
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба