Газпром прорубает газовое окно в Европу через Польшу
В среду, 13 июня, зампред правления Газпрома Александр Медведев и заместитель председателя совета министров Польши, министр экономики республики Вальдемар Павляков обсудили дальнейшие шаги по развитию российско-польского сотрудничества в газовой сфере. Стоит отметить, что эта встреча прошла весьма своевременно, поскольку как раз 13 июня парламент Литвы принял закон о терминале для хранения сжиженного газа, который планируется оборудовать в Клайпедском порту. Его существование позволит снизить зависимость европейского потребителя от поставок со стороны Газпрома. При этом терминал получил статус стратегического объекта Литвы, то есть объекта государственной важности для национальной безопасности. Для финансирования строительства этого терминала Литва, помимо собственных средств, может использовать деньги ЕС.
В настоящее время на газовом рынке Евросоюза сложилась весьма неоднозначная ситуация: с одной стороны, власти ряда стран региона активно пропагандируют стратегию "декарбонизации" экономики, а с другой - аномально холодная зима 2012г. продемонстрировала уязвимость и зависимость европейского потребителя от российского газа. По всей видимости, проект терминала в Клайпедском порту - своеобразный ответ на существование транзитного газопровода "ЕвРоПол ГАЗ", который был построен для транзита российского газа через территорию Польши и его поставок в эту страну. Основные направления деятельности "ЕвРоПол ГАЗа" - проектирование, строительство и эксплуатация польского участка газопровода "Ямал - Европа". "ЕвРоПол ГАЗ" является собственником этого участка протяженностью 684 км. Основными акционерами "ЕвРоПол ГАЗа" являются Газпром и PGNiG SA. Стоит отметить, что обеспечить европейского потребителя сжиженным природным газом вполне способен Ямал: разведанные и предварительно оцененные запасы газа на полуострове составляют порядка 16 трлн куб. м, перспективные и прогнозные ресурсы газа - около 22 трлн куб. м. Впрочем, несмотря на возможность Газпрома обеспечить поставки, из-за его ценовой позиции (в ЕС считают, что российский концерн продает газ по очень высоким ценам) объем поставок в 2013-2014гг. может сократиться.
Аналитики "Тройки Диалог" считают, что в среднесрочной перспективе Газпром ожидают снижение добычи газа, сокращение объемов экспорта и доли на внутреннем рынке, а также падение экспортных цен при росте налогов. По оценке экспертов, Газпром по сумме составных частей (то есть лишь с частичным учетом добывающих мощностей Ямала и без учета потенциала новых рынков, таких как Китай) соответствует стоимости чистых активов на уровне 196 млрд долл. По словам аналитиков, если сравнить это значение с рыночной капитализацией компании (около 105 млрд долл.), то получается, что неэффективные капиталовложения, снижение европейских цен на газ и повышение российских налогов уменьшают стоимость компании на 91 млрд долл. По расчетам аналитиков "Тройки", объем капиталовложений, которые не приносят отдачи миноритарным акционерам концерна, составляет 36-40 млрд долл. (эта сумма приходится главным образом на обводные газопроводы). Еще 55 млрд долл. окажутся потерянными в случае, если цена на европейский газ, как некоторые считают, упадет до 270 долл./тыс. куб. м (с текущей цены реализации в 400 долл.) или если размер налогов удвоится относительно предложенных правительством уровней.
Сбербанк нарастил прибыль
Чистая прибыль Сбербанка по российским стандартам бухучета за январь-май 2012г. выросла на 13,1% в годовом выражении и составила 154,9 млрд руб. За аналогичный период прошлого года чистая прибыль банка составила 136,9 млрд руб. Чистый процентный доход банка по сравнению с 5 месяцами 2011г. увеличился на 25,7% и составил на отчетную дату 246,5 млрд руб. При этом процентные расходы возросли на 34,5% за счет роста объема привлекаемых ресурсов, а также более высокого по сравнению с аналогичным периодом прошлого года уровня процентных ставок на рынке привлечения средств юридических лиц и банков. Операционные расходы увеличились по сравнению с 5 месяцами 2011г. на 22,7% за счет административно-хозяйственных расходов и изменения уровня оплаты труда, проведенного преимущественно во второй половине 2011г. При этом рост операционных доходов до резервов продолжает опережать рост операционных расходов, что положительно сказывается на показателе отношения операционных расходов к доходам - по сравнению с 5 месяцами 2011г. его значение снизилось с 41,0% до 39,3%. Активы банка с начала года выросли более чем на 1 трлн руб.
Как отмечают аналитики ФГ БКС, совокупные активы увеличились на впечатляющие 10% с начала года. Корпоративный кредитный портфель повысился на 5,48% с начала года. Хотя рост кредитования корпоративных клиентов оказался незначительным, эксперты ожидают увеличения объема кредитования во втором полугодии благодаря увеличению инвестиций в основные активы со стороны российских компаний. Кроме того, объем розничных кредитов вырос с начала года на 20%. Впечатляющий результат в этом сегменте свидетельствует о хорошей стратегии по укреплению позиций в сегменте розничного кредитования за счет продвижения зарплатных проектов.
Эксперты "ВТБ Капитала" оценивают представленные результаты Сбербанка как сильные. Кредитный портфель банка продолжает расти, рентабельность капитала превышает 20%, а показатель прибыли предполагает возможность повышения прогнозов консенсуса на 2012г. (332 млрд руб.). "В то же время существенные колебания отчислений в резерв говорят о том, что давление стоимости риска на чистую прибыль продолжится, так как ослабление рубля может негативно повлиять на качество активов. Мы подтверждаем наше в целом позитивное отношение к акциям Сбербанка", - подчеркнули специалисты.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба