Экономические драйверы
Росстат опубликовал первую оценку ВВП за 2011 год. Экономика выросла на 4.3% за 2011 год (вероятен пересмотр в сторону повышения), что соответствует темпам роста на уровне 5% год к году в 4К. При этом показатель 2010 года был пересмотрен в сторону повышения с 4% до 4.3%. Разбивка по компонентам показывает, что в прошлом году потребление выросло на 4.8% (мы прогнозировали 5%): потребление домохозяйств увеличилось на уверенные 6.4%, в то время как расходы правительства - на 0.8%. Компонент валовых накоплений вырос на 22.4% - в частности, инвестиции в основной капитал увеличились на 8.3%. Среди отдельных отраслей самые высокие результаты показали сельское хозяйство (16.5%), обрабатывающая промышленность (6.1%), торговля (5%) и строительство (4.8%). В январе, согласно оценкам Министерства экономического развития, рост ВВП составил 3.9% год к году. Строительство, розничная торговля и сельское хозяйство стали отраслями, которые обусловили замедление, в то время как промышленное производство внесло положительный вклад. Мы не думаем, что данные являются поводом для беспокойства о состоянии экономики, но многое будет зависеть от мировых тенденций. Мы подтверждаем наш прогноз по темпам роста ВВП в 2012 году на уровне 3.5%, хотя состояние экономики в начале года было лучше ожиданий.
Промышленное производство увеличилось на 3.8% год к году в январе, ускорившись по сравнению с 2.5% год к году в декабре. С исключением влияния сезонных и календарных факторов, промышленное производство выросло на 0.4% месяц к месяцу в январе. Сектор обрабатывающей промышленности был главным двигателем ускорения, продемонстрировав рост на 4.8% год к году против 3.3% в прошлом месяце. Производство в добывающей промышленности выросло на 1.4% год к году (1.8% год к году в декабре). В частности, добыча нефти увеличилась на 2% год к году, в то время как добыча природного газа сократилась на 0.8% год к году. Производство и распределение электричества, воды и газа сократилось на 0.2% (- 5.1% в декабре). Производство электричества в январе выросло на 0.3% по сравнению с прошлым годом. Мы оцениваем данные как положительные - они подтверждают мнение о том, что экономика начала год в позитивном настрое и имеет все шансы сохранить эту силу в ближайшем будущем при условии благоприятных цен на нефть и сохранении признаков стабилизации глобальных экономических условий.
Рост инвестиции в основной капитал в январе ускорился до 15.6% год к году. Темпы роста инвестиций в основной капитал в годовом выражении достигли максимального уровня с весны 2008 года. Впрочем, в номинальном выражении январский показатель является самым низким в году (около 40% от среднего месячного объема за период с февраля по декабрь), а потому подвержен резким колебаниям. Тем не менее, данные подтверждают продолжение динамичного роста инвестиционной активности. Мы полагаем, что отчасти это может быть связано с более интенсивным, чем обычно, расходованием бюджетных средств в начале текущего года.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-12/1324583612_logo_tkb_r.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу