30 сентября 2013 Шацкий Дмитрий
В предыдущей статье было рассмотрено, как раскладывается цена на компоненты факторного влияния. Именно с этих позиций и рассматривают аналитики при фундаментальном анализе степень влияния факторов на ценовые изменения.
Но в этой связи интересно, как каждая из компонент влияет по отдельности на ценовые изменения.
Выражение (6) с Части 2 можно представить как сумму влияющих компонент, которые можно анализировать по отдельности:
(1)
где
Компонента А показывает изменение цены исключительно из-за изменений темпов производства, спроса и реализации продукции.
Компонента В показывает изменение цены исключительно из-за изменений ценностных предпочтений как производителей так и потребителей.
Компоненты C и D показывают влияние ценностных предпочтений на изменение спроса и предложения взвешенных на объемы реализации (фактически показывают влияние изменения только спроса и предложения на цену).
Компонента K учитывает соотношение всех влияющих компонент между собой. Либо с учетом выражения (1), представленного в Части 2, ее можно представить так:
(2)
Тогда эту компоненту можно представить, как соотношение ценового влияния на объемы реализаций. Но само отношение объемов реализации также имеет ценовую размерность, и обозначает цену рыночных приоритетов. Хотя на первый взгляд это отношение должно равняться цене, но это достижимо только в случае одновременной поставки товаров. Если же существует временная задержка либо опережение в обмене, то тогда это отношение будет либо больше (например, отдача товара в кредит по векселю), либо меньше (например, форвардный обмен с оплатой сейчас, а поставкой через некоторое время). Поэтому можно ее представить как
. Тогда
(3)
Причем разность этих компонент имеет свою особенность. Т.е., если рассмотреть отдельно разность
, то становится понятным, что отдельно эта функция имеет точку разрыва в точке нуль (см. рис.1).
Рис. 1. График функции
(модельный рисунок)Эта функция в окрестности особой точки асимптотически стремится к бесконечности (например, к ), но «пройдя» особую точку также стремительно стремиться уже от бесконечности к исходным значениям (для данного примера, от до «нормальных» значений). Во всех остальных точках эта функция имеет практически линейный вид (с очень незначительным смещением).
А приближение к асимптоте возможно в случае значительного уменьшения числителя (совокупности влияющих показателей первого товара и квадрата объема продаж) и (или) значительного увеличения знаменателя показателя в случае положительных K:
и в случае значительного увеличения числителя и (или) значительного уменьшения знаменателя показателя в случае отрицательных K:
С экономической точки зрения, компонента K показывает, что чрезмерная реализация одного товара по сравнению с реализацией другого может быть главным инфляционным рычагом. С другой стороны если темп увеличения форвардных продаж соответствует темпу кредитования, то данная компонента в случае сохранения на одном уровне либо увеличения цены значительных ценовых изменений не вносит.
Для выяснения процесса влияния преобразуем выражение (1):
(4)
где
– вектор смещения решения задачи. Будем условно считать, что этот вектор величина постоянная.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба