Вероятность скорого предновогоднего ралли тает на глазах. Отошедшие на второй план проблемы суверенных долгов европейских стран стали вновь актуальны после того, как Ирландия была вынуждена попросить помощи у финансового сообщества региона. И хотя Европейский союз и Международный валютный фонд (МВФ) одобрили выделение Ирландии 85 млрд евро, не очень оптимистичные перспективы замаячили перед Испанией и Португалией. Европейский центральный банк и большинство стран еврозоны оказывают давление на Португалию с тем, чтобы она обратилась за финансовой помощью к Евросоюзу и МВФ. Между тем участники рынка все же рассчитывают, что европейским монетарным властям удастся решить проблемы, не прибегая к большим жертвам. А если и макростатистика окажется не хуже ожиданий, то время "быков" на фондовых рынках уже не за горами.
Вопрос 1. Какой будет динамика фондовых рынков, в том числе российского, до конца года?
Вопрос 2. Могут ли опасения по поводу суверенных долгов стран Европы и политическая напряженность (в частности, конфликт на Корейском полуострове) снизить вероятность предноговогоднего ралли?
Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:
Последний месяц года вряд ли будет оптимистичным. Однако я не исключаю короткого предновогоднего ралли в последние сессии декабря (в декабре 2009г. индекс РТС прибавил порядка 5%) - участники рынка захотят увидеть акции на более высоких уровнях.
Нынешняя напряженность в Европе потенциально может вылиться в панические распродажи, хотя я считаю такой вариант событий маловероятным. Ситуация с долгами понятна, она требует кропотливой долгосрочной работы. Но игроки паникуют, что называется, здесь и сейчас. Как раз этот настрой - спекуляции, слухи и "мнения", высказываемые в СМИ аналитиками и экономистами, - все это ведет к ухудшению реального состояния дел, поскольку правительствам нужно занимать по все более высоким ставкам. Поэтому если помощь потребуется какой-либо крупной экономике, например, Испании или Италии, то о новогоднем ралли придется забыть. Я уверен в том, что ЕС в состоянии изменить ситуацию, к тому же стабфонд объемом 1 трлн долл. можно задействовать в любой момент.
Старший аналитик УК "Эверест Эссет Менеджмент" Софья Рагулина:
Мы считаем, что до конца года определяющими для динамики рынков станут публикации макроэкономических данных, предстоящие на этой неделе. Так, 1 декабря будут обнародованы производственные индексы PMI/ISM по всем странам. Исторически фондовые индикаторы сильно коррелируют с показателями PMI/ISM. Не менее важные цифры будут объявлены в пятницу, а именно данные по рынку труда в США - уровень безработицы и изменение числа занятых вне сельского хозяйства.
На наш взгляд, вполне вероятен сценарий, при котором в случае превышения консенсус-прогноза этими показателями долговые проблемы в странах еврозоны отойдут на второй план, перейдя в "фоновый режим", и до середины декабря на рынках будет наблюдаться предновогоднее ралли.
Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин:
В целом у нас оптимистичный взгляд на рынок. Несмотря на всю серьезность проблем с долгами стран ЕС, коррекция на рынках оказалась значительно слабее, чем та, которую мы наблюдали в апреле. По всей видимости, значительная часть инвесторов сохраняет надежду на то, что нервозность на рынке суверенного долга в скором времени пойдет на убыль, и не спешат выходить из рисковых активов. В случае если в ближайшие пару недель не будет опубликовано существенных негативных новостей об очередных проблемах с долгами, фактор еврозоны начнет отходить на второй план, а избыток ликвидности снова станет давить на рынки.
Естественно, опасения по поводу суверенных долгов стран Европы и политическая напряженность могут снизить вероятность предноговогоднего ралли, особенно если беспокойства относительно возможного "расползания" долговых проблем по странам еврозоны получат официальное подтверждение в виде заявления представителя властей одной из стран (Португалия, Испания). Напряженность на Корейском полуострове тоже может стать источником проблем, но лишь в том случае, если возникнет реальная опасность полномасштабного конфликта. А поскольку ни одной из сторон не выгодно быть его инициатором, вероятность конфликта низка.
Заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников:
Движение отечественного фондового рынка до конца года будет зависеть от динамики притока капитала в Россию. Пока не будет устойчивого притока средств - не будет устойчивого роста рынка, хотя спекулятивные всплески, например предновогоднее ралли, возможны. По прогнозам специалистов Минэкономразвития, чистый приток капитала в Россию начнется во II квартале 2011г., и вероятно, что одновременно с этим стартует устойчивый рост рынка. Уменьшится дисконт отечественных акций по отношению к мировым аналогам, который достигает по отдельным бумагам 50%. В конце года мы ожидаем снижения рынка, но о первой победе "медведей" можно будет говорить не ранее, чем индекс ММВБ пробьет поддержку 1500 пунктов.
Триггером снижения может стать падение цен на нефть, динамика которой в последний месяц года будет зависеть от заседания ОПЕК 11 декабря. Другим триггером может быть усугубление ситуации на фондовом рынке Китая, где возможно снижение из-за ухудшения ликвидности. На данный момент фондовый рынок КНР уже не растущий, но еще не падающий - он боковой. Наиболее вероятным вариантом является снижение индекса ММВБ до отметки 1500 или даже 1450 пунктов, и уже от нее можно ждать ралли в последней декаде декабря. Лучше рынка могут показать себя акции "Газпрома", в которых есть устойчивый интерес инвесторов, несмотря на снижение цен на свободном рынке газа.
Что касается долговых проблем Европы, то наиболее остро они стоят в Португалии и Испании. Проблемы Ирландии тоже не сняты, хотя министры финансов стран ЕС и Международный валютный фонд одобрили выделение финансовой помощи стране в размере 85 млрд евро. Ирландии не обойтись без дальнейшей реструктуризации долга, если, конечно, ее экономика не будет расти со скоростью 3-4% в год, а такой подъем маловероятен. Долговые проблемы Европы могут негативно повлиять на динамику российского рынка, но есть одно "но": в последнее время складывается ощущение, что ситуация искусственно нагнетается, чтобы снизить курс европейской валюты. Высокий курс евро не выгоден Германии - основному экономическому "тяжеловесу" Европы, чья экономика носит экспортоориентированный характер. Поэтому не удивлюсь, если вскоре окажется, что часть негатива по Европе носит искусственный характер и "информационные тучи" развеются
Вопрос 1. Какой будет динамика фондовых рынков, в том числе российского, до конца года?
Вопрос 2. Могут ли опасения по поводу суверенных долгов стран Европы и политическая напряженность (в частности, конфликт на Корейском полуострове) снизить вероятность предноговогоднего ралли?
Начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов:
Последний месяц года вряд ли будет оптимистичным. Однако я не исключаю короткого предновогоднего ралли в последние сессии декабря (в декабре 2009г. индекс РТС прибавил порядка 5%) - участники рынка захотят увидеть акции на более высоких уровнях.
Нынешняя напряженность в Европе потенциально может вылиться в панические распродажи, хотя я считаю такой вариант событий маловероятным. Ситуация с долгами понятна, она требует кропотливой долгосрочной работы. Но игроки паникуют, что называется, здесь и сейчас. Как раз этот настрой - спекуляции, слухи и "мнения", высказываемые в СМИ аналитиками и экономистами, - все это ведет к ухудшению реального состояния дел, поскольку правительствам нужно занимать по все более высоким ставкам. Поэтому если помощь потребуется какой-либо крупной экономике, например, Испании или Италии, то о новогоднем ралли придется забыть. Я уверен в том, что ЕС в состоянии изменить ситуацию, к тому же стабфонд объемом 1 трлн долл. можно задействовать в любой момент.
Старший аналитик УК "Эверест Эссет Менеджмент" Софья Рагулина:
Мы считаем, что до конца года определяющими для динамики рынков станут публикации макроэкономических данных, предстоящие на этой неделе. Так, 1 декабря будут обнародованы производственные индексы PMI/ISM по всем странам. Исторически фондовые индикаторы сильно коррелируют с показателями PMI/ISM. Не менее важные цифры будут объявлены в пятницу, а именно данные по рынку труда в США - уровень безработицы и изменение числа занятых вне сельского хозяйства.
На наш взгляд, вполне вероятен сценарий, при котором в случае превышения консенсус-прогноза этими показателями долговые проблемы в странах еврозоны отойдут на второй план, перейдя в "фоновый режим", и до середины декабря на рынках будет наблюдаться предновогоднее ралли.
Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин:
В целом у нас оптимистичный взгляд на рынок. Несмотря на всю серьезность проблем с долгами стран ЕС, коррекция на рынках оказалась значительно слабее, чем та, которую мы наблюдали в апреле. По всей видимости, значительная часть инвесторов сохраняет надежду на то, что нервозность на рынке суверенного долга в скором времени пойдет на убыль, и не спешат выходить из рисковых активов. В случае если в ближайшие пару недель не будет опубликовано существенных негативных новостей об очередных проблемах с долгами, фактор еврозоны начнет отходить на второй план, а избыток ликвидности снова станет давить на рынки.
Естественно, опасения по поводу суверенных долгов стран Европы и политическая напряженность могут снизить вероятность предноговогоднего ралли, особенно если беспокойства относительно возможного "расползания" долговых проблем по странам еврозоны получат официальное подтверждение в виде заявления представителя властей одной из стран (Португалия, Испания). Напряженность на Корейском полуострове тоже может стать источником проблем, но лишь в том случае, если возникнет реальная опасность полномасштабного конфликта. А поскольку ни одной из сторон не выгодно быть его инициатором, вероятность конфликта низка.
Заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников:
Движение отечественного фондового рынка до конца года будет зависеть от динамики притока капитала в Россию. Пока не будет устойчивого притока средств - не будет устойчивого роста рынка, хотя спекулятивные всплески, например предновогоднее ралли, возможны. По прогнозам специалистов Минэкономразвития, чистый приток капитала в Россию начнется во II квартале 2011г., и вероятно, что одновременно с этим стартует устойчивый рост рынка. Уменьшится дисконт отечественных акций по отношению к мировым аналогам, который достигает по отдельным бумагам 50%. В конце года мы ожидаем снижения рынка, но о первой победе "медведей" можно будет говорить не ранее, чем индекс ММВБ пробьет поддержку 1500 пунктов.
Триггером снижения может стать падение цен на нефть, динамика которой в последний месяц года будет зависеть от заседания ОПЕК 11 декабря. Другим триггером может быть усугубление ситуации на фондовом рынке Китая, где возможно снижение из-за ухудшения ликвидности. На данный момент фондовый рынок КНР уже не растущий, но еще не падающий - он боковой. Наиболее вероятным вариантом является снижение индекса ММВБ до отметки 1500 или даже 1450 пунктов, и уже от нее можно ждать ралли в последней декаде декабря. Лучше рынка могут показать себя акции "Газпрома", в которых есть устойчивый интерес инвесторов, несмотря на снижение цен на свободном рынке газа.
Что касается долговых проблем Европы, то наиболее остро они стоят в Португалии и Испании. Проблемы Ирландии тоже не сняты, хотя министры финансов стран ЕС и Международный валютный фонд одобрили выделение финансовой помощи стране в размере 85 млрд евро. Ирландии не обойтись без дальнейшей реструктуризации долга, если, конечно, ее экономика не будет расти со скоростью 3-4% в год, а такой подъем маловероятен. Долговые проблемы Европы могут негативно повлиять на динамику российского рынка, но есть одно "но": в последнее время складывается ощущение, что ситуация искусственно нагнетается, чтобы снизить курс европейской валюты. Высокий курс евро не выгоден Германии - основному экономическому "тяжеловесу" Европы, чья экономика носит экспортоориентированный характер. Поэтому не удивлюсь, если вскоре окажется, что часть негатива по Европе носит искусственный характер и "информационные тучи" развеются
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба