13 декабря 2010 Архив Мишина Виктория
ИТОГИ ТОРГОВ
* — все изменения приведены за месяц
В ноябре динамику курса рубля определяли как внутренние фундаментальные факторы, связанные с ухудшением счета текущих операций, оттоком капитала и снижением золотовалютных резервов, так и внешние, вызванные борьбой тенденций на мировом рынке. Внешний фон определялся началом нового раунда «количественного смягчения» путем выкупа долгосрочных облигаций ФРС США. Итоги состоявшегося в ноябре саммита глав стран "Большой двадцатки" в Сеуле оказали ограниченное влияние на рынок. Лидеры стран G20 решили двигаться в направлении повышения гибкости валютных курсов и договорились воздерживаться от конкурентной девальвации валют. К внешним факторам укрепления курса доллара как валюты-убежища можно отнести вооруженный конфликт между КНДР и Южной Кореей. В середине месяца пессимистичные настроения инвесторов поддерживали данные из США о слабости производственного сектора и из Европы о долговых проблемах Ирландии. Кроме того, премьер-министр Китая заявил о готовящемся пакете мер по сдерживанию роста цен, а Народный банк Китая увеличил объем обязательных резервов для коммерческих банков, что оказало давление на фондовые и сырьевые рынки. В дальнейшем курс евро поддержало совместное решение Европейского Союза и МВФ оказать финансовую помощь Ирландии в размере 80–90 млрд евро. Однако аналогичные долговые проблемы Португалии, Испании и Италии удерживали инвесторов от излишнего оптимизма. За месяц курс евро снизился с 1,40 до 1,30 долл./евро, но разрешение ситуации вокруг Ирландии способствовало коррекционному росту спроса на рискованные инструменты в конце ноября. В результате за месяц курс доллара расчетами «завтра» на ММВБ вырос на 56 коп. (1,8%) до 31,3926 руб./долл., а курс евро потерял 1,76 руб. ( 4,1%), составив 40,9528 руб./евро. Таким образом, стоимость бивалютной корзины в ноябре снизилась на 1,3%, составив 35,69 руб. В целом, несмотря на рост среднего уровня нефтяных цен Urals в ноябре до 84,5 долл./барр. (81,7 долл./барр. в октябре), макроэкономические показатели России не демонстрируют устойчивого роста, что сказывается на финансовых рынках. В ноябре активность участников валютного рынка ММВБ и его структура не претерпели существенных изменений. Среднедневной оборот по инструментам доллар-рубль снизился на 7,1% до 9,3 млрд долл. (84,3% биржевого оборота), в сегменте евро-рубль объемы выросли на 11,6% до 1,6 млрд долл. в день (14,5% рынка). Доля операций СВОП стабилизировалась на уровне 47,5%. Удельный вес сделок, заключаемых через региональные валютные биржи, в ноябре снизился с 10,5% до 8,9% оборота ЕТС.
Факторы курсообразования
Начало ноября проходило под знаком ожидания заседания Комитета открытого рынка ФРС США. Доллар находился под сильным давлением новостей о возможном возобновлении стимулирующих программ ФРС США. Курс европейской валюты вновь поднялся в район 1,40 долл./евро. Цена российской нефти Urals колебалась чуть выше 80 долл./баррель. Курс бивалютной корзины держался выше 36 руб. Позитивное влияние на мировые финансовые рынки оказало принятие новой программы количественного стимулирования ФРС и публикация благоприятной статистики с рынка труда США. ФРС объявила о намерении дополнительно выкупить долгосрочные казначейские обязательства на сумму 600 млрд долл. до середины 2011 г. После публикации данных о сохранении безработицы в США на уровне 9,6% курс доллара получил поддержку против основных валют. Другие макропоказатели также говорили в пользу американской валюты – лучше ожиданий оказались данные по торговому балансу и федеральному бюджету. Темпы роста ВВП ЕС за III квартал разочаровали инвесторов, составив в годовом исчислении 1,9% (прогноз 2%). Данные о росте инфляции в Китае возобновили опасения в возможном «перегреве» китайской экономики и повышении процентных ставок. Ожидания ужесточения денежной политики КНР болезненно отразились на фондовом рынке: китайские индексы упали на 5–6% и повлекли вниз все развивающиеся рынки, вызвали корректировку нефтяных цен с 90 до 85 долл./баррель и падение курса евро. Важным фактором поддержки американской валюты стала эскалация конфликта между Северной и Южной Кореями. Боевые действия в непосредственной близости от двух крупнейших экономик – Китая и Японии – способствовали общему росту напряженности на финансовых рынках и спровоцировали рост популярности доллара как защитной валюты. Во второй половине ноября рынок находился под сильным влиянием новостей из Ирландии. Рейтинговое агентство S&P понизило кредитный рейтинг Ирландии на два пункта (с AA- до А). Совместное решение ЕС и МВФ об оказании помощи Ирландии не смогло погасить опасения долгового кризиса в других европейских странах – курс единой валюты снизился до 1,30 долл./евро. Внутренние фундаментальные показатели России не внушали инвесторам особого оптимизма. Индекс ММВБ вырос за месяц на 2,8%. Курс рубля испытывал давление, несмотря на высокий уровень нефтяных цен. Опасения внушал отток капитала, приближающийся за год к 30 млрд долл. Рост ВВП оказался ниже прогнозируемых 4%. В конце ноября Банк России оставил ставку рефинансирования на уровне 7,75% годовых. Показатели ликвидности банковской системы существенно ухудшились. К концу ноября суммарные средства на счетах и депозитах коммерческих банков опустились ниже 700 млрд руб., ставка MIACR в среднем за месяц выросла с 2,7 до 3%, приблизившись в конце к годовым максимумам 5%.
ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ
Мировая экономика
По мнению экспертов ООН, рост мировой экономики в 2011 г. составит 3,1%, в 2012 г. темпы могут увеличиться до 3,5%. Международный валютный фонд (МВФ) ожидает, что мировой ВВП в 2010 и 2011 гг. вырастет на 3–4%.
Экономика США
Рост ВВП США в III квартале составил 2,5%, что на 0,8% выше показателя за II квартал. Индексы потребительских настроений и деловой активности в ноябре показывали неплохие результаты: Индекс Мичиганского университета вырос с 69,3 до 71,6; Индекс Ассоциации менеджеров в Чикаго с 60,6 до 62,5 пунктов. Однако в ноябре ухудшились показатели рынка жилья, количество рабочих мест в США увеличилось всего на 39 тыс., по сравнению с октябрьским приростом в 151 тыс.; безработица в США увеличилась с 9,6 до 9,8%. ФРС ожидает, что по итогам текущего года экономика США продемонстрирует рост на 2,4–2,5%. Это значительно ниже официальных прогнозов начала года 3,0–3,5%. Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидают темпы роста ВВП в 2010–2011 гг. на уровне 2,7–2,5%. МВФ оценивает рост ВВП США на 2,6% в 2010 г. и на 2,3% в 2011 г. Оценки экспертов Bloomberg по темпам инфляции в 2010–2011 гг. сходятся в районе 1,6%.
Европейский Союз
Темпы роста ВВП ЕС за III квартал несколько разочаровали инвесторов, составив в годовом исчислении 1,9% при прогнозе 2%. Причем рост обусловлен в основном успехами самой большой экономики еврозоны – Германии. Индекс деловой активности немецкого института IFO неожиданно вырос в ноябре со 107,6 до 109,3 пункта и достиг абсолютного максимума за 20-летнюю историю его публикации. По-прежнему наибольшие опасения вызывают долговые проблемы и бюджетные дефициты ряда европейских стран. Сокращение ВВП в III квартале отмечено в Греции, Румынии и Нидерландах. Безработица в еврозоне увеличилась до рекордных 10,1%. Темпы роста потребительских цен в странах еврозоны в ноябре сохранились на уровне 1,9% (г/г). Консенсус-прогнозы Bloomberg уровня потребительских цены на 2010–2011 гг. находятся в диапазоне 1,4–1,7%. Европейская комиссия прогнозирует рост ВВП в 2010–2011 гг. на уровне 1,75% и около 2% в 2012 г.
Денежно-кредитная политика ЕЦБ, ФРС США и др.
ФРС США продолжает сохранять процентные ставки на минимальном уровне и объявила о стимулирующей программе, включающей покупку казначейских облигаций на 600 млрд долл. в I полугодии 2011 г. ЕЦБ также сохранил ставку рефинансирования на уровне 1% годовых, заявив, что она "является адекватной" ситуации в экономике. ЕЦБ также отложил сворачивание экстренных стимулирующих мер, чтобы справиться с существенной напряженностью на финансовых рынках, и собирается продолжить предоставлять банкам ликвидность в течение I квартала 2011 г. Консенус-прогнозы не предполагают в ближайшее время повышения ставок в США и ЕС.
Соотношение евро–доллар
В ноябре наибольшее давление на евро оказывали долговые проблемы Ирландии, Португалии, Испании и понижение кредитных рейтингов. Кроме того наблюдалось уменьшение спроса на рискованные активы из-за ужесточения денежно-кредитной политики Китая и вводимых ограничений по кредитам китайских банков. Возможное расширение ФРС выкупа государственных облигаций США свыше запланированных 600 млрд долл. играет против доллара в пользу роста цен на сырье и цветные металлы. Однако в случае серьезного ухудшения экономической ситуации, нарастания геополитической напряженности и угрозы военных действий в любой части мира инвесторы уходят в долларовые активы. Оценки курса евро к доллару на 2011 г. имеют большой разброс: 1,25–1,40 долл./евро, однако усредненные оценки экспертов Bloomberg предполагают равновесный курс евро в районе 1,35–1,36 долл./евро.
Цена на нефть
В ноябре средний уровень нефтяных цен вырос более чем на 3% до 84,5 по марке Urals и 86,2 по Brent. Дополнительную поддержку ценам оказало сокращение запасов нефти в США и увеличение объемов переработки нефти в Китае (в годовом исчислении на 12%). К началу декабря на росте инфляционных ожиданий в связи со стимулирующими программами США и ЕС стоимость нефти Brent вновь превысила 90 долл./баррель. Эксперты не исключают продолжения роста нефтяных цен выше 100 долл./баррель. Базовые варианты официальных прогнозов МЭР и Основных направлений денежно-кредитной политики Банка России носят более консервативный характер и предполагают, что цена российской нефти Urals в 2010–2011 гг. в среднем останется на уровне 75 долл./барр.
Российская экономика
Макроэкономические показатели. Российская экономика выросла по итогам III квартала 2010 г. на 2,7%. МЭР корректирует свои оценки на текущий год в сторону ухудшения: «рабочий прогноз» роста ВВП в 2010 г. составляет 3,8%; инфляция по итогам года может составить 8–8,5%. Позитивным фактором последнего времени стал рост инвестиций. Поэтому эксперты считают, что в конце года российская экономика может получить импульс благодаря увеличению инвестиционного спроса. Кроме того, некоторое снижение курса рубля, наблюдаемое осенью, должно способствовать сдерживанию роста импорта, что также должно поддержать рост реального ВВП. В ноябре базовые процентные ставки остались без изменения на уровне 7,75% годовых, что несколько ниже текущего уровня инфляции. С. Игнатьев не исключает повышения процентных ставок в ближайшее время. Золотовалютные резервы в ноябре снизились на 3% до 483 млрд долл. на фоне снижения курса евро, ухудшения сальдо торгового баланса и продолжающегося давления на рубль. В ноябре отток капитала составил 9 млрд долл., а с начала года – 29 млрд долл., намного превысив первоначальные годовые прогнозы. На 2011 г. ЦБ РФ пока прогнозирует чистый приток (10–20 млрд долл.). В Основных направлениях денежно-кредитной политики Банк России обозначил своей главной целью на 2011–2013 гг. удержание инфляции в пределах 5–7% и не зафиксировал каких-либо ориентиров на уровень валютного курса.
Валютный курс
По мнению С. Игнатьева, участников рынка, делающих ставку на дальнейшее ослабление рубля, ждет разочарование. Его оптимизм поддерживают данные платежного баланса. Несмотря на растущий импорт, сальдо остается положительным. Нефтяные цены держатся на высоком уровне. Динамика курса рубля в последние месяцы во многом связана с оттоком капитала. В следующем году вполне возможен разворот: притоку капитала может способствовать масштабная приватизация. Банк России планирует постепенно двигаться к большей свободе рубля. Расширенный осенью плавающий коридор бивалютной корзины будет раздвигаться и дальше. Курс становится более гибким и менее предсказуемым. Согласно базовым оценкам МЭР, в 2011–2013 гг. среднегодовой курс будет находиться на уровне 30,5–31 руб./долл. Эксперты агентства Bloomberg оценивают курс доллара на конец 2010 г. в районе 30,5 руб./долл., на 2011 г. — 30 руб./долл.
Информация об авторе: В. Ю. Мишина, Главный специалист Информационно-аналитического управления ММВБ
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
* — все изменения приведены за месяц
В ноябре динамику курса рубля определяли как внутренние фундаментальные факторы, связанные с ухудшением счета текущих операций, оттоком капитала и снижением золотовалютных резервов, так и внешние, вызванные борьбой тенденций на мировом рынке. Внешний фон определялся началом нового раунда «количественного смягчения» путем выкупа долгосрочных облигаций ФРС США. Итоги состоявшегося в ноябре саммита глав стран "Большой двадцатки" в Сеуле оказали ограниченное влияние на рынок. Лидеры стран G20 решили двигаться в направлении повышения гибкости валютных курсов и договорились воздерживаться от конкурентной девальвации валют. К внешним факторам укрепления курса доллара как валюты-убежища можно отнести вооруженный конфликт между КНДР и Южной Кореей. В середине месяца пессимистичные настроения инвесторов поддерживали данные из США о слабости производственного сектора и из Европы о долговых проблемах Ирландии. Кроме того, премьер-министр Китая заявил о готовящемся пакете мер по сдерживанию роста цен, а Народный банк Китая увеличил объем обязательных резервов для коммерческих банков, что оказало давление на фондовые и сырьевые рынки. В дальнейшем курс евро поддержало совместное решение Европейского Союза и МВФ оказать финансовую помощь Ирландии в размере 80–90 млрд евро. Однако аналогичные долговые проблемы Португалии, Испании и Италии удерживали инвесторов от излишнего оптимизма. За месяц курс евро снизился с 1,40 до 1,30 долл./евро, но разрешение ситуации вокруг Ирландии способствовало коррекционному росту спроса на рискованные инструменты в конце ноября. В результате за месяц курс доллара расчетами «завтра» на ММВБ вырос на 56 коп. (1,8%) до 31,3926 руб./долл., а курс евро потерял 1,76 руб. ( 4,1%), составив 40,9528 руб./евро. Таким образом, стоимость бивалютной корзины в ноябре снизилась на 1,3%, составив 35,69 руб. В целом, несмотря на рост среднего уровня нефтяных цен Urals в ноябре до 84,5 долл./барр. (81,7 долл./барр. в октябре), макроэкономические показатели России не демонстрируют устойчивого роста, что сказывается на финансовых рынках. В ноябре активность участников валютного рынка ММВБ и его структура не претерпели существенных изменений. Среднедневной оборот по инструментам доллар-рубль снизился на 7,1% до 9,3 млрд долл. (84,3% биржевого оборота), в сегменте евро-рубль объемы выросли на 11,6% до 1,6 млрд долл. в день (14,5% рынка). Доля операций СВОП стабилизировалась на уровне 47,5%. Удельный вес сделок, заключаемых через региональные валютные биржи, в ноябре снизился с 10,5% до 8,9% оборота ЕТС.
Факторы курсообразования
Начало ноября проходило под знаком ожидания заседания Комитета открытого рынка ФРС США. Доллар находился под сильным давлением новостей о возможном возобновлении стимулирующих программ ФРС США. Курс европейской валюты вновь поднялся в район 1,40 долл./евро. Цена российской нефти Urals колебалась чуть выше 80 долл./баррель. Курс бивалютной корзины держался выше 36 руб. Позитивное влияние на мировые финансовые рынки оказало принятие новой программы количественного стимулирования ФРС и публикация благоприятной статистики с рынка труда США. ФРС объявила о намерении дополнительно выкупить долгосрочные казначейские обязательства на сумму 600 млрд долл. до середины 2011 г. После публикации данных о сохранении безработицы в США на уровне 9,6% курс доллара получил поддержку против основных валют. Другие макропоказатели также говорили в пользу американской валюты – лучше ожиданий оказались данные по торговому балансу и федеральному бюджету. Темпы роста ВВП ЕС за III квартал разочаровали инвесторов, составив в годовом исчислении 1,9% (прогноз 2%). Данные о росте инфляции в Китае возобновили опасения в возможном «перегреве» китайской экономики и повышении процентных ставок. Ожидания ужесточения денежной политики КНР болезненно отразились на фондовом рынке: китайские индексы упали на 5–6% и повлекли вниз все развивающиеся рынки, вызвали корректировку нефтяных цен с 90 до 85 долл./баррель и падение курса евро. Важным фактором поддержки американской валюты стала эскалация конфликта между Северной и Южной Кореями. Боевые действия в непосредственной близости от двух крупнейших экономик – Китая и Японии – способствовали общему росту напряженности на финансовых рынках и спровоцировали рост популярности доллара как защитной валюты. Во второй половине ноября рынок находился под сильным влиянием новостей из Ирландии. Рейтинговое агентство S&P понизило кредитный рейтинг Ирландии на два пункта (с AA- до А). Совместное решение ЕС и МВФ об оказании помощи Ирландии не смогло погасить опасения долгового кризиса в других европейских странах – курс единой валюты снизился до 1,30 долл./евро. Внутренние фундаментальные показатели России не внушали инвесторам особого оптимизма. Индекс ММВБ вырос за месяц на 2,8%. Курс рубля испытывал давление, несмотря на высокий уровень нефтяных цен. Опасения внушал отток капитала, приближающийся за год к 30 млрд долл. Рост ВВП оказался ниже прогнозируемых 4%. В конце ноября Банк России оставил ставку рефинансирования на уровне 7,75% годовых. Показатели ликвидности банковской системы существенно ухудшились. К концу ноября суммарные средства на счетах и депозитах коммерческих банков опустились ниже 700 млрд руб., ставка MIACR в среднем за месяц выросла с 2,7 до 3%, приблизившись в конце к годовым максимумам 5%.
ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ
Мировая экономика
По мнению экспертов ООН, рост мировой экономики в 2011 г. составит 3,1%, в 2012 г. темпы могут увеличиться до 3,5%. Международный валютный фонд (МВФ) ожидает, что мировой ВВП в 2010 и 2011 гг. вырастет на 3–4%.
Экономика США
Рост ВВП США в III квартале составил 2,5%, что на 0,8% выше показателя за II квартал. Индексы потребительских настроений и деловой активности в ноябре показывали неплохие результаты: Индекс Мичиганского университета вырос с 69,3 до 71,6; Индекс Ассоциации менеджеров в Чикаго с 60,6 до 62,5 пунктов. Однако в ноябре ухудшились показатели рынка жилья, количество рабочих мест в США увеличилось всего на 39 тыс., по сравнению с октябрьским приростом в 151 тыс.; безработица в США увеличилась с 9,6 до 9,8%. ФРС ожидает, что по итогам текущего года экономика США продемонстрирует рост на 2,4–2,5%. Это значительно ниже официальных прогнозов начала года 3,0–3,5%. Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидают темпы роста ВВП в 2010–2011 гг. на уровне 2,7–2,5%. МВФ оценивает рост ВВП США на 2,6% в 2010 г. и на 2,3% в 2011 г. Оценки экспертов Bloomberg по темпам инфляции в 2010–2011 гг. сходятся в районе 1,6%.
Европейский Союз
Темпы роста ВВП ЕС за III квартал несколько разочаровали инвесторов, составив в годовом исчислении 1,9% при прогнозе 2%. Причем рост обусловлен в основном успехами самой большой экономики еврозоны – Германии. Индекс деловой активности немецкого института IFO неожиданно вырос в ноябре со 107,6 до 109,3 пункта и достиг абсолютного максимума за 20-летнюю историю его публикации. По-прежнему наибольшие опасения вызывают долговые проблемы и бюджетные дефициты ряда европейских стран. Сокращение ВВП в III квартале отмечено в Греции, Румынии и Нидерландах. Безработица в еврозоне увеличилась до рекордных 10,1%. Темпы роста потребительских цен в странах еврозоны в ноябре сохранились на уровне 1,9% (г/г). Консенсус-прогнозы Bloomberg уровня потребительских цены на 2010–2011 гг. находятся в диапазоне 1,4–1,7%. Европейская комиссия прогнозирует рост ВВП в 2010–2011 гг. на уровне 1,75% и около 2% в 2012 г.
Денежно-кредитная политика ЕЦБ, ФРС США и др.
ФРС США продолжает сохранять процентные ставки на минимальном уровне и объявила о стимулирующей программе, включающей покупку казначейских облигаций на 600 млрд долл. в I полугодии 2011 г. ЕЦБ также сохранил ставку рефинансирования на уровне 1% годовых, заявив, что она "является адекватной" ситуации в экономике. ЕЦБ также отложил сворачивание экстренных стимулирующих мер, чтобы справиться с существенной напряженностью на финансовых рынках, и собирается продолжить предоставлять банкам ликвидность в течение I квартала 2011 г. Консенус-прогнозы не предполагают в ближайшее время повышения ставок в США и ЕС.
Соотношение евро–доллар
В ноябре наибольшее давление на евро оказывали долговые проблемы Ирландии, Португалии, Испании и понижение кредитных рейтингов. Кроме того наблюдалось уменьшение спроса на рискованные активы из-за ужесточения денежно-кредитной политики Китая и вводимых ограничений по кредитам китайских банков. Возможное расширение ФРС выкупа государственных облигаций США свыше запланированных 600 млрд долл. играет против доллара в пользу роста цен на сырье и цветные металлы. Однако в случае серьезного ухудшения экономической ситуации, нарастания геополитической напряженности и угрозы военных действий в любой части мира инвесторы уходят в долларовые активы. Оценки курса евро к доллару на 2011 г. имеют большой разброс: 1,25–1,40 долл./евро, однако усредненные оценки экспертов Bloomberg предполагают равновесный курс евро в районе 1,35–1,36 долл./евро.
Цена на нефть
В ноябре средний уровень нефтяных цен вырос более чем на 3% до 84,5 по марке Urals и 86,2 по Brent. Дополнительную поддержку ценам оказало сокращение запасов нефти в США и увеличение объемов переработки нефти в Китае (в годовом исчислении на 12%). К началу декабря на росте инфляционных ожиданий в связи со стимулирующими программами США и ЕС стоимость нефти Brent вновь превысила 90 долл./баррель. Эксперты не исключают продолжения роста нефтяных цен выше 100 долл./баррель. Базовые варианты официальных прогнозов МЭР и Основных направлений денежно-кредитной политики Банка России носят более консервативный характер и предполагают, что цена российской нефти Urals в 2010–2011 гг. в среднем останется на уровне 75 долл./барр.
Российская экономика
Макроэкономические показатели. Российская экономика выросла по итогам III квартала 2010 г. на 2,7%. МЭР корректирует свои оценки на текущий год в сторону ухудшения: «рабочий прогноз» роста ВВП в 2010 г. составляет 3,8%; инфляция по итогам года может составить 8–8,5%. Позитивным фактором последнего времени стал рост инвестиций. Поэтому эксперты считают, что в конце года российская экономика может получить импульс благодаря увеличению инвестиционного спроса. Кроме того, некоторое снижение курса рубля, наблюдаемое осенью, должно способствовать сдерживанию роста импорта, что также должно поддержать рост реального ВВП. В ноябре базовые процентные ставки остались без изменения на уровне 7,75% годовых, что несколько ниже текущего уровня инфляции. С. Игнатьев не исключает повышения процентных ставок в ближайшее время. Золотовалютные резервы в ноябре снизились на 3% до 483 млрд долл. на фоне снижения курса евро, ухудшения сальдо торгового баланса и продолжающегося давления на рубль. В ноябре отток капитала составил 9 млрд долл., а с начала года – 29 млрд долл., намного превысив первоначальные годовые прогнозы. На 2011 г. ЦБ РФ пока прогнозирует чистый приток (10–20 млрд долл.). В Основных направлениях денежно-кредитной политики Банк России обозначил своей главной целью на 2011–2013 гг. удержание инфляции в пределах 5–7% и не зафиксировал каких-либо ориентиров на уровень валютного курса.
Валютный курс
По мнению С. Игнатьева, участников рынка, делающих ставку на дальнейшее ослабление рубля, ждет разочарование. Его оптимизм поддерживают данные платежного баланса. Несмотря на растущий импорт, сальдо остается положительным. Нефтяные цены держатся на высоком уровне. Динамика курса рубля в последние месяцы во многом связана с оттоком капитала. В следующем году вполне возможен разворот: притоку капитала может способствовать масштабная приватизация. Банк России планирует постепенно двигаться к большей свободе рубля. Расширенный осенью плавающий коридор бивалютной корзины будет раздвигаться и дальше. Курс становится более гибким и менее предсказуемым. Согласно базовым оценкам МЭР, в 2011–2013 гг. среднегодовой курс будет находиться на уровне 30,5–31 руб./долл. Эксперты агентства Bloomberg оценивают курс доллара на конец 2010 г. в районе 30,5 руб./долл., на 2011 г. — 30 руб./долл.
Информация об авторе: В. Ю. Мишина, Главный специалист Информационно-аналитического управления ММВБ
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter