Рубль откатился к началу апреля; Выплаты НДС прошли безболезненно

Неделя на ММВБ началась по уже привычному в последнее время сценарию: рост долларовых котировок в понедельник 21 апреля сменился их падением во вторник и среду до минимальной за девять лет отметки 23,34 рубля за доллар. По законам жанра за этим должен был последовать небольшой коррекционный отскок вверх. Так и произошло, но с небольшой оговоркой — отскок на поверку оказался взлетом. Так, в четверг 24 апреля курс американской валюты вырос сразу на 14 копеек, до 23,48 рубля, а в ходе пятничных торгов он доходил до 23,64 рубля — такой уровень наблюдался в самом начале апреля. Курс европейской валюты при этом опустился ниже 37 рублей за евро. Причина подобного развития событий — ослабление евро к денежной единице США на Forex, где к пятнице за один евро давали меньше 1,56 доллара. Отметим также рекордный объем торгов на ММВБ: за пять сессий (с пятницы 18 апреля по четверг 24 апреля) оборот только по инструментам USDRUB_TOD и USDRUB_TOM едва не пробил отметку 1 трлн рублей (свыше 41 млрд долларов, что в среднем на 10 млрд больше, чем обычно). Участники рынка объясняют это активными покупками Центробанком валюты у желающих пополнить запасы рублевой ликвидности банков. Лишь в четверг, по их наблюдениям, ЦБ заключил сделок на 7 млрд долларов.

Самое обсуждаемое игроками долгового рынка событие весны — квартальные платежи по НДС — прошло на удивление спокойно. Ставки МБК в понедельник 21 апреля не поднимались выше 5–6%. Не было и особого спроса на деньги в рамках репо ЦБ: объем сделок составил немногим больше 12 млрд рублей. Большинство банков заранее приняли меры, тем более источники пополнения ликвидности накануне налоговых выплат заметно расширились. Однако торги в этот день по понятной причине не отличались особой активностью, основные обороты проходили по бумагам, входящим в Ломбардный список ЦБ («ВТБ-Лизинг», «Газпром-9», РСХБ-3, ФСК-4, «Москва-44» и др.), котировки колебались вблизи достигнутых ранее уровней. Ко вторнику остатки на корсчетах упали с 634,7 млрд (в пятницу 18 апреля) до 459,7 млрд рублей, но это также не привело к осложнениям. Однако вновь наблюдались покупки в некоторых сериях второго эшелона. Облигации «Кокс-2» прибавили 28 базисных пунктов, «Икс-5» — 23, «Сатурн-2» — 14, ОГК-5 — 13, ТГК-10?2 — 12 базисных пунктов. Среда стала днем первичных размещений — три корпоративных выпуска на 11 млрд рублей и два выпуска ОФЗ (26200 и 46022) на 16 млрд. Аукционы по ОФЗ прошли при активной поддержке со стороны крупных банков: оба выпуска разместились с превышением спроса и без особой премии по доходности (по длинным ОФЗ 46022 она составила порядка трех-четырех базисных пунктов). В корпоративных бондах все было интереснее. ХКФ Банк разместил пятый выпуск (4 млрд рублей) по верхней границе диапазона организаторов (купон 12,5%, доходность к оферте через год — 13,1%), с премией около 60 базисных пунктов по доходности к ХКФБ-2. Выпуск имеет все шансы пополнить Ломбардный список, поскольку обращающиеся бумаги банка уже входят в него. Доходность по бумагам «Объединенных кондитеров» (3 млрд) сложилась ниже ориентира — 10,67% к оферте при прогнозе организаторов 10,8–11,3%. Банк «Глобэкс» занял 4 млрд рублей подороже — под 15,4% к оферте. В четверг умеренный оптимизм инвесторов, покупающих качественные выпуски первого и второго эшелонов, сохранился.

Котировки отечественных еврооблигаций оставались под давлением американских госбумаг. Позитивные новости со стороны корпоративного сектора США вместе с ростом фондового рынка вызвали повышение доходности долговых бумаг. Так, к четвергу доходность UST`10 выросла на 10 базисных пунктов, до 3,83% годовых. На этом фоне российские евробонды практически не изменились в цене, а доходность осталась на прежнем уровне. В четверг «Россия-30» закрылась на уровне 114,88% от номинала, доходность составила 5,34% годовых (на один базисный пункт меньше, чем днем ранее).

На рынке акций неделя прошла под знаком снижения ведущих фондовых индексов. Инвесторы решили зафиксировать прибыль. По мнению аналитиков, рынки требуют коррекции, поскольку желающих покупать по текущим ценам на российских площадках не находится. Впрочем, длинные позиции инвесторы закрывать не спешат из-за высоких цен на нефть. Так, с понедельника 21 апреля по четверг индекс РТС потерял 70 пунктов и составил 24 апреля 2102 пункта. При этом главные потери рынка пришлись как раз на четверг — минус 59 пунктов. В снижении российских индексов в среду немалую роль сыграли падающие бумаги РАО ЕЭС, которые имеют немалый вес в индексах РТС и ММВБ. Кроме того, наметившийся разворот на рынке нефти способствует фиксации прибыли в компаниях нефтегазового сектора. Лишь в пятницу отрицательная тенденция была сломлена, индекс РТС вырос до 2129 пунктов. Отметим, что покупки были отмечены еще в четверг перед закрытием на опубликованных статданных из Штатов, несмотря на «минус» по итогам дня.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным «МФД-Инфоцентр»).

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia

Финансовые индикаторы

*Равен отношению денежной базы в широком определении (с учетом средств банков на корсчетах в ЦБ) к золотовалютным резервам.

Рыночные показатели по «голубым фишкам»

*Прогноз на 2008 год, рассчитано Deutsche Bank Russia.
**P/BV.

В блокнот финансиста

Индикаторы денежного рынка