28 апреля 2008 РБК
Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (ФРС) США в среду, 30 апреля, в 22:15 мск по итогам своего заседания огласит решение о величине базовой процентной ставки. Рынок фьючерсов указывает на 80%-ную вероятность того, что ставка будет снижена на 0,25% - до 2%. Однако не исключен вариант, при котором цена кредитов ЦБ останется на этот раз неизменной. За последнюю неделю доля тех, кто считает, что ФРС уже сейчас стоит оставить ставку без изменений, возрастает: она увеличилась с 6% до 20% по состоянию на 28 апреля.
По мнению аналитика компании "АТОН" Инги Фокши, не последнюю роль в решении ФРС сыграет значение ВВП, который будет опубликован за несколько часов до объявления ставки. Так, ВВП ниже нуля может спровоцировать сокращение ставки на 0,25%, однако, если показатель окажется, как и ожидается, равным +0,4% (что ненамного хуже значения за предыдущий квартал), представители ФРС могут истолковать это как то, что экономике удалось вырасти в один из самых сложных периодов, после чего впредь ситуация будет лишь улучшаться. "Даже положительное значение показателя вовсе не будет свидетельствовать в пользу уверенности относительно будущего экономики США, ведь истории известен не один пример, когда ВВП оказывался близким к нулю, а экономика переживала рецессию", - объясняет эксперт.
Российский рынок будет отыгрывать решение монетарных властей США, как, впрочем, и достаточно большой блок прочей статистики из Америки, лишь на следующей рабочей неделе. Стоит отметить, что отечественные биржи в воскресенье, 4 мая, будут работать в обычном режиме. Эксперты считают, что основное внимание рынка традиционно будет приковано к акцентам в пресс-релизе ФРС. Управляющий директор "Ренессанс управление инвестициями" Александр Кочубей напоминает, что в США движение ставок, особенно в текущей ситуации, является не столь важным, как комментарий монетарных властей. "Ключевой вопрос, который тревожит Бена Бернанке – высокий уровень инфляции в стране. Пока глава ФРС делает выбор в пользу защиты экономического роста США. Видимо, борьба с инфляцией начнется через несколько кварталов, пока же ФРС создает инфраструктуру для будущих действий", - отмечает эксперт. По его словам, ситуация, которая сложилась в американской экономике, схожа с той, что была в 1970-ые гг., однако доверие к монетарным властям сейчас намного выше.
"Главный вопрос в разрезе ближайшего заседания ФРС - не столько размер снижения ставки, сколько намерения регулятора сделать паузу на пути смягчения денежно-кредитной политики", - соглашается И.Фокша. Так, вполне вероятен сценарий, при котором представители ФРС дадут участникам рынка сигнал о приостановлении сокращения ставки. "Основным аргументом может стать факт стабилизации рынков с момента последнего заседания. Резерв уже достаточно сделал для этого, и теперь экономика, следуя логике, сама в состоянии справиться с последствиями кризиса под чутким наблюдением регулятора. Такой расклад может привнести новую волну позитива, ведь в действиях ФРС больше не просматриваются панические решения, а значит, ситуация на самом деле выправляется", - отмечает эксперт.
Напомним, что ФРС США начала череду понижений ставки в сентябре 2007г., и с тех пор ставка overnight была понижена с 5,25% до нынешних 2,25%.
Елена Замирская
По мнению аналитика компании "АТОН" Инги Фокши, не последнюю роль в решении ФРС сыграет значение ВВП, который будет опубликован за несколько часов до объявления ставки. Так, ВВП ниже нуля может спровоцировать сокращение ставки на 0,25%, однако, если показатель окажется, как и ожидается, равным +0,4% (что ненамного хуже значения за предыдущий квартал), представители ФРС могут истолковать это как то, что экономике удалось вырасти в один из самых сложных периодов, после чего впредь ситуация будет лишь улучшаться. "Даже положительное значение показателя вовсе не будет свидетельствовать в пользу уверенности относительно будущего экономики США, ведь истории известен не один пример, когда ВВП оказывался близким к нулю, а экономика переживала рецессию", - объясняет эксперт.
Российский рынок будет отыгрывать решение монетарных властей США, как, впрочем, и достаточно большой блок прочей статистики из Америки, лишь на следующей рабочей неделе. Стоит отметить, что отечественные биржи в воскресенье, 4 мая, будут работать в обычном режиме. Эксперты считают, что основное внимание рынка традиционно будет приковано к акцентам в пресс-релизе ФРС. Управляющий директор "Ренессанс управление инвестициями" Александр Кочубей напоминает, что в США движение ставок, особенно в текущей ситуации, является не столь важным, как комментарий монетарных властей. "Ключевой вопрос, который тревожит Бена Бернанке – высокий уровень инфляции в стране. Пока глава ФРС делает выбор в пользу защиты экономического роста США. Видимо, борьба с инфляцией начнется через несколько кварталов, пока же ФРС создает инфраструктуру для будущих действий", - отмечает эксперт. По его словам, ситуация, которая сложилась в американской экономике, схожа с той, что была в 1970-ые гг., однако доверие к монетарным властям сейчас намного выше.
"Главный вопрос в разрезе ближайшего заседания ФРС - не столько размер снижения ставки, сколько намерения регулятора сделать паузу на пути смягчения денежно-кредитной политики", - соглашается И.Фокша. Так, вполне вероятен сценарий, при котором представители ФРС дадут участникам рынка сигнал о приостановлении сокращения ставки. "Основным аргументом может стать факт стабилизации рынков с момента последнего заседания. Резерв уже достаточно сделал для этого, и теперь экономика, следуя логике, сама в состоянии справиться с последствиями кризиса под чутким наблюдением регулятора. Такой расклад может привнести новую волну позитива, ведь в действиях ФРС больше не просматриваются панические решения, а значит, ситуация на самом деле выправляется", - отмечает эксперт.
Напомним, что ФРС США начала череду понижений ставки в сентябре 2007г., и с тех пор ставка overnight была понижена с 5,25% до нынешних 2,25%.
Елена Замирская
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба