3 января 2011 Архив Кашина Елена
Новый 2011 г. открылся темой значительного роста (в сравнении с 2006 г.) азиатских валют против USD. В качестве основной причины аналитики видят «сильный региональный экономический рост и широко применявшееся повышение процентных ставок, что привлекало приток капиталов из-за рубежа». На данный момент уповают на продолжение роста китайского юаня в 2011 г., который потянет за собой другие валюты. Напомним, что за 2010 г. китайский юань вырос на 3,6%, достигнув уровня 6,6 юаня за доллар США впервые за последние 17 лет. Параллельно сказанному актуализируется другой вопрос: все более вероятными становятся валютные интервенции и ужесточение правил притока капиталов.
Обратимся к материалам китайских информационных источников.
«В настоящее время темпы и объем притока международных капиталов в основные 20 новых экономик мира, большая часть которых приходится на Юго-Восточную Азию (Китай, Индию, Индонезию, Филиппины, Южную Корею, Тайвань и Таиланд), превышают показатели докризисного периода. Согласно статистическим данным, практические процентные ставки 2/3 стран среди 20 государств ниже нуля, поэтому наблюдается большое давление в плане повышения общего ценового уровня. Кроме этого, количественное ослабление американской денежно-кредитной политики приводит к ухудшению ситуации с международными платежами и валютными резервами. На фоне этого, очевидно, что повышением курса юаня можно «убить нескольких зайцев одним камнем»: 1) увеличить экспорт США (что особенно ценно в ситуации слабого внутреннего спроса и необходимости экономического роста); 2) покрыть долги с использованием ревальвации юаня; 3) обесцениванием американского доллара способствовать перемещению богатства из Китая в США; 4) раздуть китайский экономический пузырь путем повышения курса национальной валюты КНР, а затем давления на нее…». «В связи с этим, необходимо быть на чеку, поскольку если денежно-кредитная политика Китая будет находиться в распоряжении США, то итог невозможно даже себе представить: при повышении курса юаня привлекательность активов ускорит приток денежных капиталов, в результате цены на активы поднимутся. В настоящее время США проводят такую политику, в результате которой Китай постепенно теряет самостоятельность». «Денежная война» и «борьба за богатство» бурно развиваются. Каким образом можно учесть интересы в целом и на местах? Китайский юань вовлечен в глобальную денежную и валютную войны. Экономика КНР балансирует на туго натянутом канате между внутренней и внешней обстановками. Необходимо разработать целый пакет мер, ориентированных на долгосрочную перспективу». (Автор: Чжан Монань, младший научный сотрудник отдела прогнозирования Государственного информационного центра Китая).
«Что делать Китаю? У КНР нет другого выбора, как «держаться». Необходимо принять активные финансовые меры для поддержания экономического роста страны, увеличить налоги на покупку и продажу активов, стабилизировать уровень жизни людей с низкими доходами при помощи выдачи субсидий, а также необходимо сохранять общественную безопасность. Что касается монетарной политики, то ее нельзя ужесточать, наоборот, синхронно с США ослаблять ее – это очень важный метод выживания реального сектора экономики. В условиях девальваций национальных валют различных стран мира, категорически нельзя допустить ревальвацию юаня, иначе Китай окажется в беде. Логическая цепочка следующая: любая мера по денежному ужесточению вызовет ожидания ревальвации китайской национальной валюты, что, в свою очередь, будет стимулировать приток «горячих денег» в КНР со всех концов мира. В случае если денежные средства хлынут в Китай, все государственные меры потеряют свою силу, произойдет инфляция, образование экономического пузыря, реальный и финансовый секторы впадут в депрессию, упадут покупательные способности населения, общественная стабильность подвергнется угрозе. Согласно государственным статистическим данным, опубликованным 12 октября 2010 г., «горячие деньги» уже начали быстрыми темпами стекаться в Китай. Можно с уверенностью сказать, что наступило время настоящего испытания для КНР, которое связано с будущим страны и китайской нации». (Автор: Ню Вэньсинь, известный представитель СМИ, аналитик по экономическим и финансовым вопросам, главный редактор канала финансовых новостей Центрального телевидения Китая).
Параллельная тема, которая упоминалась выше и которая касается идеи перераспределения богатства - покрытие американских долгов.
Отсюда интересно взглянуть, как соотносятся долгосрочные ожидания игроков рынка опционов на американские долговые бумаги, на американские фондовые индексы, на основное сырье и сырьевые (товарные) валюты. Основной диапазон интересов по первым смотрит вверх, по остальным – вниз. Другими словами, ожидается одновременный рост стоимости долговых бумаг США и USD параллельно падению фондового и сырьевого рынков. Данная ситуация не простая. Весьма ценной для разбора таких «полётов» является книга Дж. Мэрфи «Межрыночный технический анализ». Используя изложенные в ней принципы, попробуем определить текущую стадию «экономического цикла» (если таковой вообще есть), а также оценить текущее состояние и ожидаемую динамику четырех вышеназванных секторов финансового рынка.
Обратимся к материалам китайских информационных источников.
«В настоящее время темпы и объем притока международных капиталов в основные 20 новых экономик мира, большая часть которых приходится на Юго-Восточную Азию (Китай, Индию, Индонезию, Филиппины, Южную Корею, Тайвань и Таиланд), превышают показатели докризисного периода. Согласно статистическим данным, практические процентные ставки 2/3 стран среди 20 государств ниже нуля, поэтому наблюдается большое давление в плане повышения общего ценового уровня. Кроме этого, количественное ослабление американской денежно-кредитной политики приводит к ухудшению ситуации с международными платежами и валютными резервами. На фоне этого, очевидно, что повышением курса юаня можно «убить нескольких зайцев одним камнем»: 1) увеличить экспорт США (что особенно ценно в ситуации слабого внутреннего спроса и необходимости экономического роста); 2) покрыть долги с использованием ревальвации юаня; 3) обесцениванием американского доллара способствовать перемещению богатства из Китая в США; 4) раздуть китайский экономический пузырь путем повышения курса национальной валюты КНР, а затем давления на нее…». «В связи с этим, необходимо быть на чеку, поскольку если денежно-кредитная политика Китая будет находиться в распоряжении США, то итог невозможно даже себе представить: при повышении курса юаня привлекательность активов ускорит приток денежных капиталов, в результате цены на активы поднимутся. В настоящее время США проводят такую политику, в результате которой Китай постепенно теряет самостоятельность». «Денежная война» и «борьба за богатство» бурно развиваются. Каким образом можно учесть интересы в целом и на местах? Китайский юань вовлечен в глобальную денежную и валютную войны. Экономика КНР балансирует на туго натянутом канате между внутренней и внешней обстановками. Необходимо разработать целый пакет мер, ориентированных на долгосрочную перспективу». (Автор: Чжан Монань, младший научный сотрудник отдела прогнозирования Государственного информационного центра Китая).
«Что делать Китаю? У КНР нет другого выбора, как «держаться». Необходимо принять активные финансовые меры для поддержания экономического роста страны, увеличить налоги на покупку и продажу активов, стабилизировать уровень жизни людей с низкими доходами при помощи выдачи субсидий, а также необходимо сохранять общественную безопасность. Что касается монетарной политики, то ее нельзя ужесточать, наоборот, синхронно с США ослаблять ее – это очень важный метод выживания реального сектора экономики. В условиях девальваций национальных валют различных стран мира, категорически нельзя допустить ревальвацию юаня, иначе Китай окажется в беде. Логическая цепочка следующая: любая мера по денежному ужесточению вызовет ожидания ревальвации китайской национальной валюты, что, в свою очередь, будет стимулировать приток «горячих денег» в КНР со всех концов мира. В случае если денежные средства хлынут в Китай, все государственные меры потеряют свою силу, произойдет инфляция, образование экономического пузыря, реальный и финансовый секторы впадут в депрессию, упадут покупательные способности населения, общественная стабильность подвергнется угрозе. Согласно государственным статистическим данным, опубликованным 12 октября 2010 г., «горячие деньги» уже начали быстрыми темпами стекаться в Китай. Можно с уверенностью сказать, что наступило время настоящего испытания для КНР, которое связано с будущим страны и китайской нации». (Автор: Ню Вэньсинь, известный представитель СМИ, аналитик по экономическим и финансовым вопросам, главный редактор канала финансовых новостей Центрального телевидения Китая).
Параллельная тема, которая упоминалась выше и которая касается идеи перераспределения богатства - покрытие американских долгов.
Отсюда интересно взглянуть, как соотносятся долгосрочные ожидания игроков рынка опционов на американские долговые бумаги, на американские фондовые индексы, на основное сырье и сырьевые (товарные) валюты. Основной диапазон интересов по первым смотрит вверх, по остальным – вниз. Другими словами, ожидается одновременный рост стоимости долговых бумаг США и USD параллельно падению фондового и сырьевого рынков. Данная ситуация не простая. Весьма ценной для разбора таких «полётов» является книга Дж. Мэрфи «Межрыночный технический анализ». Используя изложенные в ней принципы, попробуем определить текущую стадию «экономического цикла» (если таковой вообще есть), а также оценить текущее состояние и ожидаемую динамику четырех вышеназванных секторов финансового рынка.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба