Вчера, 14:34 ИХ "Финам" Бабанова Мария
2024 год подходит к концу. А это значит, что новогодние корпоративы в самом разгаре. Но конец декабря - это также время замедлиться и проанализировать, каким уходящий год выдался для сырьевых рынков.
Однозначно можно сказать, что он был противоречивым. С одной стороны, он стал ошеломительно успешным для драгоценных металлов - за их ралли в течение года следили все участники рынка - золото и серебро устанавливали исторические или многолетние рекорды. С другой - для нефтяного рынка уходящий год был непростым - цены демонстрировали волатильность, открывая инвесторам не только новые возможности, но и риски.
Finam.ru решил вспомнить о взлетах и падениях на товарных рынках и их причинах в этом году, а также дать рекомендации, как на этом заработать уже в следующем.
“Металлическое” ралли
Цены на золото, серебро и другие металлы в текущем году многократно достигали рекордных значений. Например, 1 квартал 2024 года золото закрыло на уровне выше 2200 долларов за унцию, во втором цена уже достигала 2450 долларов, а в третьем - она снова поднялась до рекордных уровней, достигнув исторического максимума в 2685 долларов, в четвертом - в целом наблюдаются схожие тенденции.
Кульбиты, которые показывает золото, восхищают, особенно если вспомнить, что “бычий” тренд на этом рынке начался в далеком 1999 году на уровне всего 252,5 доллара за унцию. Получается, что за последние двадцать пять лет цены на золото выросли в десять раз.
“В начале 2024 года фьючерс GC на бирже COMEX торговался примерно по 2000 долларов, а по итогам года цена актива увеличилась на 750 долларов, что составляет 37% в абсолютном выражении. Сейчас мы наблюдаем небольшой дрейф и возможные коррекции”, - прокомментировал Максим Борискин, преподаватель учебного центра “Финам”.
Для серебра этот год тоже стал успешным. Уже в середине 2024-го “белый” металл достиг самого высокого уровня за последние десять лет, поднявшись выше отметки в 30 долларов за унцию. Примечательно, что он до сих пор держится чуть выше этого уровня. Это указывает на то, что рынок особенно ценит данный промышленный металл, который применяется при изготовлении различных электронных компонентов и солнечных панелей.
“Серебро также продемонстрировало хорошие результаты в этом году. Спрос на него продолжает расти. В абсолютном выражении за 2024 год серебро превзошло золото, увеличившись на 56%”, - указал Борискин.
Что касается меди, то в этом году участники торгов наблюдали как рост цен на 20%, так и серьезные “откаты”. В середине декабря металл на Лондонской бирже металлов (LME) торгуется на отметке ниже 9000 долларов, но к концу года может подобраться почти к 9500 долларов, прогнозируют аналитики. По их прогнозам, котировки могут пойти еще выше, если на рынке возникнет дефицит.
“Медь - это перспективный актив в области возобновляемых источников энергии. Спрос на нее растет из-за развития электромобилей и “зеленых” проектов. Но, в отличие от серебра и золота, медь еще не достигла своих максимальных значений и продолжает наторговываться, и имеет отличные перспективы на будущее. Сейчас цена на медь в целом продолжает расти, после коррекции на 38%, и держится выше отметки 4 доллара на бирже Comex”, - сказал Борискин.
Топливо для роста
В целом глобальное ралли металлов является отражением растущей макроэкономической напряженности и поиска инвесторами безопасных “убежищ” в период экономической нестабильности. Но для того чтобы рынок металлов стал “бычьим”, нужно сочетание сразу нескольких факторов. Немаловажную роль в этом сыграл доллар, так как именно в этой валюте осуществляется торговля золотом и другими металлами на биржах. В этом году его ослаблению - а это играло на руку покупателям - способствовал растущий потенциал валют стран-членов БРИКС. Именно трансграничные транзакции в недолларовом выражении ослабляли доллар, поддерживая тем самым более высокие цены на драгоценные металлы. Также на американскую валюту пагубно влияла политика ФРС в 2024 году, которая до сих пор сводилась к снижению процентных ставок. А более низкие ставки, как известно, чаще всего приводят к росту цен на драгоценные металлы.
Кроме того, стоит учитывать геополитические потрясения, особенно конфликты на Украине и Ближнем Востоке, а также планы Китая по воссоединению с Тайванем. Все это благоприятствует активам-убежищам, таким как драгоценные металлы.
Кроме того, нельзя забывать о глобальной инфляции, которая остается явной и реальной угрозой. Драгоценные металлы, как правило, процветают в условиях повсеместного роста цен. Стоит ожидать, что в ближайший год решить эту проблему не удастся, так как избрание Дональда Трампа новым президентом США, по прогнозам многих экономистов, создает угрозу новых торговых войн из-за повышения тарифов на иностранные товары. Также, напомним, что в ходе предвыборной кампании Трамп обещал снизить налоги и провести масштабные иммиграционные реформы, которые могут привести к депортации миллионов нелегальных рабочих. И многие экономисты считают эти обещания инфляционными. Они прозвучали в то время, когда экономика США и мира все еще восстанавливаются после высокой инфляции, вызванной COVID-19. И еще они могут привести к задержке снижения процентных ставок.
Но все же главный драйвер роста цен на металлы и особенно на золото - это покупки центральными банками, особенно со стороны Китая, который в последние годы показывал свой сильный интерес к слиткам. Последнее продиктовано тем фактом, что это высоколиквидный товар с низким уровнем риска.
При этом необходимо отметить, что в 2024 году серебро обогнало золото по популярности у инвесторов. Эти тенденции указывают на изменение настроений участников торгов, которые считают серебро, да и другие металлы недооцененными по сравнению с золотом и потенциально отдают им предпочтение в качестве инструмента хеджирования в условиях глобальной экономической неопределенности.
Особенно в этом смысле стоит выделить Китай, который является одним из крупнейших импортеров промышленных металлов, таких как серебро и медь. Восстановление экономики КНР после пандемии коронавируса как раз способствует этому процессу.
На приисках
Даже в период роста стоимости металлов, нужно продолжать следить за ними, ведь самые агрессивные “бычьи” рынки редко движутся прямолинейно, и цены время от времени корректируются с достигнутых максимумов. Коррекция вниз в целом полезна для любого рынка, поскольку она устраняет спекулятивные длинные позиции и освобождает место для новых инвестиционных покупок. Поэтому по возможности пропускаем подъемы и закупаемся на спаде.
“Что касается золота, то сейчас мы наблюдаем небольшой дрейф и возможные коррекции, но крупнейшие инвестиционные компании прогнозируют цену в 3000 долларов на 2025 год, что указывает на наличие потенциала для дальнейшего роста. А вот в серебре наблюдается устойчивый восходящий тренд, и сейчас мы находимся вблизи нижней границы этого тренда - идеальное время для среднесрочных и долгосрочных инвестиций в этот актив. Про медь можно сказать следующее - крупные игроки, как и в случае с золотом, прогнозируют рост цен до 6-7 долларов, что обеспечит высокую доходность. Но ближайшая цель на 2025 год - 5 долларов”, - рассказал Борискин.
При этом инвесторам стоит также обращать внимание на золото и серебро в слитках, акции добывающих их компаний, а также на ETF. К последним можно отнести GDX и GDXJ - это ETF, которые отслеживают деятельность ведущих золотодобывающих компаний. И SLV ETF, который отслеживает цены на серебро. Также инвесторы для диверсификации своих портфелей могут обратить внимание и на другие металлы, например, на платину или палладий. А для любителей экзотики и спекуляций на сырьевых рынках сейчас подойдет и какао.
“Если говорить о заработке на товарном рынке, то выбор инструментов разнообразен. В первую очередь, стоит обратить внимание на сырьевые фьючерсы, доступные на срочном рынке Московской биржи. Среди них есть золото, серебро, платина, палладий, медь, нефть, газ и даже какао. Недавно на Московской бирже появился фьючерс на него. Его можно использовать для спекуляций. Что касается доходности, то движение в какао за последние 40 дней при покупке одного контракта фьючерса (примерно 1200 рублей) принесло бы 5000 рублей, что составляет почти 400% от вложенных средств. За 2024 год стоимость какао показала рекордный рост на 174%, несколько раз обновив исторические максимумы. Это произошло из-за проблем с поставками, плохого потенциального урожая и усложнения логистических цепочек, что привело к значительному росту цен на шоколад и фьючерсы на какао. Но стоит учесть, что была длительная коррекция, но с начала ноября 2024 года цена резко выросла. Однако, если у вас нет достаточной подготовки, я бы посоветовал вам не заниматься прямой торговлей фьючерсами. Вместо этого используйте простой способ - инвестирование через ETF, которые вкладываются в различные сырьевые активы, включая драгоценные металлы”, - сказал Борискин.
Из недр Земли
Говоря о сырьевых рынках, также следует осветить тему нефти. Оглядываясь на весь 2024 год, нельзя не отметить, что, по сравнению с двумя предыдущими годами, этот оказался более спокойным, так как цены на нефть весь год были относительно стабильными.
И все же, в отличие от рынка металлов, для “черного золота” уходящий год был непростым. Это и проблемы, которые определенно обозначились с приходом администрации Трампа и с которыми определенно придется продолжать разбираться ОПЕК+, которая из всех сил стремится контролировать нефтяной рынок. И, конечно, изменение торговых потоков и экономической ситуации в Китае.
Также всем известно, что нефть очень чувствительна к геополитике. А это санкции в отношении России и третьих стран, занятых перевозкой ее нефти и нефтепродуктов. А также перебои с поставками из-за военных столкновений на Ближнем Востоке.
И хотя новости, связанные с политикой, выглядят серьезными, все же сейчас самое главное для нефтяного рынка - это замедление роста спроса на фоне увлечения предложения. Другими словами, в этом году на рынке было достаточно нефти, никто не жаловался на недостаток запасов, чего не скажешь о спросе, который оставался слабым, в том числе из-за перехода на альтернативные виды топлива. Поэтому цены на сырье не росли такими темпами, как в предыдущие годы.
Слабый спрос на нефть и нефтепродукты в 2024 году был обусловлен незначительным экономическим ростом в разных странах мира. Даже Китай, который считается главным глобальным импортером нефти - именно он обеспечивал рост спроса во всем мире на протяжении 20 лет - показал изменения в этом вопросе. Ошеломляет скорость, с которой китайцы пересаживаются на электромобили, отказываясь от традиционных видов топлива. Спрос на них, согласно статическим данным, либо уже достиг пика, либо находится на пике. И главное, что Китай в этой тенденции не одинок. То же самое можно сказать о США и Норвегии.
При этом хорошей новостью выглядит то, что прогноз по ВВП Китая на 2024 год остается на уровне целевого показателя 5% и поддерживается многочисленными стимулирующими экономику страны мерами. Однако потенциально огромные тарифы США представляют для Китая значительные риски, и, конечно, это может пагубным образом отразится на рынке нефти.
Еще один положительный фактор - это то, что ситуацию с перекосом в сторону Китая на рынке нефти сейчас стала выравнивать Индия, которая за последнее время сильно переориентировалась на закупки российской Urals, потерявшей былую популярность на Западе из-за санкций. На этом фоне Международное энергетическое агентство (МЭА) ранее заявило, что Индия будет одним из самых быстрорастущих центов в Азии в плане спроса на нефть вплоть до 2030 года.
Отметим, что сейчас доля российской нефти в Индии составляет 40% от общего объема импорта нефти, и, по сути, она вытеснила Ирак, Саудовскую Аравию и другие страны, заняв первое место. И можно ожидать, что в следующем году эти объемы закупок российской нефти не изменятся.
Отставать от своих конкурентов на рынке не собираются и Соединенные Штаты. Трамп уже не раз беззастенчиво выступал за увеличение добычи местными нефтяниками. И хотя это создает проблемы для ОПЕК+, ждать изменений в одночастье не стоит. Поэтому даже аналитики S&P говорят, что пока объемы добычи сохранятся на том же уровне, как и капитальные затраты на добычу нефти в 2025/26 годах - 90 млрд долларов.
А вот дать точный прогноз относительно цен на нефть в 2025 году аналитикам пока сложно. В конце года, что радует, пробоя ниже 70 долларов за баррель марки Brent эксперты не ждут. Однако в следующем году исключать того, что нефть не упадет до отметки 55 долларов и ниже, никто не берется.
Однозначно можно сказать, что он был противоречивым. С одной стороны, он стал ошеломительно успешным для драгоценных металлов - за их ралли в течение года следили все участники рынка - золото и серебро устанавливали исторические или многолетние рекорды. С другой - для нефтяного рынка уходящий год был непростым - цены демонстрировали волатильность, открывая инвесторам не только новые возможности, но и риски.
Finam.ru решил вспомнить о взлетах и падениях на товарных рынках и их причинах в этом году, а также дать рекомендации, как на этом заработать уже в следующем.
“Металлическое” ралли
Цены на золото, серебро и другие металлы в текущем году многократно достигали рекордных значений. Например, 1 квартал 2024 года золото закрыло на уровне выше 2200 долларов за унцию, во втором цена уже достигала 2450 долларов, а в третьем - она снова поднялась до рекордных уровней, достигнув исторического максимума в 2685 долларов, в четвертом - в целом наблюдаются схожие тенденции.
Кульбиты, которые показывает золото, восхищают, особенно если вспомнить, что “бычий” тренд на этом рынке начался в далеком 1999 году на уровне всего 252,5 доллара за унцию. Получается, что за последние двадцать пять лет цены на золото выросли в десять раз.
“В начале 2024 года фьючерс GC на бирже COMEX торговался примерно по 2000 долларов, а по итогам года цена актива увеличилась на 750 долларов, что составляет 37% в абсолютном выражении. Сейчас мы наблюдаем небольшой дрейф и возможные коррекции”, - прокомментировал Максим Борискин, преподаватель учебного центра “Финам”.
Для серебра этот год тоже стал успешным. Уже в середине 2024-го “белый” металл достиг самого высокого уровня за последние десять лет, поднявшись выше отметки в 30 долларов за унцию. Примечательно, что он до сих пор держится чуть выше этого уровня. Это указывает на то, что рынок особенно ценит данный промышленный металл, который применяется при изготовлении различных электронных компонентов и солнечных панелей.
“Серебро также продемонстрировало хорошие результаты в этом году. Спрос на него продолжает расти. В абсолютном выражении за 2024 год серебро превзошло золото, увеличившись на 56%”, - указал Борискин.
Что касается меди, то в этом году участники торгов наблюдали как рост цен на 20%, так и серьезные “откаты”. В середине декабря металл на Лондонской бирже металлов (LME) торгуется на отметке ниже 9000 долларов, но к концу года может подобраться почти к 9500 долларов, прогнозируют аналитики. По их прогнозам, котировки могут пойти еще выше, если на рынке возникнет дефицит.
“Медь - это перспективный актив в области возобновляемых источников энергии. Спрос на нее растет из-за развития электромобилей и “зеленых” проектов. Но, в отличие от серебра и золота, медь еще не достигла своих максимальных значений и продолжает наторговываться, и имеет отличные перспективы на будущее. Сейчас цена на медь в целом продолжает расти, после коррекции на 38%, и держится выше отметки 4 доллара на бирже Comex”, - сказал Борискин.
Топливо для роста
В целом глобальное ралли металлов является отражением растущей макроэкономической напряженности и поиска инвесторами безопасных “убежищ” в период экономической нестабильности. Но для того чтобы рынок металлов стал “бычьим”, нужно сочетание сразу нескольких факторов. Немаловажную роль в этом сыграл доллар, так как именно в этой валюте осуществляется торговля золотом и другими металлами на биржах. В этом году его ослаблению - а это играло на руку покупателям - способствовал растущий потенциал валют стран-членов БРИКС. Именно трансграничные транзакции в недолларовом выражении ослабляли доллар, поддерживая тем самым более высокие цены на драгоценные металлы. Также на американскую валюту пагубно влияла политика ФРС в 2024 году, которая до сих пор сводилась к снижению процентных ставок. А более низкие ставки, как известно, чаще всего приводят к росту цен на драгоценные металлы.
Кроме того, стоит учитывать геополитические потрясения, особенно конфликты на Украине и Ближнем Востоке, а также планы Китая по воссоединению с Тайванем. Все это благоприятствует активам-убежищам, таким как драгоценные металлы.
Кроме того, нельзя забывать о глобальной инфляции, которая остается явной и реальной угрозой. Драгоценные металлы, как правило, процветают в условиях повсеместного роста цен. Стоит ожидать, что в ближайший год решить эту проблему не удастся, так как избрание Дональда Трампа новым президентом США, по прогнозам многих экономистов, создает угрозу новых торговых войн из-за повышения тарифов на иностранные товары. Также, напомним, что в ходе предвыборной кампании Трамп обещал снизить налоги и провести масштабные иммиграционные реформы, которые могут привести к депортации миллионов нелегальных рабочих. И многие экономисты считают эти обещания инфляционными. Они прозвучали в то время, когда экономика США и мира все еще восстанавливаются после высокой инфляции, вызванной COVID-19. И еще они могут привести к задержке снижения процентных ставок.
Но все же главный драйвер роста цен на металлы и особенно на золото - это покупки центральными банками, особенно со стороны Китая, который в последние годы показывал свой сильный интерес к слиткам. Последнее продиктовано тем фактом, что это высоколиквидный товар с низким уровнем риска.
При этом необходимо отметить, что в 2024 году серебро обогнало золото по популярности у инвесторов. Эти тенденции указывают на изменение настроений участников торгов, которые считают серебро, да и другие металлы недооцененными по сравнению с золотом и потенциально отдают им предпочтение в качестве инструмента хеджирования в условиях глобальной экономической неопределенности.
Особенно в этом смысле стоит выделить Китай, который является одним из крупнейших импортеров промышленных металлов, таких как серебро и медь. Восстановление экономики КНР после пандемии коронавируса как раз способствует этому процессу.
На приисках
Даже в период роста стоимости металлов, нужно продолжать следить за ними, ведь самые агрессивные “бычьи” рынки редко движутся прямолинейно, и цены время от времени корректируются с достигнутых максимумов. Коррекция вниз в целом полезна для любого рынка, поскольку она устраняет спекулятивные длинные позиции и освобождает место для новых инвестиционных покупок. Поэтому по возможности пропускаем подъемы и закупаемся на спаде.
“Что касается золота, то сейчас мы наблюдаем небольшой дрейф и возможные коррекции, но крупнейшие инвестиционные компании прогнозируют цену в 3000 долларов на 2025 год, что указывает на наличие потенциала для дальнейшего роста. А вот в серебре наблюдается устойчивый восходящий тренд, и сейчас мы находимся вблизи нижней границы этого тренда - идеальное время для среднесрочных и долгосрочных инвестиций в этот актив. Про медь можно сказать следующее - крупные игроки, как и в случае с золотом, прогнозируют рост цен до 6-7 долларов, что обеспечит высокую доходность. Но ближайшая цель на 2025 год - 5 долларов”, - рассказал Борискин.
При этом инвесторам стоит также обращать внимание на золото и серебро в слитках, акции добывающих их компаний, а также на ETF. К последним можно отнести GDX и GDXJ - это ETF, которые отслеживают деятельность ведущих золотодобывающих компаний. И SLV ETF, который отслеживает цены на серебро. Также инвесторы для диверсификации своих портфелей могут обратить внимание и на другие металлы, например, на платину или палладий. А для любителей экзотики и спекуляций на сырьевых рынках сейчас подойдет и какао.
“Если говорить о заработке на товарном рынке, то выбор инструментов разнообразен. В первую очередь, стоит обратить внимание на сырьевые фьючерсы, доступные на срочном рынке Московской биржи. Среди них есть золото, серебро, платина, палладий, медь, нефть, газ и даже какао. Недавно на Московской бирже появился фьючерс на него. Его можно использовать для спекуляций. Что касается доходности, то движение в какао за последние 40 дней при покупке одного контракта фьючерса (примерно 1200 рублей) принесло бы 5000 рублей, что составляет почти 400% от вложенных средств. За 2024 год стоимость какао показала рекордный рост на 174%, несколько раз обновив исторические максимумы. Это произошло из-за проблем с поставками, плохого потенциального урожая и усложнения логистических цепочек, что привело к значительному росту цен на шоколад и фьючерсы на какао. Но стоит учесть, что была длительная коррекция, но с начала ноября 2024 года цена резко выросла. Однако, если у вас нет достаточной подготовки, я бы посоветовал вам не заниматься прямой торговлей фьючерсами. Вместо этого используйте простой способ - инвестирование через ETF, которые вкладываются в различные сырьевые активы, включая драгоценные металлы”, - сказал Борискин.
Из недр Земли
Говоря о сырьевых рынках, также следует осветить тему нефти. Оглядываясь на весь 2024 год, нельзя не отметить, что, по сравнению с двумя предыдущими годами, этот оказался более спокойным, так как цены на нефть весь год были относительно стабильными.
И все же, в отличие от рынка металлов, для “черного золота” уходящий год был непростым. Это и проблемы, которые определенно обозначились с приходом администрации Трампа и с которыми определенно придется продолжать разбираться ОПЕК+, которая из всех сил стремится контролировать нефтяной рынок. И, конечно, изменение торговых потоков и экономической ситуации в Китае.
Также всем известно, что нефть очень чувствительна к геополитике. А это санкции в отношении России и третьих стран, занятых перевозкой ее нефти и нефтепродуктов. А также перебои с поставками из-за военных столкновений на Ближнем Востоке.
И хотя новости, связанные с политикой, выглядят серьезными, все же сейчас самое главное для нефтяного рынка - это замедление роста спроса на фоне увлечения предложения. Другими словами, в этом году на рынке было достаточно нефти, никто не жаловался на недостаток запасов, чего не скажешь о спросе, который оставался слабым, в том числе из-за перехода на альтернативные виды топлива. Поэтому цены на сырье не росли такими темпами, как в предыдущие годы.
Слабый спрос на нефть и нефтепродукты в 2024 году был обусловлен незначительным экономическим ростом в разных странах мира. Даже Китай, который считается главным глобальным импортером нефти - именно он обеспечивал рост спроса во всем мире на протяжении 20 лет - показал изменения в этом вопросе. Ошеломляет скорость, с которой китайцы пересаживаются на электромобили, отказываясь от традиционных видов топлива. Спрос на них, согласно статическим данным, либо уже достиг пика, либо находится на пике. И главное, что Китай в этой тенденции не одинок. То же самое можно сказать о США и Норвегии.
При этом хорошей новостью выглядит то, что прогноз по ВВП Китая на 2024 год остается на уровне целевого показателя 5% и поддерживается многочисленными стимулирующими экономику страны мерами. Однако потенциально огромные тарифы США представляют для Китая значительные риски, и, конечно, это может пагубным образом отразится на рынке нефти.
Еще один положительный фактор - это то, что ситуацию с перекосом в сторону Китая на рынке нефти сейчас стала выравнивать Индия, которая за последнее время сильно переориентировалась на закупки российской Urals, потерявшей былую популярность на Западе из-за санкций. На этом фоне Международное энергетическое агентство (МЭА) ранее заявило, что Индия будет одним из самых быстрорастущих центов в Азии в плане спроса на нефть вплоть до 2030 года.
Отметим, что сейчас доля российской нефти в Индии составляет 40% от общего объема импорта нефти, и, по сути, она вытеснила Ирак, Саудовскую Аравию и другие страны, заняв первое место. И можно ожидать, что в следующем году эти объемы закупок российской нефти не изменятся.
Отставать от своих конкурентов на рынке не собираются и Соединенные Штаты. Трамп уже не раз беззастенчиво выступал за увеличение добычи местными нефтяниками. И хотя это создает проблемы для ОПЕК+, ждать изменений в одночастье не стоит. Поэтому даже аналитики S&P говорят, что пока объемы добычи сохранятся на том же уровне, как и капитальные затраты на добычу нефти в 2025/26 годах - 90 млрд долларов.
А вот дать точный прогноз относительно цен на нефть в 2025 году аналитикам пока сложно. В конце года, что радует, пробоя ниже 70 долларов за баррель марки Brent эксперты не ждут. Однако в следующем году исключать того, что нефть не упадет до отметки 55 долларов и ниже, никто не берется.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба