4 января 2011 Admiral Markets Бочкарев Константин
Risk Appetite
Основная дилемма на рынке Forex вновь сводится к тому, как воспринимать публикацию в США и Европе очередную порцию сильных макроэкономических данных и дальнейший рост аппетита к риску:
· США: ISM Manufacturing в декабре 57 или рекордные максимумы более чем за полгода, Construction spending выросли в ноябре третий месяц подряд.
· ЕZ: рост деловой активности в производственном секторе в декабре оказался выше первоначальных оценок (57.1 против 56.8).
· Фондовые индексы США (Dow Jones +0.81%, S&P500 +1.13%, Nasdaq +1.46%) и Азии (Nikkei +1.65%, Hang Seng +0.51%, CSI +1.65%) продолжили рост в начале недели.
Аппетит к риску. Первый вариант развития событий предполагает, что в силу низкой инфляции в США, а также нежелания ФРС в рамках последнего заседания 14 декабря что-либо менять в конечном счете может означать, что благоприятный новостной фон из-за океана будет трактоваться как аргумент в пользу дальнейшей покупки риска (S&P500, WTI, Copper) на финансовых рынках и продажи долларов США, как это было до кризиса 2008 года. Мы считаем, что данная концепция вряд ли будет актуальна вновь в прежних масштабах и полагаем, что в любом случае под сохранение аппетита к риску можно продолжать играть на повышение в USD/JPY с прицелом на 84.50 и 86 в 1кв2011 и 1п2011, используя любое значительное снижение данной валютной пары для открытия новых позиций на покупку. Единственный фактор риска здесь — это Китай.
Перемены в денежной политике США. Во втором случае все сводится к тому, что восстановление американской экономики, которое идет полным ходом, в итоге заставит ФедРезерв уже в середине этого года объявить о грядущих переменах в денежной политике в сторону ее ужесточения. Собственно мы считаем, что данная идея даст о себе знать, возможно, уже в конце текущей недели, если Jobless claims вновь будут в районе 400k, либо Nonfarm payrolls совпадут с прогнозами аналитиков, составив порядка 140—150k. Лакмусовой бумажкой собственно будет реакция валютного и долгового (Treasuries) рынков на декабрьский отчет по занятости из-за океана в пятницу.
Всего лишь коррекция
Еще один аргумент в пользу того, что снижение в EUR/USD может получить продолжение сводится к тому, что в декабре было достаточно поводов для того, чтобы сыграть на повышение в данной валютной паре, однако этого так и не произошло. В частности:
· QE2 и положительное решение по налоговым льготам в США — это все звенья одной цепи, которые сводятся к тому, что ФРС и власти США продолжают придерживаться мягкой денежной политики.
· ЕЦБ существенно увеличил в декабре покупки периферийных облигаций, что вызвало стабилизацию ситуации на рынке госдолга Испании, Португалии и Ирландии.
· S&P500 прибавил в декабре порядка 6.5%, аппетит к риску зашкаливал в прошлом месяце.
Нежелание «быков» в EUR/USD использовать все выше обозначенные факторы для покупки евро можно опять же интерпретировать как то, что львиная доля спекулянтов продолжает негативно оценивать дальнейшие перспективы евро. Иными словами, как только будет очередная порция негатива из Европы, либо позитива из США, мы вполне в EUR/USD можем увидеть снижение курса в район 1.26 в 1кв2011, а также рост в район декабрьских максимумов в USD/JPY.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Основная дилемма на рынке Forex вновь сводится к тому, как воспринимать публикацию в США и Европе очередную порцию сильных макроэкономических данных и дальнейший рост аппетита к риску:
· США: ISM Manufacturing в декабре 57 или рекордные максимумы более чем за полгода, Construction spending выросли в ноябре третий месяц подряд.
· ЕZ: рост деловой активности в производственном секторе в декабре оказался выше первоначальных оценок (57.1 против 56.8).
· Фондовые индексы США (Dow Jones +0.81%, S&P500 +1.13%, Nasdaq +1.46%) и Азии (Nikkei +1.65%, Hang Seng +0.51%, CSI +1.65%) продолжили рост в начале недели.
Аппетит к риску. Первый вариант развития событий предполагает, что в силу низкой инфляции в США, а также нежелания ФРС в рамках последнего заседания 14 декабря что-либо менять в конечном счете может означать, что благоприятный новостной фон из-за океана будет трактоваться как аргумент в пользу дальнейшей покупки риска (S&P500, WTI, Copper) на финансовых рынках и продажи долларов США, как это было до кризиса 2008 года. Мы считаем, что данная концепция вряд ли будет актуальна вновь в прежних масштабах и полагаем, что в любом случае под сохранение аппетита к риску можно продолжать играть на повышение в USD/JPY с прицелом на 84.50 и 86 в 1кв2011 и 1п2011, используя любое значительное снижение данной валютной пары для открытия новых позиций на покупку. Единственный фактор риска здесь — это Китай.
Перемены в денежной политике США. Во втором случае все сводится к тому, что восстановление американской экономики, которое идет полным ходом, в итоге заставит ФедРезерв уже в середине этого года объявить о грядущих переменах в денежной политике в сторону ее ужесточения. Собственно мы считаем, что данная идея даст о себе знать, возможно, уже в конце текущей недели, если Jobless claims вновь будут в районе 400k, либо Nonfarm payrolls совпадут с прогнозами аналитиков, составив порядка 140—150k. Лакмусовой бумажкой собственно будет реакция валютного и долгового (Treasuries) рынков на декабрьский отчет по занятости из-за океана в пятницу.
Всего лишь коррекция
Еще один аргумент в пользу того, что снижение в EUR/USD может получить продолжение сводится к тому, что в декабре было достаточно поводов для того, чтобы сыграть на повышение в данной валютной паре, однако этого так и не произошло. В частности:
· QE2 и положительное решение по налоговым льготам в США — это все звенья одной цепи, которые сводятся к тому, что ФРС и власти США продолжают придерживаться мягкой денежной политики.
· ЕЦБ существенно увеличил в декабре покупки периферийных облигаций, что вызвало стабилизацию ситуации на рынке госдолга Испании, Португалии и Ирландии.
· S&P500 прибавил в декабре порядка 6.5%, аппетит к риску зашкаливал в прошлом месяце.
Нежелание «быков» в EUR/USD использовать все выше обозначенные факторы для покупки евро можно опять же интерпретировать как то, что львиная доля спекулянтов продолжает негативно оценивать дальнейшие перспективы евро. Иными словами, как только будет очередная порция негатива из Европы, либо позитива из США, мы вполне в EUR/USD можем увидеть снижение курса в район 1.26 в 1кв2011, а также рост в район декабрьских максимумов в USD/JPY.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу