20 января 2011 Admiral Markets Бочкарев Константин
Говоря о ситуации на валютном рынке Forex, мы преимущественно делали акцент последние дни на таких факторах, как суверенный кризис в Европе, а также предстоящее заседание ФРС 25—26 января. Сейчас, как выясняется поправку следует делать еще и на ситуацию с аппетитом к риску, а также непоследовательность в суждениях ключевых фигур ЕЦБ.
Risk appetite
При прочих равных условиях определенную поддержку доллару США может оказать начавшаяся накануне коррекция на мировых рынках акций или рекордное снижение американских фондовых индексов за более чем месяц (Dow Jones -0.11%, S&P500 -1.01%, Nasdaq -1.46%). Слабые корпоративные отчеты от банков (Goldman Sachs, Wells Fargo), а также данные по закладкам новых домов (Housing starts) в США на рекордном минимуме с октября 2009 года вкупе с другими факторами вполне могут подстегнуть спекуляции о более медленном восстановлении мировой экономики, чем ожидалось ранее, что в конечном счете будет хорошим поводом для фиксации прибыли в рисковых активах после их значительного удорожания в декабре и январе. Естественно, что доллар от ухода инвесторов в «тихую гавань» или Treasuries только выигрывает.
Отдельно здесь также следует вновь упомянуть китайский фактор, который мы считаем еще выстрелит в 1кв2011, вызвав уход от риска, то есть роста курса доллара США и хорошую коррекцию в S&P500 и WTI. Сегодняшняя статистика из Поднебесной вновь трактуется как сигнал к тому, что высокие темпы роста китайской экономики (рост ВВП в 4кв2010 выше прогнозов или 9.8%) неминуемо приведет к дальнейшему усилению инфляционного давления, то есть к повышению ставок. Что касается при этом снижения в декабре темпов роста индекса потребительских цен в Китае до 4.6% г/г с 5.1% г/г месяцем ранее, то все это воспринимается как явление временное.
В данном случае самый лучший индикатор — это динамика фондового рынка Китая (CSI -2.17%), где с ноября прошлого года мы видим устойчивый нисходящий тренд, что в принципе само по себе нам сигнализирует о том, что тема ужесточения денежной политики в регионе более чем актуальна сейчас.
ЕЦБ
Если закрыть глаза на техническую картину в EUR/USD или то, что пара торгуется выше 1.3425, то фундаментально сигнал к продаже евро в чем-то уже прозвучал. Так, резкие перепады в настроениях или в риторике ключевых фигур ЕЦБ последние дни мы однозначно склонны считать сигналом к тому, что Жан-Клод Трише откровенно переборщил в прошлый четверг, акцентируя внимание на инфляции, и ни о каком ужесточении денежной политики в еврозоне сейчас не может быть и речи. В фокусе, конечно, глава Бундесбанка и, похоже, следующий глава ЕЦБ Аксель Вебер, который, ранее известный как «первый ястреб» ЕЦБ, неожиданно заявил в среду о том, что не видит необходимости повышать ставку в обозримом будущем, а инфляция выше 2% в этом плане вполне ожидаема (пик, по расчетам ЕЦБ, может быть в марте и составит 2.4% г/г и не будет сигналом к какой-либо корректировки текущей денежной политики).
Дальнейшее снижение доходности 2-х летних немецких гособлигаций может быть еще одним подтверждением того, что инвесторы разочаровались в ЕЦБ, Трише и Акселе Вебере.
Мы в текущей ситуации ждем по S&P500 и WTI в 1кв2011 несколько более низких ценовых уровней или обновления минимумов января, а также держим в поле зрения возможные короткие позиции по евро, если курс EUR/USD вновь закрепиться ниже 1.34, к примеру, по итогам этой недели
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Risk appetite
При прочих равных условиях определенную поддержку доллару США может оказать начавшаяся накануне коррекция на мировых рынках акций или рекордное снижение американских фондовых индексов за более чем месяц (Dow Jones -0.11%, S&P500 -1.01%, Nasdaq -1.46%). Слабые корпоративные отчеты от банков (Goldman Sachs, Wells Fargo), а также данные по закладкам новых домов (Housing starts) в США на рекордном минимуме с октября 2009 года вкупе с другими факторами вполне могут подстегнуть спекуляции о более медленном восстановлении мировой экономики, чем ожидалось ранее, что в конечном счете будет хорошим поводом для фиксации прибыли в рисковых активах после их значительного удорожания в декабре и январе. Естественно, что доллар от ухода инвесторов в «тихую гавань» или Treasuries только выигрывает.
Отдельно здесь также следует вновь упомянуть китайский фактор, который мы считаем еще выстрелит в 1кв2011, вызвав уход от риска, то есть роста курса доллара США и хорошую коррекцию в S&P500 и WTI. Сегодняшняя статистика из Поднебесной вновь трактуется как сигнал к тому, что высокие темпы роста китайской экономики (рост ВВП в 4кв2010 выше прогнозов или 9.8%) неминуемо приведет к дальнейшему усилению инфляционного давления, то есть к повышению ставок. Что касается при этом снижения в декабре темпов роста индекса потребительских цен в Китае до 4.6% г/г с 5.1% г/г месяцем ранее, то все это воспринимается как явление временное.
В данном случае самый лучший индикатор — это динамика фондового рынка Китая (CSI -2.17%), где с ноября прошлого года мы видим устойчивый нисходящий тренд, что в принципе само по себе нам сигнализирует о том, что тема ужесточения денежной политики в регионе более чем актуальна сейчас.
ЕЦБ
Если закрыть глаза на техническую картину в EUR/USD или то, что пара торгуется выше 1.3425, то фундаментально сигнал к продаже евро в чем-то уже прозвучал. Так, резкие перепады в настроениях или в риторике ключевых фигур ЕЦБ последние дни мы однозначно склонны считать сигналом к тому, что Жан-Клод Трише откровенно переборщил в прошлый четверг, акцентируя внимание на инфляции, и ни о каком ужесточении денежной политики в еврозоне сейчас не может быть и речи. В фокусе, конечно, глава Бундесбанка и, похоже, следующий глава ЕЦБ Аксель Вебер, который, ранее известный как «первый ястреб» ЕЦБ, неожиданно заявил в среду о том, что не видит необходимости повышать ставку в обозримом будущем, а инфляция выше 2% в этом плане вполне ожидаема (пик, по расчетам ЕЦБ, может быть в марте и составит 2.4% г/г и не будет сигналом к какой-либо корректировки текущей денежной политики).
Дальнейшее снижение доходности 2-х летних немецких гособлигаций может быть еще одним подтверждением того, что инвесторы разочаровались в ЕЦБ, Трише и Акселе Вебере.
Мы в текущей ситуации ждем по S&P500 и WTI в 1кв2011 несколько более низких ценовых уровней или обновления минимумов января, а также держим в поле зрения возможные короткие позиции по евро, если курс EUR/USD вновь закрепиться ниже 1.34, к примеру, по итогам этой недели
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу