30 апреля 2008
Елена Березина
Большинство управляющих уверяет: главная проблема инвесторов в том, что они забирают деньги из ПИФов на минимуме и вкладывают на максимуме. Избежать убытков в результате таких ошибок могут помочь интервальные фонды, которые не позволяют пайщикам забрать деньги при первом же приступе паники. Возможно, управляющие правы, ведь с начала года интервальные фонды практически всех категорий показали лучшие результаты, чем открытые. Даже несмотря на то, что большинство ПИФов обоих типов продемонстрировало довольно плачевную доходность.
Интервальные паевые фонды продают паи и принимают их к погашению только в определенные интервалы времени, как правило, четыре раза в год. Но именно в этом главном неудобстве для пайщиков и заключается основное преимущество ИПИФов перед открытыми фондами. Управляющий портфелем интервального фонда может использовать более долгосрочную стратегию инвестирования, так как в течение межинтервального периода клиенты не выведут средства из фонда и ему не придется срочно выходить из ценных бумаг в деньги, подчеркивает руководитель инвестиционного департамента УК "Атон-менеджмент" Евгений Малыхин: "Кроме того, большим плюсом интервальных фондов является возможность приобретения некотируемых на бирже ценных бумаг".
Плюсы и минусы
ИПИФам можно все средства инвестировать в рыночные активы, тем более что законодательство разрешает таким фондам вкладывать средства пайщиков в низколиквидные ценные бумаги. Инвестиции в такие ценные бумаги достаточно рискованны, их зачастую сложно продать, но в результате именно они приносят пайщикам ИПИФов прибыль несравненно большую, чем открытые ПИФы. Кроме диверсификации ценных бумаг среди преимуществ интервальных фондов можно выделить надежность и высокую степень защищенности прав и интересов инвесторов за счет введения повышенных требований законодательства, наличия специальной системы управления рисками инвесторов и обеспечения жесткого надзора со стороны специализированного депозитария и регулирующих органов, напоминает управляющий активами УК Банка Москвы Алексей Беспалов.
Главным недостатком для пайщика в интервальных фондах является тот момент, что инвестор не может оперативно реагировать на происходящие изменения на рынке ввиду ограничений, накладываемых правилами фондов, отмечает начальник управления розничных проектов банка "Союз" Наталья Лощилина: "При резком изменении конъюнктуры рынка инвестор не сможет погасить или обменять паи до момента открытия интервала". Но и это неудобство уже можно обойти. В последнее время все большее число управляющих компаний выводят паи своих ПИФов на биржу, где они свободно продаются и покупаются. Кроме того, на уровне регулирующих органов уже принято принципиальное решение, что в ближайшем будущем пайщикам будет предоставлена возможность обменивать паи открытых фондов на интервальные и наоборот, заявляет директор по работе с корпоративными партнерами "Универсального брокера" Евгений Очковский.
Перспективные инвестиции
Управляющие уверяют, что сейчас ситуация оптимальна для покупки паев интервальных фондов. "Потенциал фондового рынка России в долгосрочной перспективе огромен, поэтому если инвестор принимает решение о приобретении инструментов коллективного инвестирования, то лучше это делать на локальном минимуме, - считает Алексей Дроботай, вице-президент УК "Ренессанс Управление Инвестициями". - Сегодня, когда мировая экономика переживает не самые лучшие времена, думаю, самое подходящее время. Говоря о результатах первого квартала, достаточно сказать, что всеми УК было привлечено в интервальные фонды в семь раз меньше денег, чем за аналогичный период 2007 года, а практически все интервальные фонды акций показали минус".
С начала текущего года интервальные ПИФы акций в среднем по рынку потеряли 10,46% стоимости пая, в то время как открытые фонды акций - 12,86%. Смешанные интервальные ПИФы показали снижение стоимости паев на 7,24%, открытые - на 8,23%. А интервальные фонды фондов потеряли в среднем по рынку 9,65%, в то время как открытые фонды фондов - 9,8%, приводит плачевную статистику Евгений Очковский.
При этом, если рассматривать каждый из типов фондов в отдельности, можно наблюдать интересную картину, говорит Наталья Лощилина. "Принести положительный доход пайщикам смогли только интервальные фонды облигаций (средний уровень доходности +4,4%). Смешанные, фонды фондов и фонды акций по усредненному показателю не смогли показать положительный прирост стоимости (-7,2, -9,7 и -10,1% соответственно)". Зато абсолютным лидером среди интервальных фондов облигаций, средняя доходность которых составила 1-2%, показал себя ИПИФ "Промсвязь - Облигации". За первый квартал прирост стоимости его пая составил 26,68%, заявляет генеральный директор УК "Промсвязь" Ольга Огородникова. Лучшим интервальным фондом смешанных инвестиций стал "Атон-менеджмент "Профессиональные инвестиции"", показав доходность в размере 25,26%.
Поэтапные инвестиции
Большинство аналитиков склоняется к тому, что наступает пора покупать. Несмотря на всю непредсказуемость рынка и зависимость от внешних факторов, прогнозы на 2008 год остаются оптимистичными: индекс РТС в этом году может достигнуть 2350- 3000 пунктов. Потенциал у рынка остается очень большим, годовая отчетность по многим эмитентам ожидается положительной. "Постепенно иностранные инвесторы начинают возвращаться на рынок, - обозначает тенденцию Ольга Огородникова. - Сейчас российский рынок пытается настигнуть потерянные позиции, но из-за низкой активности продолжает оставаться в боковом тренде. Для большинства долгосрочных инвесторов данный момент является неплохим для входа в рынок".
Эксперты в большинстве своем единодушны и советуют начинать инвестиции в ИПИФы уже в ближайшие интервалы. "Tекущая ситуация может быть интересна для готовых к рискам инвесторов, так как позволяет войти на рынок на относительно низких уровнях", - считает Алексей Панов, начальник отдела развития паевых инвестиционных фондов "НМ-Траст". Кроме того, управляющие рекомендуют заходить в интервальные фонды в несколько этапов. Это в конечном итоге усреднит цену покупки паев.
При благоприятном развитии ситуации на рынке эксперты уверены, что интервальные фонды акций покажут неплохой результат в размере 20% годовых. При этом аналитики не советуют забывать, что внешние факторы пока сильно влияют на российский рынок. Поэтому при сохранении негативной ситуации управляющие рекомендуют инвесторам обратить внимание на интервальные фонды облигаций и фонды смешанных инвестиций.
Большинство управляющих уверяет: главная проблема инвесторов в том, что они забирают деньги из ПИФов на минимуме и вкладывают на максимуме. Избежать убытков в результате таких ошибок могут помочь интервальные фонды, которые не позволяют пайщикам забрать деньги при первом же приступе паники. Возможно, управляющие правы, ведь с начала года интервальные фонды практически всех категорий показали лучшие результаты, чем открытые. Даже несмотря на то, что большинство ПИФов обоих типов продемонстрировало довольно плачевную доходность.
Интервальные паевые фонды продают паи и принимают их к погашению только в определенные интервалы времени, как правило, четыре раза в год. Но именно в этом главном неудобстве для пайщиков и заключается основное преимущество ИПИФов перед открытыми фондами. Управляющий портфелем интервального фонда может использовать более долгосрочную стратегию инвестирования, так как в течение межинтервального периода клиенты не выведут средства из фонда и ему не придется срочно выходить из ценных бумаг в деньги, подчеркивает руководитель инвестиционного департамента УК "Атон-менеджмент" Евгений Малыхин: "Кроме того, большим плюсом интервальных фондов является возможность приобретения некотируемых на бирже ценных бумаг".
Плюсы и минусы
ИПИФам можно все средства инвестировать в рыночные активы, тем более что законодательство разрешает таким фондам вкладывать средства пайщиков в низколиквидные ценные бумаги. Инвестиции в такие ценные бумаги достаточно рискованны, их зачастую сложно продать, но в результате именно они приносят пайщикам ИПИФов прибыль несравненно большую, чем открытые ПИФы. Кроме диверсификации ценных бумаг среди преимуществ интервальных фондов можно выделить надежность и высокую степень защищенности прав и интересов инвесторов за счет введения повышенных требований законодательства, наличия специальной системы управления рисками инвесторов и обеспечения жесткого надзора со стороны специализированного депозитария и регулирующих органов, напоминает управляющий активами УК Банка Москвы Алексей Беспалов.
Главным недостатком для пайщика в интервальных фондах является тот момент, что инвестор не может оперативно реагировать на происходящие изменения на рынке ввиду ограничений, накладываемых правилами фондов, отмечает начальник управления розничных проектов банка "Союз" Наталья Лощилина: "При резком изменении конъюнктуры рынка инвестор не сможет погасить или обменять паи до момента открытия интервала". Но и это неудобство уже можно обойти. В последнее время все большее число управляющих компаний выводят паи своих ПИФов на биржу, где они свободно продаются и покупаются. Кроме того, на уровне регулирующих органов уже принято принципиальное решение, что в ближайшем будущем пайщикам будет предоставлена возможность обменивать паи открытых фондов на интервальные и наоборот, заявляет директор по работе с корпоративными партнерами "Универсального брокера" Евгений Очковский.
Перспективные инвестиции
Управляющие уверяют, что сейчас ситуация оптимальна для покупки паев интервальных фондов. "Потенциал фондового рынка России в долгосрочной перспективе огромен, поэтому если инвестор принимает решение о приобретении инструментов коллективного инвестирования, то лучше это делать на локальном минимуме, - считает Алексей Дроботай, вице-президент УК "Ренессанс Управление Инвестициями". - Сегодня, когда мировая экономика переживает не самые лучшие времена, думаю, самое подходящее время. Говоря о результатах первого квартала, достаточно сказать, что всеми УК было привлечено в интервальные фонды в семь раз меньше денег, чем за аналогичный период 2007 года, а практически все интервальные фонды акций показали минус".
С начала текущего года интервальные ПИФы акций в среднем по рынку потеряли 10,46% стоимости пая, в то время как открытые фонды акций - 12,86%. Смешанные интервальные ПИФы показали снижение стоимости паев на 7,24%, открытые - на 8,23%. А интервальные фонды фондов потеряли в среднем по рынку 9,65%, в то время как открытые фонды фондов - 9,8%, приводит плачевную статистику Евгений Очковский.
При этом, если рассматривать каждый из типов фондов в отдельности, можно наблюдать интересную картину, говорит Наталья Лощилина. "Принести положительный доход пайщикам смогли только интервальные фонды облигаций (средний уровень доходности +4,4%). Смешанные, фонды фондов и фонды акций по усредненному показателю не смогли показать положительный прирост стоимости (-7,2, -9,7 и -10,1% соответственно)". Зато абсолютным лидером среди интервальных фондов облигаций, средняя доходность которых составила 1-2%, показал себя ИПИФ "Промсвязь - Облигации". За первый квартал прирост стоимости его пая составил 26,68%, заявляет генеральный директор УК "Промсвязь" Ольга Огородникова. Лучшим интервальным фондом смешанных инвестиций стал "Атон-менеджмент "Профессиональные инвестиции"", показав доходность в размере 25,26%.
Поэтапные инвестиции
Большинство аналитиков склоняется к тому, что наступает пора покупать. Несмотря на всю непредсказуемость рынка и зависимость от внешних факторов, прогнозы на 2008 год остаются оптимистичными: индекс РТС в этом году может достигнуть 2350- 3000 пунктов. Потенциал у рынка остается очень большим, годовая отчетность по многим эмитентам ожидается положительной. "Постепенно иностранные инвесторы начинают возвращаться на рынок, - обозначает тенденцию Ольга Огородникова. - Сейчас российский рынок пытается настигнуть потерянные позиции, но из-за низкой активности продолжает оставаться в боковом тренде. Для большинства долгосрочных инвесторов данный момент является неплохим для входа в рынок".
Эксперты в большинстве своем единодушны и советуют начинать инвестиции в ИПИФы уже в ближайшие интервалы. "Tекущая ситуация может быть интересна для готовых к рискам инвесторов, так как позволяет войти на рынок на относительно низких уровнях", - считает Алексей Панов, начальник отдела развития паевых инвестиционных фондов "НМ-Траст". Кроме того, управляющие рекомендуют заходить в интервальные фонды в несколько этапов. Это в конечном итоге усреднит цену покупки паев.
При благоприятном развитии ситуации на рынке эксперты уверены, что интервальные фонды акций покажут неплохой результат в размере 20% годовых. При этом аналитики не советуют забывать, что внешние факторы пока сильно влияют на российский рынок. Поэтому при сохранении негативной ситуации управляющие рекомендуют инвесторам обратить внимание на интервальные фонды облигаций и фонды смешанных инвестиций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба