31 января 2011 Saxo Bank
Так как американская экономика, судя по всему, набирает темпы роста, нас может ждать захватывающая неделя
В заголовках новостей будут значиться не только беспорядки на Ближнем Востоке, но также экономические события, такие как индекс ISM в производственном секторе, занятость вне аграрного сектора США и заседание ЕЦБ.
Макроэкономические события
Экономика Канады увеличит темп роста в ноябре?
Новую неделю откроют отчеты о приросте валового внутреннего продукта в Канаде и личных доходах и личных расходах в США – все три показателя, согласно прогнозу, продемонстрируют месячный рост. Мы ожидаем, что экономическая активность в Канаде вырастет на 0,2% по сравнению с октябрем, когда был зафиксирован аналогичный прирост. Если наш прогноз сбудется, то рост в годовом выражении на данном этапе четвертого квартала достигнет 2,4%, что является существенным улучшением по сравнению с показателем 1% в третьем квартале, хотя это будет означать, что по сравнению с предыдущим годом экономический рост снизился до 2,8% в отличие от 3,3% в октябре. Консенсус-прогноз в отношении сегодняшнего отчета дает более радужные перспективы, так как предусматривает рост на 0,3% в месячном исчислении. В ноябре Канада оказала довольно впечатляющие результаты развития. Так, занятость увеличилась на 15 тыс., закладки под строительство нового жилья – с 172 тыс. до 187 тыс., а цены на промышленные товары – на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем (все цифры указаны без учета сезонных факторов).
Американский потребитель, наконец-то, пришел в себя
Что касается расходов, то американский потребитель вернулся к тому, что у него получается лучше всего, а именно тратить деньги. Отчет ВВП предусматривает квартальный рост потребления на 4,4% в годовом выражении (что чуть выше нашего собственного оптимистичного прогноза 4,2% и консенсус-прогноза 4%). Хотя показатель ВВП за четвертый квартал еще может быть скорректирован, теперь мы можем сказать, что потребитель делает то, что нужно − берет инициативу в свои руки и формирует ВВП, за который до этого отвечали запасы.
Эта тенденция, вероятно, найдет свое отражение в сегодняшних отчетах о личных доходах и расходах, где мы ждем прироста на 0,5% по обоим показателям. Это означает, что норма сбережений в целом останется неизменной. Другими словами, хотя потребление снова растет, часть средств остается в резерве, так как простые американцы все еще продолжают сокращать долю заемных средств в собственном капитале.
Прочие публикации на сегодня
Через 1 час 15 минут после публикации отчетов о доходах и расходах в США выйдут данные по производственному сектору в Чикаго, которые служат хорошим индикатором для индекса ISM в производственном секторе, который выходит завтра. Однако в последнее время индекс PMI в Чикаго был чрезмерно завышен, что, возможно, обусловлено улучшениями в автомобильной отрасли.
В качестве отступления отметим, что в результате годового пересмотра индексов ISM с учетом сезонных факторов декабрьский индекс ISM в производственном секторе был повышен до 58,5 с 57, а индекс в секторе обслуживания остался без изменения на уровне 57,1. При этом занятость в секторе обслуживания увеличилась с 50,5 до 52,6.
До выхода экономических данных из Америки и Канады еврозона представит свою оценку инфляции в январе. Согласно прогнозу, годовой рост инфляции увеличится до 2,3% по сравнению с 2,2% в декабре. Этот отчет приобретает особенное значение, учитывая недавние комментарии представителей ЕЦБ, содержащие намек на ужесточение (или, по крайней мере, так их истолковал рынок), а также предстоящее заседание ЦБ в четверг, на котором он примет решение о ставке рефинансирования (оставит без изменения, как мы полагаем). Перед наступлением нового года рынок прогнозировал, что в 2011 году ставка будет повышена на 0,50%, но в свете недавних заявлений рынок теперь прогнозирует повышение на 0,75% к концу этого года. Мы так далеко не идем, но все возможно, о чем ярко свидетельствует повышение ставки до 4,25% в июле 2008 года.
ВВП США в разрезе
Хотя ВВП США не оправдал ожидания рынка на рост в размере 3,5% (и наш собственный более оптимистичный прогноз 3,7%) и показал всего лишь 3,2% по сравнению с предыдущим кварталом в пересчете на год, сам отчет содержал смешанные данные − как благоприятные, так и не очень. Во-первых, как мы уже упоминали выше, потребление выросло на 4,4%. Это, несомненно, самый высокий темп роста в данном цикле восстановления/подъема, который на полных два процентных пункта превышает предыдущий лучший показатель 2,4%, зафиксированный в третьем квартале 2010 года. Большой вклад внесли товары длительного пользования, которые выросли на 21,6%. Также большую поддержку оказал чистый экспорт главным образом за счет 13,6-процентого снижения импорта, которое, в свою очередь, было вызвано сильным ростом соответствующего ценового дефлятора. Запасы оказали основное негативное влияние на ВВП в размере 3,7% (другими словами, реальные окончательные продажи выросли на 7,1%).
Принимая во внимание стремительный рост дефлятора импортных цен (и рост инфляции, заметный во всех других связанных отчетах), кажется удивительным, почему общий ценовой индекс ВВП в четвертом квартале, по оценкам, снизился до 0,3% по сравнению с 2,1% в предыдущем квартале. Будет очень интересно посмотреть, останется ли ценовой индекс на таком же низком уровне в предстоящих пересмотрах.
Фондовый рынок
В понедельник европейские фондовые индексы откроются в минусе, так как за выходные политическая обстановка в Египте накалилась еще сильнее. Отчеты о прибылях, которые до этого времени были главным движущим фактором на рынках акций, на какое-то время отойдут на второй план, однако сезон отчетности еще не завершен.
В выходные дни напряжение в Египте усилилось, и больше всего рынки боятся, что беспорядки распространятся на другие страны Ближнего Востока, а это может привести к сбоям в поставках нефти. Теперь рынки будут стараться избегать риска, будут продавать сырьевые товары и акции до тех пор, пока напряжение не спадет.
Компания Ryanair, эта «скандальная звезда» европейского авиасектора, сегодня публикует свои квартальные результаты. По прогнозу, прибыль на акцию будет отрицательная на уровне -0,015 евро против предыдущего значения 0,211 евро, а выручка с продаж упадет с 1,284 млн евро до 725 000 евро. Однако мы думаем, что Ryanair лучше справилась с выросшими ценами на нефть, чем Easyjet, благодаря своей структуре затрат.
Компания Exxon Mobil, согласно рыночному прогнозу, продемонстрирует рост прибыли на акцию с 1,44 долларов до 1,63 долларов, а также выручки с продаж с 95,290 млн долларов до 100,124 млн долларов. Главной причиной роста является удорожание нефти, однако, вполне вероятно, что поддержку прибыли также оказало увеличение объемов в химическом сегменте, который в 2010 году набрал темпы роста. Главный конкурент Exxon компания DuPont уже опубликовала свои финансовые результаты, которые значительно превзошли прогнозы, значит, от Exxon можно ожидать нечто подобного. Exxon недавно заявила, что ожидает в 2030 году спрос на природный газ и нефть на 35% выше, чем в 2005 году.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В заголовках новостей будут значиться не только беспорядки на Ближнем Востоке, но также экономические события, такие как индекс ISM в производственном секторе, занятость вне аграрного сектора США и заседание ЕЦБ.
Макроэкономические события
Экономика Канады увеличит темп роста в ноябре?
Новую неделю откроют отчеты о приросте валового внутреннего продукта в Канаде и личных доходах и личных расходах в США – все три показателя, согласно прогнозу, продемонстрируют месячный рост. Мы ожидаем, что экономическая активность в Канаде вырастет на 0,2% по сравнению с октябрем, когда был зафиксирован аналогичный прирост. Если наш прогноз сбудется, то рост в годовом выражении на данном этапе четвертого квартала достигнет 2,4%, что является существенным улучшением по сравнению с показателем 1% в третьем квартале, хотя это будет означать, что по сравнению с предыдущим годом экономический рост снизился до 2,8% в отличие от 3,3% в октябре. Консенсус-прогноз в отношении сегодняшнего отчета дает более радужные перспективы, так как предусматривает рост на 0,3% в месячном исчислении. В ноябре Канада оказала довольно впечатляющие результаты развития. Так, занятость увеличилась на 15 тыс., закладки под строительство нового жилья – с 172 тыс. до 187 тыс., а цены на промышленные товары – на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем (все цифры указаны без учета сезонных факторов).
Американский потребитель, наконец-то, пришел в себя
Что касается расходов, то американский потребитель вернулся к тому, что у него получается лучше всего, а именно тратить деньги. Отчет ВВП предусматривает квартальный рост потребления на 4,4% в годовом выражении (что чуть выше нашего собственного оптимистичного прогноза 4,2% и консенсус-прогноза 4%). Хотя показатель ВВП за четвертый квартал еще может быть скорректирован, теперь мы можем сказать, что потребитель делает то, что нужно − берет инициативу в свои руки и формирует ВВП, за который до этого отвечали запасы.
Эта тенденция, вероятно, найдет свое отражение в сегодняшних отчетах о личных доходах и расходах, где мы ждем прироста на 0,5% по обоим показателям. Это означает, что норма сбережений в целом останется неизменной. Другими словами, хотя потребление снова растет, часть средств остается в резерве, так как простые американцы все еще продолжают сокращать долю заемных средств в собственном капитале.
Прочие публикации на сегодня
Через 1 час 15 минут после публикации отчетов о доходах и расходах в США выйдут данные по производственному сектору в Чикаго, которые служат хорошим индикатором для индекса ISM в производственном секторе, который выходит завтра. Однако в последнее время индекс PMI в Чикаго был чрезмерно завышен, что, возможно, обусловлено улучшениями в автомобильной отрасли.
В качестве отступления отметим, что в результате годового пересмотра индексов ISM с учетом сезонных факторов декабрьский индекс ISM в производственном секторе был повышен до 58,5 с 57, а индекс в секторе обслуживания остался без изменения на уровне 57,1. При этом занятость в секторе обслуживания увеличилась с 50,5 до 52,6.
До выхода экономических данных из Америки и Канады еврозона представит свою оценку инфляции в январе. Согласно прогнозу, годовой рост инфляции увеличится до 2,3% по сравнению с 2,2% в декабре. Этот отчет приобретает особенное значение, учитывая недавние комментарии представителей ЕЦБ, содержащие намек на ужесточение (или, по крайней мере, так их истолковал рынок), а также предстоящее заседание ЦБ в четверг, на котором он примет решение о ставке рефинансирования (оставит без изменения, как мы полагаем). Перед наступлением нового года рынок прогнозировал, что в 2011 году ставка будет повышена на 0,50%, но в свете недавних заявлений рынок теперь прогнозирует повышение на 0,75% к концу этого года. Мы так далеко не идем, но все возможно, о чем ярко свидетельствует повышение ставки до 4,25% в июле 2008 года.
ВВП США в разрезе
Хотя ВВП США не оправдал ожидания рынка на рост в размере 3,5% (и наш собственный более оптимистичный прогноз 3,7%) и показал всего лишь 3,2% по сравнению с предыдущим кварталом в пересчете на год, сам отчет содержал смешанные данные − как благоприятные, так и не очень. Во-первых, как мы уже упоминали выше, потребление выросло на 4,4%. Это, несомненно, самый высокий темп роста в данном цикле восстановления/подъема, который на полных два процентных пункта превышает предыдущий лучший показатель 2,4%, зафиксированный в третьем квартале 2010 года. Большой вклад внесли товары длительного пользования, которые выросли на 21,6%. Также большую поддержку оказал чистый экспорт главным образом за счет 13,6-процентого снижения импорта, которое, в свою очередь, было вызвано сильным ростом соответствующего ценового дефлятора. Запасы оказали основное негативное влияние на ВВП в размере 3,7% (другими словами, реальные окончательные продажи выросли на 7,1%).
Принимая во внимание стремительный рост дефлятора импортных цен (и рост инфляции, заметный во всех других связанных отчетах), кажется удивительным, почему общий ценовой индекс ВВП в четвертом квартале, по оценкам, снизился до 0,3% по сравнению с 2,1% в предыдущем квартале. Будет очень интересно посмотреть, останется ли ценовой индекс на таком же низком уровне в предстоящих пересмотрах.
Фондовый рынок
В понедельник европейские фондовые индексы откроются в минусе, так как за выходные политическая обстановка в Египте накалилась еще сильнее. Отчеты о прибылях, которые до этого времени были главным движущим фактором на рынках акций, на какое-то время отойдут на второй план, однако сезон отчетности еще не завершен.
В выходные дни напряжение в Египте усилилось, и больше всего рынки боятся, что беспорядки распространятся на другие страны Ближнего Востока, а это может привести к сбоям в поставках нефти. Теперь рынки будут стараться избегать риска, будут продавать сырьевые товары и акции до тех пор, пока напряжение не спадет.
Компания Ryanair, эта «скандальная звезда» европейского авиасектора, сегодня публикует свои квартальные результаты. По прогнозу, прибыль на акцию будет отрицательная на уровне -0,015 евро против предыдущего значения 0,211 евро, а выручка с продаж упадет с 1,284 млн евро до 725 000 евро. Однако мы думаем, что Ryanair лучше справилась с выросшими ценами на нефть, чем Easyjet, благодаря своей структуре затрат.
Компания Exxon Mobil, согласно рыночному прогнозу, продемонстрирует рост прибыли на акцию с 1,44 долларов до 1,63 долларов, а также выручки с продаж с 95,290 млн долларов до 100,124 млн долларов. Главной причиной роста является удорожание нефти, однако, вполне вероятно, что поддержку прибыли также оказало увеличение объемов в химическом сегменте, который в 2010 году набрал темпы роста. Главный конкурент Exxon компания DuPont уже опубликовала свои финансовые результаты, которые значительно превзошли прогнозы, значит, от Exxon можно ожидать нечто подобного. Exxon недавно заявила, что ожидает в 2030 году спрос на природный газ и нефть на 35% выше, чем в 2005 году.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу