8 февраля 2011 МФД-ИнфоЦентр
Во вторник в начале торгового дня высокодоходные валюты получили поддержку со стороны азиатских суверенных счетов, в частности, выставивших крупные заявки на покупку евро. К 15:00 мск пара EUR/USD выросла к отметке 1.3660, несмотря на решение Народного Банка Китая (PBOC) о повышении ключевых процентных ставок на 25 б.п. с целью ослабления инфляционного давления, ставшего головной болью китайских властей в последние несколько месяцев. Начиная с 9 февраля, ставка по кредитам сроком на один год повышается до 6.06%, а ставка по депозитам – до 3%.
Время, выбранное Банком Китая для обнародования решения по ставке, стало сюрпризом для рынка, учитывая, что сегодня последний день празднований наступления Нового года по Лунному календарю. Однако в целом, повышение ставки PBOC было широко ожидаемым, и недавняя риторика китайских властей подтверждала эти прогнозы.
Советник ЦБ Китая Ли Даокуи ранее заявил, что будет «вполне понятно», если процентные ставки будут повышены в течение квартала в рамках текущей монетарной стратегии. Он также отметил, что ожидает большей сфокусированности регуляторов на инфляции, и меньшей озабоченности по поводу возможного замедления экономического роста в стране. Напомним, в декабре 2010 года индекс потребительских цен Китая вырос на 4.6% в годовом исчислении после повышения на 5.1% месяцем ранее. ВВП Китая в IV квартале прошлого года вырос на 9.8%, ускорив темпы роста по сравнению с III кварталом.
Ранее китайские регуляторы применяли альтернативные инструменты для сдерживания ценового давления и ограничения притока ликвидности. С 2009 года ЦБ Китая семь раз повышал нормы резервирования для коммерческих банков. Последнее повышение требований к резервам - на 50 б.п. до 19% - произошло 14-го января и стало седьмым по счёту с 2009 года.
В наибольшей степени от сегодняшнего решения китайских властей пострадал австралийский доллар, потерявший в паре с долларом США порядка 70 пунктов. Замедление темпов роста китайской экономики может негативно сказаться на экономике Австралии, учитывая, что крупная часть австралийских сырьевых ресурсов экспортируется в Китай.
Реакция остальных валют, восприимчивых к риск-потокам, была более сдержанной: сырьевые валюты незначительно снизились относительно внутридневных максимумов, но в сравнении с уровнями вчерашнего закрытия их котировки почти не изменились. По мнению аналитиков, до тех пор, пока индекс деловой активности в производственном секторе Китая Chinese PMI будет колебаться выше пограничной отметки 50 пунктов, отделяющей рост от спада, рынок не будет рассматривать повышение процентной ставки PBOC в качестве серьёзного риска.
Кроме того, многие эксперты ожидают ужесточения монетарной политики другими центральными банками стран G-20, поэтому сегодняшнее повышение ставки Народным банком Китая могло лишь предвосхищать аналогичные действия его коллег.
Макроэкономические показатели ведущих стран мира, опубликованные во вторник, оказались смешанными. Объём промышленного производства в Германии в декабре сократился на 1.5% по сравнению с прошлым месяцем против ожидавшегося повышения на 0.2%, что оказало краткосрочное давление на евро.
Ранее Британский розничный консорциум (BRC) и Королевский институт сертифицированных оценщиков (RICS) опубликовали превысившие прогнозы данные по розничным продажам и ценам на дома в Великобритании, а правительство Японии сообщило о снижении индекса оценки текущей экономической ситуации в Японии в январе до 44.3 пункта, что указывает на преобладание пессимистичных взглядов на перспективы экономики среди сотрудников ведущих японских компаний.
Британский фунт к текущему моменту снизился до 1.6070 долл в сравнении с 1.6162 в начале европейских торгов. Предыдущее укрепление фунта было преимущественно связано с ожиданиями ужесточения денежно-кредитной политики Банком Англии, учитывая нарастающие риски инфляции в Великобритании. Однако в преддверии заседания Комитета по монетарной политике, которое состоится 10 февраля, на рынке появляется всё больше противоречивых комментариев, оценивающих эффективность повышения ставки.
В частности, в выходные Теневой Комитет по монетарной политике (действующий под эгидой Института по экономическим отношениям Великобритании) проголосовал за повышение процентной ставки на 50 б.п. до 1%. По информации газеты Sunday Times, Теневой Комитет мотивировал своё решение тем, что доверие к Банку Англии было подорвано сохраняющимся высоким уровнем инфляции и что фунту следует укрепиться для того, чтобы ослабить негативные последствия этих факторов.
В свою очередь, аналитики ведущего британского банка HSBC в понедельник опубликовали исследование, в котором утверждают, что «преждевременное повышение ставки ... будет разрушительным для британского фунта, поскольку приведёт к дальнейшему сокращению реальных доходов и отрицательно скажется на экономике страны».
Великобритания испытывает инфляционное давление, которое вызвано ростом цен на продукты питания и энергоносители, что оказывает такое же влияние на сокращение реальных доходов, как и повышение ставок, говорится в обзоре HSBC. Рост ставки приведёт к увеличению стоимости кредитования в тот самый момент, когда доходы начнут сокращаться.
«Повышение ставок, основанное на плохой инфляции (повышение налогов), является достаточно плохим решением, но мысль о том, что в этом случае следует покупать валюту, ещё хуже, - заявил HSBC. – Восходящее движение фунта, вызванное ожиданиями повышения ставки, делает нас умеренно негативно настроенными по фунту, но укрепление фунта в случае реального повышения ставки, превратит нас в реальных медведей по британской валюте».
Время, выбранное Банком Китая для обнародования решения по ставке, стало сюрпризом для рынка, учитывая, что сегодня последний день празднований наступления Нового года по Лунному календарю. Однако в целом, повышение ставки PBOC было широко ожидаемым, и недавняя риторика китайских властей подтверждала эти прогнозы.
Советник ЦБ Китая Ли Даокуи ранее заявил, что будет «вполне понятно», если процентные ставки будут повышены в течение квартала в рамках текущей монетарной стратегии. Он также отметил, что ожидает большей сфокусированности регуляторов на инфляции, и меньшей озабоченности по поводу возможного замедления экономического роста в стране. Напомним, в декабре 2010 года индекс потребительских цен Китая вырос на 4.6% в годовом исчислении после повышения на 5.1% месяцем ранее. ВВП Китая в IV квартале прошлого года вырос на 9.8%, ускорив темпы роста по сравнению с III кварталом.
Ранее китайские регуляторы применяли альтернативные инструменты для сдерживания ценового давления и ограничения притока ликвидности. С 2009 года ЦБ Китая семь раз повышал нормы резервирования для коммерческих банков. Последнее повышение требований к резервам - на 50 б.п. до 19% - произошло 14-го января и стало седьмым по счёту с 2009 года.
В наибольшей степени от сегодняшнего решения китайских властей пострадал австралийский доллар, потерявший в паре с долларом США порядка 70 пунктов. Замедление темпов роста китайской экономики может негативно сказаться на экономике Австралии, учитывая, что крупная часть австралийских сырьевых ресурсов экспортируется в Китай.
Реакция остальных валют, восприимчивых к риск-потокам, была более сдержанной: сырьевые валюты незначительно снизились относительно внутридневных максимумов, но в сравнении с уровнями вчерашнего закрытия их котировки почти не изменились. По мнению аналитиков, до тех пор, пока индекс деловой активности в производственном секторе Китая Chinese PMI будет колебаться выше пограничной отметки 50 пунктов, отделяющей рост от спада, рынок не будет рассматривать повышение процентной ставки PBOC в качестве серьёзного риска.
Кроме того, многие эксперты ожидают ужесточения монетарной политики другими центральными банками стран G-20, поэтому сегодняшнее повышение ставки Народным банком Китая могло лишь предвосхищать аналогичные действия его коллег.
Макроэкономические показатели ведущих стран мира, опубликованные во вторник, оказались смешанными. Объём промышленного производства в Германии в декабре сократился на 1.5% по сравнению с прошлым месяцем против ожидавшегося повышения на 0.2%, что оказало краткосрочное давление на евро.
Ранее Британский розничный консорциум (BRC) и Королевский институт сертифицированных оценщиков (RICS) опубликовали превысившие прогнозы данные по розничным продажам и ценам на дома в Великобритании, а правительство Японии сообщило о снижении индекса оценки текущей экономической ситуации в Японии в январе до 44.3 пункта, что указывает на преобладание пессимистичных взглядов на перспективы экономики среди сотрудников ведущих японских компаний.
Британский фунт к текущему моменту снизился до 1.6070 долл в сравнении с 1.6162 в начале европейских торгов. Предыдущее укрепление фунта было преимущественно связано с ожиданиями ужесточения денежно-кредитной политики Банком Англии, учитывая нарастающие риски инфляции в Великобритании. Однако в преддверии заседания Комитета по монетарной политике, которое состоится 10 февраля, на рынке появляется всё больше противоречивых комментариев, оценивающих эффективность повышения ставки.
В частности, в выходные Теневой Комитет по монетарной политике (действующий под эгидой Института по экономическим отношениям Великобритании) проголосовал за повышение процентной ставки на 50 б.п. до 1%. По информации газеты Sunday Times, Теневой Комитет мотивировал своё решение тем, что доверие к Банку Англии было подорвано сохраняющимся высоким уровнем инфляции и что фунту следует укрепиться для того, чтобы ослабить негативные последствия этих факторов.
В свою очередь, аналитики ведущего британского банка HSBC в понедельник опубликовали исследование, в котором утверждают, что «преждевременное повышение ставки ... будет разрушительным для британского фунта, поскольку приведёт к дальнейшему сокращению реальных доходов и отрицательно скажется на экономике страны».
Великобритания испытывает инфляционное давление, которое вызвано ростом цен на продукты питания и энергоносители, что оказывает такое же влияние на сокращение реальных доходов, как и повышение ставок, говорится в обзоре HSBC. Рост ставки приведёт к увеличению стоимости кредитования в тот самый момент, когда доходы начнут сокращаться.
«Повышение ставок, основанное на плохой инфляции (повышение налогов), является достаточно плохим решением, но мысль о том, что в этом случае следует покупать валюту, ещё хуже, - заявил HSBC. – Восходящее движение фунта, вызванное ожиданиями повышения ставки, делает нас умеренно негативно настроенными по фунту, но укрепление фунта в случае реального повышения ставки, превратит нас в реальных медведей по британской валюте».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба