17 февраля 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Фондовый рынок США продолжает удивлять своей энергией человека-оркестра. На фоне смешанных настроений в Европе, перекупленности Латинской Америки и бурлящего арабского мира, американские индексы в их выразительном многомесячном повышательном соло выглядят действительно впечатляюще. На продолжительный рост настроились не только фондовые индексы (вчерашние закрытия по Dow +0.50% до 12,288, по Nasdaq +0.76% до 2,826, по S&P 500 +0.63% до 1,336), но и индексные фьючерсы, которые продолжают расширять своё контанго. Вчерашним героем дня стала компьютерная корпорация Dell, акции которой подскочили на головокружительные 12% на фоне сообщения о росте чистой прибыли почти до миллиарда долларов — по сравнению с одной третьей миллиарда, заработанных год назад, что значительно превзошло ожидания рынка.
Благодушие в отношении дальнейших перспектив фондового рынка США портит единственное обстоятельство: по показателю P/E акции основного индекса S&P 500 уступают теперь только вечно перекупленному Китаю и столь же неоднозначно трактуемому рынку «королевских задворок империи» — Бразилии. Большинство других рынков — в том числе и тех, темпы восстановления экономики в которых зримо превышают динамику ВВП США, — выглядят в среднем в два раза дешевле. Очевидно, мимо ушей инвесторов не прошли вчерашние тезисы Федрезерва, приуроченные к прошедшему в январе заседанию Комитета по открытым рынкам, — в частности, повышение прогноза роста ВВП крупнейшей экономики мира в 2011 г. до диапазона между 3.4% и 3.9%. Хотя публикация данных цифр не была обременена какими-либо сложными пояснительными расчётами, можно предположить, что американские экономисты не без основания делают ставку на дальнейший рост продаж транснациональных корпораций (видимо, в этой связи, мимо их внимания не ускользнул факт опережающего импорта над экспортом самой быстрорастущей экономики мира — Китая — на фоне формирующегося внутреннего потребительского спроса), поскольку внутренний рынок — судя по недавно выпущенной невпечатляющей статистике по розничным продажам, а также по невзрачному рынку недвижимости (количество выданных разрешений на застройку в январе упало сразу более чем на 10% ) и «продолжительно слабому», со слов самого Федрезерва, рынку труда (в последнее время появилась информация, что американские работодатели стали с особым пристрастием относиться к безработным соискателям на открывающиеся вакансии, фактически способствуя их уходу с рынка труда) — вряд ли можно использовать для аргументации столь оптимистичного прогноза. Настороженность вызывает также практическое игнорирование «зелёными» фондовыми индексами признаков растущей инфляции (цены производителей в январе увеличились на 0.8%). В этой связи можно сделать гораздо более важное, с точки зрения инвесторов, предположение, что Федрезерв будет добиваться ускоренного роста ВВП путём повышения экспортных объёмов и конкурентоспособности американских товаров, что автоматически подразумевает поддержание политики на ослабление курса доллара.
Среди потерявших свою стать в феврале развивающихся рынков Россия, как всегда, выглядит особенно нетривиально. Поскольку многие иностранные игроки не без основания привязывают динамику её ключевых индикаторов к ценам на нефть, нетрудно заметить, что её фондовые индексы повторяют понижательную траекторию американской WTI, в то время как курс рубля — наоборот, руководствуется повышательным трендом в европейской Brent. Как долго будут продолжаться эти «фокусы» — пожалуй, не рискнёт предположить никто.
Акции
В среду российский фондовый рынок открылся умеренным ростом котировок (индекс ММВБ повысился на 0.18%, индекс РТС увеличился на 0.24%) на фоне положительной коррекции мировых площадок: индексы в США накануне снизились на данных о менее значительном, чем ожидалось, увеличении розничных продаж в США, однако с утра росли индексы в Азии и американские фондовые фьючерсы. В то же время на смену наблюдавшемуся в начале сессии подъему в середине дня пришли продажи, которые увели российские площадки в отрицательную область. Тем не менее, значимого снижения не наблюдалось, и позже покупки возобновились на фоне подъема европейских бирж и дорожающей нефти — поддержку нефтяным котировкам оказали данные Американского института нефти о снижении запасов нефти в США за прошедшую неделю на 354 тыс. баррелей. В конце сессии оптимизм игроков увеличила статистика по новостройкам в США, что придало отечественным индексам дополнительный импульс к росту. В результате по итогам торгов индекс ММВБ поднялся на 0.66% до 1707.14 пункта, индекс РТС прибавил 0.61%, закрывшись на отметке 1877.44 пункта.
На нефтяном рынке в течение дня преобладали позитивные настроения, тем не менее, российский нефтегазовый сектор завершил день разнонаправлено: Газпром (-0.05%), ЛУКОЙЛ (+1.11%), Сургутнефтегаз (+0.54%), Татнефть (+1.22%), Роснефть (-0.15%), Газпром нефть (-0.23%), Новатэк (+1.19%).
Сургутнефтегаз в 2011 году планирует добыть 60.7 млн тонн нефти, что на 2% больше, чем в 2010 году. В том числе 5.4 млн тонн нефти предполагается добыть на месторождениях в Восточной Сибири. В планах компании также начать разработку пяти новых месторождений и ввести в эксплуатацию 1.243 тыс. новых нефтяных скважин. Объем переработки углеводородного сырья на нефтеперерабатывающем заводе Сургутнефтегаза в 2011 году составит около 21.3 млн тонн. Объем добыча газа в 2011 году составит 13.1 млрд кубометров, объем переработки — 7.1 млрд кубометров.
Бумаги российских банков продемонстрировали позитивную динамику на фоне улучшения рыночной конъюнктуры: Сбербанк (+1.09%), ВТБ (+3.78%), Возрождение (+0.33%), БСП (+0.26%).
Акции ВТБ пользовались повышенным спросом у инвесторов после того, как MSCI сообщила о пересмотре доли акций ВТБ в свободном обращении (foreign inclusion factor) в индексах MSCI Global Standard с 0.15 до 0.25 в связи с недавним размещением госпакета акций банка среди ряда институциональных инвесторов. Таким образом, вес акций ВТБ в индексе MSCI Russia возрастет с 1.9% до 3.2%. Изменения вступят в силу с 1 марта одновременно с результатами квартального пересмотра состава индексов MSCI.
Хуже рынка выглядели акции ГМК Норильский никель (-1.41%), поскольку агентство Fitch поместило рейтинги компании под наблюдение с возможностью их понижения, причиной для этого стала оферта РУСАЛу о приобретении его доли в Норильском Никеле за $12.8 млрд.
В фаворитах у инвесторов оказался электроэнергетический сектор: ФСК (+5.61%), Интер РАО (+3.19%), РусГидро (+2.48%), Восток РАО (+2.19%).
Спрос на акции ФСК подогревается ожиданиями предстоящего размещения GDR компании на Лондонской бирже и последующей приватизацией по более высоким ценам.
Драйвером для акций РусГидро является возможное вхождение компании в капитал холдинга Евросибэнерго, объединяющего энергетические активы группы и планирующего IPO в 2011 году. Генкомпания может получить долю в холдинге путем обмена своих пакетов в Иркутскэнерго и Красноярской ГЭС на акции Евросибэнерго.
Поддержку бумагам Восток РАО оказала новость о том, что внеочередное собрание акционеров компании утвердило количество объявленных акций, увеличив его на 20 млрд обыкновенных акций номиналом 0.5 рубля на общую сумму 10 млрд рублей. Вопрос об утверждении количества объявленных акций связан с планами РАО ЭС Востока по размещению дополнительных эмиссий для привлечения средств из госбюджета на инвестиционные проекты. Средства, полученные в 2011 году, компания направит на строительство ТЭЦ на 120 МВт в городе Советская Гавань в Хабаровском крае.
Акции КАМАЗа (-4.99%) скорректировались после бурного роста на фоне обсуждения различных вариантов объединения автозавода с Минским автозаводом (МАЗ).
Группа ПИК (+0.06%) в 2010 году снизила ввод жилья на 16.4% — до 739 тыс. кв. м с 884 тыс. кв. м в 2009 году. Основное падение пришлось на Московскую область (-28%) и другие регионы (-22%), тогда как в Москве показатели ПИКа немного выросли — на 2,7%. Снижение показателей ПИК объясняет падением строительной активности в 2009 году из-за проблем с ликвидностью. Начиная со второго полугодия 2010 года, на фоне улучшающейся рыночной конъюнктуры ПИК активизировался, запустив 25 новых проектов. Их реализация будет отражена в отчетности за 2011 год.
Облигации
В среду цены по большинству рублевых корпоративных облигаций снижались, тогда как субфедеральные и государственные продолжили рост. Рубль к концу торгов на ММВБ показал снижение относительно доллара и евро. Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI TR вырос на 2 б.п. до уровня в 197.29 пункта, субфедеральные бумаги по индексу MICEX MBI TR увеличились на 8 б.п. до уровня в 149.51, индекс государственных облигаций RGBI TR показал рост на 12 б.п. до уровня 260.82 пункта.
Среди лидеров роста оказались СУ-155 3об (+0.41%, объем торгов — 651.4 тыс. руб.), ЕврХолдФ 2 (+0.39%, 1.68 млн руб.), Мечел 14об (+0.39%, 11.55 млн руб.), МТС 07 (+0.34%; 1.92 млн руб.), СОЛЛЕРС2 (+0.34%; 116.52 тыс. руб.). Лидерами снижения оказались выпуски РБК-ТВ 01 (-5.33%, 1.53 млн руб.), МособгазФ2 (-0.88%, 3.35 млн руб.), Мечел БО-1 (-0.32%, 1.04 тыс. руб.), Росгосстр1 (-0.25%; 2.9 млн руб.), МТС 04 (-0.18%, 285.8 млн руб.).
РейлТрансАвто разместило на ММВБ выпуск облигаций на 1.5 млрд рублей, по данным торговой системы, с облигациями компании зафиксировано 6 сделок. Эмитент установил ставку первого купона по облигациям серии 02 на уровне 11.75% годовых. Ставка купона равна ставке рефинансирования ЦБ на дату начала купонного периода плюс 4%. Выплаты составят 29.29 рубля на одну облигацию. Купонный доход по первому купону выплачивается на 91-й день с начала размещения облигаций — 18.05.2011 г. Срок обращения займа составляет 5 лет.
Минфин РФ 16 февраля 2011 года провел аукцион по размещению выпуска ОФЗ серии 25077, погашаемых в 2016 году. Спрос по номиналу на аукционе составил 73.077 млрд руб., объем спроса по рыночной стоимости — 72.75 млрд руб. Объем размещения составил 29.79 млрд руб. по номиналу, выручка — 29.81 млрд руб., говорится в материалах ЦБ. Цена отсечения была установлена на уровне 99.65% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 7.6% годовых. Средневзвешенная цена — 99.644% от номинала. Доходность по средневзвешенной цене 7.57% годовых.
За период с 8 по 14 февраля 2011 г. инфляция в России, по оценке Росстата, составила 0.2%, с начала месяца — 0.5%, с начала года — 2.9% (2010 г.: с начала месяца — 0.2%, с начала года — 2.1%, в целом за февраль — 0.9%). Цены на бензин автомобильный остались на уровне предыдущей недели, на дизельное топливо снизились на 2.4%.
После шести недель переговоров министры финансов стран еврозоны согласовали увеличение Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) с 440 млрд до 500 млрд евро. Фактически объем помощи, которую может предоставить фонд, будет увеличен вдвое: сейчас лимит — 250 млрд евро, он ограничен механизмом гарантий и требованием к присвоенному фонду рейтингу — ААА. Главные доноры — Германия и Франция. Принципиальные вопросы функционирования EFSF пока не согласованы. Не решено, как он будет пополняться и какой будет доля каждой страны. Предстоит определить и стоимость помощи. Цена кредитов будет варьироваться в зависимости от поведения стран. Окончательные решения должны быть приняты в конце марта на саммите ЕС. Данное решение чрезвычайно важно для стабилизации долговых рынков Европы, влияние которых на российских эмитентов остаётся чрезвычайно высоким.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT снизилась на 0.0391 RUB до 33.9044. При этом USDRUB_TOM показал рост на 0.0119 RUB до 29.2889, а EURRUB_TOM вырос на 0.0505 RUB до 39.6306. На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 29.235 RUB. А при курсе EUR-USD 1.3582 кросс-курс EUR-RUB составляет 39.707. Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 16.02.2011 выросли с 482 до 540.3 млрд руб., а на депозитах — снизились с 1 010.60 до 935.4 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M осталась без изменений на уровне в 4%, тогда как ставка MOSPRIME 6M снизилась на 1 б.п. до 4.34%.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter