18 февраля 2011 Архив Коробков Сергей
Как известно по правилам американского регулятора (SEC), каждый управляющий инвестиционным капиталом, превышающим $100 млн., обязан декларировать содержимое портфеля и его изменения не реже одного раза в квартал. Разумеется, особый интерес представляют покупки Уолл-стритовских гуру, отражаемые в квартальном балансе цифрами с восьмью нулями. Одной из таких стратегических биржевых инвестиций можно считать недавнее приобретение легендарным Джорджем Соросом более десяти миллионов акций крупнейшей американской авиакомпании Delta Airlines (DAL). Теперь в портфеле спекулянта с мировым именем находится 14,7 млн. акций DAL, что по текущему биржевому курсу стоит более $170 млн.
Инвесторы калибра Сороса покупают акции той или иной компании не на один месяц или квартал и не для того, чтобы вкусить прибыль в несколько процентов. Обычно подобные решения тщательно взвешиваются по фундаментальным соображениям. Пытаясь понять логику финансиста, я внимательно посмотрел последний квартальный отчёт Delta и прогнозы корпоративных аналитиков по финансовым показателям авиакомпании на ближайшие пару лет. Во-первых, флагман глобальных авиаперевозок в последнем квартале 2010-го года продемонстрировал последовательное улучшение во всех основных индикаторах бизнеса. Так квартальная операционная выручка расширилась за год на $1 млрд. или 14% и достигла $7,8 млрд. При этом чистая операционная прибыль вышла в сумме $158 млн. против чистого убытка на $225 млн. в аналогичный период предыдущего года. Такие специфические для авиаперевозчика показатели, как загрузка рейсов и доход с одного пассажироместа, повысились в завершившемся году на 7% и 8% соответственно. Благодаря устойчивому cash flow (потоку наличных средств) к концу 2010-го года Delta располагала не обременённой обязательствами ликвидностью в сумме $5,2 млрд. Параллельно, авиакомпания в прошедшем году сократила чистую задолженность перед кредиторами на $2 млрд.
Для более углублённого анализа, обратившись к годовой динамике по росту выручки, мы увидим следующую картину. В 2008-ом году Delta собрала по итогам года выручку в сумме $22,697 млрд., в 2009-ом уже $28,063 млрд., в 2010-м - $31,76 млрд. Далее, как считает консенсус аналитиков, авиакомпания в текущем году получит с пассажиров $33,81 млрд., а в 2012-м - $35,15 млрд. Теперь, что касается прибылей. Чистая прибыль в пересчёте на одну обыкновенную акцию в 2010-ом достигла $1,71. Аналитики прогнозируют годовую прибыль на акцию в текущем году в размере $2,03 и в 2012-ом - $2,36 соответственно. То есть, ожидаемый рост прибылей по любому выходит в двузначном процентном диапазоне, что совсем неплохо для такой конкурентной сферы бизнеса, как авиаперевозки. Правда именно в этой отрасли помимо фундаментальных факторов незримо присутствует ещё один резерв роста биржевых котировок эмитента. Это динамика нефтяных цен. Дело в том, что в стоимости авиабилета цена топлива составляет 30-35% и сейчас, когда баррель чёрного золота находится на 30-ти месячном ценовом максимуме, издержки авиакомпаний на авиационный керосин выступают сдерживающим фактором для роста котировок акций. Но сейчас большинство аналитиков сходятся во мнении, что нынешняя цена барреля обусловлена не экономическими потребностями, а геополитическими рисками из-за социальной нестабильности в странах Магриба и Ближнего Востока. Как только страсти улягутся, подешевеет и баррель, а это создаст дополнительную подъёмную силу для акций авиакомпаний.
С технической точки зрения у акций DAL просматривается мощная поддержка в диапазоне $10.96-11.11. В тоже время для расчистки пути наверх им необходимо взять высоту $12.34, а затем пройти зону сопротивления $12.81-13.21. Тогда ближайшей целью движения выступит отметка $14.38
P.S. Для справки: Авиакомпания Delta Airlines в прошлом году обслужила более 160 млн. пассажиров. Авиапарк перевозчика насчитывает в настоящий момент более 700 реактивных и турбовинтовых лайнеров. Компания осуществляет ежедневные полёты по 357-ми маршрутам в 67-м стран, и их география охватывает все шесть континентов. Непосредственно в Delta Airlines трудятся более 75 тыс. сотрудников, включая пилотов, бортпроводников, работников наземных служб и персонал офисов и представительств
Инвесторы калибра Сороса покупают акции той или иной компании не на один месяц или квартал и не для того, чтобы вкусить прибыль в несколько процентов. Обычно подобные решения тщательно взвешиваются по фундаментальным соображениям. Пытаясь понять логику финансиста, я внимательно посмотрел последний квартальный отчёт Delta и прогнозы корпоративных аналитиков по финансовым показателям авиакомпании на ближайшие пару лет. Во-первых, флагман глобальных авиаперевозок в последнем квартале 2010-го года продемонстрировал последовательное улучшение во всех основных индикаторах бизнеса. Так квартальная операционная выручка расширилась за год на $1 млрд. или 14% и достигла $7,8 млрд. При этом чистая операционная прибыль вышла в сумме $158 млн. против чистого убытка на $225 млн. в аналогичный период предыдущего года. Такие специфические для авиаперевозчика показатели, как загрузка рейсов и доход с одного пассажироместа, повысились в завершившемся году на 7% и 8% соответственно. Благодаря устойчивому cash flow (потоку наличных средств) к концу 2010-го года Delta располагала не обременённой обязательствами ликвидностью в сумме $5,2 млрд. Параллельно, авиакомпания в прошедшем году сократила чистую задолженность перед кредиторами на $2 млрд.
Для более углублённого анализа, обратившись к годовой динамике по росту выручки, мы увидим следующую картину. В 2008-ом году Delta собрала по итогам года выручку в сумме $22,697 млрд., в 2009-ом уже $28,063 млрд., в 2010-м - $31,76 млрд. Далее, как считает консенсус аналитиков, авиакомпания в текущем году получит с пассажиров $33,81 млрд., а в 2012-м - $35,15 млрд. Теперь, что касается прибылей. Чистая прибыль в пересчёте на одну обыкновенную акцию в 2010-ом достигла $1,71. Аналитики прогнозируют годовую прибыль на акцию в текущем году в размере $2,03 и в 2012-ом - $2,36 соответственно. То есть, ожидаемый рост прибылей по любому выходит в двузначном процентном диапазоне, что совсем неплохо для такой конкурентной сферы бизнеса, как авиаперевозки. Правда именно в этой отрасли помимо фундаментальных факторов незримо присутствует ещё один резерв роста биржевых котировок эмитента. Это динамика нефтяных цен. Дело в том, что в стоимости авиабилета цена топлива составляет 30-35% и сейчас, когда баррель чёрного золота находится на 30-ти месячном ценовом максимуме, издержки авиакомпаний на авиационный керосин выступают сдерживающим фактором для роста котировок акций. Но сейчас большинство аналитиков сходятся во мнении, что нынешняя цена барреля обусловлена не экономическими потребностями, а геополитическими рисками из-за социальной нестабильности в странах Магриба и Ближнего Востока. Как только страсти улягутся, подешевеет и баррель, а это создаст дополнительную подъёмную силу для акций авиакомпаний.
С технической точки зрения у акций DAL просматривается мощная поддержка в диапазоне $10.96-11.11. В тоже время для расчистки пути наверх им необходимо взять высоту $12.34, а затем пройти зону сопротивления $12.81-13.21. Тогда ближайшей целью движения выступит отметка $14.38
P.S. Для справки: Авиакомпания Delta Airlines в прошлом году обслужила более 160 млн. пассажиров. Авиапарк перевозчика насчитывает в настоящий момент более 700 реактивных и турбовинтовых лайнеров. Компания осуществляет ежедневные полёты по 357-ми маршрутам в 67-м стран, и их география охватывает все шесть континентов. Непосредственно в Delta Airlines трудятся более 75 тыс. сотрудников, включая пилотов, бортпроводников, работников наземных служб и персонал офисов и представительств
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба