Откуда ждать беды

USD

Вот и прошел самый спокойный день этого месяца. В понедельник американские рынки были закрыты на празднование Дня президента, и даже европейская сессия с довольно насыщенным календарем событий не смогла вызвать у валют какие-либо эмоции. Возможно, позитивные показатели были нейтрализованы волной беспокойств по поводу ситуации на Ближнем Востоке.
Последние опасения связаны с Ливией, которая стоит на восьмом месте в списке самых крупных производителей нефти. Таким образом, продолжающиеся беспорядки могут привести к сокращению поставок. Такая перспектива уже повысила стоимость нефти на 3,5%. Угроза гораздо реальнее, чем в ситуации с Египтом, где просто могли перекрыть один из каналов поставки. Для многих стран повышение цен на сырье может стать большой проблемой. Инфляционное давление в Великобритании и Китае итак слишком велико, а продолжающая дорожать нефть заставит и Банк Англии, и ЦБ Китая повысить процентные ставки уже в ближайшем будущем.

Кстати сказать, хотя для еврозоны инфляция пока не стоит такой острой проблемой, недавние комментарии официальны лиц говорят о том, что и ЕЦБ может пойти на ужесточение. Естественно такое развитие событий будет позитивно для европейских валют и подорвет позиции доллара и йены, ведь единственными странами, которые пока совсем не беспокоятся по поводу инфляции, являются Япония и США. Однако обо всем этом пока рано говорить - продолжаем отслеживать ситуацию. Сегодня утром новая волна бегства от рисков вернула спрос на валюты-убежища. Эскалация конфликта в Ливии, землетрясение в Новой Зеландии и понижение прогноза по рейтингу Японии оказали поддержку доллару.


EUR

Данные из еврозоны порадовали. Доверие немецких инвесторов в феврале продемонстрировало неожиданный рост, так как благодаря восстанавливающемуся экспорту компании начали нанимать новых сотрудников, а потребители - увеличивать объемы расходов. В феврале индекс делового климата IFO продемонстрировал рост до отметки 111,2 от январской 110,3, оказавшись рекордным с момента повторного объединения Германии в 1991 г. Кроме того, темпы роста активности в европейских секторе обрабатывающей промышленности и сфере услуг в феврале оказались рекордными за последние 4 года. Предварительное значение составного индекса активности в секторах обрабатывающей промышленности и услуг выросло до 58,4 от 57 в январе.

После такой бури позитива комментарии Орфанидеса не удивили. Он заявил, что не стоит полностью исключать вероятность неожиданного роста в еврозоне. "Резкий рост цен на продукты питания и на энергию за прошедшие несколько месяцев нас удивил, и я не думаю, что стоит исключать другие сюрпризы, например, рост инфляции выше 2% в течение несколько более длительного периода, чем мы ожидали". Тем не менее, своя ложка дегтя вновь пришла со стороны Германии, которая в очередной раз блокировала какие-либо попытки завершить кризис суверенного долга, выступив против расширения европейского стабилизационного фонда, а также предложения, которое бы позволило в рамках программы спасения покупать ГКО других стран или кредитовать такие страны, чтобы те сами скупали облигации.

Ситуация в банковском секторе Европы все еще далека от стабильности, и самое страшное, что объемы проблемных активов на их счетах так до конца и неизвестны. Именно в связи с этим 2 марта ЕС планирует представить новый раунд стресс-тестов для банков. Напомним, что первый раунд был нацелен на то, чтобы развеять слухи и вернуть доверие инвесторов. Здесь же ситуация совершенно противоположная. Каждая новая проблема будет снижать спрос на европейские активы и вернет проблему суверенного долга на сцену. Таким образом, перспективы евро довольно туманны: с одной стороны инфляция, а с другой стороны - кризис банковского сектора.


GBP

Британец, также как и большинство его соперников, завершили вчерашний спокойный день во флэте. Из отчетов мы получили лишь данные по рынку жилья. Цены на британском рынке жилья в феврале продемонстрировали рекордный рост за последние 4 месяца в преддверии сезонного скачка. Средняя цена на продажу жилья в Англии и Уэльсе от январского значения выросла на 3,1% и составила 230 030 фунтов ($373 600).

На текущей неделе к публикации запланировано ограниченное число отчетов, однако именно сегодня мы получим довольно интересные данные. Данные по состоянию госфинансов Великобритании могут отразить продолжающееся расширение дефицита госбюджета, что является не очень позитивной тенденцией для погрязшей в долгах экономике страны. Меры жесткой экономии уже вот-вот должны принести свои плоды, вопрос только в том, насколько положительными они будут. Тем не менее, мы полагаем, что трейдеры будут сдержанно реагировать на все происходящее сегодня, пытаясь подготовить позиции к среде. Банк Англии завтра опубликует протокол прошлого заседания по ставке, что может определить настроения по фунту на ближайшие пару недель.


JPY

Утро сегодняшнего дня началось для Японии не очень благоприятно. Рейтинговое агентство Moody's Investors Service заявило об изменении прогноза по рейтингу Японии Aa2 со стабильного на негативный, ссылаясь на растущий дефицит бюджета и медлительность в ответных политических мерах.

Тем не менее, Акио Йосино, главный экономист из Amundi Japan Co, заявил сегодня, что изменение прогноза по рейтингу, скорее всего, не окажет серьёзного влияния на состояние японских финансовых рынков. "Пока не произошло кардинальных изменений в накопительном и инвестиционном балансе Японии, недавнее предупреждение со стороны рейтингового агентства не подвергнет серьёзному понижательному риску японский рынок облигаций. А отсутствие реакции рынка облигаций на новости о рейтинге означает, что данное событие, скорее всего, никак не отразится и на йене". В какой-то мере он прав: японская валюта отреагировала резким падением, однако очень быстро вернула свои позиции, и на текущий момент несет потери лишь против своего главного противниках в лагере валют-убежищ - доллара.

Запланированные на сегодня события:

*11.30 мск. - Италия: февраль, исследование потребительских настроений ISTAT (прогноз: 105,9; за пред. период: 105,9)
12.30 мск. - Великобритания: январь, госфинансы (за пред. период: 25,5 млрд.)
12.30 мск. - Великобритания: январь, потребность госсектора в заемных средствах без учета интервенций (за пред. период: 16,8 млрд.)
12.30 мск. - Великобритания: январь, потребность госсектора в заемных средствах (прогноз: -0,7 млрд. фунтов; за пред. период: 15,3 млрд.)
16.30 мск. - Канада: декабрь, розничные продажи (прогноз: -0,1% м/м; за пред. период: +1,3% м/м)
16.30 мск. - Канада: декабрь, розничные продажи без учета трансп. средств (прогноз: +0,6% м/м; за пред. период: +1,0% м/м)
17.00 мск. - США: декабрь, индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller (за пред. период: -1,0%)
*17.00 мск. - Е-17: февраль, исследование потребительских настроений BNB
18.00 мск. - США: февраль, индекс потребительского доверия (СВ) (прогноз: 63; за пред. период: 65,6)
18.00 мск. - США: февраль, исследование сектора обрабат. пром-сти ФРБ Ричмонда (прогноз: 17; за пред. период: 18)
*21.00 мск. - США: выступление главы ФРБ Миннеаполиса Кочерлакоты

рис. 1	рис.2.

рис. 3	рис.4.

рис. 5	рис.6.

рис. 7	рис.8.