22 февраля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Положение дел на мировых рынках остается крайне напряженным, несмотря на ожидаемый рост нефтяных цен на большинстве площадок в свете усиления напряженности в Ближневосточном и североафриканском регионах. Заметим, что покупки на рынке осуществлялись даже без участия американских инвесторов, которые отдыхали в связи с празднованием Дня Президента. Цены на нефть преодолели уровень в $107 за баррель в связи с ростом напряженности в Ливии. 40-летний режим Муамара Каддафи оказался под реальной угрозой по причине крайне массовых народных волнений, горит здание правительства в Триполи, да и военная власть начинает массово поддерживать оппозицию.
С учетом того, что Ливия занимает в Африке первое место по доказанным запасам нефти в размере 5 млрд. тонн и четвертое место по запасам природного газа в размере 1,49 трлн. кубометров, будучи членом ОПЕК, для картеля забастовки на нефтяных месторождениях и НПЗ страны вкупе с массовой эвакуацией персонала западными компаниями BP, Statoil, Total и ENI, грозит резким снижением уровня добычи. Ситуация может дойти и до перебоя поставок нефти, что немедленно отразится на соотношении спроса и предложения на мировом рынке нефти.
Резкий рост цен на нефть будет иметь очень серьезные последствия для мировой экономики, поскольку столь ожидаемый и объявляемый экономический рост в США, ради которого и запускаются массовые эмиссионные программы и 'заливы' экономики деньгами при помощи ФРС, может просто прекратиться из-за резкого роста инфляции издержек. Инфляция будет вызываться снижением потребительского спроса после очередного витка роста цен на потребительские товары и услуги. В этом случае коррекция на заокеанских площадках может быть более чем существенной.
На российском рынке влияние нефтяного фактора пока существенно в силу ориентации экономики, но его длительное влияние грозит очередным раундом стагнации, очередным оттока капитала от рисков и ухода в коррекцию. Больший спрос ожидается нами в банковских бумагах, которые пока еще не подвержены сильным нервным движениям со стороны участников рынка
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ЗИЛ (+17,56%), ПетербургСбытКомпания (+6,85%), Башинформсвязь (+4,96%), ГАЗ (+4,1%), Компания Мвидео (+1,41%).
Лидерами падения стали акции: СамараЭнерго (-20,76%) ао (-12,29%), Уфаоргсинтез (-10,28%), НовосибирскЭнерго (-7,69%), БашкирЭнерго (-7,29%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: УКОРФ (+40%), Башинформсвязь ао (+19,89%) (+11,5%), НижегородСбытКомпания (+17,27%), Энергосбыт (+14,05%).
Лидерами падения стали акции: Заволжский мотозавод (-12,44%), Энергосбыт (-9,73%), Челябинский МК (-9,37%), ВологдаСбытКомпания (-7,98%), Донской завод радиодеталей (-7,01%).
Общий объем сделок на РТС составил $7 384,95 млн., на фондовом рынке - $535,57 млн., а на ММВБ - $10 763,92 млн. Индекс РТС вырос на 1,12% до уровня в 1 889,33 пунктов, а индекс ММВБ повысился на 1,33% до уровня в 1 712,63 пунктов.
Торги на российском рынке акций в понедельник не отличались резким ростом объемов торгов как из-за выходного дня в США, так и ожиданий схлопывания спроса, хотя российский рынок акций начал неделю ростом благодаря очередному мощному витку цен на нефть. Министр финансов РФ А. Кудрин вчера заявил, что в 2014-м году Россия выйдет на бездефицитный бюджет при цене на нефть в $100 за баррель. Стоимость энергоносителей в понедельник сильно отражались на рынках. Беспорядки в Ливии привели к остановке работы там ряда нефтегазовых компаний и понижение рейтингов страны агентством Fitch. Агентство Standard & Poor's снизило рейтинги королевства Бахрейн на фоне политической напряженности в стране. Разворачивающиеся события представляют угрозу стабильности и для Европы, в которую в результате текут потоки беженцев, среди которых немало радикально настроенных групп. Европейские площадки в понедельник преимущественно снижались, несмотря на хорошую статистику - неожиданный рост продемонстрировал индекс делового доверия в Германии.
На нефтяных рынках фьючерсы марок Brent и Light Sweet с начала дня торговались в положительной ценовой зоне, что было обусловлено укрепившимися опасениями нарушения поставок нефти из Северной Африки и с Ближнего Востока, где продолжаются народные волнения. Наиболее драматично развивается ситуация в Ливии, где к настоящему времени в результате политического противостояния погибли более 200 человек. Напомним, что Ливия является десятым крупнейшим в мире производителем нефти и ее международным экспортером.
Пока волна протестов в странах Ближнего Востока и Северной Африки не стихает, а наиболее острая ситуация сохраняется в Ливии, которая, в отличие от Туниса и Египта, является одним из крупнейших экспортеров нефти. Многие считают, что в условиях неопределенности перспектив дальнейшего развития событий цены на нефть останутся высокими, несмотря на сбалансированное соотношение спроса и предложения нефти.
Официальная цена нефти Brent на электронной товарной бирже по итогам торгов повысилась на $3,22 до уровня в $105,74 за баррель.
На американском рынке торги не проводились в связи с празднованием Дня Президента.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись неплохо, что было связано с ростом цен на нефть. Вчера глава Газпрома Алексей Миллер обратил внимание европейских потребителей на ситуацию на Ближнем Востоке после волнений, которые прошли в Йемене, Алжире, Судане и Иордании, и переоценить риски сотрудничества с такими поставщиками энергоресурсов. Газпром подорожал на 1,7%, Роснефть выросла на 2,69%, ЛУКОЙЛ вырос на 1,86%, Сургутнефтегаз прибавил 3,98%, а привилегированные акции - 2,35%.
2. В металлургическом секторе бумаги оказались в лидерах по большей части за счет золотодобывающих компаний - Полюс золота (+3,11%) и Полиметалла (+7,17%). Интерес участников рынка к бумагам связан с ростом цен на золото, который устойчиво наблюдается с конца января и является дополнительным подтверждением тому, что инвесторы закладывают в котировки вероятность нисходящей коррекции более рискованных активов. Исторический максимум по ценам на золото пока не достигнут, но преодоление уровня в $1400 за унцию стало мощным стимулом для покупок. Среди остальных металлургических компаний следует отметить только двух лидеров отрасли с их неплохими результатами: +1,99% у Норникеля и +1,71% у Северстали. Вчера стало известно, что Русал не возражает против завершения обратного выкупа акций ГМК.
3. В энергетическом секторе бумаги остались под давлением из-за массовых продаж бумаг после рекомендаций правительства России по снижению темпов роста тарифов на электроэнергию. Оно и понятно: лидерам страны необходимо готовиться к выборам и приходится идти на такие меры, но инвесторы желают, чтобы компании демонстрировали внушительную прибыль. Цены ФСК ЕЭС снизились на 1,2%, Интер РАО ЕЭС - на 1,83%, РусГидро - на 0,48%, ТГК-1 - на 2,49%, ОГК-4 - на 1,06%, ОГК-6 - на 1,14%.
ПРОГНОЗ: По итогам торгов индекс ММВБ повысился на 1,33% до уровня в 1 712,63 пунктов, индекс РТС вырос на 1,12% до уровня в 1 889,33 пунктов. Объем торгов на ММВБ составил 47,31 млрд. руб. Общий объем торгов на РТС достиг 174,4 млрд. руб., из них акциями в RTS Standard - 12,5 млрд. руб
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
БАЛТИКА
Компания Балтика обнародовала операционные и финансовые результаты по итогам 2010-го года, которые оказались разочаровывающими, поскольку показали снижение объемов продаж в физическом выражении почти на 12% и снижение выручки более чем, на 15% в рублевом выражении. Операционная прибыль Балтики снизилась на 20%, а чистая прибыль просела на 18%. Что же касается важных показателей рентабельности, то по операционной прибыли она составила 29,8% по сравнению с 31,6% в 2009-м году.
Несмотря на снижение основных производственных и финансовых показателей, доля компании на российском рынке пива по итогам года практически не изменилась и составила около 40%. Мы расцениваем этот факт как позитивный в свете общего снижения производства пива в России в 2010-м году на 6% по причине роста акцизов. Компания объясняет снижение объемов продаж на 12% созданием запасов продукции дистрибьюторскими компаниями в конце 2009-го года в свете массового роста акцизов. Снижение объемов продаж продукции компании в торговые точки составило 4% в 2010 -м году.
Дивидендная политика компании, тем не менее, существенно не изменится. Исходя из данных по чистой прибыли, сумма дивидендных выплат за 2010-й год составит 17,25 млрд. руб., из которых 7 млрд. руб. компания уже выплатила за I полугодие 2010 года. Это значит, что за II квартал дивиденды могут составить около 10,36 млрд. руб., что предполагает выплаты в размере 63 руб. на акцию. Уровень дивидендов за II полугодие 2010-го года предполагает дивидендную доходность в размере 5%.
Мы считаем, что эти новости не окажут сильного негативного влияния на котировки по причине достаточно большой доле рынка компании фактически не изменилась.
Цена: 1243 руб.
Цель: 1321 руб.
Рекомендация: покупать
АКРОН
Акрон сообщил о том, что планируют регистрировать в ФСФР документы, предполагающие размещение двух выпусков рублевых облигаций на сумму 3,75 млрд. руб. каждый. Срок размещения облигаций составлял 10 лет. Обращение бумаг будет проходить на ММВБ, но старт размещения пока самим Акроном не определен.
Компания также сообщила, что в рамках второй оферты акционерами было подано на выкуп 7150 акций, тогда как сама компания ожидала количество поданных акций в размере 1,9 млн. в рамках программы ликвидации перекрестного владения с дочерним предприятием Дорогобуж. Цена выкупа составляла 1020 руб. за акцию, что было существенно ниже текущей рыночной цены, поэтому активным спросом оферта не пользовалась.
Мы считаем, что размещение облигационных займов не окажет сильного влияния на котировки пока не будет поставлена судебная точка в вопросе об объединении Уралкалия и Дорогобужа.
Цена: 1266 руб.
Цель: 1355 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
С учетом того, что Ливия занимает в Африке первое место по доказанным запасам нефти в размере 5 млрд. тонн и четвертое место по запасам природного газа в размере 1,49 трлн. кубометров, будучи членом ОПЕК, для картеля забастовки на нефтяных месторождениях и НПЗ страны вкупе с массовой эвакуацией персонала западными компаниями BP, Statoil, Total и ENI, грозит резким снижением уровня добычи. Ситуация может дойти и до перебоя поставок нефти, что немедленно отразится на соотношении спроса и предложения на мировом рынке нефти.
Резкий рост цен на нефть будет иметь очень серьезные последствия для мировой экономики, поскольку столь ожидаемый и объявляемый экономический рост в США, ради которого и запускаются массовые эмиссионные программы и 'заливы' экономики деньгами при помощи ФРС, может просто прекратиться из-за резкого роста инфляции издержек. Инфляция будет вызываться снижением потребительского спроса после очередного витка роста цен на потребительские товары и услуги. В этом случае коррекция на заокеанских площадках может быть более чем существенной.
На российском рынке влияние нефтяного фактора пока существенно в силу ориентации экономики, но его длительное влияние грозит очередным раундом стагнации, очередным оттока капитала от рисков и ухода в коррекцию. Больший спрос ожидается нами в банковских бумагах, которые пока еще не подвержены сильным нервным движениям со стороны участников рынка
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ЗИЛ (+17,56%), ПетербургСбытКомпания (+6,85%), Башинформсвязь (+4,96%), ГАЗ (+4,1%), Компания Мвидео (+1,41%).
Лидерами падения стали акции: СамараЭнерго (-20,76%) ао (-12,29%), Уфаоргсинтез (-10,28%), НовосибирскЭнерго (-7,69%), БашкирЭнерго (-7,29%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: УКОРФ (+40%), Башинформсвязь ао (+19,89%) (+11,5%), НижегородСбытКомпания (+17,27%), Энергосбыт (+14,05%).
Лидерами падения стали акции: Заволжский мотозавод (-12,44%), Энергосбыт (-9,73%), Челябинский МК (-9,37%), ВологдаСбытКомпания (-7,98%), Донской завод радиодеталей (-7,01%).
Общий объем сделок на РТС составил $7 384,95 млн., на фондовом рынке - $535,57 млн., а на ММВБ - $10 763,92 млн. Индекс РТС вырос на 1,12% до уровня в 1 889,33 пунктов, а индекс ММВБ повысился на 1,33% до уровня в 1 712,63 пунктов.
Торги на российском рынке акций в понедельник не отличались резким ростом объемов торгов как из-за выходного дня в США, так и ожиданий схлопывания спроса, хотя российский рынок акций начал неделю ростом благодаря очередному мощному витку цен на нефть. Министр финансов РФ А. Кудрин вчера заявил, что в 2014-м году Россия выйдет на бездефицитный бюджет при цене на нефть в $100 за баррель. Стоимость энергоносителей в понедельник сильно отражались на рынках. Беспорядки в Ливии привели к остановке работы там ряда нефтегазовых компаний и понижение рейтингов страны агентством Fitch. Агентство Standard & Poor's снизило рейтинги королевства Бахрейн на фоне политической напряженности в стране. Разворачивающиеся события представляют угрозу стабильности и для Европы, в которую в результате текут потоки беженцев, среди которых немало радикально настроенных групп. Европейские площадки в понедельник преимущественно снижались, несмотря на хорошую статистику - неожиданный рост продемонстрировал индекс делового доверия в Германии.
На нефтяных рынках фьючерсы марок Brent и Light Sweet с начала дня торговались в положительной ценовой зоне, что было обусловлено укрепившимися опасениями нарушения поставок нефти из Северной Африки и с Ближнего Востока, где продолжаются народные волнения. Наиболее драматично развивается ситуация в Ливии, где к настоящему времени в результате политического противостояния погибли более 200 человек. Напомним, что Ливия является десятым крупнейшим в мире производителем нефти и ее международным экспортером.
Пока волна протестов в странах Ближнего Востока и Северной Африки не стихает, а наиболее острая ситуация сохраняется в Ливии, которая, в отличие от Туниса и Египта, является одним из крупнейших экспортеров нефти. Многие считают, что в условиях неопределенности перспектив дальнейшего развития событий цены на нефть останутся высокими, несмотря на сбалансированное соотношение спроса и предложения нефти.
Официальная цена нефти Brent на электронной товарной бирже по итогам торгов повысилась на $3,22 до уровня в $105,74 за баррель.
На американском рынке торги не проводились в связи с празднованием Дня Президента.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись неплохо, что было связано с ростом цен на нефть. Вчера глава Газпрома Алексей Миллер обратил внимание европейских потребителей на ситуацию на Ближнем Востоке после волнений, которые прошли в Йемене, Алжире, Судане и Иордании, и переоценить риски сотрудничества с такими поставщиками энергоресурсов. Газпром подорожал на 1,7%, Роснефть выросла на 2,69%, ЛУКОЙЛ вырос на 1,86%, Сургутнефтегаз прибавил 3,98%, а привилегированные акции - 2,35%.
2. В металлургическом секторе бумаги оказались в лидерах по большей части за счет золотодобывающих компаний - Полюс золота (+3,11%) и Полиметалла (+7,17%). Интерес участников рынка к бумагам связан с ростом цен на золото, который устойчиво наблюдается с конца января и является дополнительным подтверждением тому, что инвесторы закладывают в котировки вероятность нисходящей коррекции более рискованных активов. Исторический максимум по ценам на золото пока не достигнут, но преодоление уровня в $1400 за унцию стало мощным стимулом для покупок. Среди остальных металлургических компаний следует отметить только двух лидеров отрасли с их неплохими результатами: +1,99% у Норникеля и +1,71% у Северстали. Вчера стало известно, что Русал не возражает против завершения обратного выкупа акций ГМК.
3. В энергетическом секторе бумаги остались под давлением из-за массовых продаж бумаг после рекомендаций правительства России по снижению темпов роста тарифов на электроэнергию. Оно и понятно: лидерам страны необходимо готовиться к выборам и приходится идти на такие меры, но инвесторы желают, чтобы компании демонстрировали внушительную прибыль. Цены ФСК ЕЭС снизились на 1,2%, Интер РАО ЕЭС - на 1,83%, РусГидро - на 0,48%, ТГК-1 - на 2,49%, ОГК-4 - на 1,06%, ОГК-6 - на 1,14%.
ПРОГНОЗ: По итогам торгов индекс ММВБ повысился на 1,33% до уровня в 1 712,63 пунктов, индекс РТС вырос на 1,12% до уровня в 1 889,33 пунктов. Объем торгов на ММВБ составил 47,31 млрд. руб. Общий объем торгов на РТС достиг 174,4 млрд. руб., из них акциями в RTS Standard - 12,5 млрд. руб
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
БАЛТИКА
Компания Балтика обнародовала операционные и финансовые результаты по итогам 2010-го года, которые оказались разочаровывающими, поскольку показали снижение объемов продаж в физическом выражении почти на 12% и снижение выручки более чем, на 15% в рублевом выражении. Операционная прибыль Балтики снизилась на 20%, а чистая прибыль просела на 18%. Что же касается важных показателей рентабельности, то по операционной прибыли она составила 29,8% по сравнению с 31,6% в 2009-м году.
Несмотря на снижение основных производственных и финансовых показателей, доля компании на российском рынке пива по итогам года практически не изменилась и составила около 40%. Мы расцениваем этот факт как позитивный в свете общего снижения производства пива в России в 2010-м году на 6% по причине роста акцизов. Компания объясняет снижение объемов продаж на 12% созданием запасов продукции дистрибьюторскими компаниями в конце 2009-го года в свете массового роста акцизов. Снижение объемов продаж продукции компании в торговые точки составило 4% в 2010 -м году.
Дивидендная политика компании, тем не менее, существенно не изменится. Исходя из данных по чистой прибыли, сумма дивидендных выплат за 2010-й год составит 17,25 млрд. руб., из которых 7 млрд. руб. компания уже выплатила за I полугодие 2010 года. Это значит, что за II квартал дивиденды могут составить около 10,36 млрд. руб., что предполагает выплаты в размере 63 руб. на акцию. Уровень дивидендов за II полугодие 2010-го года предполагает дивидендную доходность в размере 5%.
Мы считаем, что эти новости не окажут сильного негативного влияния на котировки по причине достаточно большой доле рынка компании фактически не изменилась.
Цена: 1243 руб.
Цель: 1321 руб.
Рекомендация: покупать
АКРОН
Акрон сообщил о том, что планируют регистрировать в ФСФР документы, предполагающие размещение двух выпусков рублевых облигаций на сумму 3,75 млрд. руб. каждый. Срок размещения облигаций составлял 10 лет. Обращение бумаг будет проходить на ММВБ, но старт размещения пока самим Акроном не определен.
Компания также сообщила, что в рамках второй оферты акционерами было подано на выкуп 7150 акций, тогда как сама компания ожидала количество поданных акций в размере 1,9 млн. в рамках программы ликвидации перекрестного владения с дочерним предприятием Дорогобуж. Цена выкупа составляла 1020 руб. за акцию, что было существенно ниже текущей рыночной цены, поэтому активным спросом оферта не пользовалась.
Мы считаем, что размещение облигационных займов не окажет сильного влияния на котировки пока не будет поставлена судебная точка в вопросе об объединении Уралкалия и Дорогобужа.
Цена: 1266 руб.
Цель: 1355 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу