24 февраля 2011 MarketWatch
На днях европейское агентство Eurostat опубликовало данные по регионам Старого Света с точки зрения процветания и богатства.В качестве объектов для исследования были взяты даные по 271 городам Европы, включая Восточную.Основой для определения критерия процветания/бедности был взят показатель паритета покупательной способности.Имелось в виду, что какой доход позволяет покупать больше, а какой меньше.Самым богатым стал Лондон, потом Люксембург и Брюссель.Самым бедным оказался болгарский город Severozapaden.Также определены самые бедные города, которые тоже оказались в Болгарии, а также в Венгрии.Статистика показала, что житель Лондона по паритету покупательной способности может приобрести товаров и услуг в 3.4 раза больше чем в среднем по Евросоюзу и в 12.3 раза больше, чем житель все того же «несчастного» болгарского местечка Severozapaden.Подробности здесь:blogs.wsj.com/brussels/2011/02/24/eus-richest-and-poorest-regions/
ЕВРОПА ТРЕХ СКОРОСТЕЙ: ПОРТУГАЛЬСКАЯ ИСТОРИЯ…
Прошедший саммит G20 финансовой элиты мира, мало кого впечатлил. Это был саммит «договоренностей о договоренностях». И как озвучивалось заранее – «Никаких валютных войн!!!» — обсуждаться не будет. Возможно поэтому саммит для ожидающей результатов публики оказался безрезультативным, как бы нам с трибун не вещали обратное. Глядя на программы, заявленные к обсуждению и результаты договоренностей, можно сказать что «Замах был на рубль – удар на копейку».
Следующее событие в Европе – это «финал Евровидения», правда не музыкальный, а политический. 24-25 марта состоится саммит лидеров Евросоюза, целью которого будет завершение работы над «полным пакетом» политических мер, направленных на обуздание кризиса задолженности в евро зоне. Словосочетание «Полный пакет» так и хочется переименовать в «Полный Пэ…», так гораздо ёмче и честнее.
Вместе со мной этот саммит ожидают и наши португальские камрады. Дело в том, что на предложение «святой троицы», в лице франко-германского союза и МВФ, «похрюкать» и «спастись» по обычному сценарию, Португалия ответила – «Спасибо, не надо!». А всё потому, что незамысловатые португальские камрады, уже несколько месяцев сопротивляющиеся «операции спасения», считают, что Европа должна им предложить более щедрую «схему спасения».
Экономическая «мафия» по вопросам долговых обязательств, почти не сомневаются в том, что возрастающие доходы по облигациям, в конечном счете, заставят Португалию обратиться за финансовой помощью, как это сделали Греция и Ирландия. Но Португалия «держит удар» и в принципе спокойно может протянуть до июня.
Специалист по кредитной стратегии Ioannis Sokos работающий в BNP Paribas, считает, что вырученных в этом году средств, португальцам должно хватить на погашение облигаций в апреле, и у них нет никаких объективных причин обращаться за финансовой помощью до этого времени.
Тем не менее, обеспокоенность инвесторов по этому поводу может привести к росту процентов по облигациям до совершенно неприемлемого уровня. «Обеспокоил» инвесторов Институт управления казначейством и государственным долгом Португалии (IGCP), недавно в попытке оказать противодействие, досрочно купивший небольшое количество ценных бумаг.
В свою очередь франко-германский союз и МВФ продолжают нагнетать обстановку. Принуждая Португалию к «спасению», они пугают «нежную психику» инвесторов фразами о «нестабильности в регионе» и финансовых потерях. Но пока «операция по принуждению к спасению» проходит безуспешно. Причина тому внутренние политические разногласия внутри правительства Португалии. Там, оказывается, есть «несогласные пацаны», они собственно и есть те самые «сопротивленцы».
Синьор Silvio Peruzzo, экономист из Royal Bank of Scotland, сказал об этом так: «Они уже и так оказывают сопротивление дольше, чем мы ожидали, и я полагаю, что им было бы целесообразно теперь подождать, пока в европейской антикризисной политике не появится большей ясности». На счет «ясности» я полностью согласна с сеньором Сильвио Перуццо.
Португалия хочет подождать, пока Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) станет более гибким, и тем самым предложит португальцам более гибкие условия. А до того момента, португальские камрады будут занимать выжидательную позицию и размышлять о целесообразности использования фонда. Португалия готова согласиться на «гибкую кредитную линию с определенными условиями», но не согласна на «полномасштабную финансовую помощь», которая подразумевает вмешательство ЕС, МВФ и ЕЦБ.
Португальские камрады призывают решать проблемы «по – европейски», и намекают на то что «вносят свой вклад» в решении проблем, сокращая бюджетный дефицит в рамках договоренности с Брюсселем. К тому же участие Международного валютного фонда (МВФ), было бы крайне нежелательным для правительства, и могло бы привести к его падению из-за весьма негативных воспоминаний у населения, связанных с введением режима строгой экономии со стороны МВФ в 1980-ых.
Экономист из Deutsche Bank, герр Gilles Moec, в своей аналитической записке сообщил: «На наш взгляд, существующий в настоящее время внутренний политический расклад в Португалии, скорее всего, не способствует введению пакета мер по спасению МВФ/ЕС в его нынешней форме. Он так же сказал, что решение для Португалии могло бы состоять в расширении EFSF и снижении процентных ставок, на что нужно будет пойти в случае предоставления ссуд в рамках программы спасения.
Конечно же, португальцы могут сопротивляться в течении длительного времени, и даже мечтать, как когда то эллины и кельты, что они сами справятся или что им дадут «гибкие» условия, но от реальности не уйдешь: когда затраты на финансирование станут непомерно высокими, португальские камрады сами обратятся за помощью.
Экономист консалтинговой компании «IHS Global Insight», Diego Iscaro заявил, что текущие доходы по облигациям (более 7,0% по 5-летним правительственным облигациям) очень высоки и вряд ли снизятся. Камрад Диего поделился своим мнением по этому поводу: «Анализируя экономическую ситуацию, я не вижу какого-либо значительного их снижения в ближайшем будущем. Так, учитывая высокие цены, которые им придется заплатить, я считаю, что предоставление международной финансовой помощи для вывода страны из кризиса обязательно произойдет… хотя тут и трудно угадать со временем. Сначала я думал, что это произойдет до начала марта. А потом решил, что, возможно, в июне».
Несмотря на повышение доходов по облигациям, что частично связано с ростом инфляции, рынки не бьют тревогу в отношении Португалии. Премия, которую требуют инвесторы за владение 10-летними португальскими облигациями, не находится на максимумах, да и португальцам есть резон противостоять «выпуску по очень высокой цене» хотя бы в течение еще некоторого времени, пока не решится вопрос с принятием «нового механизма спасении». Пока ситуация в Португалии более благоприятная, чем в Греции и Ирландии, и не представляет реальных рисков невыполнения обязательств.
Тем не менее, стоимость обслуживания долга в Португалии приближается к 4 процентам, в Греции она составляет около 5 процентов, а в Ирландии находится где-то посередине между этими значениями. Институт управления казначейством и государственным долгом (IGCP) Португалии заявил в прошлом месяце, что выпуск всех облигаций со ставкой 7%, и продление всех казначейских векселей со ставкой 4% до 2013 года, приведет лишь к увеличению стоимости обслуживания совокупной задолженности почти до 5% в 2013 году по сравнению с 3,5% на конец 2010 года. Если премии продолжат расти, португальским камрадам придется не сладко.
Эллин Thanos Vamvakidis из Bank of America Merrill Lynch, поделился интересным графиком, набросав «схемку», не жалея при этом стрелочек и психику инвесторов.
Глядя на эту схему, начинаешь понимать, почему отовсюду посыпались аналитические материалы с набросками планов выхода из тупиковой ситуации в Европе, почему появляются статьи – «колыбельные», о том, что Еврозона на пути « к светлому будущему». Потому что любой негативный новостной поток может нарушить идиллическое пение политической элиты Европы. И план «Полный Пэ…» может не сработать.
Настойчивое желание «франко-германского» союза – создать «Европу двух скоростей» (пигсы и центровые) наводит меня на мысль, что союз сей, намерен проводить «операцию по принуждению к оПИГСению» практическим ко всем странам «периферийной Европы».
Тем не менее, Европа по «природе своей» — трехскоростная. Это наглядно видно по графику, предоставленному от агентства S&P:
Из графика видно как различные уровни капиталоемкости, между периферией и основными членами еврозоны, привели к текущим последствиям. Во-первых, изначально Греция, Испания и Португалия были неконкурентоспособны. Во-вторых, и это важно, периферийные страны привлекли больше прямых иностранных инвестиций, по причине того, что экономики с более низкой капиталоемкостью, обычно дают более высокую отдачу от инвестиций.
Низкие процентные ставки в Еврозоне, принятые после 2000 года, так же способствовали волне потока инвестиций в страны периферийной Европы. Это имело побочные эффекты для развития.
Естественно что «горячие деньги» направились в сектора с быстрым потенциалом роста. Это строительство и обеспечение жильем. В свою очередь строительный бум вызвал непропорциональное, для «экономических моделей» периферии, увеличение занятости. Занятость «на стройках века», в свою очередь привела к всплеску задолженности частного сектора. Ведь жителей периферийных стран, кредитовали так же под низкий процент. Инвесторы быстро «оборачивали» деньги в периферийных странах, вещая «продукт своих инвестиций» на экономически неподготовленную публику. Публику, не имевшую сбережений до вступления в еврозону, и не имеющую их после, по причине тотальной закредитованности населения и частного бизнеса.
Разразившийся экономический кризис не привнес, каких либо новых дисбалансов. Они были и ранее. Непонятно при этом была ли это «специальная стратегия» или при создании валютного союза у всех экономистов «сломались калькуляторы». Тем не менее, в наличии есть всё-таки Европа – трех скоростей. Первая это Германия, Финляндия, далее Франция, Италия, страны Бенилюкса (Бельгия, Нидерланды, Люксембург). Ну и третья скорость это Южная и Восточная Европа. Кто на какой скорости едет, можно будет смотреть по росту ВВП.
Сам по себе, по замыслу, про который нам рассказывают, валютный союз Европы, создавался с чисто экономической точки зрения. Текущие события показывают что Евро, как валюта, переживает «кризис подросткового возраста», он как раз приходится на 10-12 год жизни (у человека). В этот момент происходит «взросление» и осмысление, первое осмысление происходящего вокруг. Поэтому странам периферийной Европы, придется отказаться от веры в существование «Санта Клауса», который будет таскать вечно подарки. Ну а странам центровой Европы перестать обижать «ребят из младшей группы» и понять, что они всегда будут «младшими», и не будут способны воплотить экономические фантазии центровых. Включай мозги Европа!
УОРРЕН БАФФЕТ И ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС:ВЗГЛЯД ФИНАНСОВОГО ПАТРИАРХА
Комитет по вопросам финансового кризиса опубликовал запись интервью главы Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, ниже приведено несколько высказываний из Баффета, слегка отредактированных и подобранных друг другу для ясности.
О происхождение пузыря: Довольно быстро все забыли про реальные причины того, что произошло, и зациклились на ценовом сговоре. В итоге абсолютно все – медиа, инвесторы, ипотечные банки, американская общественность, я, мой сосед, агентства, Конгресс, ну и так далее – категорически все поверили в то, что цены на недвижимость не могли серьезно упасть. Но это был огромнейший класс активов в нашей стране, и под этот класс активов было очень просто брать деньги в долг, и именно это создало, возможно, этот невероятный пузырь, возможно, самый большой в истории. Его запомнят надолго, наравне с дефолтом в Юго-Восточной Азии, и наравне с «тюльпановым» дефолтом в Голландии в 17 веке.
На вопрос, когда он понял, что надвигается кризис: Не сразу. Мы обсуждали происходящее на наших ежегодных собраниях. И как-то я назвал ситуацию «пузырьком» — не помню в каком году это было. Я рассказывал о своем доме в «Лагуна Бич», где средняя стоимость на землю поднялась до 30 миллионов долларов за акр. Но я был и в курсе «дотком» — пузыря, и, тем не менее, я не стал сбрасывать свои акции. Я никогда не сбрасывал акции интернета, и так же не стал сбрасывать ипотечные фонды. Если бы я понимал, что на нас надвигается, я бы поступил по-другому – в том числе продал бы Moody's (Moody’s Investors Service, международное рейтинговое агентство – прим. ред.). И я просчитался.
На вопрос, есть ли вина рейтинговых агентств в кризисе: Да. Но фактически все общество виновато. Агентства пали жертвой того же заблуждения, которое царило в головах по всей стране. Модели, которыми они пользовались, оказались неправильными. Они не смогли предсказать кризис. Но и модели не смогли, и никто из 300 миллионов американцев не смог.
О безумии во время финансового кризиса: Я продал казначейский вексель в декабре 2008ого за 5,000,090$, в апреле он подлежали к оплате на 5 миллионов. Парень, которому я его продал, собирался получить за него 5 миллионов. В итоге он говорил, что казначейский вексель на 90$ дороже, чем он смог за него выручить. Так что он мог бы просто оставить себе 5 миллионов и выиграть 90$.
На вопрос, почему Berkshire продал инвестиции агентств Fannie Mae и Freddie Mac в 2000-ом: Я и понятия не имел, что это окажутся ненадежные инвестиции. Но менеджмент и там, и там не внушал мне доверия. Они пытались, — и убеждали всех, что на самом деле могут, — повысить доходы на акцию прям где-то в двойном размере. А всегда, когда тебе начинают обещать постоянное и значительное повышение доходов, начинаются проблемы. Когда тебе дают такие обещания, значит, собираются, я бы сказал, заняться мухлежом, причем, не только бухгалтерским, но и операционным. Вот поэтому я и решил выйти из игры.
Об инвестициях Berkshire в Goldman Sachs и General Electric: По моему личному мнению, для финансового мира и экономики в целом существовал только один способ выбраться из этой ситуации. Я принципиально решил для себя, что Бен Бернанке (председатель ФРС) и Генри Полсон (Секретарь Казначейства США) – правильные люди, так же как и наш президент, который сумеет привести их в чувство; если что. Я решил, что у нас есть правительство, которое готово действовать так, как должно. Я не знал, что они собираются предпринять. Я не знал, что собирается предпринять Конгресс. Это было в сущности не так уж важно. Было очень важно, чтобы американское общество дало возможность нашему правительству действовать так, как они считают нужным. Я верил, что оно найдет в себе силы, было бы самоубийством не сделать этого. И поэтому я верил, что с такими компаниями как Goldman Sachs и General Electric все будет снова в порядке рано или поздно.
По поводу моральных рисков антикризисных мер: Я думаю, что термин «моральный риск» по большому счету понимается неправильно. Не было никакого «морального риска» в том, как поступили с акционерами Citigroup, Freddie Mac, Fannie Mae, WaMu, Wachovia. Эти люди в любом случае теряли от 90% до 100% своих денег. Это идиотская идея, что они бы радостно заголосили «Ура, правительство нас спасает». Держатели обычных акций потеряли около полутриллиона долларов. Есть серьезные вопросы к менеджменту. Но если заводить речь о «морали», то я не понимаю, почему люди начинают говорить, при этом, о своих финансовых интересах.
Про зарплаты на Уолл-стрит: Суть Уолл-стрит по большому счету в том, что огромное количество очень умных людей зарабатывает кучу денег. Они много работают. Они яркие личности. Но они не умнее и не ярче тех, кто строят дамбы, и многих других талантливых людей. Но в экономическом смысле труд на Уолл-Стрит оплачивается очень, очень хорошо. Нынче в боксе очень неплохие доходы по сравнению с теми временами, когда зрителей было максимум 25 000, ровно столько влезает Мэдисон Сквер Гарден, а теперь у нас есть кабель. Вы можете показать в режиме разовой платы за просмотр бой в легком весе, причем эти имена никогда больше потом не всплывут, но трансляция соберет миллионы. Рынок дает странные плоды. Рынки Уолл-Стрит настолько велики, там столько денег, что на взгляд тех, кто там работает, они получают на душу населения, так сказать, очень небольшой процент от общей суммы доходов. И они не собираются оказываться от этого процента.
О левередже: Если у тебя нет левереджа, то есть заемного капитала, то у тебя нет проблем. Это единственный способ, при помощи которого умный человек может обанкротиться. Я всегда говорил: если ты умен, у тебя нет надобности его использовать, если ты глуп, то просто не стоит.
Про осмотрительность: Модели работают 98% времени, но они никогда не будут работать все 100%. Все, кто ими пользуется, должен это ясно осознавать.
Про то, чем отличается инвестиции от спекуляций и игре на бирже: Сложно дать точное определение. Это как с порнографией. Я смотрю на это с точки зрения человека, с головой погруженного в сделки. Инвестиции это когда ты просто пытаешься понять, готов ли ты за эту акцию сейчас отдать столько-то денег, чтобы в итоге потом сколько-то вернуть. Тебя на самом деле не волнует, котируется ли она в принципе.
В спекуляциях, с моей точки зрения, куда важнее жонглирование ценами бумаг, которые ты продаешь и покупаешь. Сами по себе активы тебя не интересуют. Чтобы понять, чем ты занимаешься, спроси у себя, волнует ли тебя работа биржевых рынков. Когда я приобретаю акции, мне в общем-то все равно, откроются ли завтра биржи или не будут работать следующие пару лет. Я смотрю на то, как бизнес, например, «Кока-кола» или еще кто-то, будет возвращать мне мои вложения в будущем при помощи самого бизнеса.
А игру на бирже я бы определил, как заключение сделок, притом, что ты не обязательно являешься непосредственным участником процесса. Когда я делаю ставку на футбольный матч, сам результат игры совершенно не зависит от того, поставил я что-то или нет.
По поводу вклада в кризис менеджмента банков: Они не оценили должным образом, до каких невероятных размеров может вырасти пузырь. Тяжело идти против течения, понимая, что все остальные двигаются в другую сторону. Обычно таких людей дискредитирует сам рост котировок. Если бы вы стали изображать из себя Кассандру в 2005 и 2006 году, когда цена на недвижимость росла, то никто просто не стал бы вас слушать. Большая часть заявила бы, что вы сошли с ума – обычная история с кассандрами. Гринспен говорил еще в 1996, что у этого процветания нет никакого рационального объяснения – это не остановило биржевые рынки. Когда люди видят, что могут срубить бабла по-быстрому, они не склонны останавливаться.
Про вину регулирующих органов: Главной их ошибкой было то, что они не смогли пойти против общественного мнения. Регулирующие органы могли все это прекратить. Конгресс мог это прекратить. Если бы Freddie Mae и Fannie Mac сказали: «У нас будет ипотека только с 30% изначальным взносом, с заверенной справкой о доходах, и выплаты не могут превышать 30% ваших доходов», — это уберегло бы нас от катастрофы. Но разве кто-нибудь так сделал?
Если бы Конгресс заставил их установить более строгие рамки, я не думаю, что все это случилось бы. Не думаю, что они хотели этого. Они просто тоже кайфовали вместе со всеми. И совершенно и не ожидали, что кайф будем поломан настолько жестко. Вряд ли кто-нибудь подозревал, что дело кончится параличом американской экономики. Они верили, как верила вся остальная масса. С этим очень сложно бороться.
Думаю, что даже президент не смог мог бы убедить народ остановиться. Если бы действующий президент, неважно какой, выступил бы с программой 30%-ного первоначального взноса, и заверенной справки о доходах, — ну его может и не сместили бы с поста, но уж на второй срок точно бы не выбрали.
По поводу действий правительства в жилищном вопросе: Я не вижу ничего дурного в программе правительственных гарантий, которая выстрелила, именно в тот момент, когда у всех был 20%-ый первоначальный взнос. Люди продолжают терять дома из-за неплатежеспособности, инвалидности, развода или смерти. Но в этом причина системной проблемы. От этой программы людей выиграет больше вне всяких сомнений, чем проиграет. Правительство поступило правильно в этом случае.
По поводу свободного рынка: Я не верю в чистый рынок. Гринспен мне друг, но он перечитал Айн Ренд, выразимся так. Я не верю в саморегулирование рынков, потому что появляются заемные капиталы и еще много чего. Я по старинке верю в личную выгоду, но это совсем другое.
Про «слишком велики, чтобы прогореть»: У нас по-прежнему есть такие компании, которые слишком велики, чтобы просто взять и прогореть. Те же Freddie Mae и Fannie Mac. Но они оказались не настолько велики, чтобы сохранить вклады простых акционеров. Иллюзий ни у кого не осталось, все поняли, что государство не будет защищать интересы акционеров. Защищать интересы кредиторов будет, но это мы и до кризиса знали.
Рухнуть такие компании не могут, а отказаться от вкладчиков могут. Я считаю, что у топ-менеджеров подобных компаний должна быть другая мотивация. Не настолько эти компании большие, чтобы не иметь возможности послать куда подальше гендиректора, который даже не почесался попробовать решить проблему.
Про зарплаты топ-менеджеров: У вас будет куда меньше проблем в бизнесе, если главе компании, и совету директоров, которые его выбирают, согласно его или ее контракту, будет действительно что терять. Акционеры потеряли полтриллиона долларов. Они действительно много потеряли; общество много потеряло от всех этих неурядиц и потрясений. Однако эти люди – их доходы сократились, конечно, процентов на 20, — но все они остались сказочно богаты. Их задача – управлять компанией, постоянно балансируя между сохранением вкладов и увеличением ежеквартальных доходов, они должны иметь другую мотивацию. Иначе все останется как раньше.
По поводу директорских бонусов: Комиссия по ценным бумагам потребовала раскрыть размеры бонусов. И они сразу стали предметом всеобщей зависти. Что только усилило общий эффект. Чем больше появляется в печати информации о бонусах, тем хуже CEO себя ведут. Они смотрят на соседа, у которого самолет или вертолет в личном пользовании, и ставят это условием при заключении следующего контракта. Это не изменишь так сразу. И понижение зарплат не сказывается положительно на развитии бизнеса.
Про деривативы: Помните, что произошло с Procter & Gamble. Если вы вчитаетесьв текст этих контрактов, то поймете, что все эти риски там уже были, и в определенный момент они сработали. Финансовый директор Procter & Gamble возможно это просто не очень понимал. В контрактах часто прописываются такие деньги, в которых многие не разбираются. И эти деньги потом расползаются повсюду. И кто поймет, что там голове у того обывателя, который думал что защищен от этих проблем – эй, Алабама, не спи. Это инструмент, который принес много горя.
О компетентности: Все, кто инвестирует во что-то непонятно, должны перестать это делать. И неважно обычные это фонды или что-то новоизобретенное, что бы то ни было. Вот зачем Бенджамин Грэм писал свои книги – он пытался научить людей понимать, во что и как они инвестируют. Непросто услышать этот месседж сейчас.
Про основные средства банков и про ликвидность: Невозможно создать такие требования к капиталу, которые полностью бы тебя обезопасили. Если все сразу предъявят тебе свои долговые требования, ты ничего не сможешь сделать в финансовом плане. И вот поэтому нам нужна Федеральная резервная система и Федеральная корпорация по страхованию депозитов. У тебя может быть самая прекрасная капитализация. Но в отсутствие ФРС и ФКСД, даже если бы у тебя банк был капитализирован на 10%, а у меня на 5%, то я просто мог бы нанять 50 человек, чтобы они встали перед твоим банком, и ты прогорел бы первым. Я думаю что ФКСД и система социального страхования это главные завоевания 30-ых годов. Экономике без них никак.
"ВЕРБАЛЬНАЯ МАТРИЦА" БЕНА БЕРНАНКЕ
Когда какой-нибудь видный политик или экономист выступает публично, его слушают с неподдельным вниманием. Стараясь разобрать смысл сказанных слов, проникнуться идеей и воспользоваться информацией. В свою очередь, политические и экономические «ораторы», зачастую несут полную чушь. Тем не менее, смысл их речи запечатлен в «облаке слов», я это ещё называю «вербальной матрицей». Именно этими словами чаще всего, видный политик или экономист, «гипнотизирует» публику.
Далее будет показана «вербальная матрица» Бена Бернанке на примере нескольких выступлений.
18 февраля 2011 года
Париж, Франция. Тема — Глобальные дисбалансы.
3 февраля 2011 года
Вашингтон, Округ Колумбия. Тема — Экономические перспективы и макроэкономическая политика.
19 ноября 2010 года
Франкфурт, Германия. Тема — Выход из кризиса: где мы находимся?
19 ноября 2010 года
Франкфурт, Германия. Тема — Восстановление равновесия, восстановление мировой экономики
25 октября 2010 года
Арлингтон, штат Вирджиния. Приветственное слово наконференции. По теме — ипотечного выкупа и будущего жилищного строительства.
15 октября 2010 года
Бостон, штат Массачусетс. Тема - Денежно-кредитная политика Цели и инструменты в условиях низкой инфляции.
Американская финансовая система находится в лучшей форме, чем это было до кризиса . Тимоти Гайтнер
Тимоти Ф. Гейтнер, глава Минфина США, заявил, что американская финансовая система сегодня в гораздо лучшем состоянии, чем перед рецессией, у нее есть все возможности, чтобы обеспечить нужное для роста финансирование. «Ядро американской финансовой системы находятся в гораздо более выгодном положении, чем она была до кризиса» — сказал Гейтнер во время завтрака с журналистами в Вашингтоне.
По данным Федеральной корпорации по страхованию вкладов, чистый доход американских банков составил в 2010-ом 87.5 миллиарда долларов. Индекс The Standard & Poor’s 500 вырос на 65% с марта 2009-ого, и спред корпоративных облигаций сузился.
«Теперь с большей уверенностью мы можем констатировать, что наша банковская система имеет все шансы профинасировать потребности в капитале, которые появляются по мере восстановления» — заметил Гейтнер
По прогнозам самая крупная экономика в мире в 2011-ом вырастет на 3.2%, подобных цифр не было с 2004-ого года. Данные представляют собой усредненные результаты опроса 61-ого экономиста, который был проведен компанией «Блумберг» со 2-ого по 8-ое февраля.
Осталось два слабых места, как добавил Гейтнер. Финансирование жилищного строительства все еще «чересчур зависимо» от поддержки правительства. И в то же время заметно поредевшие банковское сообщество с трудом выпутывается из тенет проблемных кредитов по коммерческой недвижимости.
В феврале Минфин выдвинул серию предложений по привлечению 11 триллионов частного капитала на ипотечный рынок, и в то же время продолжил снижение влияния Fannie Mae and Freddie Mac (спонсируемые правительством компании, которые получают с 2008 года помощь от властей.)
Весьма воодушевлен
«Пока что я весьма воодушевлен общей реакцией» — сказал Гейтнер и добавил, что понадобится еще пара лет, чтобы договоритсья с Конгрессом о необходимых правках.
Комментируя застой в обсуждениии в Конгрессе бюджета на следющий год, которые должны закончится 30 сентября, Гейтнер отметил, что обе стороны много работают и заинтересованы в том, чтобы в итоге не произошел паралич власти. И демократы и республикансы готовят свои предложения по преодолению разногласий. На этой неделе в Конгрессе перерыв в заседаниях.
Министр финансов защищает в Конгрессе бюджет, который выдвинул на следующий год президент США Барак Обама. Сейчас его активно критикуют республиканцы, считая, что правительство недостаточно борется с дефицитом. Гейтнер же доказывает, что такой бюджет станет основой для укрепления финансового положения государства в следующие 10 лет.
Сокращение расходов на эдектроэнергию
Бюджет, предложенный Обамой, похволяет свести дефицит бюджета за десять лет к 1.1 триллиона долларов. Это первое столкновение Обамы с республиканцами в вопросах бюджетирования с тех пор, как они получили большинство в Палате представителей, пока запланирвоано сокращение расходов на электроэнергию, транспорт, строительство и другие программы популярные у демократов.
Республиканцы считают, что бюджет составлен без учета дефицита в долгосрочной перспективе, поскольку не удалось сократить расходы на социальное страхование и седицину. Гейтнер же возражает, что резкое повышение цен на нефть может сорвать восстановление. Хотя «практически по всем видимым параметрам, экономика постепенно становится все сильнее».
Цена на баррель сырой нефти для апрельских поставок буквально подпрыгнула вверх. Всему виной события в Ливии. В четверг утром стоимость Brent составила уже почти 120$, что иначе как паникой не назовешь. Выше цена не поднималась с второго октября 2008-ого. Фьючерсы выросли за год на 24%.
Падение акций
Индекс The Standard & Poor’s 500 скользнул на 0.6%, составив 1,307.40 в четыре часа пополудни после закрытия торгов. Вчера падение составило 2.1%, максимум за полгода.
Ливийский лидер Муаммар Каддафи накануне поклялся продолжать борьбу с мятежниками до последнего. В столкновениях погибло уже по меньшей мере 300 человек. Рост цен на нефть пришелся на период, когда мировая экономика выбирается из крупнейшего за 50 лет кризиса. Потребительское доверие в США в этом месяце достигло самого высого за последние три года уровня.
Гейтнер сказал, что Америка готова помочь справится с экономическими трудностями Тунису и Египту после переворотов. «В ближайшее время им придется провести ряд важных и трудных экономических реформ, и первом же удобном случае, мы поддержим и другие страны, которые решать помочь Тунису и Египту.»
В наследство от Мубарака Египту достались полуначатые реформы, в том числе выход на рынок гособлигаций и капитальная перестройка налогообложения. Глава государства, кем бы он ни оказался, столкнется с необходимостью урезать штат госаппарата и устанавливать новые налоги.
Китайская валюта
Грейтнер также повторил свой призыв к китайским властям отпустить юань, и добавил, что за последние полгода США получило поддержку в этом вопросе от многих стран: «Мы видим, что мы не одни, и в интересах Китая двигаться дальше.» Китай позволил юаню вырасти на 3.8% по отношению к доллару с июня прошлого года, или на 10% годовых в реальном выражении, как сообщил вчера в своем выступлении в Сан-Франциско Чарльз Коллинз, помощник Генерального секретаря Казначейства.
УРОВЕНЬ КРЕДИТНОГО "ПЛЕЧА" СО СТОРОНЫ ХЕДЖ-ФОНДОВ,ВЫРОС ДО МАКСИМУМА С ИЮЛЯ 2007 ГОДА:СООБЩАЕТ БИРЖА NYSE
Вчерашний отчет Нью-Йоркской Фондовой Биржи продемонстрировал максимальное значение так называемого «кредитного рычага» ( leverage ) со стороны хеджевых фондов.По итогам января, так называемый показатель «net leverage» вырос до уровня с октября 2007 года.Это касается тех фондов, которые оперируют деньгами клиентов на фондовом рынке, прежде всего на рынке акций.Судя по всему, основная ставка делается на продолжение биржевого ралли, еще долгое время.Маржинальный долг составил $320 миллиардов.Максимальный уровень такого долга, был зафиксирован в 2000 и 2007 годах.Если сопоставить динамику наращивания кредитного плеча, то получается, что в 2010 году, этот коэффициент вырос на $ 43 миллиарда, но уже в конце прошлого года, началось ускоренное ращивание «кредитных плечей» и только за один месяц январь, «margin debt» вырос сразу на $ 13 миллиардов.
В принципе, ничего удивительного.Если сопоставлять данную статистику, с информацией о состоянии всевозможных индексов оптимизма/пессимизма среди фонд-менджеров, то получается вполне пропорциональная картина.Чем выше оптимизм (а значит уверенность в силе тенденции) тем выше уровень «кредитных плечей».Вызывает лишь озабоченность тот факт, что объем совбодной ликивдности у хедж-фондов, крайне мал.Что в теории может вызвать массштабный процесс ликвидации позиций, в случае смены рыночной конъюктуры.
Feb. 24 (Bloomberg) — Hedge funds increased their net leverage in January to the highest level since October 2007, as they took advantage of record-low borrowing costs to bet that the U.S. equity rally will continue. Debt at margin accounts at the New York Stock Exchange minus cash andunused credit from margin accounts climbed to $46 billion, according to data released by NYSE yesterday.
Hedge funds had $290 billion of debt from margin accounts in December, the largest sum since Lehman Brothers Holdings Inc. collapsed in September 2008. “It makes a lot of sense given the low cost of borrowing and some equities’ valuations,” said Patrick Armstrong, who helps manage $356 million in multiasset strategies at Armstrong Investment Managers LLP in London. “There is a capital- structure arbitrage to be made by buying stocks with leverage.”
Money borrowed at NYSE can help gauge speculators’ bullishness toward stocks; peaks in loans to investors have preceded market tops in the past. Margin debt peaked in February 2000 and in July 2007, before stocks plunged. Unused credit in margin accounts rose to a record high of $386 billion in August 2008, about seven months before the Dow Jones Industrial Average rebounded from a 12-year low to start an 85 percent rally to date.
Standard & Poor’s 500 Index companies generate earnings per share of 6.46 percent from the original investment, according to data compiled by Bloomberg. That tops the yield on 10-year treasury bonds by 303 basis points. U.S. stocks have fallen this week as oil surged to $100 a barrel after Libya suspended as much as two-thirds of its production amid clashes between protesters and Libyan ruler Muammar Qadaffi’s loyalists. Clients had $105 billion available in NYSE cash accounts, a sixth monthly increase and the highest sum since January 2009, and $139 billion in available credit in margin accounts, the NYSE data show.
ЧЛЕН СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ BUNDESBANK ГОСПОДИН DOMBRET ОПАСАЕТСЯ РИСКА ИНФЛЯЦИИ
Об этом он заявил сегодня на брифинге в Гамбурге. По мнению господина Andreas Dombret, есть опасность, что наступит так называемый «вторичный эффект» (Second-round effects) то есть инфляция начнет расти более стремительно. Инфляционный эффект может представлять опасность в том плане, что начнется процесс повышения зарплат, так как по закону необходима индексация, на которой традиционно настаивают профсоюзы. Инфляционное давление может оказаться длительнее, чем кажется и в среднесрочном плане, риски ценовой стабильности усиливаются.
Член совета директоров Бундесбанка Андреас Домбрет высказался в том духе, что угроза инфляции евро может вырасти под влиянием увеличения зарплат, спровоцированного скачком цен на нефть. «Инфляция может оказаться куда стремительнее, чем ожидалось до сих пор,» — заявил Домбрет сегодня на встрече в Гамбурге.
«Нельзя исключать и возникновение последствий со второго захода. Следовательно, в среднесрочной перспективе серьезно увеличиваются риски для ценовой стабильности.» По разным сведениям, экономисты Европейского Центробанка склоняются тому, что процент по займам будет увеличен после того, как инфляция превысит установленный банком 2%-ный уровень. Член исполнительного совета ЕЦБ, Юрген Старк сказал в понедельник, что банк приготовился действовать «жестко и быстро», если возникнет необходимость. Профсоюз работников химической промышленности уже потребовал увеличения на 7%. Концерн «Фольксваген», крупнейший автомобильный работодатель Германии, согласился увеличить в течении месяца зарплату рабочим из западной части страны на 3.2%, чтобы предотвратить забастовки, которые вызовет подорожание.
Ожидания инфляции, как показывает разница в выходе между пятилетними номинальными бондами и аналогичными погашениями индексированного долга, выросли с августа вдвое до уровня 1.6 процентных пункта. Стоимость нефти-сырца возросла на 39% с августа, перевалив отметку в 100$ за баррель. «Усложнившаяся обстановка на ценовом рынке и связанное с этим снижение покупательной способности влечет за собой появление рисков и для отдельного потребителя и для экономики в целом» — говорит Домбрет.
«Для укрепления финансовой стабильности, крайне необходимо постоянно сдерживать ожидания инфляции.» 3 марта произойдет встреча Совета управляющих ЕЦБ, которому удавалось удерживать базовую процентную ставку на рекордном низком уровне в 1% на протяжении почти двух лет. На этой неделе среди инвесторов утвердилось мнение, что повышение процентной ставки произойдет в августе, а не в сентябре, как ожидалось. А индекс среднего евро (EONIA) зафиксировал появление срочных контрактов.
АКТИВИСТЫ АНТИПРАВИТЕЛЬСТВЕННОГО ДВИЖЕНИЯ В САУДОВСКОЙ АРАВИИ,ПРИЗЫВАЮТ "ДЕНЬ ГНЕВА" 11 МАРТА
Об этом сообщает агентство Reuters ссылаясь на источники в Саудовской Аравии.Якобы активисты движения за гражданские правда и требующие ограничить власть короля Abdullah (и других будущих королей) через портал Facebook, призывают сторонников провести 11 марта, так называемый «день гнева».Сам король Abdullah уже вернулся из Марокко (там он лечился) и уже успел подписать постановление о выделении $ 37 миллиардов на социальные программы.
SINGAPORE, Feb 24 (Reuters) - ....Saudi King Abdullah returned home on Wednesday from a three-month medical absence and unveiled benefits for Saudis worth some $37 billion in an apparent bid to insulate the world's top oil exporter from the protests across the Arab world. Hundreds of people on Wednesday backed a Facebook page campaigning for a «day of rage» across the kingdom on March 11 to demand an elected ruler, greater freedom for women and the release of political prisoners. «You can't ignore it, if you have trouble in Bahrain, there is a fear that this could spread into Saudi Arabia,» said Tony Nunan, a risk manager with Tokyo-based Mitsubishi Corp. «No one expected Egypt's (Hosni) Mubarak to go, now anything is possible and that is why everyone is watching this closely.»
БАНК GOLDMAN SACHS НЕ ИСКЛЮЧАЕТ НЕФТЯНОГО КРИЗИСА
Об этом в клиентской записке сообщил сырьевой стратег банковской группы Goldman Sachs, господин Jeffrey Currie.По его мнению, сейчас нефтяной рынок двигается вслед за очагами геополитической нестабильности на Ближнем Востоке и естественно, что основные скачки цен вызваны спекулятивными факторами. Однако
ситуация действительно очень серьезная.По словам стратега Jeffrey сейчас "… рынок не сможет перенести еще один катаклизм… по нашему мнению с проблемами Ливии могут быть связаны потери мощностей по производству нефти со стороны стран ОПЕК… это делает риски дальнейшего роста цен, очень высокими, так как дальнейшее обострение может создать некоторый дефицит предложения нефти на мировом рынке..." Далее господин Jeffrey Currie размышляет, что сейчас пока еще нет свидетельства того, что основные поставщики нефти в Персидском Заливе, уже задеты события в Ливиии, но события развиваются столь стремительно, что банк Goldman Sachs, вынужден повысить прогнозы дальнейшего роста цен из-за неопредленности ситуации в будущем.
(Между прочим, судя по чрезывычайно высокой активности на нефтяной Бирже в Лондоне, инвесторы тоже разделяют такую неопределенность)
Тем не менее, в качестве «лучика надежды в нефтяном царстве» господин из Goldman Sachs указывает на то, что в принципе ОПЕК с легкостью покроет недостачу нефти в случае полного прекарщения поставок из Ливии.Главное, чтобы сами страны ОПЕК не столкнулись с такими же проблемами как в Ливии.
LONDON, Feb 24 (Reuters) — Goldman Sachs said on Thursday oil markets were driven by fears of unrest contagion to other producing nations after Libya and that another disruption could create severe oil shortages and require demand rationing. «The market cannot accommodate another disruption, in our view, with the problems in Libya potentially absorbing half of OPEC's spare capacity,» Jeffrey Currie said in a research note. Brent oil surged over 7.5 percent to its highest since August 2008 on Thursday on concern the bloody unrest that has cut more than a quarter of OPEC-member Libya's crude output could spread to other major producers, including top exporter Saudi Arabia. «This makes the risks now associated with further contagion much higher than they were several days ago, as further disruptions could now create severe shortages in global oil markets that would require substantial demand rationing,» Currie said in his note. «Although we still see contagion to the large energy producers in the Gulf as relatively low, the stakes associated with further contagion are now much higher, which creates even further upside risk to our price forecasts,» the note said. However, it added that the high level of global inventory could easily accommodate a full outage of Libyan only exports for more than 100 days and OPEC spare capacity could easily absorb the entire loss if needed.
Саудовская Аравия начала переговоры об увеличении объема добычи нефти
Как сообщает “The Financial Times”, Саудовская Аравия, «активно проводит переговоры» с некоторыми европейскими компаниями по поводу увеличения объема добываемой нефти. Официальный повод – заполнить на рынке «пустоту», образовавшуюся из-за уменьшения добычи ливийской нефти. Как сообщил представитель одной из аравийских нефтяных компаний, чье имя остается неизвестным, саудовская сторона готова к прямому обсуждению технических вопросов: «сколько нефти и какого качества хотят получить европейские НПЗ».
Такие действия со стороны Аравийского полуострова заставляют по-новому взглянуть на панику мирового нефтяного рынка за последние дни и ранее казавшиеся нелепыми обвинения «Аль-Каиды» ливийским лидером Муамаром Каддафи в организации беспорядков в его стране. – «Cui prodest?», одним словом…
Оригинал можно прочитать здесь: http://www.marketwatch.com/story/saudi-arabia-in-talks-to-raise-oil-output-ft-2011-02-24
ЗАПАСЫ НЕФТИ И НЕФТЕПРОДУКТОВ В США ЗА НЕДЕЛЮ ОТ МИНЭНЕРГО США:ЗАПАСЫ НЕФТИ ВЫРОСЛИ НЕФТЕПРОДУКТОВ УПАЛИ.ЗАГРУЗКА МОЩНОСТЕЙ НПЗ СНОВА УПАЛА
US DOE Crude Oil Inventories (Feb 18) W/W 822K vs. Exp. 1100K (Prev. 860K)
— US DOE Gasoline Inventories (Feb 18) W/W -2798K vs. Exp. 850K (Prev. 205K)
— US DOE Distillate Inventory (Feb 18) W/W -1333K vs. Exp. -1200K (Prev. -3096K)
— US DOE Cushing Crude Inventory (Feb 18) W/W -217K vs. Prev. 250K
— US DOE Refinery Utilisation (Feb 18) W/W -1.80% vs. Exp. 0.50% (Prev. -3.50%)
В ПОРТУГАЛИИ РИСКОВАННЫЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК,ЗАТО АКТИВЫ ПРОДАЮТ ЧЕРЕЗ АУКЦИОНЫ СОТБИС
На сайте от газеты «The Wall Street Journal» наткнулся на заметку в которой рассказывается об одном португальском доме начала 20 века.В годы бума, скупали все что можно, и некая чета португальцев купила старый дом, в расчете его отремонтировать и там жить.Вбухали туда около 3 миллионов евро, а потом пришел господин Margin Call и потребовал денег.Теперь этот дом продают на аукционе Сотбис.Пытаются продать за 16 миллионов евро.Домик неплохой кстати, на океане.Вот здесь можно посмотреть слайды :http://online.wsj.com/article/SB10001424052748703408604576163860649435944.html?mod=WSJEUROPE_hpp_MIDDLELSMini
БЕСПОРЯДКИ ОХВАТИЛИ СЕВЕРНУЮ КОРЕЮ.ЕСТЬ УБИТЫЕ
Северокорейский режим получил ударную волну с Ближнего Востока.Как сообщает информационный портал «The Chosunilbo»( english.chosun.com/site/data/html_dir/2011/02/24/2011022401282.html ) волнения произошли в северной провинции КНДР которая называетсяPyongyan.Началось все еще 14 февраля, в виде простых акций недовольства, но уже к 18февраля, ситуация обострилась, да так, что пришлось вмешаться местным силам безопасности.В результате, около 5 человек убито.
Китай не видит угрозы роста инфляции в дорожающей нефти
ПЕКИН, 24 фев (Рейтер) — Головокружительный рост цен на нефть окажет лишь небольшое влияние на потребительскую инфляцию в Китае, но сильно отразится на закупочных ценах производителей, заявил официальный советник правительства КНР в четверг. Влияние дорожающей нефти на индекс потребительских цен в Китае слишком мало, чтобы инфляция в стране существенно выросла. В то же время столь стремительное повышение цен на «черное золото» может стать угрозой для роста промышленного производства, сказал экономист из Центра исследований и развития при правительстве Китая, Денг Юсон. «В предыдущем десятилетии цены на еду и жилье составляли 90 процентов изменения индекса потребительских цен Китая. Поэтому влияние дорожающий нефти на уровень инфляции будет относительно небольшим, однако на ценах производителей это может отразиться более глубоко», — сказал Денг. Экономисты оценивают вес цен на горючее, включая нефть, в 1 процент от корзины, из которой рассчитывается инфляция в КНР.
ОТ МИНФИНА РОССИИ ТРЕБУЮТ УВЕЛИЧИВАТЬ РАСХОДЫ.ИНТЕРВЬЮ КУДРИНА ДЛЯ BBC
Он рассказал BBC, что правительство отказалась импортных пошлин для продовольствия в Россию и провело интервенции по продаже зерна, из государственного фонда. Г-н Кудрин сказал, что, эти причины и были причиной, из-за чего, ЦБ России повысил процентные ставки, это был«правильный выбор времени» для дополнительных мер. Цены в России выросли на 8,8% в прошлом году и 2,4% только в январе.Сам министр полагает, что если строго подходить к бюджетной дисциплине, то вполне возможно, что никаких экстренных мер и не потребуется и инфялцию можно будет снизить.Однако в тоже самое время, господин Кудрин признался, что на Минфин оказывается опредленное давление с целью повышения расходов и это опасный момент для стабильности.
He told the BBC that the government had abandoned import duties to allow free access of food into Russia and was selling grain from the state fund. Mr Kudrin said that while it was for the central bank to decide whether to increase interest rates, it was «high time» for additional measures. Prices in Russia rose 8.8% over the last year and 2.4% in January alone. The country's food prices skyrocketed after last summer's severe drought which destroyed most of the harvest, and food import prices shot up as well. Mr Kudrin told the BBC's Russia Business Report that the government's initial inflation target for 2011 stood at 7%. «It may be hard to achieve but I count on the fact that especially food prices will stabilise after the harvest in the second half of the year,» he said. The minister said he did not expect a big increase in spending, despite 2011 being an election year. «The budget for this year has already been set but there may be some adjustment in the course of the year depending on the inflation rate,» Mr Kudrin said. «I think we could provide some aid for the low income population if inflation rate rises.» He admitted he was under «strong» pressure to increase spending to please the voters.
БАНК BNP PARIBAS ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ ПО ЦЕНАМ НА НЕФТЬ НА 2011 ГОД:СТОИМОСТЬ СМЕСИ BRENT ПОВЫШЕНА ДО $ 112
Банк BNP Paribas под впечатлнием от головокружительного нефтяного ралли, пересмотрел собственные прогнозы по нефтяным ценам.Средний прогноз по смеси Brent повышен до $ 112, а по WTI до $ 103.При этом, по мнению статегов банка, во втором квартале стоимость техасской нефти может доходить до 105 долларов, а североморской до 117 долларов.Как обычно, за свои прогнозы, банкиры отвестственности не несут.Это к тому, что… все течет… все меняется… в этом мире
Feb. 24 (Bloomberg) — BNP Paribas raised its estimate for 2011 crude prices to average $103 a barrel for U.S. benchmark West Texas Intermediate and at $112 for North Sea Brent. “The market is tense and would rather belong oil than short,” the Paris-based bank said in a note today. It said WTI will average $105 in the second quarter and Brent at $117 a barrel.
ЗАПАСЫ МЕТАЛЛОВ В ЛОНДОНЕ:ЗАПАСЫ МЕДИ И НИКЕЛЯ УВЕЛИЧИЛИСЬ
ФРС может сократить программу количественного смягчения
БИРМИНГЕМ, штат Алабама, 24 фев (Рейтер) — Стабильное восстановление американской экономики может заставить Федеральный резерв США сократить программу скупки госдолга размером $600 миллиардов, сказал высокопоставленный чиновник ФРС в среду. Глава Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер сказал, что серьезно относится к обещанию американского центробанка регулярно оценивать размер второго раунда количественного смягчения или QE2. «Если экономическая перспектива продолжит усиливаться, я бы не исключал изменений в политике и досрочного закрытия программы QE2», — сказал в ходе выступления в деловом клубе Rotary Club of Birmingham Плоссер, которого считают одним из «ястребов» ФРС по вопросу об инфляции. Плоссер не считает, что народные волнения на Ближнем Востоке приведут к замедлению роста американской экономики. Он сказал, что цены на нефть должны вырасти значительно сильнее и оставаться на высоком уровне, чтобы оказать существенное воздействие на экономику. «Я думаю, что беспорядки на Ближнем Востоке с меньшей вероятностью окажутся проблемой для нашей экономики, чем сложности в Европе, кризис суверенных долгов там», — сказал он в ответ на вопрос из аудитории. В прошлом году долговой кризис в Европе связывали с замедлением восстановления экономики США. Американский центробанк в ноябре прошлого года решил провести второй раунд программы скупки гособлигаций, чтобы поддержать хрупкое восстановление экономики. Плоссер ждет, что в течение двух лет экономика США будет расти примерно на 3,5 процента, добавив, что страх перед дефляцией — стабильным снижением цен — «в значительной мере снизился».
CИТУАЦИЯ НА ПЕНСИОННОМ РЫНКЕ В ИСПАНИИ.ПЕНСИОНЕРОВ МНОГО
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК ЕВРОЗОНЫ:СПРОС НА ОДНОДНЕВНЫЕ КРЕДИТЫ ВЫРОС.УРОВЕНЬ ИЗБЫТОЧНЫХ РЕЗЕРВОВ В ЕЦБ УПАЛ.
АГЕНТСТВО MOODY'S ПОНИЖАЕТ КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ КИПРА С "АА 3" ДО "А 2".СРАЗУ НА ДВЕ СТУПЕНИ
ФОНДОВАЯ БИРЖА РТС РАСШИРЯЛА ТОРГОВЫЙ КОРИДОР ПО ФЬЮЧЕРСАМ МАРКИ БРЕНТ УЖЕ 3 РАЗА.
ПАНИКА НА НЕФТЯНОЙ БИРЖЕ:КОНТРАКТЫ НА СМЕСЬ БРЕНТ В ЛОНДОНЕ ПРЕВЫШАЛИ $ 119.ТРЕЙДЕРЫ ГОВОРЯТ О MARGING CALL
Британский Royal Bank of Scotland Group Plc, показал убыток в размере 1.100 мллрд.фунтов в 2010 году.Гораздо хуже прогнозов
Feb. 24 (Bloomberg) — Royal Bank of Scotland Group Plc, Britain’s biggest government-controlled lender, posted a narrower full-year loss that missed analyst estimates. The net loss shrank to 1.1 billion pounds ($1.8 billion) in 2010 from 3.6 billion pounds in the year-earlier period, the Edinburgh-based bank said in a statement today. Analysts had expected a 406.5 million-pound net loss, according to the median estimate of 11 surveyed by Bloomberg
ВВП ГЕРМАНИИ В 4 КВАРТАЛЕ ВЫРОС НА 0.4%.
УТОЧНЕННЫЕ ДАННЫЕ ОТ ТАМОЖЕННОЙ СЛУЖБЫ КИТАЯ ПО ИМПОРТУ И ЭКСПОРТУ СЫРЬЯ В ЯНВАРЕ
Данные от Customs General Administration охватывают показатели по импорту и экспорту основных сырьевых ресурсов в Китай (и из Китая) по итогам января.В частности импорт хлопка в Китай в январе вырос на 31% по сравнению с прошлым годом и составил 390,720 metric tons.Данные по импорту серебра тоже довльно любопытны, в этом сегменте также было зафиксировано снижение импорта, январские данные показали снижение импорта серебра на 2.6% (г/г) до 359.8 metric tons, одновременно импорт платины вырос на 23.5% до 7.4 tons.По импорту нефти и меди, данные от Таможеной Службы не сильно отличаются от предварительныйхНиже таблица статистики по импорту и экспорту.Отметить можно неожиданное увеличение экспорта меди из Китая, в абсолютном выражении экспорт меди из Китая был на почти 700% выше прошлогоднего уровня.
ИНДЕКС ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ И ТОПЛИВО В ИНДИИ, ЗА НЕДЕЛЮ СНОВА РАСТЕТ
Индекс продовольственных цен вырос на 11.5% (на прошлой неделе рост был на 11.05%), а индекс цен на топливо вырос на 12.14% (на прошлой неделе + 11.92%).Индекс опотовых цен -основной индикатор для ЦБ Индии, тем не менее немного снизился.Рост этого индекса составил 8.23% по сравнению с ростом на 8.43% неделей ранее.
ДОХОДНОСТИ ПО ТРЕЖЕРИС ПРОДОЛЖАЮТ РАСТИ, ВЕРА В ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ПАДАЕТ. TIPS БЬЮТ РЕКОРД ЗА 2.5 ГОДА
Перед завтрашним аукционом 7 летних бумаг доходности снова выросли. А сегодня состоялось размещение 5-летних бумаг на 35 млрд долларов. доходность составила 2.18 процента.Доходности 7 летних же бумаги, которые как раз и будут продавать завтра на сумму 29 млрд, тоже подросли, достигнув 2.88 против 2.83, которые мы видели накануне.Стоит отметить, что цены на 5 летние TIPS — защищенные от инфляции казначеские бумаги, достигли своего максимума за 2.5 года
А вот фьючерсы на повышение ставки со стороны Фед Резерва продолжают расти, что отражает отсутствие веры в это самое повышение у инвесторов, по крайней мере в ближайшее время. См график
ДОЛГОВОЙ РЫНОК ЕВРОЗОНЫ:ЦЕНЫ ПАДАЮТ.ПО 5 ЛЕТНИМ И 10 ЛЕТНИМ БУМАГАМ ПОРТУГАЛИИ НОВЫЙ МИНИМУМ ЗА 10 ЛЕТ
ИТАЛИЯ
БЕЛЬГИЯ
ИСПАНИЯ
ПОРТУГАЛИЯ
2 ЛЕТНИЕ БУМАГИ ПОРТУГАЛИИ
ИРЛАНДИЯ
http://www.marketwatch.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ЕВРОПА ТРЕХ СКОРОСТЕЙ: ПОРТУГАЛЬСКАЯ ИСТОРИЯ…
Прошедший саммит G20 финансовой элиты мира, мало кого впечатлил. Это был саммит «договоренностей о договоренностях». И как озвучивалось заранее – «Никаких валютных войн!!!» — обсуждаться не будет. Возможно поэтому саммит для ожидающей результатов публики оказался безрезультативным, как бы нам с трибун не вещали обратное. Глядя на программы, заявленные к обсуждению и результаты договоренностей, можно сказать что «Замах был на рубль – удар на копейку».
Следующее событие в Европе – это «финал Евровидения», правда не музыкальный, а политический. 24-25 марта состоится саммит лидеров Евросоюза, целью которого будет завершение работы над «полным пакетом» политических мер, направленных на обуздание кризиса задолженности в евро зоне. Словосочетание «Полный пакет» так и хочется переименовать в «Полный Пэ…», так гораздо ёмче и честнее.
Вместе со мной этот саммит ожидают и наши португальские камрады. Дело в том, что на предложение «святой троицы», в лице франко-германского союза и МВФ, «похрюкать» и «спастись» по обычному сценарию, Португалия ответила – «Спасибо, не надо!». А всё потому, что незамысловатые португальские камрады, уже несколько месяцев сопротивляющиеся «операции спасения», считают, что Европа должна им предложить более щедрую «схему спасения».
Экономическая «мафия» по вопросам долговых обязательств, почти не сомневаются в том, что возрастающие доходы по облигациям, в конечном счете, заставят Португалию обратиться за финансовой помощью, как это сделали Греция и Ирландия. Но Португалия «держит удар» и в принципе спокойно может протянуть до июня.
Специалист по кредитной стратегии Ioannis Sokos работающий в BNP Paribas, считает, что вырученных в этом году средств, португальцам должно хватить на погашение облигаций в апреле, и у них нет никаких объективных причин обращаться за финансовой помощью до этого времени.
Тем не менее, обеспокоенность инвесторов по этому поводу может привести к росту процентов по облигациям до совершенно неприемлемого уровня. «Обеспокоил» инвесторов Институт управления казначейством и государственным долгом Португалии (IGCP), недавно в попытке оказать противодействие, досрочно купивший небольшое количество ценных бумаг.
В свою очередь франко-германский союз и МВФ продолжают нагнетать обстановку. Принуждая Португалию к «спасению», они пугают «нежную психику» инвесторов фразами о «нестабильности в регионе» и финансовых потерях. Но пока «операция по принуждению к спасению» проходит безуспешно. Причина тому внутренние политические разногласия внутри правительства Португалии. Там, оказывается, есть «несогласные пацаны», они собственно и есть те самые «сопротивленцы».
Синьор Silvio Peruzzo, экономист из Royal Bank of Scotland, сказал об этом так: «Они уже и так оказывают сопротивление дольше, чем мы ожидали, и я полагаю, что им было бы целесообразно теперь подождать, пока в европейской антикризисной политике не появится большей ясности». На счет «ясности» я полностью согласна с сеньором Сильвио Перуццо.
Португалия хочет подождать, пока Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) станет более гибким, и тем самым предложит португальцам более гибкие условия. А до того момента, португальские камрады будут занимать выжидательную позицию и размышлять о целесообразности использования фонда. Португалия готова согласиться на «гибкую кредитную линию с определенными условиями», но не согласна на «полномасштабную финансовую помощь», которая подразумевает вмешательство ЕС, МВФ и ЕЦБ.
Португальские камрады призывают решать проблемы «по – европейски», и намекают на то что «вносят свой вклад» в решении проблем, сокращая бюджетный дефицит в рамках договоренности с Брюсселем. К тому же участие Международного валютного фонда (МВФ), было бы крайне нежелательным для правительства, и могло бы привести к его падению из-за весьма негативных воспоминаний у населения, связанных с введением режима строгой экономии со стороны МВФ в 1980-ых.
Экономист из Deutsche Bank, герр Gilles Moec, в своей аналитической записке сообщил: «На наш взгляд, существующий в настоящее время внутренний политический расклад в Португалии, скорее всего, не способствует введению пакета мер по спасению МВФ/ЕС в его нынешней форме. Он так же сказал, что решение для Португалии могло бы состоять в расширении EFSF и снижении процентных ставок, на что нужно будет пойти в случае предоставления ссуд в рамках программы спасения.
Конечно же, португальцы могут сопротивляться в течении длительного времени, и даже мечтать, как когда то эллины и кельты, что они сами справятся или что им дадут «гибкие» условия, но от реальности не уйдешь: когда затраты на финансирование станут непомерно высокими, португальские камрады сами обратятся за помощью.
Экономист консалтинговой компании «IHS Global Insight», Diego Iscaro заявил, что текущие доходы по облигациям (более 7,0% по 5-летним правительственным облигациям) очень высоки и вряд ли снизятся. Камрад Диего поделился своим мнением по этому поводу: «Анализируя экономическую ситуацию, я не вижу какого-либо значительного их снижения в ближайшем будущем. Так, учитывая высокие цены, которые им придется заплатить, я считаю, что предоставление международной финансовой помощи для вывода страны из кризиса обязательно произойдет… хотя тут и трудно угадать со временем. Сначала я думал, что это произойдет до начала марта. А потом решил, что, возможно, в июне».
Несмотря на повышение доходов по облигациям, что частично связано с ростом инфляции, рынки не бьют тревогу в отношении Португалии. Премия, которую требуют инвесторы за владение 10-летними португальскими облигациями, не находится на максимумах, да и португальцам есть резон противостоять «выпуску по очень высокой цене» хотя бы в течение еще некоторого времени, пока не решится вопрос с принятием «нового механизма спасении». Пока ситуация в Португалии более благоприятная, чем в Греции и Ирландии, и не представляет реальных рисков невыполнения обязательств.
Тем не менее, стоимость обслуживания долга в Португалии приближается к 4 процентам, в Греции она составляет около 5 процентов, а в Ирландии находится где-то посередине между этими значениями. Институт управления казначейством и государственным долгом (IGCP) Португалии заявил в прошлом месяце, что выпуск всех облигаций со ставкой 7%, и продление всех казначейских векселей со ставкой 4% до 2013 года, приведет лишь к увеличению стоимости обслуживания совокупной задолженности почти до 5% в 2013 году по сравнению с 3,5% на конец 2010 года. Если премии продолжат расти, португальским камрадам придется не сладко.
Эллин Thanos Vamvakidis из Bank of America Merrill Lynch, поделился интересным графиком, набросав «схемку», не жалея при этом стрелочек и психику инвесторов.
Глядя на эту схему, начинаешь понимать, почему отовсюду посыпались аналитические материалы с набросками планов выхода из тупиковой ситуации в Европе, почему появляются статьи – «колыбельные», о том, что Еврозона на пути « к светлому будущему». Потому что любой негативный новостной поток может нарушить идиллическое пение политической элиты Европы. И план «Полный Пэ…» может не сработать.
Настойчивое желание «франко-германского» союза – создать «Европу двух скоростей» (пигсы и центровые) наводит меня на мысль, что союз сей, намерен проводить «операцию по принуждению к оПИГСению» практическим ко всем странам «периферийной Европы».
Тем не менее, Европа по «природе своей» — трехскоростная. Это наглядно видно по графику, предоставленному от агентства S&P:
Из графика видно как различные уровни капиталоемкости, между периферией и основными членами еврозоны, привели к текущим последствиям. Во-первых, изначально Греция, Испания и Португалия были неконкурентоспособны. Во-вторых, и это важно, периферийные страны привлекли больше прямых иностранных инвестиций, по причине того, что экономики с более низкой капиталоемкостью, обычно дают более высокую отдачу от инвестиций.
Низкие процентные ставки в Еврозоне, принятые после 2000 года, так же способствовали волне потока инвестиций в страны периферийной Европы. Это имело побочные эффекты для развития.
Естественно что «горячие деньги» направились в сектора с быстрым потенциалом роста. Это строительство и обеспечение жильем. В свою очередь строительный бум вызвал непропорциональное, для «экономических моделей» периферии, увеличение занятости. Занятость «на стройках века», в свою очередь привела к всплеску задолженности частного сектора. Ведь жителей периферийных стран, кредитовали так же под низкий процент. Инвесторы быстро «оборачивали» деньги в периферийных странах, вещая «продукт своих инвестиций» на экономически неподготовленную публику. Публику, не имевшую сбережений до вступления в еврозону, и не имеющую их после, по причине тотальной закредитованности населения и частного бизнеса.
Разразившийся экономический кризис не привнес, каких либо новых дисбалансов. Они были и ранее. Непонятно при этом была ли это «специальная стратегия» или при создании валютного союза у всех экономистов «сломались калькуляторы». Тем не менее, в наличии есть всё-таки Европа – трех скоростей. Первая это Германия, Финляндия, далее Франция, Италия, страны Бенилюкса (Бельгия, Нидерланды, Люксембург). Ну и третья скорость это Южная и Восточная Европа. Кто на какой скорости едет, можно будет смотреть по росту ВВП.
Сам по себе, по замыслу, про который нам рассказывают, валютный союз Европы, создавался с чисто экономической точки зрения. Текущие события показывают что Евро, как валюта, переживает «кризис подросткового возраста», он как раз приходится на 10-12 год жизни (у человека). В этот момент происходит «взросление» и осмысление, первое осмысление происходящего вокруг. Поэтому странам периферийной Европы, придется отказаться от веры в существование «Санта Клауса», который будет таскать вечно подарки. Ну а странам центровой Европы перестать обижать «ребят из младшей группы» и понять, что они всегда будут «младшими», и не будут способны воплотить экономические фантазии центровых. Включай мозги Европа!
УОРРЕН БАФФЕТ И ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС:ВЗГЛЯД ФИНАНСОВОГО ПАТРИАРХА
Комитет по вопросам финансового кризиса опубликовал запись интервью главы Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, ниже приведено несколько высказываний из Баффета, слегка отредактированных и подобранных друг другу для ясности.
О происхождение пузыря: Довольно быстро все забыли про реальные причины того, что произошло, и зациклились на ценовом сговоре. В итоге абсолютно все – медиа, инвесторы, ипотечные банки, американская общественность, я, мой сосед, агентства, Конгресс, ну и так далее – категорически все поверили в то, что цены на недвижимость не могли серьезно упасть. Но это был огромнейший класс активов в нашей стране, и под этот класс активов было очень просто брать деньги в долг, и именно это создало, возможно, этот невероятный пузырь, возможно, самый большой в истории. Его запомнят надолго, наравне с дефолтом в Юго-Восточной Азии, и наравне с «тюльпановым» дефолтом в Голландии в 17 веке.
На вопрос, когда он понял, что надвигается кризис: Не сразу. Мы обсуждали происходящее на наших ежегодных собраниях. И как-то я назвал ситуацию «пузырьком» — не помню в каком году это было. Я рассказывал о своем доме в «Лагуна Бич», где средняя стоимость на землю поднялась до 30 миллионов долларов за акр. Но я был и в курсе «дотком» — пузыря, и, тем не менее, я не стал сбрасывать свои акции. Я никогда не сбрасывал акции интернета, и так же не стал сбрасывать ипотечные фонды. Если бы я понимал, что на нас надвигается, я бы поступил по-другому – в том числе продал бы Moody's (Moody’s Investors Service, международное рейтинговое агентство – прим. ред.). И я просчитался.
На вопрос, есть ли вина рейтинговых агентств в кризисе: Да. Но фактически все общество виновато. Агентства пали жертвой того же заблуждения, которое царило в головах по всей стране. Модели, которыми они пользовались, оказались неправильными. Они не смогли предсказать кризис. Но и модели не смогли, и никто из 300 миллионов американцев не смог.
О безумии во время финансового кризиса: Я продал казначейский вексель в декабре 2008ого за 5,000,090$, в апреле он подлежали к оплате на 5 миллионов. Парень, которому я его продал, собирался получить за него 5 миллионов. В итоге он говорил, что казначейский вексель на 90$ дороже, чем он смог за него выручить. Так что он мог бы просто оставить себе 5 миллионов и выиграть 90$.
На вопрос, почему Berkshire продал инвестиции агентств Fannie Mae и Freddie Mac в 2000-ом: Я и понятия не имел, что это окажутся ненадежные инвестиции. Но менеджмент и там, и там не внушал мне доверия. Они пытались, — и убеждали всех, что на самом деле могут, — повысить доходы на акцию прям где-то в двойном размере. А всегда, когда тебе начинают обещать постоянное и значительное повышение доходов, начинаются проблемы. Когда тебе дают такие обещания, значит, собираются, я бы сказал, заняться мухлежом, причем, не только бухгалтерским, но и операционным. Вот поэтому я и решил выйти из игры.
Об инвестициях Berkshire в Goldman Sachs и General Electric: По моему личному мнению, для финансового мира и экономики в целом существовал только один способ выбраться из этой ситуации. Я принципиально решил для себя, что Бен Бернанке (председатель ФРС) и Генри Полсон (Секретарь Казначейства США) – правильные люди, так же как и наш президент, который сумеет привести их в чувство; если что. Я решил, что у нас есть правительство, которое готово действовать так, как должно. Я не знал, что они собираются предпринять. Я не знал, что собирается предпринять Конгресс. Это было в сущности не так уж важно. Было очень важно, чтобы американское общество дало возможность нашему правительству действовать так, как они считают нужным. Я верил, что оно найдет в себе силы, было бы самоубийством не сделать этого. И поэтому я верил, что с такими компаниями как Goldman Sachs и General Electric все будет снова в порядке рано или поздно.
По поводу моральных рисков антикризисных мер: Я думаю, что термин «моральный риск» по большому счету понимается неправильно. Не было никакого «морального риска» в том, как поступили с акционерами Citigroup, Freddie Mac, Fannie Mae, WaMu, Wachovia. Эти люди в любом случае теряли от 90% до 100% своих денег. Это идиотская идея, что они бы радостно заголосили «Ура, правительство нас спасает». Держатели обычных акций потеряли около полутриллиона долларов. Есть серьезные вопросы к менеджменту. Но если заводить речь о «морали», то я не понимаю, почему люди начинают говорить, при этом, о своих финансовых интересах.
Про зарплаты на Уолл-стрит: Суть Уолл-стрит по большому счету в том, что огромное количество очень умных людей зарабатывает кучу денег. Они много работают. Они яркие личности. Но они не умнее и не ярче тех, кто строят дамбы, и многих других талантливых людей. Но в экономическом смысле труд на Уолл-Стрит оплачивается очень, очень хорошо. Нынче в боксе очень неплохие доходы по сравнению с теми временами, когда зрителей было максимум 25 000, ровно столько влезает Мэдисон Сквер Гарден, а теперь у нас есть кабель. Вы можете показать в режиме разовой платы за просмотр бой в легком весе, причем эти имена никогда больше потом не всплывут, но трансляция соберет миллионы. Рынок дает странные плоды. Рынки Уолл-Стрит настолько велики, там столько денег, что на взгляд тех, кто там работает, они получают на душу населения, так сказать, очень небольшой процент от общей суммы доходов. И они не собираются оказываться от этого процента.
О левередже: Если у тебя нет левереджа, то есть заемного капитала, то у тебя нет проблем. Это единственный способ, при помощи которого умный человек может обанкротиться. Я всегда говорил: если ты умен, у тебя нет надобности его использовать, если ты глуп, то просто не стоит.
Про осмотрительность: Модели работают 98% времени, но они никогда не будут работать все 100%. Все, кто ими пользуется, должен это ясно осознавать.
Про то, чем отличается инвестиции от спекуляций и игре на бирже: Сложно дать точное определение. Это как с порнографией. Я смотрю на это с точки зрения человека, с головой погруженного в сделки. Инвестиции это когда ты просто пытаешься понять, готов ли ты за эту акцию сейчас отдать столько-то денег, чтобы в итоге потом сколько-то вернуть. Тебя на самом деле не волнует, котируется ли она в принципе.
В спекуляциях, с моей точки зрения, куда важнее жонглирование ценами бумаг, которые ты продаешь и покупаешь. Сами по себе активы тебя не интересуют. Чтобы понять, чем ты занимаешься, спроси у себя, волнует ли тебя работа биржевых рынков. Когда я приобретаю акции, мне в общем-то все равно, откроются ли завтра биржи или не будут работать следующие пару лет. Я смотрю на то, как бизнес, например, «Кока-кола» или еще кто-то, будет возвращать мне мои вложения в будущем при помощи самого бизнеса.
А игру на бирже я бы определил, как заключение сделок, притом, что ты не обязательно являешься непосредственным участником процесса. Когда я делаю ставку на футбольный матч, сам результат игры совершенно не зависит от того, поставил я что-то или нет.
По поводу вклада в кризис менеджмента банков: Они не оценили должным образом, до каких невероятных размеров может вырасти пузырь. Тяжело идти против течения, понимая, что все остальные двигаются в другую сторону. Обычно таких людей дискредитирует сам рост котировок. Если бы вы стали изображать из себя Кассандру в 2005 и 2006 году, когда цена на недвижимость росла, то никто просто не стал бы вас слушать. Большая часть заявила бы, что вы сошли с ума – обычная история с кассандрами. Гринспен говорил еще в 1996, что у этого процветания нет никакого рационального объяснения – это не остановило биржевые рынки. Когда люди видят, что могут срубить бабла по-быстрому, они не склонны останавливаться.
Про вину регулирующих органов: Главной их ошибкой было то, что они не смогли пойти против общественного мнения. Регулирующие органы могли все это прекратить. Конгресс мог это прекратить. Если бы Freddie Mae и Fannie Mac сказали: «У нас будет ипотека только с 30% изначальным взносом, с заверенной справкой о доходах, и выплаты не могут превышать 30% ваших доходов», — это уберегло бы нас от катастрофы. Но разве кто-нибудь так сделал?
Если бы Конгресс заставил их установить более строгие рамки, я не думаю, что все это случилось бы. Не думаю, что они хотели этого. Они просто тоже кайфовали вместе со всеми. И совершенно и не ожидали, что кайф будем поломан настолько жестко. Вряд ли кто-нибудь подозревал, что дело кончится параличом американской экономики. Они верили, как верила вся остальная масса. С этим очень сложно бороться.
Думаю, что даже президент не смог мог бы убедить народ остановиться. Если бы действующий президент, неважно какой, выступил бы с программой 30%-ного первоначального взноса, и заверенной справки о доходах, — ну его может и не сместили бы с поста, но уж на второй срок точно бы не выбрали.
По поводу действий правительства в жилищном вопросе: Я не вижу ничего дурного в программе правительственных гарантий, которая выстрелила, именно в тот момент, когда у всех был 20%-ый первоначальный взнос. Люди продолжают терять дома из-за неплатежеспособности, инвалидности, развода или смерти. Но в этом причина системной проблемы. От этой программы людей выиграет больше вне всяких сомнений, чем проиграет. Правительство поступило правильно в этом случае.
По поводу свободного рынка: Я не верю в чистый рынок. Гринспен мне друг, но он перечитал Айн Ренд, выразимся так. Я не верю в саморегулирование рынков, потому что появляются заемные капиталы и еще много чего. Я по старинке верю в личную выгоду, но это совсем другое.
Про «слишком велики, чтобы прогореть»: У нас по-прежнему есть такие компании, которые слишком велики, чтобы просто взять и прогореть. Те же Freddie Mae и Fannie Mac. Но они оказались не настолько велики, чтобы сохранить вклады простых акционеров. Иллюзий ни у кого не осталось, все поняли, что государство не будет защищать интересы акционеров. Защищать интересы кредиторов будет, но это мы и до кризиса знали.
Рухнуть такие компании не могут, а отказаться от вкладчиков могут. Я считаю, что у топ-менеджеров подобных компаний должна быть другая мотивация. Не настолько эти компании большие, чтобы не иметь возможности послать куда подальше гендиректора, который даже не почесался попробовать решить проблему.
Про зарплаты топ-менеджеров: У вас будет куда меньше проблем в бизнесе, если главе компании, и совету директоров, которые его выбирают, согласно его или ее контракту, будет действительно что терять. Акционеры потеряли полтриллиона долларов. Они действительно много потеряли; общество много потеряло от всех этих неурядиц и потрясений. Однако эти люди – их доходы сократились, конечно, процентов на 20, — но все они остались сказочно богаты. Их задача – управлять компанией, постоянно балансируя между сохранением вкладов и увеличением ежеквартальных доходов, они должны иметь другую мотивацию. Иначе все останется как раньше.
По поводу директорских бонусов: Комиссия по ценным бумагам потребовала раскрыть размеры бонусов. И они сразу стали предметом всеобщей зависти. Что только усилило общий эффект. Чем больше появляется в печати информации о бонусах, тем хуже CEO себя ведут. Они смотрят на соседа, у которого самолет или вертолет в личном пользовании, и ставят это условием при заключении следующего контракта. Это не изменишь так сразу. И понижение зарплат не сказывается положительно на развитии бизнеса.
Про деривативы: Помните, что произошло с Procter & Gamble. Если вы вчитаетесьв текст этих контрактов, то поймете, что все эти риски там уже были, и в определенный момент они сработали. Финансовый директор Procter & Gamble возможно это просто не очень понимал. В контрактах часто прописываются такие деньги, в которых многие не разбираются. И эти деньги потом расползаются повсюду. И кто поймет, что там голове у того обывателя, который думал что защищен от этих проблем – эй, Алабама, не спи. Это инструмент, который принес много горя.
О компетентности: Все, кто инвестирует во что-то непонятно, должны перестать это делать. И неважно обычные это фонды или что-то новоизобретенное, что бы то ни было. Вот зачем Бенджамин Грэм писал свои книги – он пытался научить людей понимать, во что и как они инвестируют. Непросто услышать этот месседж сейчас.
Про основные средства банков и про ликвидность: Невозможно создать такие требования к капиталу, которые полностью бы тебя обезопасили. Если все сразу предъявят тебе свои долговые требования, ты ничего не сможешь сделать в финансовом плане. И вот поэтому нам нужна Федеральная резервная система и Федеральная корпорация по страхованию депозитов. У тебя может быть самая прекрасная капитализация. Но в отсутствие ФРС и ФКСД, даже если бы у тебя банк был капитализирован на 10%, а у меня на 5%, то я просто мог бы нанять 50 человек, чтобы они встали перед твоим банком, и ты прогорел бы первым. Я думаю что ФКСД и система социального страхования это главные завоевания 30-ых годов. Экономике без них никак.
"ВЕРБАЛЬНАЯ МАТРИЦА" БЕНА БЕРНАНКЕ
Когда какой-нибудь видный политик или экономист выступает публично, его слушают с неподдельным вниманием. Стараясь разобрать смысл сказанных слов, проникнуться идеей и воспользоваться информацией. В свою очередь, политические и экономические «ораторы», зачастую несут полную чушь. Тем не менее, смысл их речи запечатлен в «облаке слов», я это ещё называю «вербальной матрицей». Именно этими словами чаще всего, видный политик или экономист, «гипнотизирует» публику.
Далее будет показана «вербальная матрица» Бена Бернанке на примере нескольких выступлений.
18 февраля 2011 года
Париж, Франция. Тема — Глобальные дисбалансы.
3 февраля 2011 года
Вашингтон, Округ Колумбия. Тема — Экономические перспективы и макроэкономическая политика.
19 ноября 2010 года
Франкфурт, Германия. Тема — Выход из кризиса: где мы находимся?
19 ноября 2010 года
Франкфурт, Германия. Тема — Восстановление равновесия, восстановление мировой экономики
25 октября 2010 года
Арлингтон, штат Вирджиния. Приветственное слово наконференции. По теме — ипотечного выкупа и будущего жилищного строительства.
15 октября 2010 года
Бостон, штат Массачусетс. Тема - Денежно-кредитная политика Цели и инструменты в условиях низкой инфляции.
Американская финансовая система находится в лучшей форме, чем это было до кризиса . Тимоти Гайтнер
Тимоти Ф. Гейтнер, глава Минфина США, заявил, что американская финансовая система сегодня в гораздо лучшем состоянии, чем перед рецессией, у нее есть все возможности, чтобы обеспечить нужное для роста финансирование. «Ядро американской финансовой системы находятся в гораздо более выгодном положении, чем она была до кризиса» — сказал Гейтнер во время завтрака с журналистами в Вашингтоне.
По данным Федеральной корпорации по страхованию вкладов, чистый доход американских банков составил в 2010-ом 87.5 миллиарда долларов. Индекс The Standard & Poor’s 500 вырос на 65% с марта 2009-ого, и спред корпоративных облигаций сузился.
«Теперь с большей уверенностью мы можем констатировать, что наша банковская система имеет все шансы профинасировать потребности в капитале, которые появляются по мере восстановления» — заметил Гейтнер
По прогнозам самая крупная экономика в мире в 2011-ом вырастет на 3.2%, подобных цифр не было с 2004-ого года. Данные представляют собой усредненные результаты опроса 61-ого экономиста, который был проведен компанией «Блумберг» со 2-ого по 8-ое февраля.
Осталось два слабых места, как добавил Гейтнер. Финансирование жилищного строительства все еще «чересчур зависимо» от поддержки правительства. И в то же время заметно поредевшие банковское сообщество с трудом выпутывается из тенет проблемных кредитов по коммерческой недвижимости.
В феврале Минфин выдвинул серию предложений по привлечению 11 триллионов частного капитала на ипотечный рынок, и в то же время продолжил снижение влияния Fannie Mae and Freddie Mac (спонсируемые правительством компании, которые получают с 2008 года помощь от властей.)
Весьма воодушевлен
«Пока что я весьма воодушевлен общей реакцией» — сказал Гейтнер и добавил, что понадобится еще пара лет, чтобы договоритсья с Конгрессом о необходимых правках.
Комментируя застой в обсуждениии в Конгрессе бюджета на следющий год, которые должны закончится 30 сентября, Гейтнер отметил, что обе стороны много работают и заинтересованы в том, чтобы в итоге не произошел паралич власти. И демократы и республикансы готовят свои предложения по преодолению разногласий. На этой неделе в Конгрессе перерыв в заседаниях.
Министр финансов защищает в Конгрессе бюджет, который выдвинул на следующий год президент США Барак Обама. Сейчас его активно критикуют республиканцы, считая, что правительство недостаточно борется с дефицитом. Гейтнер же доказывает, что такой бюджет станет основой для укрепления финансового положения государства в следующие 10 лет.
Сокращение расходов на эдектроэнергию
Бюджет, предложенный Обамой, похволяет свести дефицит бюджета за десять лет к 1.1 триллиона долларов. Это первое столкновение Обамы с республиканцами в вопросах бюджетирования с тех пор, как они получили большинство в Палате представителей, пока запланирвоано сокращение расходов на электроэнергию, транспорт, строительство и другие программы популярные у демократов.
Республиканцы считают, что бюджет составлен без учета дефицита в долгосрочной перспективе, поскольку не удалось сократить расходы на социальное страхование и седицину. Гейтнер же возражает, что резкое повышение цен на нефть может сорвать восстановление. Хотя «практически по всем видимым параметрам, экономика постепенно становится все сильнее».
Цена на баррель сырой нефти для апрельских поставок буквально подпрыгнула вверх. Всему виной события в Ливии. В четверг утром стоимость Brent составила уже почти 120$, что иначе как паникой не назовешь. Выше цена не поднималась с второго октября 2008-ого. Фьючерсы выросли за год на 24%.
Падение акций
Индекс The Standard & Poor’s 500 скользнул на 0.6%, составив 1,307.40 в четыре часа пополудни после закрытия торгов. Вчера падение составило 2.1%, максимум за полгода.
Ливийский лидер Муаммар Каддафи накануне поклялся продолжать борьбу с мятежниками до последнего. В столкновениях погибло уже по меньшей мере 300 человек. Рост цен на нефть пришелся на период, когда мировая экономика выбирается из крупнейшего за 50 лет кризиса. Потребительское доверие в США в этом месяце достигло самого высого за последние три года уровня.
Гейтнер сказал, что Америка готова помочь справится с экономическими трудностями Тунису и Египту после переворотов. «В ближайшее время им придется провести ряд важных и трудных экономических реформ, и первом же удобном случае, мы поддержим и другие страны, которые решать помочь Тунису и Египту.»
В наследство от Мубарака Египту достались полуначатые реформы, в том числе выход на рынок гособлигаций и капитальная перестройка налогообложения. Глава государства, кем бы он ни оказался, столкнется с необходимостью урезать штат госаппарата и устанавливать новые налоги.
Китайская валюта
Грейтнер также повторил свой призыв к китайским властям отпустить юань, и добавил, что за последние полгода США получило поддержку в этом вопросе от многих стран: «Мы видим, что мы не одни, и в интересах Китая двигаться дальше.» Китай позволил юаню вырасти на 3.8% по отношению к доллару с июня прошлого года, или на 10% годовых в реальном выражении, как сообщил вчера в своем выступлении в Сан-Франциско Чарльз Коллинз, помощник Генерального секретаря Казначейства.
УРОВЕНЬ КРЕДИТНОГО "ПЛЕЧА" СО СТОРОНЫ ХЕДЖ-ФОНДОВ,ВЫРОС ДО МАКСИМУМА С ИЮЛЯ 2007 ГОДА:СООБЩАЕТ БИРЖА NYSE
Вчерашний отчет Нью-Йоркской Фондовой Биржи продемонстрировал максимальное значение так называемого «кредитного рычага» ( leverage ) со стороны хеджевых фондов.По итогам января, так называемый показатель «net leverage» вырос до уровня с октября 2007 года.Это касается тех фондов, которые оперируют деньгами клиентов на фондовом рынке, прежде всего на рынке акций.Судя по всему, основная ставка делается на продолжение биржевого ралли, еще долгое время.Маржинальный долг составил $320 миллиардов.Максимальный уровень такого долга, был зафиксирован в 2000 и 2007 годах.Если сопоставить динамику наращивания кредитного плеча, то получается, что в 2010 году, этот коэффициент вырос на $ 43 миллиарда, но уже в конце прошлого года, началось ускоренное ращивание «кредитных плечей» и только за один месяц январь, «margin debt» вырос сразу на $ 13 миллиардов.
В принципе, ничего удивительного.Если сопоставлять данную статистику, с информацией о состоянии всевозможных индексов оптимизма/пессимизма среди фонд-менджеров, то получается вполне пропорциональная картина.Чем выше оптимизм (а значит уверенность в силе тенденции) тем выше уровень «кредитных плечей».Вызывает лишь озабоченность тот факт, что объем совбодной ликивдности у хедж-фондов, крайне мал.Что в теории может вызвать массштабный процесс ликвидации позиций, в случае смены рыночной конъюктуры.
Feb. 24 (Bloomberg) — Hedge funds increased their net leverage in January to the highest level since October 2007, as they took advantage of record-low borrowing costs to bet that the U.S. equity rally will continue. Debt at margin accounts at the New York Stock Exchange minus cash andunused credit from margin accounts climbed to $46 billion, according to data released by NYSE yesterday.
Hedge funds had $290 billion of debt from margin accounts in December, the largest sum since Lehman Brothers Holdings Inc. collapsed in September 2008. “It makes a lot of sense given the low cost of borrowing and some equities’ valuations,” said Patrick Armstrong, who helps manage $356 million in multiasset strategies at Armstrong Investment Managers LLP in London. “There is a capital- structure arbitrage to be made by buying stocks with leverage.”
Money borrowed at NYSE can help gauge speculators’ bullishness toward stocks; peaks in loans to investors have preceded market tops in the past. Margin debt peaked in February 2000 and in July 2007, before stocks plunged. Unused credit in margin accounts rose to a record high of $386 billion in August 2008, about seven months before the Dow Jones Industrial Average rebounded from a 12-year low to start an 85 percent rally to date.
Standard & Poor’s 500 Index companies generate earnings per share of 6.46 percent from the original investment, according to data compiled by Bloomberg. That tops the yield on 10-year treasury bonds by 303 basis points. U.S. stocks have fallen this week as oil surged to $100 a barrel after Libya suspended as much as two-thirds of its production amid clashes between protesters and Libyan ruler Muammar Qadaffi’s loyalists. Clients had $105 billion available in NYSE cash accounts, a sixth monthly increase and the highest sum since January 2009, and $139 billion in available credit in margin accounts, the NYSE data show.
ЧЛЕН СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ BUNDESBANK ГОСПОДИН DOMBRET ОПАСАЕТСЯ РИСКА ИНФЛЯЦИИ
Об этом он заявил сегодня на брифинге в Гамбурге. По мнению господина Andreas Dombret, есть опасность, что наступит так называемый «вторичный эффект» (Second-round effects) то есть инфляция начнет расти более стремительно. Инфляционный эффект может представлять опасность в том плане, что начнется процесс повышения зарплат, так как по закону необходима индексация, на которой традиционно настаивают профсоюзы. Инфляционное давление может оказаться длительнее, чем кажется и в среднесрочном плане, риски ценовой стабильности усиливаются.
Член совета директоров Бундесбанка Андреас Домбрет высказался в том духе, что угроза инфляции евро может вырасти под влиянием увеличения зарплат, спровоцированного скачком цен на нефть. «Инфляция может оказаться куда стремительнее, чем ожидалось до сих пор,» — заявил Домбрет сегодня на встрече в Гамбурге.
«Нельзя исключать и возникновение последствий со второго захода. Следовательно, в среднесрочной перспективе серьезно увеличиваются риски для ценовой стабильности.» По разным сведениям, экономисты Европейского Центробанка склоняются тому, что процент по займам будет увеличен после того, как инфляция превысит установленный банком 2%-ный уровень. Член исполнительного совета ЕЦБ, Юрген Старк сказал в понедельник, что банк приготовился действовать «жестко и быстро», если возникнет необходимость. Профсоюз работников химической промышленности уже потребовал увеличения на 7%. Концерн «Фольксваген», крупнейший автомобильный работодатель Германии, согласился увеличить в течении месяца зарплату рабочим из западной части страны на 3.2%, чтобы предотвратить забастовки, которые вызовет подорожание.
Ожидания инфляции, как показывает разница в выходе между пятилетними номинальными бондами и аналогичными погашениями индексированного долга, выросли с августа вдвое до уровня 1.6 процентных пункта. Стоимость нефти-сырца возросла на 39% с августа, перевалив отметку в 100$ за баррель. «Усложнившаяся обстановка на ценовом рынке и связанное с этим снижение покупательной способности влечет за собой появление рисков и для отдельного потребителя и для экономики в целом» — говорит Домбрет.
«Для укрепления финансовой стабильности, крайне необходимо постоянно сдерживать ожидания инфляции.» 3 марта произойдет встреча Совета управляющих ЕЦБ, которому удавалось удерживать базовую процентную ставку на рекордном низком уровне в 1% на протяжении почти двух лет. На этой неделе среди инвесторов утвердилось мнение, что повышение процентной ставки произойдет в августе, а не в сентябре, как ожидалось. А индекс среднего евро (EONIA) зафиксировал появление срочных контрактов.
АКТИВИСТЫ АНТИПРАВИТЕЛЬСТВЕННОГО ДВИЖЕНИЯ В САУДОВСКОЙ АРАВИИ,ПРИЗЫВАЮТ "ДЕНЬ ГНЕВА" 11 МАРТА
Об этом сообщает агентство Reuters ссылаясь на источники в Саудовской Аравии.Якобы активисты движения за гражданские правда и требующие ограничить власть короля Abdullah (и других будущих королей) через портал Facebook, призывают сторонников провести 11 марта, так называемый «день гнева».Сам король Abdullah уже вернулся из Марокко (там он лечился) и уже успел подписать постановление о выделении $ 37 миллиардов на социальные программы.
SINGAPORE, Feb 24 (Reuters) - ....Saudi King Abdullah returned home on Wednesday from a three-month medical absence and unveiled benefits for Saudis worth some $37 billion in an apparent bid to insulate the world's top oil exporter from the protests across the Arab world. Hundreds of people on Wednesday backed a Facebook page campaigning for a «day of rage» across the kingdom on March 11 to demand an elected ruler, greater freedom for women and the release of political prisoners. «You can't ignore it, if you have trouble in Bahrain, there is a fear that this could spread into Saudi Arabia,» said Tony Nunan, a risk manager with Tokyo-based Mitsubishi Corp. «No one expected Egypt's (Hosni) Mubarak to go, now anything is possible and that is why everyone is watching this closely.»
БАНК GOLDMAN SACHS НЕ ИСКЛЮЧАЕТ НЕФТЯНОГО КРИЗИСА
Об этом в клиентской записке сообщил сырьевой стратег банковской группы Goldman Sachs, господин Jeffrey Currie.По его мнению, сейчас нефтяной рынок двигается вслед за очагами геополитической нестабильности на Ближнем Востоке и естественно, что основные скачки цен вызваны спекулятивными факторами. Однако
ситуация действительно очень серьезная.По словам стратега Jeffrey сейчас "… рынок не сможет перенести еще один катаклизм… по нашему мнению с проблемами Ливии могут быть связаны потери мощностей по производству нефти со стороны стран ОПЕК… это делает риски дальнейшего роста цен, очень высокими, так как дальнейшее обострение может создать некоторый дефицит предложения нефти на мировом рынке..." Далее господин Jeffrey Currie размышляет, что сейчас пока еще нет свидетельства того, что основные поставщики нефти в Персидском Заливе, уже задеты события в Ливиии, но события развиваются столь стремительно, что банк Goldman Sachs, вынужден повысить прогнозы дальнейшего роста цен из-за неопредленности ситуации в будущем.
(Между прочим, судя по чрезывычайно высокой активности на нефтяной Бирже в Лондоне, инвесторы тоже разделяют такую неопределенность)
Тем не менее, в качестве «лучика надежды в нефтяном царстве» господин из Goldman Sachs указывает на то, что в принципе ОПЕК с легкостью покроет недостачу нефти в случае полного прекарщения поставок из Ливии.Главное, чтобы сами страны ОПЕК не столкнулись с такими же проблемами как в Ливии.
LONDON, Feb 24 (Reuters) — Goldman Sachs said on Thursday oil markets were driven by fears of unrest contagion to other producing nations after Libya and that another disruption could create severe oil shortages and require demand rationing. «The market cannot accommodate another disruption, in our view, with the problems in Libya potentially absorbing half of OPEC's spare capacity,» Jeffrey Currie said in a research note. Brent oil surged over 7.5 percent to its highest since August 2008 on Thursday on concern the bloody unrest that has cut more than a quarter of OPEC-member Libya's crude output could spread to other major producers, including top exporter Saudi Arabia. «This makes the risks now associated with further contagion much higher than they were several days ago, as further disruptions could now create severe shortages in global oil markets that would require substantial demand rationing,» Currie said in his note. «Although we still see contagion to the large energy producers in the Gulf as relatively low, the stakes associated with further contagion are now much higher, which creates even further upside risk to our price forecasts,» the note said. However, it added that the high level of global inventory could easily accommodate a full outage of Libyan only exports for more than 100 days and OPEC spare capacity could easily absorb the entire loss if needed.
Саудовская Аравия начала переговоры об увеличении объема добычи нефти
Как сообщает “The Financial Times”, Саудовская Аравия, «активно проводит переговоры» с некоторыми европейскими компаниями по поводу увеличения объема добываемой нефти. Официальный повод – заполнить на рынке «пустоту», образовавшуюся из-за уменьшения добычи ливийской нефти. Как сообщил представитель одной из аравийских нефтяных компаний, чье имя остается неизвестным, саудовская сторона готова к прямому обсуждению технических вопросов: «сколько нефти и какого качества хотят получить европейские НПЗ».
Такие действия со стороны Аравийского полуострова заставляют по-новому взглянуть на панику мирового нефтяного рынка за последние дни и ранее казавшиеся нелепыми обвинения «Аль-Каиды» ливийским лидером Муамаром Каддафи в организации беспорядков в его стране. – «Cui prodest?», одним словом…
Оригинал можно прочитать здесь: http://www.marketwatch.com/story/saudi-arabia-in-talks-to-raise-oil-output-ft-2011-02-24
ЗАПАСЫ НЕФТИ И НЕФТЕПРОДУКТОВ В США ЗА НЕДЕЛЮ ОТ МИНЭНЕРГО США:ЗАПАСЫ НЕФТИ ВЫРОСЛИ НЕФТЕПРОДУКТОВ УПАЛИ.ЗАГРУЗКА МОЩНОСТЕЙ НПЗ СНОВА УПАЛА
US DOE Crude Oil Inventories (Feb 18) W/W 822K vs. Exp. 1100K (Prev. 860K)
— US DOE Gasoline Inventories (Feb 18) W/W -2798K vs. Exp. 850K (Prev. 205K)
— US DOE Distillate Inventory (Feb 18) W/W -1333K vs. Exp. -1200K (Prev. -3096K)
— US DOE Cushing Crude Inventory (Feb 18) W/W -217K vs. Prev. 250K
— US DOE Refinery Utilisation (Feb 18) W/W -1.80% vs. Exp. 0.50% (Prev. -3.50%)
В ПОРТУГАЛИИ РИСКОВАННЫЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК,ЗАТО АКТИВЫ ПРОДАЮТ ЧЕРЕЗ АУКЦИОНЫ СОТБИС
На сайте от газеты «The Wall Street Journal» наткнулся на заметку в которой рассказывается об одном португальском доме начала 20 века.В годы бума, скупали все что можно, и некая чета португальцев купила старый дом, в расчете его отремонтировать и там жить.Вбухали туда около 3 миллионов евро, а потом пришел господин Margin Call и потребовал денег.Теперь этот дом продают на аукционе Сотбис.Пытаются продать за 16 миллионов евро.Домик неплохой кстати, на океане.Вот здесь можно посмотреть слайды :http://online.wsj.com/article/SB10001424052748703408604576163860649435944.html?mod=WSJEUROPE_hpp_MIDDLELSMini
БЕСПОРЯДКИ ОХВАТИЛИ СЕВЕРНУЮ КОРЕЮ.ЕСТЬ УБИТЫЕ
Северокорейский режим получил ударную волну с Ближнего Востока.Как сообщает информационный портал «The Chosunilbo»( english.chosun.com/site/data/html_dir/2011/02/24/2011022401282.html ) волнения произошли в северной провинции КНДР которая называетсяPyongyan.Началось все еще 14 февраля, в виде простых акций недовольства, но уже к 18февраля, ситуация обострилась, да так, что пришлось вмешаться местным силам безопасности.В результате, около 5 человек убито.
Китай не видит угрозы роста инфляции в дорожающей нефти
ПЕКИН, 24 фев (Рейтер) — Головокружительный рост цен на нефть окажет лишь небольшое влияние на потребительскую инфляцию в Китае, но сильно отразится на закупочных ценах производителей, заявил официальный советник правительства КНР в четверг. Влияние дорожающей нефти на индекс потребительских цен в Китае слишком мало, чтобы инфляция в стране существенно выросла. В то же время столь стремительное повышение цен на «черное золото» может стать угрозой для роста промышленного производства, сказал экономист из Центра исследований и развития при правительстве Китая, Денг Юсон. «В предыдущем десятилетии цены на еду и жилье составляли 90 процентов изменения индекса потребительских цен Китая. Поэтому влияние дорожающий нефти на уровень инфляции будет относительно небольшим, однако на ценах производителей это может отразиться более глубоко», — сказал Денг. Экономисты оценивают вес цен на горючее, включая нефть, в 1 процент от корзины, из которой рассчитывается инфляция в КНР.
ОТ МИНФИНА РОССИИ ТРЕБУЮТ УВЕЛИЧИВАТЬ РАСХОДЫ.ИНТЕРВЬЮ КУДРИНА ДЛЯ BBC
Он рассказал BBC, что правительство отказалась импортных пошлин для продовольствия в Россию и провело интервенции по продаже зерна, из государственного фонда. Г-н Кудрин сказал, что, эти причины и были причиной, из-за чего, ЦБ России повысил процентные ставки, это был«правильный выбор времени» для дополнительных мер. Цены в России выросли на 8,8% в прошлом году и 2,4% только в январе.Сам министр полагает, что если строго подходить к бюджетной дисциплине, то вполне возможно, что никаких экстренных мер и не потребуется и инфялцию можно будет снизить.Однако в тоже самое время, господин Кудрин признался, что на Минфин оказывается опредленное давление с целью повышения расходов и это опасный момент для стабильности.
He told the BBC that the government had abandoned import duties to allow free access of food into Russia and was selling grain from the state fund. Mr Kudrin said that while it was for the central bank to decide whether to increase interest rates, it was «high time» for additional measures. Prices in Russia rose 8.8% over the last year and 2.4% in January alone. The country's food prices skyrocketed after last summer's severe drought which destroyed most of the harvest, and food import prices shot up as well. Mr Kudrin told the BBC's Russia Business Report that the government's initial inflation target for 2011 stood at 7%. «It may be hard to achieve but I count on the fact that especially food prices will stabilise after the harvest in the second half of the year,» he said. The minister said he did not expect a big increase in spending, despite 2011 being an election year. «The budget for this year has already been set but there may be some adjustment in the course of the year depending on the inflation rate,» Mr Kudrin said. «I think we could provide some aid for the low income population if inflation rate rises.» He admitted he was under «strong» pressure to increase spending to please the voters.
БАНК BNP PARIBAS ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ ПО ЦЕНАМ НА НЕФТЬ НА 2011 ГОД:СТОИМОСТЬ СМЕСИ BRENT ПОВЫШЕНА ДО $ 112
Банк BNP Paribas под впечатлнием от головокружительного нефтяного ралли, пересмотрел собственные прогнозы по нефтяным ценам.Средний прогноз по смеси Brent повышен до $ 112, а по WTI до $ 103.При этом, по мнению статегов банка, во втором квартале стоимость техасской нефти может доходить до 105 долларов, а североморской до 117 долларов.Как обычно, за свои прогнозы, банкиры отвестственности не несут.Это к тому, что… все течет… все меняется… в этом мире
Feb. 24 (Bloomberg) — BNP Paribas raised its estimate for 2011 crude prices to average $103 a barrel for U.S. benchmark West Texas Intermediate and at $112 for North Sea Brent. “The market is tense and would rather belong oil than short,” the Paris-based bank said in a note today. It said WTI will average $105 in the second quarter and Brent at $117 a barrel.
ЗАПАСЫ МЕТАЛЛОВ В ЛОНДОНЕ:ЗАПАСЫ МЕДИ И НИКЕЛЯ УВЕЛИЧИЛИСЬ
ФРС может сократить программу количественного смягчения
БИРМИНГЕМ, штат Алабама, 24 фев (Рейтер) — Стабильное восстановление американской экономики может заставить Федеральный резерв США сократить программу скупки госдолга размером $600 миллиардов, сказал высокопоставленный чиновник ФРС в среду. Глава Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер сказал, что серьезно относится к обещанию американского центробанка регулярно оценивать размер второго раунда количественного смягчения или QE2. «Если экономическая перспектива продолжит усиливаться, я бы не исключал изменений в политике и досрочного закрытия программы QE2», — сказал в ходе выступления в деловом клубе Rotary Club of Birmingham Плоссер, которого считают одним из «ястребов» ФРС по вопросу об инфляции. Плоссер не считает, что народные волнения на Ближнем Востоке приведут к замедлению роста американской экономики. Он сказал, что цены на нефть должны вырасти значительно сильнее и оставаться на высоком уровне, чтобы оказать существенное воздействие на экономику. «Я думаю, что беспорядки на Ближнем Востоке с меньшей вероятностью окажутся проблемой для нашей экономики, чем сложности в Европе, кризис суверенных долгов там», — сказал он в ответ на вопрос из аудитории. В прошлом году долговой кризис в Европе связывали с замедлением восстановления экономики США. Американский центробанк в ноябре прошлого года решил провести второй раунд программы скупки гособлигаций, чтобы поддержать хрупкое восстановление экономики. Плоссер ждет, что в течение двух лет экономика США будет расти примерно на 3,5 процента, добавив, что страх перед дефляцией — стабильным снижением цен — «в значительной мере снизился».
CИТУАЦИЯ НА ПЕНСИОННОМ РЫНКЕ В ИСПАНИИ.ПЕНСИОНЕРОВ МНОГО
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК ЕВРОЗОНЫ:СПРОС НА ОДНОДНЕВНЫЕ КРЕДИТЫ ВЫРОС.УРОВЕНЬ ИЗБЫТОЧНЫХ РЕЗЕРВОВ В ЕЦБ УПАЛ.
АГЕНТСТВО MOODY'S ПОНИЖАЕТ КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ КИПРА С "АА 3" ДО "А 2".СРАЗУ НА ДВЕ СТУПЕНИ
ФОНДОВАЯ БИРЖА РТС РАСШИРЯЛА ТОРГОВЫЙ КОРИДОР ПО ФЬЮЧЕРСАМ МАРКИ БРЕНТ УЖЕ 3 РАЗА.
ПАНИКА НА НЕФТЯНОЙ БИРЖЕ:КОНТРАКТЫ НА СМЕСЬ БРЕНТ В ЛОНДОНЕ ПРЕВЫШАЛИ $ 119.ТРЕЙДЕРЫ ГОВОРЯТ О MARGING CALL
Британский Royal Bank of Scotland Group Plc, показал убыток в размере 1.100 мллрд.фунтов в 2010 году.Гораздо хуже прогнозов
Feb. 24 (Bloomberg) — Royal Bank of Scotland Group Plc, Britain’s biggest government-controlled lender, posted a narrower full-year loss that missed analyst estimates. The net loss shrank to 1.1 billion pounds ($1.8 billion) in 2010 from 3.6 billion pounds in the year-earlier period, the Edinburgh-based bank said in a statement today. Analysts had expected a 406.5 million-pound net loss, according to the median estimate of 11 surveyed by Bloomberg
ВВП ГЕРМАНИИ В 4 КВАРТАЛЕ ВЫРОС НА 0.4%.
УТОЧНЕННЫЕ ДАННЫЕ ОТ ТАМОЖЕННОЙ СЛУЖБЫ КИТАЯ ПО ИМПОРТУ И ЭКСПОРТУ СЫРЬЯ В ЯНВАРЕ
Данные от Customs General Administration охватывают показатели по импорту и экспорту основных сырьевых ресурсов в Китай (и из Китая) по итогам января.В частности импорт хлопка в Китай в январе вырос на 31% по сравнению с прошлым годом и составил 390,720 metric tons.Данные по импорту серебра тоже довльно любопытны, в этом сегменте также было зафиксировано снижение импорта, январские данные показали снижение импорта серебра на 2.6% (г/г) до 359.8 metric tons, одновременно импорт платины вырос на 23.5% до 7.4 tons.По импорту нефти и меди, данные от Таможеной Службы не сильно отличаются от предварительныйхНиже таблица статистики по импорту и экспорту.Отметить можно неожиданное увеличение экспорта меди из Китая, в абсолютном выражении экспорт меди из Китая был на почти 700% выше прошлогоднего уровня.
ИНДЕКС ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ И ТОПЛИВО В ИНДИИ, ЗА НЕДЕЛЮ СНОВА РАСТЕТ
Индекс продовольственных цен вырос на 11.5% (на прошлой неделе рост был на 11.05%), а индекс цен на топливо вырос на 12.14% (на прошлой неделе + 11.92%).Индекс опотовых цен -основной индикатор для ЦБ Индии, тем не менее немного снизился.Рост этого индекса составил 8.23% по сравнению с ростом на 8.43% неделей ранее.
ДОХОДНОСТИ ПО ТРЕЖЕРИС ПРОДОЛЖАЮТ РАСТИ, ВЕРА В ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ПАДАЕТ. TIPS БЬЮТ РЕКОРД ЗА 2.5 ГОДА
Перед завтрашним аукционом 7 летних бумаг доходности снова выросли. А сегодня состоялось размещение 5-летних бумаг на 35 млрд долларов. доходность составила 2.18 процента.Доходности 7 летних же бумаги, которые как раз и будут продавать завтра на сумму 29 млрд, тоже подросли, достигнув 2.88 против 2.83, которые мы видели накануне.Стоит отметить, что цены на 5 летние TIPS — защищенные от инфляции казначеские бумаги, достигли своего максимума за 2.5 года
А вот фьючерсы на повышение ставки со стороны Фед Резерва продолжают расти, что отражает отсутствие веры в это самое повышение у инвесторов, по крайней мере в ближайшее время. См график
ДОЛГОВОЙ РЫНОК ЕВРОЗОНЫ:ЦЕНЫ ПАДАЮТ.ПО 5 ЛЕТНИМ И 10 ЛЕТНИМ БУМАГАМ ПОРТУГАЛИИ НОВЫЙ МИНИМУМ ЗА 10 ЛЕТ
ИТАЛИЯ
БЕЛЬГИЯ
ИСПАНИЯ
ПОРТУГАЛИЯ
2 ЛЕТНИЕ БУМАГИ ПОРТУГАЛИИ
ИРЛАНДИЯ
http://www.marketwatch.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter