25 февраля 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
«Бычий» запал на фондовом рынке США продолжает поражать воображение своей мощью. Перескок котировок нефти на $13 выше (для сорта WTI) обошёлся фондовым индексам всего в каких-то пару дней падения, а вчера во второй половине торговой сессии желание роста вновь возобладало, и индикаторы рынка всего лишь немного недотянули до уверенного закрытия в зелёной зоне. По итогам дня Dow и S&P 500 отметились лишь небольшим снижением на 0.31% и 0.10% до уровней 12,068 и 1,306 соответственно, а Nasdaq даже умудрился закрыться в плюсе на 0.55% (отметка 2,738).
Инвесторы, казалось бы, должны благодарно воспринимать столь радужные настроения на одном из самых привлекательных и высокодоходных рынков мира, но феерия происходящего всё больше не даёт покоя тем, кто не любит сюрпризов. Если судить по приснопамятному 2008-му, то нефть на уровне $110 за баррель вычитает около 0.5 процентных пункта из итоговой цифры роста ВВП США, а нефть на уровне $140 будет в состоянии снизить эту цифру на полный процентный пункт (к слову, сегодня вечером в США выходит предварительная оценка ВВП за 4-й квартал прошлого года). В этой связи напрашивается вывод, что либо — а) рынок действительно перегрет и крайне спекулятивен; либо — б) американские инвесторы знают что-то, чего не знают все остальные — а именно, уверены в благополучном завершении Арабских восстаний и в скором возобновлении экспорта «чёрного золота» в полном объёме, что моментально снизит повышательное ценовое давление. Вопреки доминирующему мнению, наибольшую угрозу для стабильности в себе таят отнюдь не Ливийские события, а сохраняющаяся неопределённая политическая ситуация в Египте, где ещё недавно столь отчаянно бунтовавшая молодёжь пока что так и не получила того, на что рассчитывала — стабильную работу и европейский стиль жизни. В какой мере Суэцкий канал может оказаться заложником их будущих настроений — вопрос глубоко полемический, но, на наш взгляд, далеко не предрешённый.
Справедливости ради, надо отдать должное вчерашнему новостному фону в США, который словно требовал абстрагироваться от внешнего негатива и продолжать набирать обороты. Во-первых, на удивление сильной финотчётностью порадовал вчерашний «несостоявшийся банкрот» GM, добившийся в прошлом году чистой прибыли в размере $4.7 млрд — впервые за последние 6 лет. В четвёртом квартале 2010 г. автогигант показал чистую прибыль на уровне $510 млн по сравнению с чистым убытком в $3.5 млрд годом ранее. Далее, согласно еженедельному отчёту Министерства труда США, число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 13-19 февраля упало на 22 тыс. до 391 тыс. прошений. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен до 413 тыс с 410 тыс. Как известно, ФРС США уделяет статистике по рынку труда первоочередное значение. Вслед за этим поступили данные о том, что заказы на товары длительного пользования в США в январе выросли после того, как они сокращались три месяца подряд. Тем не менее, при ближайшем рассмотрении высокая цифра оказалась обязана своим существованием весьма неоднозначно интерпретируемому росту заказов на новые самолёты. Словом, назвать беспочвенным вчерашний взрыв положительных эмоций было бы неправильно, но считать его поспешным можно по праву.
На сырьевых рынках тем временем продолжается подозрительное затишье. Создаётся впечатление, что растущая нефть «выжала все соки» из своих «соседей по парте», которые затаились в немом молчании. На их тусклом фоне можно выделить только золото, которое так же как и его «чёрная сестра» демонстрирует недюжинную подъёмную силу уже третью сессию подряд (текущее значение — $1,406 за тр. унцию), да ещё, пожалуй, сахар (текущее значение — 27.83 центов за фунт), которому прочат ещё одну неделю роста на фоне снижающихся складских запасов в Лондоне и Нью-Йорке. В целом, можно сказать, что самая большая проблема нынешних рынков заключается в их полной разлаженности и оторванности от фундаментальных факторов; за исключением крайне спекулятивных (и потому опасных для продолжительной «игры») нефти и золота, остальные классы активов зачастую подвержены беспорядочным колебаниям, что делает их малопригодными для серьёзного рыночного анализа.
Акции
В четверг российский фондовый рынок открылся смешанной динамикой котировок (индекс ММВБ снизился на 0.12%, тогда как индекс РТС повысился на 0.11%) вследствие двух разнонаправленных внешних факторов: с одной стороны, давление на российские индексы оказывала негативная внешняя конъюнктура, вызванная обострением политической ситуации в Ливии и других странах Северной Африки и Ближнего Востока, с другой — их толкали вверх растущие цены на нефть ввиду опасений возможных сбоев поставок «черного золота». Тем не менее, после утреннего замешательства второй фактор все же возобладал, и российский рынок акций бодро пошел вверх, движимый галопирующими ценами на нефть, не обращая внимание на отрицательную динамику европейских бирж. Подъем продолжался в течение всей сессии, ближе к ее концу дополнительный импульс придала позитивная статистика из США по рынку труда и заказам на товары длительного пользования. В то же время весь прирост был достигнут только за счет значительно подорожавших бумаг нефтяных и золотодобывающих компаний, тогда как представители всех остальных секторов завершили торговый день в существенном «минусе». По итогам торгов индекс ММВБ поднялся на 0.84% до 1715.20 пункта, индекс РТС вырос на 1.41%, закрывшись на отметке 1901.14 пункта.
Мировые цены на нефть установили новые рекорды с лета 2008 года за счет опасений инвесторов относительно возможных сбоев в поставках «черного золота» из-за дестабилизации ситуации на Ближнем Востоке. Разжигание вооруженного конфликта в Ливии, в ходе которого государство фактически разделилось на две противоборствующие стороны, а также заявления М.Каддафи о готовности отдать приказ об уничтожении местных нефтяных объектов, позволило ценам на нефть сорта Brent в четверг достичь уровня $119.7 за баррель, а WTI — $103.4 за баррель.
В результате нефтегазовый сектор оказался в фаворитах благодаря взрывному росту цен на нефть и стал главным драйвером подъема российского рынка: ЛУКОЙЛ (+2.26%), Роснефть (+3.48%), Сургутнефтегаз (+3.28%), Газпром нефть (+0.19%), Татнефть (+0.29%). Дополнительным триггером для бумаг Газпрома (+5.18%) стали слухи о возможном прекращении транспортировки газа по газопроводу Ливия-Италия.
Российский банковский сектор не смог устоять перед ухудшением мировой конъюнктуры вследствие напряженности на Ближнем Востоке и в Северной Африке: Сбербанк (-1.33%), ВТБ (-0.42%), Возрождение (-4.80%), БСП (-0.90%).
Некоторым позитивом для ВТБ стала новость о том, что Совет директоров Банка Москвы (-2.20%) на заседании в четверг избрал председателем совета президента — председателя правления ВТБ Андрея Костина. ВТБ во вторник закрыл сделку по приобретению доли столичного правительства в Банке Москвы, а также 25% плюс 1 акция компании Столичная страховая группа (ССГ) за 103 млрд рублей. Правительству Москвы в Банке Москвы напрямую принадлежали 46.48% акций, еще 4.33% — через долю в Столичной страховой группе. В дальнейшем ВТБ планирует консолидировать 100% акций Банка Москвы.
Главными аутсайдерами стали бумаги горно-металлургических компаний ввиду опасений схлопывания экономического роста мировой экономики и снижения из-за этого спроса на металлургическое сырье: ГМК Норильский никель (-3.03%), ММК (-4.38%), НЛМК (-3.92%), Северсталь (-3.64%), Мечел (-3.88%), Распадская (-2.11%).
НЛМК подписал годовой контракт с АвтоВАЗом (-2.35%) на поставку автолиста — металлургическая компания в 2011 году поставит АвтоВАЗу до 200 тыс. тонн проката. Ранее Северсталь обеспечивала 60% потребностей завода в металле, оставшиеся 40% поставлял ММК. Однако, не договорившись о ценах с Северсталью в начале 2011 года, АвтоВАЗ принял решение снизить объем закупок у этой металлургической компании и найти нового поставщика.
В то же время прибавили в цене акции отечественных золотодобывающих компаний за счет роста спроса на золото как защитного актива, достигшего отметки в $1415 за унцию: Полюс Золото (+2.28%), Полиметалл (+3.02%).
Полиметалл приобретает у компании Olsen Business Limited 100% акций дочерней компании, владеющей лицензией на месторождение золота Кутын, за $67 млн. Полиметалл покупает в общей сложности 3.5 млн акций компании, владеющей лицензией. Лицензия охватывает 120 квадратным км в Тугуро-Чумиканском районе Хабаровского края, расположенных в 113 км к северо-западу от Албазино (одно из уже принадлежащий Полиметаллу месторождений) и в 10 км от Охотского моря. Неаудированная внутренняя оценка запасов месторождения, проведенная по кодексу JORC в 2004 году, показывает наличие на Кутыне 1.2 млн тройских унций золота, 12.7 млн тонн руды со средним содержанием в ней 3 грамма на тонну.
Облигации
В четверг на рынке преимущественно снижались цены государственных и муниципальных облигаций, в то время как по корпоративному сектору бумаги продолжали сохранять устойчивость. Рубль вырос по отношению к доллару, но снизился к евро. Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI TR вырос на 11 б.п. до уровня в 197.83 пункта, субфедеральные бумаги по индексу MICEX MBI TR снизились на 6 б.п. до уровня в 149.72, индекс государственных облигаций RGBI TR показал снижение на 94 б.п. до уровня 260.03 пункта.
Среди лидеров роста оказались МособгазФ2 (+0.83%, объем торгов — 772.48 тыс. руб.), ПромТр03об (+0.73%, 978.97 тыс. руб.), СоллерсБО2 (+0.72%, 209.03 тыс. руб.), РосселхБ 3 (+0.68%; 3.17 млн руб.), Интурист-2 (+0.54%; 2 млн руб.). Лидерами снижения оказались выпуски Сибметин02 (-0.39%, 505.6 млн руб.), КОПЕЙКА 02 (-0.32%, 1.09 млн руб.), ВЭБ 06 (-0.29%, 99.14 тыс. руб.), СУЭК-Фин01 (-0.26%; 102.82 млн руб.), УралсибЛК2 (-0.19%, 7.26 млн руб.).
НОМОС-БАНК разместил выпуск облигаций серии БО-01, по данным торговой системы ММВБ, с облигациями банка зафиксировано 69 сделок на сумму 5 млрд рублей. Банк установил ставку и первого, и второго купонов по биржевым облигациям серии БО-01 на уровне 7% годовых. Общий размер процентных выплат по облигациям составит 176.55 млн рублей за первый купонный период и 176.45 млн рублей — за второй период. Ориентир по купону составлял 7— 7.15% годовых, что соответствует доходности 7.12 —7.28%. Срок обращения займа — 3 года, предусмотрена годовая оферта. Организатором займа выступил сам НОМОС-БАНК. В настоящее время в обращении находятся три выпуска облигаций банка серий 09 (5 млрд рублей), 11 (5 млрд рублей) и 12 (5 млрд рублей). Облигации серий 09, 11 и 12 торгуются в котировальном списке ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» «А» первый уровень, а также включены в ломбардный список и в перечень ценных бумагах, принимаемых в обеспечение по сделкам прямого РЕПО Банка России. Наряду с российскими бумагами в обращении находятся 4 выпуска еврооблигаций банка суммарным объемом 1.075 млрд долларов. Последний выпуск на сумму 400 млн долларов был успешно размещён в октябре 2010 г. со сроком погашения в 2013 г.
Россия разместила 7-летние рублевые евробонды на 40 млрд руб. с доходностью 7.85% годовых. Организаторами выступают Deutsche Bank, HSBC, JP Morgan, Renaissance Capital и VTB Capital. Расчет по сделке состоится 10 марта 2011 г. Минфин в конце ноября — начале декабря 2010 г. проводил road show 5-летних евробондов объемом 60-90 млрд руб., но тогда размещение не состоялось. По сообщению министра финансов Алексея Кудрина, Минфин планирует сократить план займов на 2011 г. на 500 млрд руб. в связи с высокими ценами на нефть. В этот же день была открыта подписка на выпуск рублевых еврооблигаций Минфина. Это второй внешний заем России за последнее десятилетие, ранее выпуск планировался в конце 2010 г., но был отложен.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT снизилась на 0.1722 RUB до 33.9421. При этом USDRUB_TOM показал снижение на 0.1797 RUB до 29.1014, а EURRUB_TOM вырос на 0.2197 RUB до 40.0393. На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 28.9957 RUB. А при курсе EUR-USD 1.3827 кросс-курс EUR-RUB составляет 40.0902. Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 24.02.2011 выросли с 479.5 до 551.9 млрд руб., а на депозитах — снизились с 834.5 до 825.9 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M осталась без изменений на уровне в 4%, также как не изменилась ставка MOSPRIME 6M на уровне в 4.33%
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter