28 февраля 2011 Admiral Markets Белоусов Евгений
С основным трендом не поспоришь. Несмотря на продолжающиеся беспорядки в Ливии, способствующие снижению аппетита к риску в ходе европейской сессии (FTSE –0.55%, CAC -0.05%), евро уверенно набирает обороты на фоне спекуляций о возможном изменении тона заявлений членов ЕЦБ на предстоящем заседании Центробанка 3 марта. Что касается доллара США, участников финансовых рынков, очевидно, сильно задел отчёт о пересмотренных данных по ВВП. В данном случае у трейдеров нет даже оптимизма по отношению к выходящей сегодня в США важной макроэкономической статистике (Personal income, PCE, Core PCE, Chicago PMI, Dallas Fed Mfg Production Index), которая как ожидается, в целом, должна быть неплохой. Всё это в моменте может помочь паре EUR/USD преодолеть максимумы этого года (1.3860).
В перспективе недели, доллар США может получить поддержку на фоне ожиданий публикации в пятницу неплохой статистики по занятости вне с/х (Nonfarm payrolls). После достаточно разочаровывающего отчёта за январь, аналитики прогнозируют значительное улучшение ситуации в феврале.
Позднее в понедельник некоторый интерес могут представлять выступления президентов ФРБ Нью-Йорка и Бостона, г-на Дадли и г-на Розенгрена.
EUR
В случае с евро хотелось бы добавить и несколько факторов понижательного риска.
•Индекс потребительских цен еврозоны за январь был пересмотрен с предварительной оценки +2.4% г/г до +2.3% г/г. Несмотря на то, что цифра по-прежнему остаётся высокой, статистика может просигнализировать о возможном замедлении инфляционного давления в еврозоне.
•Заявления министра экономики Германии Райнера Брюдерле о том, что объем нынешнего фонда спасения, средства которого направляются на помощь испытывающим трудности странам еврозоны, не должен быть увеличен. Данная новость может непосредственно отразиться на долговом рынке периферийных стран еврозоны. Тут, в частности, хочется отметить Португалию, доходность по облигациям которой вновь обновила локальные максимумы.
Доходность португальских 10-летних облигаций (Bloomberg)
По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.3710 до 1.3845.
GBP
Ввиду скудности новостного фона и, в целом, отсутствия новых фундаментальных причин для укрепления фунта, наблюдаемый рост пара GBP/USD, вероятно, будет ограничен линией сильного сопротивления 1.6280. В случае если паре удастся закрепиться выше этого уровня, на рынке вновь будут главенствовать спекуляции о возможном повышении процентных ставок в регионе. Хотя в данном случае стоит понимать, что пересмотренная статистика по ВВП Великобритании за 4кв10 совсем не укладываются в рамки ужесточения денежной политики.
Market Talk
•Lloyds Banking Group: учитывая, что чистые длинные позиции по фунту остаются на крайне высоком уровне, соотношение риска и прибыли ограничивают дальнейший рост фунта.
По итогам сессии пара GBP/USD выросла с 1.6070 до 1.6240.
«всё выше и выше и выше...»
Реакция валютного рынка на результаты внеочередных выборов в Ирландии была достаточно спокойная. Инвесторы по-прежнему сфокусированы на развитии событий на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Также в силе остаются спекуляции на тему того, что ЕЦБ, в ходе своего заседания 3 марта, может просигнализировать об усилившейся склонности к ужесточению денежной политики в связи с растущими инфляционными ожиданиями. В какой-то степени тон Трише на пресс-конференции в четверг может быть решающим для пары EUR/USD в плане преодоления февральских максимумов на уровне 1.3860.
Что касается ситуации с аппетитом к риску, некоторый оптимизм в ходе сегодняшней азиатской сессии был продиктован активностью в области слияний и поглощений (Mizuho Securities). Всё это, несомненно, оказывает давление на курс доллара США.
Мартовский фьючерс на цену 10-ти летних казначейских облигаций США (CME)
Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
В добавок к аппетиту к риску, доллар находится под давлением на фоне продолжающегося роста цен на Treasuries и смещения вниз кривой ожиданий по процентным ставкам США. Во многом, данная динамика объясняется публикацией в США разочаровывающих пересмотренных данных по ВВП. Как стало известно в пятницу, рост ВВП в 4кв10 был пересмотрен в сторону понижения с 3.2% до 2.8%. Участники рынка Forex склонны воспринимать данного рода статистику как ещё один аргумент в пользу неактуальности ужесточения денежной политики. Иными словами инвесторы теперь начинают понимать, что раньше намеченного срока (июнь 2011) программа количественно смягчения в США вряд ли будет сворачиваться.
Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)
Тем временем, ситуация в еврозоне пока складывается немного иначе, чем в США. Так, судя по динамике дифференциала процентных ставок между Германией и США, можно сказать, что инвесторы явно надеяться на то, что ЕЦБ опередит ФРС в вопросе нормализации денежной политики – то есть раньше США начнёт курс повышения процентных ставок. К этому, естественным образом, подталкивают инвесторов рост инфляционных ожиданий в регионе, а также, в глобальном масштабе, всплеск цен на нефть.
Определённую важность будет сегодня иметь публикация в еврозоне гармонизированного индекса потребительских цен за январь (13:00 мск).
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
Динамика кривой ожиданий по процентным ставкам в Великобритании пока не подтверждает рост британской валюты. Впрочем, тут всё ясно – вышедшие в пятницу в регионе пересмотренные данные по ВВП оказались хуже прогнозов (значение -0.6% кв/кв и 1.5% г/г, прогноз -0.5% кв/кв и 1.7% г/г), что подстегнуло спекуляции о возможной нерешимости членов Банка Англии в ближайшее время повышать процентные ставки.
В остальном, спрос на британский фунт в большой степени обусловлен улучшением ситуации с аппетитом к риску, а поскольку этот фактор сейчас является крайне нестабильным, вкупе со снижением вероятности повышения процентных ставок в Великобритании, всё это в моменте может ограничивать рост пары GBP/USD.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В перспективе недели, доллар США может получить поддержку на фоне ожиданий публикации в пятницу неплохой статистики по занятости вне с/х (Nonfarm payrolls). После достаточно разочаровывающего отчёта за январь, аналитики прогнозируют значительное улучшение ситуации в феврале.
Позднее в понедельник некоторый интерес могут представлять выступления президентов ФРБ Нью-Йорка и Бостона, г-на Дадли и г-на Розенгрена.
EUR
В случае с евро хотелось бы добавить и несколько факторов понижательного риска.
•Индекс потребительских цен еврозоны за январь был пересмотрен с предварительной оценки +2.4% г/г до +2.3% г/г. Несмотря на то, что цифра по-прежнему остаётся высокой, статистика может просигнализировать о возможном замедлении инфляционного давления в еврозоне.
•Заявления министра экономики Германии Райнера Брюдерле о том, что объем нынешнего фонда спасения, средства которого направляются на помощь испытывающим трудности странам еврозоны, не должен быть увеличен. Данная новость может непосредственно отразиться на долговом рынке периферийных стран еврозоны. Тут, в частности, хочется отметить Португалию, доходность по облигациям которой вновь обновила локальные максимумы.
Доходность португальских 10-летних облигаций (Bloomberg)
По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.3710 до 1.3845.
GBP
Ввиду скудности новостного фона и, в целом, отсутствия новых фундаментальных причин для укрепления фунта, наблюдаемый рост пара GBP/USD, вероятно, будет ограничен линией сильного сопротивления 1.6280. В случае если паре удастся закрепиться выше этого уровня, на рынке вновь будут главенствовать спекуляции о возможном повышении процентных ставок в регионе. Хотя в данном случае стоит понимать, что пересмотренная статистика по ВВП Великобритании за 4кв10 совсем не укладываются в рамки ужесточения денежной политики.
Market Talk
•Lloyds Banking Group: учитывая, что чистые длинные позиции по фунту остаются на крайне высоком уровне, соотношение риска и прибыли ограничивают дальнейший рост фунта.
По итогам сессии пара GBP/USD выросла с 1.6070 до 1.6240.
«всё выше и выше и выше...»
Реакция валютного рынка на результаты внеочередных выборов в Ирландии была достаточно спокойная. Инвесторы по-прежнему сфокусированы на развитии событий на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Также в силе остаются спекуляции на тему того, что ЕЦБ, в ходе своего заседания 3 марта, может просигнализировать об усилившейся склонности к ужесточению денежной политики в связи с растущими инфляционными ожиданиями. В какой-то степени тон Трише на пресс-конференции в четверг может быть решающим для пары EUR/USD в плане преодоления февральских максимумов на уровне 1.3860.
Что касается ситуации с аппетитом к риску, некоторый оптимизм в ходе сегодняшней азиатской сессии был продиктован активностью в области слияний и поглощений (Mizuho Securities). Всё это, несомненно, оказывает давление на курс доллара США.
Мартовский фьючерс на цену 10-ти летних казначейских облигаций США (CME)
Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
В добавок к аппетиту к риску, доллар находится под давлением на фоне продолжающегося роста цен на Treasuries и смещения вниз кривой ожиданий по процентным ставкам США. Во многом, данная динамика объясняется публикацией в США разочаровывающих пересмотренных данных по ВВП. Как стало известно в пятницу, рост ВВП в 4кв10 был пересмотрен в сторону понижения с 3.2% до 2.8%. Участники рынка Forex склонны воспринимать данного рода статистику как ещё один аргумент в пользу неактуальности ужесточения денежной политики. Иными словами инвесторы теперь начинают понимать, что раньше намеченного срока (июнь 2011) программа количественно смягчения в США вряд ли будет сворачиваться.
Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)
Тем временем, ситуация в еврозоне пока складывается немного иначе, чем в США. Так, судя по динамике дифференциала процентных ставок между Германией и США, можно сказать, что инвесторы явно надеяться на то, что ЕЦБ опередит ФРС в вопросе нормализации денежной политики – то есть раньше США начнёт курс повышения процентных ставок. К этому, естественным образом, подталкивают инвесторов рост инфляционных ожиданий в регионе, а также, в глобальном масштабе, всплеск цен на нефть.
Определённую важность будет сегодня иметь публикация в еврозоне гармонизированного индекса потребительских цен за январь (13:00 мск).
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
Динамика кривой ожиданий по процентным ставкам в Великобритании пока не подтверждает рост британской валюты. Впрочем, тут всё ясно – вышедшие в пятницу в регионе пересмотренные данные по ВВП оказались хуже прогнозов (значение -0.6% кв/кв и 1.5% г/г, прогноз -0.5% кв/кв и 1.7% г/г), что подстегнуло спекуляции о возможной нерешимости членов Банка Англии в ближайшее время повышать процентные ставки.
В остальном, спрос на британский фунт в большой степени обусловлен улучшением ситуации с аппетитом к риску, а поскольку этот фактор сейчас является крайне нестабильным, вкупе со снижением вероятности повышения процентных ставок в Великобритании, всё это в моменте может ограничивать рост пары GBP/USD.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу