25 марта 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Общие колебания рынка продолжаются, причем даже поддержка со стороны макроэкономических данных не сильно помогает инвесторам в определении вектора развития. Европейские индексы, которые вышли в позитивную область на фоне сильной статистике по деловой активности во Франции, находились там недолго из-за негативных новостей из Португалии. Снижение рейтинговым агентством Fitch кредитного рейтинга Португалии сразу на 2 ступени до «А-» с «А+», да еще и с негативным прогнозом говорит о резком росте рисков финансирования страны, после того как парламент отказался урезать расходы бюджета в который уже раз, а премьер-министр страны вообще подал в отставку. Получается, что суть проходящего саммита ЕС, посвященного преодолению долгового кризиса, теряется – речь должна была идти о том, как преодолевать последствия урезания бюджетов стран, а сами бюджеты страны отказываются сокращать. Многие считают, что чем хуже будет ситуация с бюджетом, тем больше в экономику будет закачано средств. Чем больше плохих новостей по Португалии, тем сильнее вероятность того, что ЕЦБ будет вынужден активно финансировать рынки в ближайшее время.
Саммит Евросоюза уже согласовал финансовую составляющую постоянного Европейского стабилизационного механизма, общие активы которого утверждены в размере 700 млрд. евро, причем непосредственный кредитный капитал составляет 500 млрд. евро и имеет высший инвестиционный статус в ААА, а часть, которая будет иметь форму наличных денег, достигнет 80 млрд. евро. Первые средства из данной части поступят, начиная с июля 2013-го года и будут вноситься в течение 5 лет ежегодными траншами. Насколько новому механизму удастся обеспечить стабильность финансовых основ зоны евро по сравнению с существующими сейчас двумя временными стабилизационными фондами ЕС, размер финансовых активов которых достигает 440 млрд. евро, покажет время.
В США корпоративные новости принесли некий позитив, но основной вклад в рост рынка должен быть сделан сегодня в виде публикации ВВП США, которая станет итоговой оценкой роста американской экономики в IV квартале 2010-го года. Прогноз в размере 3,1% должен быть оправдан.
Сегодня рост с открытия может увести индекс ММВБ на новые годовые максимумы на позитивных новостях из Европы, но оценка ВВП США может изменить ситуацию
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ДЭК (+33,33%), Машиностроительный завод (+22,12%), Электроцинк (+15,79%), Мечел (+14,73%), ЛенЭнерго (+12,07%).
Лидерами падения стали акции: БелгородСбытКомпания (-33,33%), Красный котельщик (-25%), ОмскЭнергоСбыт (-12,81%), Уфанефтехим (-10,59%), Варьеганнефтегаз (-9,09%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: МДМ Банк (+7,89%), Аптечная сеть 36,6 (+7,87%), Лензолото (+7,87%), ОМЗ (+7,64%), КостромаСбытКомпания (+6,67%).
Лидерами падения стали акции: ГУМ (-15,88%), Донской завод радиодеталей (-14,27%), Красный Октябрь (-12,3%), Мегионнефтегаз (-11,45%), КрасноярскЭнергоСбыт (-8,35%).
Общий объем сделок на РТС составил $10 016,8 млн., на фондовом рынке – $494,66 млн., а на ММВБ – $12 920,42 млн. По итогам торгов индекс РТС вырос на 1,55% до уровня в 2 027,89 пунктов, а индекс ММВБ вырос на 1,4% до уровня в 1 795,4 пунктов.
Торги в четверг сопровождались ростом активности участников рынка по сравнению с достижениями среды. Среди основной причины роста стоит признать позитивную динамику мировых фондовых площадок и продолжающую дорожать нефть. Продолжают накалять обстановку события на Ближнем Востоке, в частности, в Йемене и Бахрейне, где ареал народных протестных выступлений увеличивается. Все больше появляется ожиданий того, что подобное недовольство может добраться и до Саудовской Аравии, что сразу же спекулятивно разгонит сырьевые цены еще выше. Вышедшая в США и Европе статистика оказалась негативной, но она была практически полностью игнорирована участниками рынка, поскольку все внимание игроков было связано с саммитом глав государств и правительств Евросоюза, где должен быть утвержден пакет мер, которые будут направлены на стабильность зоны евро.
На нефтяных рынках фьючерсы закрылись почти без изменений, поскольку усиление нестабильности на Ближнем Востоке нивелировало возобновившиеся опасениями относительно суверенного долгового кризиса в Европе и снижения курса евро.
США и их союзники активизировали авиационные удары по Ливии, тогда как силы, лояльные ливийскому лидеру Муаммару Каддафи, продолжают удерживать некоторые территории, что практически не оставляет надежды на то, что объем нефти в размер 1,3 млн. баррелей нефти, который поставляется из Ливии, может вернуться на рынок в скором времени. Столкновения между протестующими и правительственными силами также распространились на Сирию, Йемен и Алжир, причем настолько, что трубопровод в Йемене, по которому поставляется 50 000-70 000 баррелей нефти в день, временно не функционирует после атаки в среду со стороны нескольких племенных групп.
Участники рынка продолжают опасаться распространения нестабильности на страны – крупные экспортеры нефти, но относительно недавний рост цен подтолкнул некоторых участников рынка к фиксации прибыли после того, как фьючерсы на нефть достигли самого высокого уровня за два с половиной года. Дополнительно сдерживает рост цен и возобновление опасений относительно суверенного долга уход премьер-министра Португалии в отставку, также сдерживает рост цен.
Цены на государственные облигации Португалии упали, поскольку уход премьер-министра Жозе Сократеша со своего поста и крах правительства этой страны усилили разговоры о том, что страна может быть вынуждена принять помощь от ЕС и МВФ. Рейтинговое агентство Fitch вчера снизило кредитный рейтинг Португалии на две ступени после того, как парламент не одобрил меры строжайшей экономии. В прошлом году опасения по поводу суверенного долга Европы и возможности замедления экономики в регионе помогли удерживать цены на нефть ниже трехзначных цифр. Распространение нестабильности по Ближнему Востоку продолжает держать цены выше уровня в $100 за баррель. Участники рынка ожидают, что восстановление в Японии создаст спрос на нефть для производства электричества.
По итогам торгов котировки майских фьючерсов на нефть WTI снизились на $0,15 до уровня в $105,5 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent на $0,24 до уровня в $115,79 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне ожиданий хорошей корпоративной отчетности. Вышедшие прогнозы высокотехнологичных компаний показали рост прибыли и наделили инвесторов оптимизмом и смогли нивелировать страхи, связанные с долговым кризисом в Европе, где к неутешительной обстановке в Португалии в сфере государственных финансов добавились и политические проблемы в виде неопределенности, связанной с отставкой премьер-министра страны Жозе Сократеша.
Акции Micron Technology завершили торги позитивно, подорожав на 8,4% на фоне хорошего финансового отчета. Выручка компании во II квартале 2010-2011 финансового года выросла на 15%. Компания отметила, что пока затрудняется оценить последствия землетрясения и цунами в Японии на отрасль производства полупроводников, что позитивно отразилось на общем настроении рынка, который ожидал резко негативной оценки данных событий на деятельность компании. Котировки производителя графических процессоров Nvidia выросли на 8%.
Экономические данные США также способствовали разнонаправленной динамике фьючерсов на нефть. Рынок труда в США продемонстрировал еще один признак улучшения, поскольку число первичных заявок на пособие по безработице упало на 5 000 до 382 000 на прошлой неделе, но отдельный отчет в четверг подчеркнул медленные темпы восстановления, тогда как заказы на товары длительного пользования в прошлом месяце неожиданно снизились.
Ритейлер Best Buy вчера представил накануне отчет по итогам финансового года, не смог оправдать ожиданий инвесторов и акции компании подешевели на 5,4%. Котировки других представителей сектора Wal-Mart и Macy's выросли на 1,84% и 0,48% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,7% до уровня в 12 170,56 пунктов, индекс S&P вырос на 0,93% до уровня в 1 309,66 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 1,41% до уровня в 2 736,42 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе лучше остальных выглядели бумаги НОВАТЭКа (+2,05%) после того, как стало известно, что компания приобрела за $15 млн. опцион, который дает право на выкуп 25,1%-ной доли в СП "Ямал СПГ" за $0,55 млрд., а также решила сократить количество членов правления компании с 15 до 8 человек для повышения дивидендной доходности. Совет директоров НОВАТЭКа вчера рекомендовал выплатить дивиденды за 2010-й год в размере 2,5 рубля, а с учетом промежуточных дивидендов за I полугодие 2010-го года суммарно величина выплат по итогам минувшего года теперь составит 4 руб./акция. Газпром сильно отстал от рынка (+0,22%), причем значительную часть дня бумаги провели в отрицательной зоне.
2. В металлургическом секторе также наблюдались покупки: Северсталь подорожала на 2,08%, Мечел – на 4,25%, ГМК Норильский никель – на 0,77%. ММК вчера объявил о возможном приобретении угольной компании Распадская и подорожал на этом фоне на 1,64%, тогда как Распадская подешевела на 0,19%. Довольно сильные позиции драгметаллов спровоцировали покупки бумаг Полюс золота (+0,9%) и Полиметалла (+3,06%), который бурно отреагировал на взлет цен на этот металл до максимума за последние 30 лет до уровня в $37 за унцию.
3. В банковском секторе уверенно росли бумаги Сбербанка. Обыкновенные акции выросли на 3,87% после сообщения президента банка Германа Грефа об имеющихся планах уже до конца июня завершить программу выпуска депозитарных расписок. Остальные банки также прибавляли: ВТБ вырос на 1,97%, Возрождение – на 0,83%, Росбанк – на 0,1%, Санкт-Петербург – на 0,41% после выхода отчетности по МСФО за 2010-й год: чистая прибыль выросла почти в 6,5 раз и достигла 4,1 млрд. руб. Подросли привилегированные акции "МДМ-банка" (+7,89%) в свете заявления председателя совета директоров банка Олега Вьюгина о планах по поиску стратегического инвестора и проведения IPO.
ПРОГНОЗ: Сегодня будем наблюдать боковой день – приток капитала на российский рынок пока наблюдается, но говорить о закреплении индекса ММВБ на каком-то четком уровне преждевременно, поскольку пока желающих продавать больше, чем покупателей.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
МТС
Стали известны некоторые детали сделки между МТС и Комстар-ОТС по присоединению последней. Процесс вступает в свою завершающую стадию. С сегодняшнего дня прекращаются торги GDR Комстара на Лондонской бирже и торгов акциями Комстара на ММВБ. В первой декаде апреля должна пройти конвертация депозитарных расписок и акций Комстара в акции МТС, после чего примерно в середине мая акции МТС нового выпуска начнут котироваться на биржах. Важно отметить, что примерно до середины августа акции МТС текущего выпуска и нового выпуска будут торговаться отдельно, после чего также последует их объединение.
Что касается какого-либо влияния данной новости на котировки МТС, то вряд ли оно будет существенным, поскольку новость уже была довольно давно отыграна. Гораздо более важной новостью для бумаг МТС будет являться ожидание существенных дивидендных выплат, которые должны составить около 17 руб. на акцию. Бумаги Комстара, которые уходят из списков бирж с имеющимся дисконтом в 6% по отношению к котировкам МТС, также сейчас торгуются на вполне справедливых уровнях. Дисконт связан с тем, что бумаги Комстара перестанут обращаться на биржах, тогда как бумаги МТС нового выпуска начнут обращение только через месяц.
Те акционеры Комстара, которые владели бумагами, подлежащими конвертации в акции МТС, получат право на получение дивидендов за 2010-й год вместе с акционерами МТС, поэтому мы не советуем сегодня продавать эти бумаги.
Цена: 254 руб.
Цель: 289 руб.
Рекомендация: покупать
МРСК ЮГА
МРСК Юга обнародовала прогноз финансовых показателей своей деятельности до 2015-го года, согласно которому среднегодовой прирост выручки должен составить примерно 11%, поэтому выручка увеличится с 24,7 млрд. руб. в 2011-м году до 38 млрд. руб. в 2015-м году. Что касается себестоимости, то она также будет увеличиваться в среднем на 12% в год. EBITDA должен прибавить примерно 11%. Рентабельность по EBITDA в 2015-м году должна сохраниться на уровне 2011 года в размере 16%.
Столь существенный рост выручки ожидается компанией на основании того, что МРСК Юга включает в себя филиалы, часть которых в лице Астраханьэнерго и Ростовэнерго уже перешли на новую систему тарифов RAB-регулирования, а часть должны перейти на нее в ближайшее время. Крупнейший филиал МРСК Юга – Волгоградэнерго использует тарифы, рассчитанные по методу долгосрочной индексации.
С учетом всех прогнозных значений, обнародованных компанией, справедливую стоимость акции компании оценивается нами примерно в размере 0,16 руб., что предполагает некий потенциал роста по сравнению с текущей рыночной стоимостью, но незначительный. Таким образом, мы не рекомендуем к покупке данные бумаги с долгосрочными целями.
Цена: 0,133 руб.
Цель: 0,164 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Саммит Евросоюза уже согласовал финансовую составляющую постоянного Европейского стабилизационного механизма, общие активы которого утверждены в размере 700 млрд. евро, причем непосредственный кредитный капитал составляет 500 млрд. евро и имеет высший инвестиционный статус в ААА, а часть, которая будет иметь форму наличных денег, достигнет 80 млрд. евро. Первые средства из данной части поступят, начиная с июля 2013-го года и будут вноситься в течение 5 лет ежегодными траншами. Насколько новому механизму удастся обеспечить стабильность финансовых основ зоны евро по сравнению с существующими сейчас двумя временными стабилизационными фондами ЕС, размер финансовых активов которых достигает 440 млрд. евро, покажет время.
В США корпоративные новости принесли некий позитив, но основной вклад в рост рынка должен быть сделан сегодня в виде публикации ВВП США, которая станет итоговой оценкой роста американской экономики в IV квартале 2010-го года. Прогноз в размере 3,1% должен быть оправдан.
Сегодня рост с открытия может увести индекс ММВБ на новые годовые максимумы на позитивных новостях из Европы, но оценка ВВП США может изменить ситуацию
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ДЭК (+33,33%), Машиностроительный завод (+22,12%), Электроцинк (+15,79%), Мечел (+14,73%), ЛенЭнерго (+12,07%).
Лидерами падения стали акции: БелгородСбытКомпания (-33,33%), Красный котельщик (-25%), ОмскЭнергоСбыт (-12,81%), Уфанефтехим (-10,59%), Варьеганнефтегаз (-9,09%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: МДМ Банк (+7,89%), Аптечная сеть 36,6 (+7,87%), Лензолото (+7,87%), ОМЗ (+7,64%), КостромаСбытКомпания (+6,67%).
Лидерами падения стали акции: ГУМ (-15,88%), Донской завод радиодеталей (-14,27%), Красный Октябрь (-12,3%), Мегионнефтегаз (-11,45%), КрасноярскЭнергоСбыт (-8,35%).
Общий объем сделок на РТС составил $10 016,8 млн., на фондовом рынке – $494,66 млн., а на ММВБ – $12 920,42 млн. По итогам торгов индекс РТС вырос на 1,55% до уровня в 2 027,89 пунктов, а индекс ММВБ вырос на 1,4% до уровня в 1 795,4 пунктов.
Торги в четверг сопровождались ростом активности участников рынка по сравнению с достижениями среды. Среди основной причины роста стоит признать позитивную динамику мировых фондовых площадок и продолжающую дорожать нефть. Продолжают накалять обстановку события на Ближнем Востоке, в частности, в Йемене и Бахрейне, где ареал народных протестных выступлений увеличивается. Все больше появляется ожиданий того, что подобное недовольство может добраться и до Саудовской Аравии, что сразу же спекулятивно разгонит сырьевые цены еще выше. Вышедшая в США и Европе статистика оказалась негативной, но она была практически полностью игнорирована участниками рынка, поскольку все внимание игроков было связано с саммитом глав государств и правительств Евросоюза, где должен быть утвержден пакет мер, которые будут направлены на стабильность зоны евро.
На нефтяных рынках фьючерсы закрылись почти без изменений, поскольку усиление нестабильности на Ближнем Востоке нивелировало возобновившиеся опасениями относительно суверенного долгового кризиса в Европе и снижения курса евро.
США и их союзники активизировали авиационные удары по Ливии, тогда как силы, лояльные ливийскому лидеру Муаммару Каддафи, продолжают удерживать некоторые территории, что практически не оставляет надежды на то, что объем нефти в размер 1,3 млн. баррелей нефти, который поставляется из Ливии, может вернуться на рынок в скором времени. Столкновения между протестующими и правительственными силами также распространились на Сирию, Йемен и Алжир, причем настолько, что трубопровод в Йемене, по которому поставляется 50 000-70 000 баррелей нефти в день, временно не функционирует после атаки в среду со стороны нескольких племенных групп.
Участники рынка продолжают опасаться распространения нестабильности на страны – крупные экспортеры нефти, но относительно недавний рост цен подтолкнул некоторых участников рынка к фиксации прибыли после того, как фьючерсы на нефть достигли самого высокого уровня за два с половиной года. Дополнительно сдерживает рост цен и возобновление опасений относительно суверенного долга уход премьер-министра Португалии в отставку, также сдерживает рост цен.
Цены на государственные облигации Португалии упали, поскольку уход премьер-министра Жозе Сократеша со своего поста и крах правительства этой страны усилили разговоры о том, что страна может быть вынуждена принять помощь от ЕС и МВФ. Рейтинговое агентство Fitch вчера снизило кредитный рейтинг Португалии на две ступени после того, как парламент не одобрил меры строжайшей экономии. В прошлом году опасения по поводу суверенного долга Европы и возможности замедления экономики в регионе помогли удерживать цены на нефть ниже трехзначных цифр. Распространение нестабильности по Ближнему Востоку продолжает держать цены выше уровня в $100 за баррель. Участники рынка ожидают, что восстановление в Японии создаст спрос на нефть для производства электричества.
По итогам торгов котировки майских фьючерсов на нефть WTI снизились на $0,15 до уровня в $105,5 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent на $0,24 до уровня в $115,79 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне ожиданий хорошей корпоративной отчетности. Вышедшие прогнозы высокотехнологичных компаний показали рост прибыли и наделили инвесторов оптимизмом и смогли нивелировать страхи, связанные с долговым кризисом в Европе, где к неутешительной обстановке в Португалии в сфере государственных финансов добавились и политические проблемы в виде неопределенности, связанной с отставкой премьер-министра страны Жозе Сократеша.
Акции Micron Technology завершили торги позитивно, подорожав на 8,4% на фоне хорошего финансового отчета. Выручка компании во II квартале 2010-2011 финансового года выросла на 15%. Компания отметила, что пока затрудняется оценить последствия землетрясения и цунами в Японии на отрасль производства полупроводников, что позитивно отразилось на общем настроении рынка, который ожидал резко негативной оценки данных событий на деятельность компании. Котировки производителя графических процессоров Nvidia выросли на 8%.
Экономические данные США также способствовали разнонаправленной динамике фьючерсов на нефть. Рынок труда в США продемонстрировал еще один признак улучшения, поскольку число первичных заявок на пособие по безработице упало на 5 000 до 382 000 на прошлой неделе, но отдельный отчет в четверг подчеркнул медленные темпы восстановления, тогда как заказы на товары длительного пользования в прошлом месяце неожиданно снизились.
Ритейлер Best Buy вчера представил накануне отчет по итогам финансового года, не смог оправдать ожиданий инвесторов и акции компании подешевели на 5,4%. Котировки других представителей сектора Wal-Mart и Macy's выросли на 1,84% и 0,48% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,7% до уровня в 12 170,56 пунктов, индекс S&P вырос на 0,93% до уровня в 1 309,66 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 1,41% до уровня в 2 736,42 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе лучше остальных выглядели бумаги НОВАТЭКа (+2,05%) после того, как стало известно, что компания приобрела за $15 млн. опцион, который дает право на выкуп 25,1%-ной доли в СП "Ямал СПГ" за $0,55 млрд., а также решила сократить количество членов правления компании с 15 до 8 человек для повышения дивидендной доходности. Совет директоров НОВАТЭКа вчера рекомендовал выплатить дивиденды за 2010-й год в размере 2,5 рубля, а с учетом промежуточных дивидендов за I полугодие 2010-го года суммарно величина выплат по итогам минувшего года теперь составит 4 руб./акция. Газпром сильно отстал от рынка (+0,22%), причем значительную часть дня бумаги провели в отрицательной зоне.
2. В металлургическом секторе также наблюдались покупки: Северсталь подорожала на 2,08%, Мечел – на 4,25%, ГМК Норильский никель – на 0,77%. ММК вчера объявил о возможном приобретении угольной компании Распадская и подорожал на этом фоне на 1,64%, тогда как Распадская подешевела на 0,19%. Довольно сильные позиции драгметаллов спровоцировали покупки бумаг Полюс золота (+0,9%) и Полиметалла (+3,06%), который бурно отреагировал на взлет цен на этот металл до максимума за последние 30 лет до уровня в $37 за унцию.
3. В банковском секторе уверенно росли бумаги Сбербанка. Обыкновенные акции выросли на 3,87% после сообщения президента банка Германа Грефа об имеющихся планах уже до конца июня завершить программу выпуска депозитарных расписок. Остальные банки также прибавляли: ВТБ вырос на 1,97%, Возрождение – на 0,83%, Росбанк – на 0,1%, Санкт-Петербург – на 0,41% после выхода отчетности по МСФО за 2010-й год: чистая прибыль выросла почти в 6,5 раз и достигла 4,1 млрд. руб. Подросли привилегированные акции "МДМ-банка" (+7,89%) в свете заявления председателя совета директоров банка Олега Вьюгина о планах по поиску стратегического инвестора и проведения IPO.
ПРОГНОЗ: Сегодня будем наблюдать боковой день – приток капитала на российский рынок пока наблюдается, но говорить о закреплении индекса ММВБ на каком-то четком уровне преждевременно, поскольку пока желающих продавать больше, чем покупателей.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
МТС
Стали известны некоторые детали сделки между МТС и Комстар-ОТС по присоединению последней. Процесс вступает в свою завершающую стадию. С сегодняшнего дня прекращаются торги GDR Комстара на Лондонской бирже и торгов акциями Комстара на ММВБ. В первой декаде апреля должна пройти конвертация депозитарных расписок и акций Комстара в акции МТС, после чего примерно в середине мая акции МТС нового выпуска начнут котироваться на биржах. Важно отметить, что примерно до середины августа акции МТС текущего выпуска и нового выпуска будут торговаться отдельно, после чего также последует их объединение.
Что касается какого-либо влияния данной новости на котировки МТС, то вряд ли оно будет существенным, поскольку новость уже была довольно давно отыграна. Гораздо более важной новостью для бумаг МТС будет являться ожидание существенных дивидендных выплат, которые должны составить около 17 руб. на акцию. Бумаги Комстара, которые уходят из списков бирж с имеющимся дисконтом в 6% по отношению к котировкам МТС, также сейчас торгуются на вполне справедливых уровнях. Дисконт связан с тем, что бумаги Комстара перестанут обращаться на биржах, тогда как бумаги МТС нового выпуска начнут обращение только через месяц.
Те акционеры Комстара, которые владели бумагами, подлежащими конвертации в акции МТС, получат право на получение дивидендов за 2010-й год вместе с акционерами МТС, поэтому мы не советуем сегодня продавать эти бумаги.
Цена: 254 руб.
Цель: 289 руб.
Рекомендация: покупать
МРСК ЮГА
МРСК Юга обнародовала прогноз финансовых показателей своей деятельности до 2015-го года, согласно которому среднегодовой прирост выручки должен составить примерно 11%, поэтому выручка увеличится с 24,7 млрд. руб. в 2011-м году до 38 млрд. руб. в 2015-м году. Что касается себестоимости, то она также будет увеличиваться в среднем на 12% в год. EBITDA должен прибавить примерно 11%. Рентабельность по EBITDA в 2015-м году должна сохраниться на уровне 2011 года в размере 16%.
Столь существенный рост выручки ожидается компанией на основании того, что МРСК Юга включает в себя филиалы, часть которых в лице Астраханьэнерго и Ростовэнерго уже перешли на новую систему тарифов RAB-регулирования, а часть должны перейти на нее в ближайшее время. Крупнейший филиал МРСК Юга – Волгоградэнерго использует тарифы, рассчитанные по методу долгосрочной индексации.
С учетом всех прогнозных значений, обнародованных компанией, справедливую стоимость акции компании оценивается нами примерно в размере 0,16 руб., что предполагает некий потенциал роста по сравнению с текущей рыночной стоимостью, но незначительный. Таким образом, мы не рекомендуем к покупке данные бумаги с долгосрочными целями.
Цена: 0,133 руб.
Цель: 0,164 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу