4 апреля 2011 Forex Club Полховский Валерий
По итогам очередного заседания, которое закончится 7 апреля, Европейский Центральный Банк огласит свое решение по учетной ставке, которое может ознаменовать новую веху в денежно-кредитной политике, реализуемой ведомством господина Трише. Участники мировых финансовых рынков ожидают, что регулятор впервые с лета 2008 года пойдет на повышение своей ключевой ставки на 0,25 базовых пункта.
Вопрос ее повышения до уровня 1,25% многие считают делом практически свершившимся, и это вряд ли будет большим сюрпризом. Тем не менее, на наш взгляд наибольшей значимостью будет обладать не само решение, а комментарии, которые за ним последуют на очередной пресс-конференции председателя ЕЦБ. С позиции возможности дальнейшего укрепления евро рынок больше будет волновать будущее. На текущий момент все еще не до конца понятно будет ли повышение ставки носить одноразовый характер или все же станет началом нового цикла. От того насколько прояснится этот вопрос и будет зависеть дальнейшая динамика европейской валюты в ближайшие месяцы.
Так получилось, что гонку «кто повысит ставку первым» неожиданно для многих, скорее всего, выиграет ЕЦБ. Однако, эта его победа прежде всего связана с более простым мандатом, которым он наделен. В задачу европейского регулятора входит в основном обеспечение ценовой стабильности, в то время как ФРС, к примеру, должен способствовать и максимальной занятости. Серьезное внимание темпам экономического роста уделяет и Банк Англии, который имея инфляцию более чем в два раза превышающую уровень еврозоны, так и не может решиться на ужесточение своей монетарной политики.
Подходя к повышению ставки, ЕЦБ имеет в пассиве неблагоприятную ситуацию в Греции, Ирландии и Португалии. Не до конца понятно как экономики этих регионов, имеющие к тому же достаточно высокие дефициты бюджетов, будут справляться с ужесточением условий кредитования для своих субъектов хозяйствования.
Очевидно, что проблемы этих стран сейчас игнорируются хотя бы просто в силу их небольшого удельного веса в общей структуре ВВП стран еврозоны, но что будет, если из-за принятых мер под давлением окажется деловая активность в также не очень устойчивых экономиках Испании или Италии.
В общем шаг на который идет европейский регулятор вызывает больше вопросов, чем дает ответов и местами может показаться не до конца просчитанным и даже в некоторой степени авантюрным. Более того, вызывает сомнения и способность незначительного повышения учетной ставки (если оно окажется таковым) оказать давление на инфляционные процессы внутри еврозоны, которые во многом обусловлены ростом цен на сырье и энергоносители. Не понятным остается и как ориентированная на экспорт Германия, локомотив европейской экономики, будет способна наращивать продажи во внешний сектор при постоянно повышающемся курсе евро. Все эти сомнения и будут находиться в центре внимания участников валютного рынка. И от того какие на них будут со временем даны ответы и будут зависеть политика ЕЦБ и, соответственно, перспективы единой европейской валюты.
http://www.fxclub.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вопрос ее повышения до уровня 1,25% многие считают делом практически свершившимся, и это вряд ли будет большим сюрпризом. Тем не менее, на наш взгляд наибольшей значимостью будет обладать не само решение, а комментарии, которые за ним последуют на очередной пресс-конференции председателя ЕЦБ. С позиции возможности дальнейшего укрепления евро рынок больше будет волновать будущее. На текущий момент все еще не до конца понятно будет ли повышение ставки носить одноразовый характер или все же станет началом нового цикла. От того насколько прояснится этот вопрос и будет зависеть дальнейшая динамика европейской валюты в ближайшие месяцы.
Так получилось, что гонку «кто повысит ставку первым» неожиданно для многих, скорее всего, выиграет ЕЦБ. Однако, эта его победа прежде всего связана с более простым мандатом, которым он наделен. В задачу европейского регулятора входит в основном обеспечение ценовой стабильности, в то время как ФРС, к примеру, должен способствовать и максимальной занятости. Серьезное внимание темпам экономического роста уделяет и Банк Англии, который имея инфляцию более чем в два раза превышающую уровень еврозоны, так и не может решиться на ужесточение своей монетарной политики.
Подходя к повышению ставки, ЕЦБ имеет в пассиве неблагоприятную ситуацию в Греции, Ирландии и Португалии. Не до конца понятно как экономики этих регионов, имеющие к тому же достаточно высокие дефициты бюджетов, будут справляться с ужесточением условий кредитования для своих субъектов хозяйствования.
Очевидно, что проблемы этих стран сейчас игнорируются хотя бы просто в силу их небольшого удельного веса в общей структуре ВВП стран еврозоны, но что будет, если из-за принятых мер под давлением окажется деловая активность в также не очень устойчивых экономиках Испании или Италии.
В общем шаг на который идет европейский регулятор вызывает больше вопросов, чем дает ответов и местами может показаться не до конца просчитанным и даже в некоторой степени авантюрным. Более того, вызывает сомнения и способность незначительного повышения учетной ставки (если оно окажется таковым) оказать давление на инфляционные процессы внутри еврозоны, которые во многом обусловлены ростом цен на сырье и энергоносители. Не понятным остается и как ориентированная на экспорт Германия, локомотив европейской экономики, будет способна наращивать продажи во внешний сектор при постоянно повышающемся курсе евро. Все эти сомнения и будут находиться в центре внимания участников валютного рынка. И от того какие на них будут со временем даны ответы и будут зависеть политика ЕЦБ и, соответственно, перспективы единой европейской валюты.
http://www.fxclub.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter