Инвесторы по-прежнему находятся в некотором замешательстве, поскольку, с одной стороны, рынок замедлил снижение и стал консолидироваться на текущих уровнях, а с другой – смешанная статистика, выходящая в США, не дает пока больших надежд для роста. Вчера представители республиканской фракции в конгрессе США оказались сильно разочарованы речью президента Барака Обамы по бюджетно-финансовым вопросам и вообще посчитали ее "политической бравадой" после выступления главы государства в столичном университете им. Джорджа Вашингтона.
Спикер палаты представителей Джон Бейнер в своем заявлении вообще отметил, что его коллеги по фракции "установили планку" по бюджету, которая относится к программам социального обеспечения, но он не услышал от президента, как решать данный вопрос, а вместо этого было дано много обещаний и отсутствие в плане целей. Спикер в этой связи считает, что чиновники в администрации попросту не выполняют свою работу. Более резко в своих оценках высказался глава бюджетного комитета палаты представителей Пол Райан, от позиции которого во многом будет зависеть вопрос с принятием бюджета на 2011-й финансовый год.
Понятно, что подобная реакция законодателей, которым предстоит принимать решение по поднятию потолка госдолга, не может быть позитивно отыграна рынком. Чуть сгладить общую ситуацию может позитивный отчет JPMorgan и позитивные ожидания от отчетов других банков
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 0,55% до уровня в 1 809,83 пунктов, индекс РТС практически не изменился и находится на отметке в 2 062,47 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 72,1 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 223,7 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 14 млрд. руб.
Торги в среду проходили на фоне достаточно неуверенных попыток российского фондового рынка продемонстрировать отскок вверх после мощной коррекции во вторник на фоне позитивной динамики фьючерсов на американские индексы и нефть, а также сообщения о том, что Кувейт полностью остановил экспорт нефти из-за песчаных бурь. Напомним, что Кувейт добывает примерно 8% от всей суммарной добычи ОПЕК. Тем не менее, развить большой оптимизм на российском рынке не удалось из-за слабой макроэкономической статистики из США и уверенности в неизбежности нисходящей коррекции.
На нефтяных рынках фьючерсы продемонстрировали рост на фоне поддержки со стороны роста фьючерсов на бензин после того, как официальные данные показали сокращение запасов бензина в США.
Цены на нефть также выросли после того, как еженедельный отчет Министерства энергетики США зафиксировал дальнейшее снижение запасов нефтепродуктов. Запасы бензина упали на 7 млн. баррелей, что стало самым значительным недельным снижением в процентном выражении с сентября 2008 года. Запасы дистиллятов, включая топочный мазут и дизельное топливо, сократились на 2,7 млн. баррелей, тогда как запасы нефти выросли на 1,6 млн. баррелей.
Рынок ожидал, что запасы нефти вырастут на 1,1 млн. баррелей, а запасы бензина сократятся на 700 000 баррелей, тогда как запасы дистиллятов должны остаться без изменений.
Росту цен на нефть предшествовало резкое снижение в течение двух дней на фоне опасений того, что высокие цены на нефть и другие сырьевые товары оказывают давление на мировой экономический рост. Участники рынка говорят о том, что наблюдавшийся в среду небольшой рост скорее был паузой в бегстве от рискованных активов, нежели признаком завершения продаж. Хотя сокращение запасов топлива может повысить спрос на сырую нефть, рынок существенно обеспокоен тем, что высокие розничные цены могут начать замедлять экономический рост, поскольку это повышает затраты потребителей. Средняя цена на бензин стандартного качества уже составляет $3,81 за галлон в США.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки майских фьючерсов WTI выросли на 0,8% до уровня в $107,11 за баррель, а фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 1,6% до уровня в $122,88 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне растущей уверенности участников рынка в том, что планы президента США Барака Обамы по сокращению госрасходов и повышению налогов окажут позитивное влияние на американскую экономику. Дополнительный оптимизм рынку добавили данные доклада Федеральной резервной системы США, которые говорят о том, что крупнейшая в мире экономика продолжает расширяться, а ситуация в сфере занятости улучшается. Финансовая отчетность ряда эмитентов также была позитивной.
Акции американской машиностроительной корпорации Caterpillar (+1%) и второго по величине в мире концерна по производству упакованных продуктов питания Kraft FoodsKraft Foods (+0,81%) подросли после того, как ФРС объявила о том, что, согласно данным, приведенным региональными подразделениями американского центробанка, ВВП страны демонстрирует уверенный рост.
Стоимость акций Lockheed Martin и разработчика высокотехнологичной продукции и подрядчика оборонных программ США Raytheon вчера снизилась в среднем на 2,5% после озвученной президентом Обамой инициативы по сокращению расходов Пентагона до 2023г. на $400 млрд. Капитализация крупнейшего в США производителя кожаных сумок класса люкс Coach прибавила 3,6%, а крупнейшего в мире производителя спортивных товаров Nike – 1,6%.
Хорошо росли бумаги крупнейшей в мире торговой сети по продаже игр и консолей GameStop (+6,6%) после того как стало известно о преимуществах компании, которые могут поднять ее капитализацию в среднесрочной перспективе. Акции Silgan Holdings выросли на 19% после объявления о том, что этот крупный американский производитель пластмассовых и металлических упаковок, контейнеров и крышек для продуктов питания покупает своего конкурента Graham Packaging Company за $4,1 млрд. в акциях и наличных средствах.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,06% до уровня в 12 271,99 пунктов, индекс S&P повысился на 0,02% до уровня в 1 314,41 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,61% до уровня в 2 761,52 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В банковском секторе неплохо смотрелись как обыкновенные (+1,11%), так и привилегированные (+1,07%) акции Сбербанка в свете оптимистичного отчета банка по РСБУ за I квартал 2011-го года, согласно которому Сбербанк получил доход почти вдвое больше, чем за аналогичный период предшествовавшего года – 83,9 млрд. руб. Неплохой отчет по РСБУ за I квартал представил и "МДМ-банк", чистая прибыль которого составила около 520 млн. руб. по сравнению с убытком в прошлом году. Акционерам, правда, эта новость не столь важна, поскольку последние годы банк отказывается от дивидендных выплат, но привилегированные акции банка в среду подорожали на 3,64%.
2. В металлургическом секторе негативную динамику демонстрировали представители сектора добычи драгметаллов: Полиметалл (-2,14%) и Полюс золото (-1,07%) при том, что цены на золото и серебро в среду росли, а UBS на фоне позитивной конъюнктуры повысили целевую цену GDR Полиметалла до $24. Видимо, многие участники рынка просто не очень верят в продолжение роста в драгметаллах и предпочитают избавляться от бумаг представителей сектора.
Активно приобретались бумаги Мечела (+0,47%) и Распадской (+0,33%) на фоне новостей о том, что Мечел в I квартале 2011-го года увеличил производство концентрата коксующегося угля на 31%. Распадская объявила о сокращении в I квартале добычу угля на 41%, но котировки спасло сообщение о росте чистой прибыли по МСФО за 2010-й год в 2,3 раза – до $244 млн.
3. В химическом секторе бумаги смотрелись уверенно благодаря опережающей рынок динамике Уралкалия (+0,94%) и Сильвинита (+1,97%) на фоне того факта, что акционеры позитивно приняли сообщение о том, что апелляция отменила обеспечительную меру по иску Акрона к Сильвиниту и Уралкалию, касающуюся регистрации акций. Акрон не изменился с уровня закрытия вторника, а Дорогобуж подешевел на 1,1%.
ПРОГНОЗ: Сегодня на российском рынке мы ожидаем продолжения легкой коррекции, поскольку вторничная коррекция, как выяснилось, покупателей не воодушевила. По-прежнему откат рынка вниз сильно вероятен.
---
БАШНЕФТЬ
Как стало известно, Башнефть и ЛУКОЙЛ достигли договоренности по вопросам разработки месторождений им. Требса и Титова с использованием инфраструктуры ЛУКОЙЛа.
Согласно достигнутым договоренностям, для разработки месторождений будет создана компания, в которую Башнефть внесет лицензию на месторождения, а ЛУКОЙЛ после этого на денежные средства выкупит свою 25%-ую долю. Сумма сделки пока не называется. Напомним, что Башнефть потратила на приобретение лицензии примерно 18,5 млрд. руб., что предполагает минимальную сумму сделки в размере 4,6 млрд. руб. Возможен и такой вариант, при котором Башнефть существенно завысит цену продаваемой доли ЛУКОЙЛу на 20-25% по сравнению со стоимостью лицензии. Уровень цены за продаваемую долю будет зависеть от соглашения между двумя компаниями по дальнейшему финансированию проекта и от размера активов, которые ЛУКОЙЛ будет вносить в совместное предприятие.
Мы позитивно оцениваем данную новость для котировок Башнефти, поскольку соглашение с ЛУКОЙЛом решит давно назревшую проблему транспортировки добытой нефти как на экспорт, так и до перерабатывающих мощностей компании. Также нефть с месторождений Башнефти может быть поставлена на Ухтинский НПЗ ЛУКОЙЛа, но с его дальнейшей модернизацией, поскольку мощности завода уже загружены практически полностью. Объем инвестиций в разработку месторождений может составить около $8 млрд., тогда как пик добычи составляет примерно 8,5 млн. т.
Цена: 1700 руб.
Цель: 1815 руб.
Рекомендация: держать
ЛУКОЙЛ
Вчера вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун заявил о том, что считает наиболее целесообразным проведение SPO на одной из азиатских бирж выкупленного ЛУКОЙЛОМ у ConocoPhillips 13%-го пакета акций.
Основная аргументация в проведении провести SPO на одной из азиатских бирж состоит в наличии достаточно емкой денежной массы в Китае, который должен наращивать темпы экономического роста, что приведет к увеличению роли юаня в мировой экономике, а ЛУКОЙЛ должен быть первой компанией, которая сможет воспользоваться этими преимуществами. Также компания планирует в течение года получать листинг на Гонконгской бирже.
Г-н Федун заявил, что основой дальнейшего роста компании должны стать научные разработки и научные открытия вкупе с изменением налоговой системы примерно в 2015-м году, поскольку к этому времени добыча в традиционных районах начнет снижаться и новых проектов уже будет недостаточно для того, чтобы ее компенсировать. Потеря Россией лидирующих позиций по уровню добычи нефти к этому времени будет очень серьезным вызовом для правительства. Сейчас регулирование происходит при помощи индивидуальных решений по новым регионам или месторождениям - в то время как необходима новая налоговая среда.
Мы расцениваем эти заявления как позитивные для котировок ЛУКОЙЛа, поскольку выход на азиатские рынки существенно увеличит ликвидность бумаг.
Цена: 1969 руб.
Цель: 3066 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Спикер палаты представителей Джон Бейнер в своем заявлении вообще отметил, что его коллеги по фракции "установили планку" по бюджету, которая относится к программам социального обеспечения, но он не услышал от президента, как решать данный вопрос, а вместо этого было дано много обещаний и отсутствие в плане целей. Спикер в этой связи считает, что чиновники в администрации попросту не выполняют свою работу. Более резко в своих оценках высказался глава бюджетного комитета палаты представителей Пол Райан, от позиции которого во многом будет зависеть вопрос с принятием бюджета на 2011-й финансовый год.
Понятно, что подобная реакция законодателей, которым предстоит принимать решение по поднятию потолка госдолга, не может быть позитивно отыграна рынком. Чуть сгладить общую ситуацию может позитивный отчет JPMorgan и позитивные ожидания от отчетов других банков
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 0,55% до уровня в 1 809,83 пунктов, индекс РТС практически не изменился и находится на отметке в 2 062,47 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 72,1 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 223,7 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 14 млрд. руб.
Торги в среду проходили на фоне достаточно неуверенных попыток российского фондового рынка продемонстрировать отскок вверх после мощной коррекции во вторник на фоне позитивной динамики фьючерсов на американские индексы и нефть, а также сообщения о том, что Кувейт полностью остановил экспорт нефти из-за песчаных бурь. Напомним, что Кувейт добывает примерно 8% от всей суммарной добычи ОПЕК. Тем не менее, развить большой оптимизм на российском рынке не удалось из-за слабой макроэкономической статистики из США и уверенности в неизбежности нисходящей коррекции.
На нефтяных рынках фьючерсы продемонстрировали рост на фоне поддержки со стороны роста фьючерсов на бензин после того, как официальные данные показали сокращение запасов бензина в США.
Цены на нефть также выросли после того, как еженедельный отчет Министерства энергетики США зафиксировал дальнейшее снижение запасов нефтепродуктов. Запасы бензина упали на 7 млн. баррелей, что стало самым значительным недельным снижением в процентном выражении с сентября 2008 года. Запасы дистиллятов, включая топочный мазут и дизельное топливо, сократились на 2,7 млн. баррелей, тогда как запасы нефти выросли на 1,6 млн. баррелей.
Рынок ожидал, что запасы нефти вырастут на 1,1 млн. баррелей, а запасы бензина сократятся на 700 000 баррелей, тогда как запасы дистиллятов должны остаться без изменений.
Росту цен на нефть предшествовало резкое снижение в течение двух дней на фоне опасений того, что высокие цены на нефть и другие сырьевые товары оказывают давление на мировой экономический рост. Участники рынка говорят о том, что наблюдавшийся в среду небольшой рост скорее был паузой в бегстве от рискованных активов, нежели признаком завершения продаж. Хотя сокращение запасов топлива может повысить спрос на сырую нефть, рынок существенно обеспокоен тем, что высокие розничные цены могут начать замедлять экономический рост, поскольку это повышает затраты потребителей. Средняя цена на бензин стандартного качества уже составляет $3,81 за галлон в США.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки майских фьючерсов WTI выросли на 0,8% до уровня в $107,11 за баррель, а фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 1,6% до уровня в $122,88 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне растущей уверенности участников рынка в том, что планы президента США Барака Обамы по сокращению госрасходов и повышению налогов окажут позитивное влияние на американскую экономику. Дополнительный оптимизм рынку добавили данные доклада Федеральной резервной системы США, которые говорят о том, что крупнейшая в мире экономика продолжает расширяться, а ситуация в сфере занятости улучшается. Финансовая отчетность ряда эмитентов также была позитивной.
Акции американской машиностроительной корпорации Caterpillar (+1%) и второго по величине в мире концерна по производству упакованных продуктов питания Kraft FoodsKraft Foods (+0,81%) подросли после того, как ФРС объявила о том, что, согласно данным, приведенным региональными подразделениями американского центробанка, ВВП страны демонстрирует уверенный рост.
Стоимость акций Lockheed Martin и разработчика высокотехнологичной продукции и подрядчика оборонных программ США Raytheon вчера снизилась в среднем на 2,5% после озвученной президентом Обамой инициативы по сокращению расходов Пентагона до 2023г. на $400 млрд. Капитализация крупнейшего в США производителя кожаных сумок класса люкс Coach прибавила 3,6%, а крупнейшего в мире производителя спортивных товаров Nike – 1,6%.
Хорошо росли бумаги крупнейшей в мире торговой сети по продаже игр и консолей GameStop (+6,6%) после того как стало известно о преимуществах компании, которые могут поднять ее капитализацию в среднесрочной перспективе. Акции Silgan Holdings выросли на 19% после объявления о том, что этот крупный американский производитель пластмассовых и металлических упаковок, контейнеров и крышек для продуктов питания покупает своего конкурента Graham Packaging Company за $4,1 млрд. в акциях и наличных средствах.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,06% до уровня в 12 271,99 пунктов, индекс S&P повысился на 0,02% до уровня в 1 314,41 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,61% до уровня в 2 761,52 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В банковском секторе неплохо смотрелись как обыкновенные (+1,11%), так и привилегированные (+1,07%) акции Сбербанка в свете оптимистичного отчета банка по РСБУ за I квартал 2011-го года, согласно которому Сбербанк получил доход почти вдвое больше, чем за аналогичный период предшествовавшего года – 83,9 млрд. руб. Неплохой отчет по РСБУ за I квартал представил и "МДМ-банк", чистая прибыль которого составила около 520 млн. руб. по сравнению с убытком в прошлом году. Акционерам, правда, эта новость не столь важна, поскольку последние годы банк отказывается от дивидендных выплат, но привилегированные акции банка в среду подорожали на 3,64%.
2. В металлургическом секторе негативную динамику демонстрировали представители сектора добычи драгметаллов: Полиметалл (-2,14%) и Полюс золото (-1,07%) при том, что цены на золото и серебро в среду росли, а UBS на фоне позитивной конъюнктуры повысили целевую цену GDR Полиметалла до $24. Видимо, многие участники рынка просто не очень верят в продолжение роста в драгметаллах и предпочитают избавляться от бумаг представителей сектора.
Активно приобретались бумаги Мечела (+0,47%) и Распадской (+0,33%) на фоне новостей о том, что Мечел в I квартале 2011-го года увеличил производство концентрата коксующегося угля на 31%. Распадская объявила о сокращении в I квартале добычу угля на 41%, но котировки спасло сообщение о росте чистой прибыли по МСФО за 2010-й год в 2,3 раза – до $244 млн.
3. В химическом секторе бумаги смотрелись уверенно благодаря опережающей рынок динамике Уралкалия (+0,94%) и Сильвинита (+1,97%) на фоне того факта, что акционеры позитивно приняли сообщение о том, что апелляция отменила обеспечительную меру по иску Акрона к Сильвиниту и Уралкалию, касающуюся регистрации акций. Акрон не изменился с уровня закрытия вторника, а Дорогобуж подешевел на 1,1%.
ПРОГНОЗ: Сегодня на российском рынке мы ожидаем продолжения легкой коррекции, поскольку вторничная коррекция, как выяснилось, покупателей не воодушевила. По-прежнему откат рынка вниз сильно вероятен.
---
БАШНЕФТЬ
Как стало известно, Башнефть и ЛУКОЙЛ достигли договоренности по вопросам разработки месторождений им. Требса и Титова с использованием инфраструктуры ЛУКОЙЛа.
Согласно достигнутым договоренностям, для разработки месторождений будет создана компания, в которую Башнефть внесет лицензию на месторождения, а ЛУКОЙЛ после этого на денежные средства выкупит свою 25%-ую долю. Сумма сделки пока не называется. Напомним, что Башнефть потратила на приобретение лицензии примерно 18,5 млрд. руб., что предполагает минимальную сумму сделки в размере 4,6 млрд. руб. Возможен и такой вариант, при котором Башнефть существенно завысит цену продаваемой доли ЛУКОЙЛу на 20-25% по сравнению со стоимостью лицензии. Уровень цены за продаваемую долю будет зависеть от соглашения между двумя компаниями по дальнейшему финансированию проекта и от размера активов, которые ЛУКОЙЛ будет вносить в совместное предприятие.
Мы позитивно оцениваем данную новость для котировок Башнефти, поскольку соглашение с ЛУКОЙЛом решит давно назревшую проблему транспортировки добытой нефти как на экспорт, так и до перерабатывающих мощностей компании. Также нефть с месторождений Башнефти может быть поставлена на Ухтинский НПЗ ЛУКОЙЛа, но с его дальнейшей модернизацией, поскольку мощности завода уже загружены практически полностью. Объем инвестиций в разработку месторождений может составить около $8 млрд., тогда как пик добычи составляет примерно 8,5 млн. т.
Цена: 1700 руб.
Цель: 1815 руб.
Рекомендация: держать
ЛУКОЙЛ
Вчера вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун заявил о том, что считает наиболее целесообразным проведение SPO на одной из азиатских бирж выкупленного ЛУКОЙЛОМ у ConocoPhillips 13%-го пакета акций.
Основная аргументация в проведении провести SPO на одной из азиатских бирж состоит в наличии достаточно емкой денежной массы в Китае, который должен наращивать темпы экономического роста, что приведет к увеличению роли юаня в мировой экономике, а ЛУКОЙЛ должен быть первой компанией, которая сможет воспользоваться этими преимуществами. Также компания планирует в течение года получать листинг на Гонконгской бирже.
Г-н Федун заявил, что основой дальнейшего роста компании должны стать научные разработки и научные открытия вкупе с изменением налоговой системы примерно в 2015-м году, поскольку к этому времени добыча в традиционных районах начнет снижаться и новых проектов уже будет недостаточно для того, чтобы ее компенсировать. Потеря Россией лидирующих позиций по уровню добычи нефти к этому времени будет очень серьезным вызовом для правительства. Сейчас регулирование происходит при помощи индивидуальных решений по новым регионам или месторождениям - в то время как необходима новая налоговая среда.
Мы расцениваем эти заявления как позитивные для котировок ЛУКОЙЛа, поскольку выход на азиатские рынки существенно увеличит ликвидность бумаг.
Цена: 1969 руб.
Цель: 3066 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter