15 мая 2008 Pro Finance Service
Опубликованный сегодня отчет по индексу потребительских цен в США показал некоторое ослабление инфляционного давления в апреле до 0.2% в месячном исчислении (чистый CPI составил 0.1%), однако, это ничуть не развеяло позицию инвесторов, ожидающих, что Федрезерв должен в ближайшее время сместить свои приоритеты на контроль инфляции, оставив на время заботу о поддержании экономической активности. Отчет вышел после того, как ряд официальных лиц ФРС подчеркнули в своих комментариях растущую угрозу усиления инфляционных давлений. Первоначальной реакцией рынка на публикацию отчета по CPI стало снижение доллара в рамках которого евро удалось установить внутридневной максимум на уровне 1.5484. Однако движение не получило развития, и очень скоро доллар возобновил укрепление. Пол Волкер, экс-председатель ФРС сегодня заявил о том, что обесценение доллара - это необходимая мера для устранения дисбалансов. Однако он тут же добавил, что подобное обесценение не должно быть выйти из-под контроля. Выступая в конгрессе, он отметил, что доллар не только влияет на внутреннюю инфляцию, но и является основой всей мировой экономики и финансовых рынков, поэтому утрата доверия к валюте может привести к серьезным проблемам. При этом Волкер подчеркнул, насколько важным является сохранение доверия к ФРС, как к органу, способному контролировать инфляцию. Если такое доверие будет утрачено, доллар окажется на краю пропасти. Сторонники завершения цикла снижения ставки по федеральным фондам, несомненно, найдут в его словах подтверждение правильности своей позиции. Рынок, как всегда, верит тому, что ему выгодно. А на данный момент он хочет коррекции доллара в среднесрочной перспективе. К счастью, поводы не приходится притягивать за уши.
Согласно опросу, проведенному агентством Bloomberg, большинство участников рынка прогнозируют укрепление доллара в течение ближайших шести месяцев. Это связано с завершением цикла снижения ставки ФРС. Респонденты Bloomberg считают, что окончание политики монетарного ослабления добавит привлекательности американским активам. Между тем, параллельно с оптимизмом американских инвесторов в отношении доллара, растет и пессимизм европейских участников рынка в отношении евро. И это не удивительно. Экономические данные по Еврозоне наводят на весьма мрачные мысли. Большая часть опрошенных уверена в том, что ЕЦБ в ближайшее время начнет снижать ставки. Объем промышленного производства в Еврозоне в марте сократился на 0.2% - это первое негативное значение за последние четыре месяца. Производители считают, что в падении спроса на их продукцию виноват укрепляющийся евро и растущие цены на энергоносители. Еще более тревожно выглядит разбивка по категориям, в частности, объем производства основных средств и товаров длительного пользования снизился на 1.1% и 1.5% соответственно. Несмотря на то, что Председатель Центробанка Трише по-прежнему не видит ничего, кроме инфляционных рисков, рынки начинают учитывать перспективу того, что когда он увидит другие экономические проблемы, может быть уже слишком поздно. Это никак подрывает позиции лагеря быков по евро, однако, они пока не спешат сдавать свои позиции. В итоге мы видим консолидацию единой валюты в паре с долларом в довольно узком диапазоне.
Иена снижалась против доллара в течение торгового дня, достигнув отметки 105.21. Пара характеризуется крайней неустойчивостью, поскольку ее динамика основана не на фундаментальных факторах, а, по большей части, на отношении инвесторов к рискованным активам, которое определяет их интерес к carry. Ослабление иены в первую очередь связана с возвращением трейдеров на рынок высокодоходных и рискованных активов. Многие верят в то, что худшие времена кредитного кризиса уже позади и начинают покидать свои убежища. Эта тенденция будет набирать обороты параллельно с улучшением настроений в отношении экономики США.
Для британского фунта сегодня опять выдался неудачный день. Опасения относительно состояния британской экономики набирают силу. Данные по рынку труда за апрель показали рост числа первичных безработных на 7200, что значительно превысило прогнозы аналитиков. Компании затягивают потуже пояса и сокращают штат на фоне ухудшения экономических условий. Несмотря на очевидные проблемы с инфляцией, о которых свидетельствуют последние отчеты по PPI и CPI, Банк Англии может быть вынужденным временно упустить эту угрозу из виду и бросить все силы на предотвращение рецессии. Опубликованный сегодня квартальный отчет Банка Англии свидетельствует о том, что руководство Центробанка ставит угрозу ослабления экономики выше угрозы инфляции. По словам Председателя ЦБ Мервина Кинга, перед Комитетом по монетарной политике стоит непростая задача, при этом экономика переживает сложный период. Он также добавил, что индекс CPI в скорости должен вернутся к целевой отметке 2%. Акцент на экономический рост свидетельствует о том, что от Банка Англии можно ждать новых стимулирующих монетарных мер в виде снижения савки. Таким образом, медвежья динамика фунта вполне понятна, и, не исключено, что она будет развиваться и далее.
Татьяна Чепкова
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Согласно опросу, проведенному агентством Bloomberg, большинство участников рынка прогнозируют укрепление доллара в течение ближайших шести месяцев. Это связано с завершением цикла снижения ставки ФРС. Респонденты Bloomberg считают, что окончание политики монетарного ослабления добавит привлекательности американским активам. Между тем, параллельно с оптимизмом американских инвесторов в отношении доллара, растет и пессимизм европейских участников рынка в отношении евро. И это не удивительно. Экономические данные по Еврозоне наводят на весьма мрачные мысли. Большая часть опрошенных уверена в том, что ЕЦБ в ближайшее время начнет снижать ставки. Объем промышленного производства в Еврозоне в марте сократился на 0.2% - это первое негативное значение за последние четыре месяца. Производители считают, что в падении спроса на их продукцию виноват укрепляющийся евро и растущие цены на энергоносители. Еще более тревожно выглядит разбивка по категориям, в частности, объем производства основных средств и товаров длительного пользования снизился на 1.1% и 1.5% соответственно. Несмотря на то, что Председатель Центробанка Трише по-прежнему не видит ничего, кроме инфляционных рисков, рынки начинают учитывать перспективу того, что когда он увидит другие экономические проблемы, может быть уже слишком поздно. Это никак подрывает позиции лагеря быков по евро, однако, они пока не спешат сдавать свои позиции. В итоге мы видим консолидацию единой валюты в паре с долларом в довольно узком диапазоне.
Иена снижалась против доллара в течение торгового дня, достигнув отметки 105.21. Пара характеризуется крайней неустойчивостью, поскольку ее динамика основана не на фундаментальных факторах, а, по большей части, на отношении инвесторов к рискованным активам, которое определяет их интерес к carry. Ослабление иены в первую очередь связана с возвращением трейдеров на рынок высокодоходных и рискованных активов. Многие верят в то, что худшие времена кредитного кризиса уже позади и начинают покидать свои убежища. Эта тенденция будет набирать обороты параллельно с улучшением настроений в отношении экономики США.
Для британского фунта сегодня опять выдался неудачный день. Опасения относительно состояния британской экономики набирают силу. Данные по рынку труда за апрель показали рост числа первичных безработных на 7200, что значительно превысило прогнозы аналитиков. Компании затягивают потуже пояса и сокращают штат на фоне ухудшения экономических условий. Несмотря на очевидные проблемы с инфляцией, о которых свидетельствуют последние отчеты по PPI и CPI, Банк Англии может быть вынужденным временно упустить эту угрозу из виду и бросить все силы на предотвращение рецессии. Опубликованный сегодня квартальный отчет Банка Англии свидетельствует о том, что руководство Центробанка ставит угрозу ослабления экономики выше угрозы инфляции. По словам Председателя ЦБ Мервина Кинга, перед Комитетом по монетарной политике стоит непростая задача, при этом экономика переживает сложный период. Он также добавил, что индекс CPI в скорости должен вернутся к целевой отметке 2%. Акцент на экономический рост свидетельствует о том, что от Банка Англии можно ждать новых стимулирующих монетарных мер в виде снижения савки. Таким образом, медвежья динамика фунта вполне понятна, и, не исключено, что она будет развиваться и далее.
Татьяна Чепкова
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу