18 апреля 2011 Грандис Капитал Барабанов Денис
Пятница прошла нейтрально - российские индексы практически не изменились по итогам сессии. Между тем, неделя была неудачной: к примеру, индекс ММВБ потерял более 4%. Столь существенная коррекция практически нивелировала достижения предыдущих 3 недель.
Что касается притока капитала, то, по данным EPFR, за период, завершившийся 13 апреля, чистый приток капитала в российские акции составил 440 млн. долл. против 838 млн. долл. неделей ранее. 4-недельная средняя теперь составляет 561 млн. долл. Россия продолжает активно привлекать средства - в противовес другим развивающимся рынкам. Все это по-прежнему обусловлено высокими ценами на нефть.
Коррекционный настрой на прошлой неделе царил и на западных площадках: сезон корпоративной отчетности пока складывается не столь позитивно, как ожидали участники рынка, а, кроме того, в мире усиливаются инфляционные опасения. Главным образом из-за того, что цены на сырье, прежде всего, на нефть, остаются на высоком уровне уже несколько месяцев подряд. В пятницу в Китае были обнародованы данные по инфляции за март, которые снова вышли разочаровывающими. Не удивительно, что Банк Китая оперативно принял решение вновь повысить норму резервирования.
Главное событие сегодня - вал квартальной отчетности. Сегодня отчитываются Bank of NY, Boeing, Citigroup, IBM и др.
В фокусе
Банк Китая с 21 апреля повышает резервные требования к банкам по депозитам в национальной валюте на 50 б.п. Таким образом, резервные требования к крупнейшим банкам составят уже 20,5%. С начала года ЦБ повышал норму резервирования уже 4 раза
Повышение было ожидаемым, Банк Китая давно дал понять, что склонен ограничивать ликвидность путем повышения норму резервирования, а не путем повышения процентной ставки. В пятницу были опубликованы данные по инфляции в Китае, которые показали, что инфляционные ожидания продолжают расти. CPI вырос в марте на 5,4% г/г, что стало максимумом за 32 месяца. Целевой уровень - 4%. Если бы не стерилизация (повышение нормы резервирования), то объемы внутреннего кредитования выросли бы еще сильнее. Поэтому нынешняя политика по увеличению нормы резервирования будет продолжаться
В целом, однако, стерилизация ликвидности пока не позволяет решить все насущные проблемы. Действительно, темпы роста экономики несколько замедлились, но инфляция продолжает расти, а, к примеру, на рынке недвижимости также продолжается рост цен. В целом, ценовое давление в стране идет из двух источников. Первое - это спрос на рынке жилья, а также масштабные инвестиции властей в инфраструктуру (дороги и проч.). Второе - импорт инфляции, в первую очередь, это касается повышения цен на сырье и продукты питания. И здесь возможности Банка Китая ограниченны
События в России
Согласно данным Росстата, промышленное производство в 1 квартале выросло на 5,9% по сравнению с 1 кварталом 2010 года. В марте производство выросло на 5,3% в годовом исчислении. В месячном исчислении производство выросло на 11,7%.
События в мире
Индекс цен потребителей в США в марте вырос на 0,5% в месячном исчислении. Годовой показатель составил 2,7%. Данные совпали с ожиданиями. Рост инфляции наблюдается уже 9 месяцев подряд. Базовая инфляция - без учета цен на продукты питания и топливо - выросла на 0,1% м/м и на 1,2% г/г.
В целом, все по-прежнему: цены на продовольствие и сырье оказывают определенное влияние на показатель инфляции. За март цены на продукты питания прибавили 0,8%, бензин подорожал на 5,6%, что в целом добавило общему показателю примерно полпроцента. Годовой показатель в итоге вырос с 2,1% в феврале до 2,7% в марте! То есть уже по итогам апреля инфляция может превысить отметку 3%.
Впрочем, как всегда, ФРС обращает повышенное внимание на core CPI. А здесь ситуация весьма позитивна. Годовой показатель составляет лишь 1,2%. Несомненно, рост цен на сырье рано или поздно отразится и в стоимости других товаров, но пока что этого не произошло.
Данные по промышленному производству вышли лучше прогнозов: рост в марте составил 0,8%. При этом загрузка производственных мощностей составила 77,4% - максимум с августа 2008 года. Пока неясно, как скажется на промышленности катастрофа в Японии, данные за апрель-май будут более показательными в этом смысле. В целом, сектор по-прежнему выглядит сильно
http://www.grandiscapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что касается притока капитала, то, по данным EPFR, за период, завершившийся 13 апреля, чистый приток капитала в российские акции составил 440 млн. долл. против 838 млн. долл. неделей ранее. 4-недельная средняя теперь составляет 561 млн. долл. Россия продолжает активно привлекать средства - в противовес другим развивающимся рынкам. Все это по-прежнему обусловлено высокими ценами на нефть.
Коррекционный настрой на прошлой неделе царил и на западных площадках: сезон корпоративной отчетности пока складывается не столь позитивно, как ожидали участники рынка, а, кроме того, в мире усиливаются инфляционные опасения. Главным образом из-за того, что цены на сырье, прежде всего, на нефть, остаются на высоком уровне уже несколько месяцев подряд. В пятницу в Китае были обнародованы данные по инфляции за март, которые снова вышли разочаровывающими. Не удивительно, что Банк Китая оперативно принял решение вновь повысить норму резервирования.
Главное событие сегодня - вал квартальной отчетности. Сегодня отчитываются Bank of NY, Boeing, Citigroup, IBM и др.
В фокусе
Банк Китая с 21 апреля повышает резервные требования к банкам по депозитам в национальной валюте на 50 б.п. Таким образом, резервные требования к крупнейшим банкам составят уже 20,5%. С начала года ЦБ повышал норму резервирования уже 4 раза
Повышение было ожидаемым, Банк Китая давно дал понять, что склонен ограничивать ликвидность путем повышения норму резервирования, а не путем повышения процентной ставки. В пятницу были опубликованы данные по инфляции в Китае, которые показали, что инфляционные ожидания продолжают расти. CPI вырос в марте на 5,4% г/г, что стало максимумом за 32 месяца. Целевой уровень - 4%. Если бы не стерилизация (повышение нормы резервирования), то объемы внутреннего кредитования выросли бы еще сильнее. Поэтому нынешняя политика по увеличению нормы резервирования будет продолжаться
В целом, однако, стерилизация ликвидности пока не позволяет решить все насущные проблемы. Действительно, темпы роста экономики несколько замедлились, но инфляция продолжает расти, а, к примеру, на рынке недвижимости также продолжается рост цен. В целом, ценовое давление в стране идет из двух источников. Первое - это спрос на рынке жилья, а также масштабные инвестиции властей в инфраструктуру (дороги и проч.). Второе - импорт инфляции, в первую очередь, это касается повышения цен на сырье и продукты питания. И здесь возможности Банка Китая ограниченны
События в России
Согласно данным Росстата, промышленное производство в 1 квартале выросло на 5,9% по сравнению с 1 кварталом 2010 года. В марте производство выросло на 5,3% в годовом исчислении. В месячном исчислении производство выросло на 11,7%.
События в мире
Индекс цен потребителей в США в марте вырос на 0,5% в месячном исчислении. Годовой показатель составил 2,7%. Данные совпали с ожиданиями. Рост инфляции наблюдается уже 9 месяцев подряд. Базовая инфляция - без учета цен на продукты питания и топливо - выросла на 0,1% м/м и на 1,2% г/г.
В целом, все по-прежнему: цены на продовольствие и сырье оказывают определенное влияние на показатель инфляции. За март цены на продукты питания прибавили 0,8%, бензин подорожал на 5,6%, что в целом добавило общему показателю примерно полпроцента. Годовой показатель в итоге вырос с 2,1% в феврале до 2,7% в марте! То есть уже по итогам апреля инфляция может превысить отметку 3%.
Впрочем, как всегда, ФРС обращает повышенное внимание на core CPI. А здесь ситуация весьма позитивна. Годовой показатель составляет лишь 1,2%. Несомненно, рост цен на сырье рано или поздно отразится и в стоимости других товаров, но пока что этого не произошло.
Данные по промышленному производству вышли лучше прогнозов: рост в марте составил 0,8%. При этом загрузка производственных мощностей составила 77,4% - максимум с августа 2008 года. Пока неясно, как скажется на промышленности катастрофа в Японии, данные за апрель-май будут более показательными в этом смысле. В целом, сектор по-прежнему выглядит сильно
http://www.grandiscapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter