В текущем году рынок серебра демонстрирует выдающуюся динамику: его цена растет на фоне ослабления инвестиционного спроса на золото и активного ухода от рисков. С начала 2011г. цена серебра выросла более чем на 38%, обогнала остальные драгоценные металлы и в настоящий момент продолжает решительно двигаться вперед, даже не оглянувшись на мимоходом пройденную психологическую отметку 40 долл./унция.
"Рост спроса инвесторов на серебро стал результатом действия нескольких факторов, - считает аналитик по рынку драгоценных металлов BNP Paribas Анна-Лаура Трембле. - Во-первых, серебро является более дешевой альтернативой золоту, которое торгуется на исторических максимумах, поэтому спрос на серебро растет. В равной степени высокий спрос на серебро отмечается на спотовом рынке, в особенности в Китае. И, наконец, импульс к росту металлу придает "стадное чувство", создающее дополнительный инвестиционный интерес".
В этих условиях далеко позади остались фундаментальные показатели рынка, которые сейчас вряд ли способны оправдать текущий уровень цен. Так, в 2010г. рекордных уровней достигли объемы добычи серебра. И это не предел. В Barclays Capital ожидают, что в 2011г. поставки серебра с горнодобывающих предприятий в восьмой раз подряд обновят годовые рекорды. Нового максимума достиг объем предложения серебряного лома, что стало реакцией на восстановление промышленности и значительное увеличение поставок из правительственных запасов. В противоположность недавним тенденциям склонность хеджировать поставки в 2010г. начали проявлять производители. В отношении спроса наблюдается менее позитивная картина. Хотя потребление серебра в промышленности показало положительные сдвиги, оно так и не достигло предкризисных уровней.
Таким образом, на данный момент рынок серебра практически полностью полагается на поддержку инвесторов. "Лучшая, чем у золота, динамика серебра вызывает удивление с фундаментальной точки зрения, если принять во внимание значительный и продолжающий расти избыток последнего. Однако она отражает предпочтения инвесторов, которые используют серебро как более дешевое (но обладающее такой же, как и золото, способностью сохранять ценность) средство для хеджирования рисков. На фоне высокого спроса на рынке спот такое изменение рейтинга серебра вряд ли является временным явлением", - полагают аналитики Morgan Stanley, которые значительно повысили прогнозы цены серебра (с 26 до 31,39 долл./унция на 2011г. и с 24 до 28,3 долл./унция на 2012г.).
Более осторожны в оценке перспектив рынка серебра другие эксперты. "Мы несколько обеспокоены той мерой, в какой белый металл по динамике опередил золото, - указывают аналитики консалтинговой компании GFMS. - Мы скептически относимся к утверждению, что сложилась новая парадигма, которая оправдывает дальнейшее снижение соотношения золото/серебро. Более того, мы осознаем тот факт, что значительную долю недавних инвестиций в серебро занимает спекулятивный капитал, который в случае изменения условий может быстро выйти из рынка. В этой связи мы бы остерегались любых признаков замедления роста промышленного спроса, поскольку это может вызвать крупную краткосрочную коррекцию цен, которая, возможно, приведет динамику серебра в большее соответствие с золотом".
"В 2012г. на рынке серебра произойдет резкая коррекция, поскольку рост цены золота будет ограничен из-за повышения процентных ставок в США, - в свою очередь предупреждает аналитик BNP Paribas А.-Л.Трембле. - Однако участники рынка могут учесть эту возможность раньше, что приблизит начало коррекции по сравнению с текущими ожиданиями".
Валентина Гаврикова
"Рост спроса инвесторов на серебро стал результатом действия нескольких факторов, - считает аналитик по рынку драгоценных металлов BNP Paribas Анна-Лаура Трембле. - Во-первых, серебро является более дешевой альтернативой золоту, которое торгуется на исторических максимумах, поэтому спрос на серебро растет. В равной степени высокий спрос на серебро отмечается на спотовом рынке, в особенности в Китае. И, наконец, импульс к росту металлу придает "стадное чувство", создающее дополнительный инвестиционный интерес".
В этих условиях далеко позади остались фундаментальные показатели рынка, которые сейчас вряд ли способны оправдать текущий уровень цен. Так, в 2010г. рекордных уровней достигли объемы добычи серебра. И это не предел. В Barclays Capital ожидают, что в 2011г. поставки серебра с горнодобывающих предприятий в восьмой раз подряд обновят годовые рекорды. Нового максимума достиг объем предложения серебряного лома, что стало реакцией на восстановление промышленности и значительное увеличение поставок из правительственных запасов. В противоположность недавним тенденциям склонность хеджировать поставки в 2010г. начали проявлять производители. В отношении спроса наблюдается менее позитивная картина. Хотя потребление серебра в промышленности показало положительные сдвиги, оно так и не достигло предкризисных уровней.
Таким образом, на данный момент рынок серебра практически полностью полагается на поддержку инвесторов. "Лучшая, чем у золота, динамика серебра вызывает удивление с фундаментальной точки зрения, если принять во внимание значительный и продолжающий расти избыток последнего. Однако она отражает предпочтения инвесторов, которые используют серебро как более дешевое (но обладающее такой же, как и золото, способностью сохранять ценность) средство для хеджирования рисков. На фоне высокого спроса на рынке спот такое изменение рейтинга серебра вряд ли является временным явлением", - полагают аналитики Morgan Stanley, которые значительно повысили прогнозы цены серебра (с 26 до 31,39 долл./унция на 2011г. и с 24 до 28,3 долл./унция на 2012г.).
Более осторожны в оценке перспектив рынка серебра другие эксперты. "Мы несколько обеспокоены той мерой, в какой белый металл по динамике опередил золото, - указывают аналитики консалтинговой компании GFMS. - Мы скептически относимся к утверждению, что сложилась новая парадигма, которая оправдывает дальнейшее снижение соотношения золото/серебро. Более того, мы осознаем тот факт, что значительную долю недавних инвестиций в серебро занимает спекулятивный капитал, который в случае изменения условий может быстро выйти из рынка. В этой связи мы бы остерегались любых признаков замедления роста промышленного спроса, поскольку это может вызвать крупную краткосрочную коррекцию цен, которая, возможно, приведет динамику серебра в большее соответствие с золотом".
"В 2012г. на рынке серебра произойдет резкая коррекция, поскольку рост цены золота будет ограничен из-за повышения процентных ставок в США, - в свою очередь предупреждает аналитик BNP Paribas А.-Л.Трембле. - Однако участники рынка могут учесть эту возможность раньше, что приблизит начало коррекции по сравнению с текущими ожиданиями".
Валентина Гаврикова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба